新能源增速带动稀土需求

稀土作为新能源终端产品的原材料之一，广泛应用于新能源汽车、风力发电领域，此外在变频空调与节能电梯、传统汽车、工业机器人、消费电子、机械硬盘、伺服电机等领域也有所应用。近年来，新能源需求全面爆发的背景，稀土也呈现供不应求的格局。

据华安证券数据显示，双碳经济助推高性能钕铁硼成为未来打开市场空间的主要产品，新能源汽车、风电、变频空调三类需求占高性能钕铁硼消耗量的48.8%，有望在2025年占比达到59.6%。市场需求、原材料供应、政策法规等利好因素叠加，中国稀土永磁市场空间有望充分打开。

以近期公布的新能源汽车数据为例，9月新能源汽车产销环比和同比均呈增长，再创历史新高，环比增长14.5%和11.4%，同比增长均为1.5倍，目前市场普遍预计1-2个季度内缺芯问题缓解，明年新能源汽车产销将继续大幅增长。此外，风电装机同样快速爬坡，随着政策端不断加码，截至9月底，全国发电装机容量22.9亿千瓦，同比增长9.4%。其中，风电装机容量约3.0亿千瓦，同比增长32.8%。

产业链供应进一步集中

供应端来看，随着稀土配额有序释放，供给偏紧的局面可能仍将持续，此外，2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标显示，分配额度进一步集中。中泰证券指出，指标总量增长符合预期，中重稀土继续严控，轻稀土有序放开，结构上指标分配更加倾斜于北方稀土，预计计未来轻稀土指标分配仍将继续向北方稀土倾斜，北方轻稀土龙头地位进一步重塑。

此外，稀土集团新一轮整合开启，五矿稀土9月公告，将与五矿、中铝、赣州稀土资产筹划相关稀土资产的战略性重组。银河证券指出，在全球局势紧张，上游资源价格进入上涨周期及各国加紧对稀缺资源控制的新形势下，稀土作为我国难得在全球拥有统治力的珍稀资源，或将成为对外制衡的有效战略武器，稀土价格长期维持在高位将有利于国家的最大利益。

板块龙头股发布三季报，多机构维持“买入”评级

近日，北方稀土发布其三季度报告，公司前三季度营业收入240.91亿元，同比增长51.61%；实现净利润31.49亿元，同比增长495.03%，其中第三季度实现净利润11.13亿元，同比增长485.26%。公司指出，其营业收入上涨，主因公司主要稀土产品销量增加、销售价格上涨。

业绩表现亮眼，多家机构对北方稀土维持“买入”评级，浙商证券指出，从今年的稀土指标上看，北方稀土矿产品占轻稀土指标的67%，同比增长36%，冶炼分离产品占总指标的55%，同比增长41%；配额是稀土产业最核心资产。作为国家战略资源，国家对开采和冶炼分离进行配额制管理，那么配额就是最核心资源。北方稀土成为国家配额增量的绝对主力，未来成长性确定。此外，全球稀土产业90%以上都在国内，占全球优势地位的稀土产业已经进入长景气周期。

永磁方面，个股三季度业绩也普遍向好，永磁概念龙头股金力永磁近日三季报显示，公司第三季度营业收入11.09亿元，同比增长69.92%；归母净利润1.31亿元，同比增长114.31%。对于营业收入增长变动，公司指出，主要系报告期新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电等领域业务大幅增长所致。

产业链全景图和核心标的一览

据华安证券研报显示，A 股稀土板块主要的上市公司分为两类：一类是直接受益稀土价格上涨的稀土产业链上游厂商，建议关注北方稀土、五矿稀土、盛和资源、包钢股份、广晟有色；另一类是面向产业链下游需求的稀土永磁材料生厂商，建议关注金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、英洛华、大地熊。具体关注标的：

稀土上游厂商：

北方稀土：全球最大稀土生产龙头企业，掌控白云鄂博轻稀土资源；

五矿稀土：背靠五矿稀土集团，国内最大离子型稀土分离加工企业；

盛和资源：掌握丰富海外稀土资源，打通采选、分离及加工产业链；

包钢股份：中国重要的钢铁工业基地、世界最大的稀土工业基地；

广晟有色：稀土、钨业双业务发展，采选、分离、贸易一体化协同；

稀土永磁厂商：

金力永磁：后起之秀弯道超车，快速成长的稀土永磁龙头；

宁波韵升：大力拓展新能源汽车客户，老牌稀土永磁厂商焕发新生；

正海磁材：剥离汽车电机亏损逐渐减少，专注新能源汽车客户；

中科三环：国内历史最长、技术最强、产量最大的稀土永磁厂商；

英洛华：稀土永磁和电机双业务驱动；

大地熊：最新上市的稀土永磁标的，产能持续扩张抢占市场。