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风口上的碳中和!

碳达峰、碳中和工作被列为2021年重点任务之一,我国二氧化碳排放力争在2030年前达到峰值,力争2060年前实现碳中和。风口来临,您做好准备了吗?

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风口上的碳中和!

青海煤矿突发事故、动力煤现货“一车难求” “碳中和”下煤炭板块的价值重估行情来了!

【青海煤矿突发事故、动力煤现货“一车难求” “碳中和”下煤炭板块的价值重估行情来了!】据青海省应急管理厅消息,2021年8月14日12时10分,青海省海北州刚察县西海煤炭公司柴达尔煤矿发生泥浆崩塌事故导致1人死亡19人被困。青海省柴达尔煤矿事故救援现场指挥部15日凌晨召开新闻发布会介绍,柴达尔煤矿因存在重大安全隐患,已于8月2日被青海省煤监局责令停产整顿,并暂扣了安全生产许可证。

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据青海省应急管理厅消息,2021年8月14日12时10分,青海省海北州刚察县西海煤炭公司柴达尔煤矿发生泥浆崩塌事故导致1人死亡19人被困。青海省柴达尔煤矿事故救援现场指挥部15日凌晨召开新闻发布会介绍,柴达尔煤矿因存在重大安全隐患,已于8月2日被青海省煤监局责令停产整顿,并暂扣了安全生产许可证。

根据近期报道,近日夏季用煤紧张,陕西榆林地区拉煤卡车排起长龙。陕西榆林多数煤炭公司都处在即产即销的零库存状态,尽管全力保生产,但仍然跟不上运输需求,矿区门口经常能排起几公里长的卡车队伍等待运煤。

煤炭供不应求态势是否延续?

进入八月份,陕西省6300大卡动力煤坑口价格已达到每吨870元,较七月初涨幅超10%;港口5500大卡动力煤价格每吨接近1000元。

但最近1周,动力煤涨势出现了放缓迹象,动力煤坑口价指数方面,本周内蒙古已累积下跌4元/吨,山西下跌8元/吨。

华泰证券研究员王帅认为动力煤价格短期或出现拐点,于8月下旬开始回调,原因如下:

1)季节性需求下滑;

未来短期下行风险主要来自于电厂煤耗量的减少,从历史数据来看,下游电厂日均煤耗在8月15-20日左右达到峰值,此后进入下行通道至10月下旬,9月/10月动力煤需求通常比8月低12-15%。

2)供给回暖,增产举措逐步显效;

本周发改委称,内蒙古7处露天煤矿永久用地获批复,理论释放产能4200万吨/年。

3)供需错配下,下游用户因预期价格下行而放缓采购节奏。

虽然短期煤价承压,但华西证券预计后续淡季不淡,核心原因是今年需求端的电厂日耗仍较去年同期增长超10%,维持高位水平。供给端虽有增产预期,但短期尚无明显的增加。库存方面,电厂库存继续下降处于低位水平,电厂转移至后续的淡季补库。

而华泰王帅认为,年底的冬季旺季更值得期待。即使假设煤炭产量达到2020年底保供时期水平(煤矿按核定产能的10-20%超产),今年11月和12月的月动力煤供给缺口分别为1,100万吨和4,200万吨。此外,鉴于2022年1月和2月仍为旺季,长达4个月的高峰需求/供给短缺或能进一步推升煤价。

煤炭板块能否价值重估?

本周虽然A股震荡整理,煤炭板块多家公司创出年内新高。盘江股份、平煤股份、淮北矿业等单周涨幅均大于10%,煤炭行业指数也创了年内新高。

从业绩端来看,煤炭板块中报也有高增长预期,如平煤股份2021年上半年实现归母净利润10.58亿元,同比上升49.56%。

国泰君安证券翟堃认为,海外煤价连创新高,碳中和背景下,煤矿稀缺性凸显,资产价值将不断提升。

而目前来看,一二级市场煤炭资产价格倒挂严重。8月4日鄂尔多斯公告拟以49.8亿收购永煤矿业(1200万吨产能、8.47亿吨可采储量)25%股权,吨可采储量对价23.5元,而而A股煤炭公司报表中的“无形资产-采矿权”账面成本多为上市之初的入账成本普遍约2元/吨,真实价值明显被低估。

若以吨可采储量对价23.5元对其进行重估,则公司净资产将大幅增值,部分公司甚至有10倍以上重估空间:

目前价值重估弹性排序:盘江股份1037%、晋控煤业479%、安源煤业423%、新集能源346%、中煤能源226%、山西焦煤216%、郑州煤电210%、陕西煤业203%。

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