“冷冬”即将来临，能源危机持续，煤炭出现供不应求情况，价格快速上涨。美国暂停绿色能源转型，重启燃煤发电厂，掀起了这波煤炭“涨价潮”、“抢购潮”。

煤炭市场复苏原因其一是，疫情导致油价暴跌，油气投资减少，随着经济复苏，天然气价格飙升，促使人们选择更经济的煤炭；其二是气候影响，寒冬导致取暖需求增加，电力需求随着上升，煤炭市场再次强劲。

而COP26气候大会即将举办，在净零排放的政策导向下，煤炭这一“最肮脏的能源”的复苏似乎只是暂时的。

发电需求旺盛，美国已“无炭可卖了”

根据美国能源信息管理局（EIA）数据，今年美国发电站煤炭使用量增加近20%，达到5.21亿吨。此外，23%的公用事业正从天然气转向煤炭，燃煤发电超过核能，成为仅次于天然气的美国第二大电力来源。

随着冬季的临近，燃煤发电将在美国所有发电量中占据更大的比例，预计美国电力生产商今年的煤炭消耗量将增加19%。EIA的数据显示，今年美国煤炭使用量增加将导致碳排放量激增8%。

与此同时，美国多家煤矿商纷纷表示，2022年生产的全部煤炭几乎已经被预定售出，全部售罄。

这波复苏利好皮博迪能源等煤矿商，皮博迪首席执行官Jim Grech表示，今年前七个月收益与去年同期相比翻了三倍。同时自今年年初以来，该公司股价已上涨逾四倍。

煤炭市场复苏因素

煤炭市场复苏一定程度上得益于美国天然气供应减少，去年疫情来临，油价暴跌迫使页岩油运营商闲置钻井平台，并大幅削减钻井计划支出导致美国天然气产量下降。

全球经济和能源需求复苏的同时，推高了天然气价格，并促使发电商转向更廉价的煤炭。美国天然气基准价格Henry Hub目前的交易价格为5.80美元/百万英热单位，是去年平均价格的两倍多，而怀俄明州粉河盆地生产的煤炭售价仅为0.75美元/百万英热单位。

与此同时，拉尼娜发生已成定局，冷冬将至，煤炭需求量将进一步增加，煤炭供需失衡将导致煤炭价格上涨。

政策导向注定复苏是暂时

在煤炭需求复苏之际，拜登表示将限制美国化石燃料的使用，承诺到2035年消除美国电力部门所有碳排放，并将在格拉斯哥COP26气候大会上与其他各国领导人一道承诺大幅减少碳排放。

值得一提的是，G20领导人第十六次峰会于10月30日至31日在罗马举行，并签署了一项协议，终止煤电国际融资。多个国家表态停止对海外煤电的支持，但退煤承诺对于其涵盖的范围仍有细化和明确的空间。

根据EIA和其他分析师的报告，煤炭的复苏将是短暂的，预计长期趋势是美国煤炭产量减少，同时该国电力部门对煤炭的需求将大大减少，明年煤炭产量将会出现下降趋势。

此外，美联储对美国发电厂的补贴将下降6%，不到2000年初最高值的一半。

如果全球气候政策按照实现净零排放的目标收紧煤炭市场供需，国际能源署预计，到2030年全球煤炭消费总量将下降55%，到2050年将下降90%。