所属专题

国储局公布第四批铜、铝、锌抛储量

国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第四批国家储备铜、锌、铝的公告,第四批销售总量分别为3万吨、5万吨和7万吨。

 | 进入专题>

国储局公布第四批铜、铝、锌抛储量

【会议纪要】下半年供需双弱  宏观+抛储将压制锌价

来源:SMM

【会议纪要:下半年供需双弱  宏观+抛储将压制锌价】在8月20日由SMM主办的线上锌行情直播会议上,SMM锌分析师曾子航针对“宏观+政策扰动不断下 简析锌供需变化”进行了一番详细的讲解,他认为,下半年锌市场处于供需双弱的局面,宏观和抛储等消息的扰动将对未来锌价形成压制。

SMM 8月20日讯:在8月20日由SMM主办的线上锌行情直播会议上,SMM锌分析师曾子航针对“宏观+政策扰动不断下 简析锌供需变化”进行了一番详细的讲解,他认为,下半年锌市场处于供需双弱的局面,宏观和抛储等消息的扰动将对未来锌价形成压制。

一、2021年全球锌精矿紧平衡 矿加工费上涨遇瓶颈

短期加工费小幅上调  4季度关注进口锌精矿长单签订量

目前国内锌精矿季节性恢复,整体开工率稳步上升。而据SMM调研显示,6~7月炼厂原料库存上行后,锌矿加工费议价权转移至炼厂,加工费上行。8月加工费部分地区小幅上行,然而从全国范围来看,加工费上行略显乏力。

从SMM统计的自2015年7月30到2021年7月30日矿山利润与矿山产量的走势图来看,以当前锌价,锌精矿利润利润已涨至7000元/金属吨上方。然而国内矿山并不会受利润引导而增加产量,因此不难确认,国内锌矿供应更多受季节性及国家政策影响。

6月锌精矿进口量下滑  主要由于亚洲内卷导致

据SMM统计,进入2021年,锌矿进口累计量同比回落。6月,锌精矿进口量下滑,主要是由于亚洲内卷导致。而从SMM统计的锌精矿进口量和连云港新进口库存的走势图比较可知,SMM连云港锌矿周度库存与中国锌精矿进口量高度吻合,近期到港基本为炼厂长单到货。

锌季度平衡

上图是SMM整理的锌季度平衡表,2021年二季度,沪锌主力合约均价22031.5元/吨,预计2021年三季度,这一数据将提升至22290元/吨,四季度预计将达到22080元/吨。

二、冶炼端受限电影响 抛储量成下半年最大变量

预计2021年国内精炼锌产量达616万吨左右

2021年年初,由于锌矿紧缺,部分炼厂控产运行,叠加5月近期的限电影响和部分炼厂的常规检修,导致炼厂产能迟迟未能释放。

下图为不包含副产品收益下的冶炼厂生产利润,目前处于400~500元/吨之间。然由于云南限电等影响,导致炼厂产量始终没有释放。预计下半年将提产。

SMM预计,在下半年提产的背景下,2021年国内精炼锌产量将达到616万吨左右。

而进入8月份,多家精炼锌企业检修和恢复并存,据SMM调研统计,预计8月份精炼锌产量将环比减少14956吨。

2021年冶炼厂合金生产比例提升

对比2020年和2021年各大冶炼厂锌锭和合金的生产比例,SMM得出结论,进入2021年,冶炼厂合金生产比例提升。

上半年锌锭进口同比增加  然下半年进口或回落至低位

从SMM统计的精炼锌进口量走势图可以看出,上半年锌锭进口量同比呈增加的态势,但是下半年,随着沪伦比值的下跌,精炼锌进口亏损扩大,预计下半年锌锭进口或回落至低位。

抛储弥补市场供应

据SMM数据数据显示,国内七地锌锭库存自今年3月15日刷新2020年4月20日高点后一路下滑。7月2日达到低点之后震荡上行,截止8月20日,SMM七地锌锭库存12.86万吨,较3月15日高点跌幅达51.5%。低库存对锌价形成支撑。

而近期,国储局方面传来消息称,考虑到此前两轮抛储市场反应良好,而铜铝锌价格仍处于高位,所以下一步将继续投放国家储备铜铝锌。后续需持续关注抛储信息,抛储量有望成为下半年最大变量。

三、消费端即将进入旺季 出口订单恐难有亮眼表现

原料暴涨+出口退税降低政策落地  镀锌企业长期处于倒挂

镀锌方面,受黑色系以及锌价暴涨影响,加之出口退税降低政策落地,镀锌企业生产利润出现倒挂,一些中小厂减产停产的情况增加;而年后镀锌厂成品压力较高,直接导致企业控产运行。

据SMM调研统计,2020年到2022年,各大镀锌场预计合计新增产能1578.2万吨。

压铸即将进入旺季消费  出口订单存疑

如今压铸锌合金方面即将迎来消费旺季,压铸锌合金开工率逐步上行,部分压铸企业开始增加其成本库存,但是出口订单方面依旧存疑。

氧化锌平稳运行

氧化锌方面,虽然曾因为4月份的环保检查,导致氧化锌企业检修,开工率出现一定的下降。但是鉴于目前电子、陶瓷订单需求稳定,未来轮胎消费也会逐步恢复,所以整体氧化锌的消费还是预期会保持平稳运行。

四、下半年供需双弱  宏观+抛储 将压制锌价

长周期看  场内资本交易的锚点在于矿

SMM预计,2021年加工费很难出现大幅波动。不过如果3季度炼厂进口长单签单数量足够多,炼厂在库存量相对充足的情况下,会出现挺价矿加工费的情况,而到了4季度又要面临冬储的压力,加工费上预计又要面临下调压力。

限电+抛储 供应变量较大→强现实+弱预期→月差难有机会

在限电加抛储等多因素的综合影响下,未来供应变量较大,而在强现实和弱预期的背景下,SMM认为,国内锌月差上难有机会。6-8月国内淡季消费和海外消费恢复也将形成对比。

抛储补充市场锌锭供应 外强内弱格局延续

近期,国储局明确表示下一步将继续铜铝锌的抛储,抛储的量未来将补充市场的锌锭供应,预计未来外强内弱的格局将延续。

故而综合来看,下半年锌市场将处于供需双弱的局面,宏观和抛储等消息的扰动将对未来的锌价形成压制。

SMM在线问答访问TA的主页

上海有色网新闻中心,在线回答您的提问!

SMM在线问答
微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部