目前，在 “双碳”政策减少碳排放的目标下，占有色行业超70%碳排放规模的电解铝行业已明确受到产能管控，低耗能的再生铝资源迎来时代的风口，有望成为补充铝材原料的新来源。考虑到国内当前铝板带箔材回收规模尚待扩张，提前构筑废铝端原料来源途径有望优先抢占区域市场，并为再生铝规模提升提供原料端基础。

不少铝企发布公告称拟进军再生铝产业：

南山铝业发布对外投资公告，拟与联合新材料技术投资有限公司共同出资设立“龙口南山再生资源有限公司”（暂定名），主要从事金属废料和碎屑加工处理；销售业务。公司公告显示，合资公司主要从事高品质再生铝保级综合利用项目，回收来源以罐体、罐盖、汽车板生产厂工艺废料和市场回收易拉罐为主，附加航材铣屑料。拟投建项目获批建成后，南山铝业将新增10万吨再生铝合金材料产能。

国盛证券指出，南山铝业在山东打造完整铝产业链，布局再生铝有望优先锁定省内废铝来源。公司在山东龙口45平方公里内构筑由氧化铝至铝材深加工完整产业链，地方产业内具备区域性优势。当前时点公司前瞻性布局再生铝，有望提前锁定省内罐料及其他铝废料回收源，为后续再生铝规模扩张提供基础。另一方面考虑到未来电解铝价格或将涵盖碳排放成本，再生铝环节凭借低能耗有望持续提升经济价值，为公司开拓利润增长新空间。

顺博合金7月22日公告，拟公开发行总额不超过7.5亿元（含）可转换公司债券，将用于公司安徽马鞍山再生铝资源综合利用项目一期40万吨再生铝项目建设、运营，以及补充流动资金。项目建成后将形成年产40万吨绿色循环再生铝、30万吨扁锭、20万吨圆棒，下游可延伸铝板、铝箔、铝型材；年产10万吨铝灰资源综合利用，形成铝酸钙、装配式建筑预制墙板。明泰铝业7月26日也发布公告表示，在现有再生铝产能基础上，拟投资36亿元建设70万吨再生铝生产线及高性能铝材项目。

所谓的再生铝是由废旧铝和废铝合金材料或含铝的废料，经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属，是金属铝的一个重要来源。7月7日，发改委公布的《“十四五”循环经济发展规划》，按《“十四五”循环经济发展规划》设定目标，2025年主要目标中再生有色金属产量达2000万吨，其中再生铝产量达1150万吨，较2020年基础增长55.4%，增长率为再生铝有色金属中第一位。

据SMM数据显示，近年来，因电解铝产销量迅速增长，国内再生铝消费占比波动于15~18%之间，其中2020年因疫情影响，再生铝消费占比跌至近年来低位15.5%，但预计2021年将有显著反弹至16.7%。其中，主要应用于终端汽车消费的再生铸造铝合金占比约75%。铝型材近年来再生铝比例增长较快，约占整个再生铝消费的20%，铝板带及其他版块因废铝质量及数量等尚未完全达到要求，目前占比仅5%。

2014~2021E再生铝消费占比：

再生铝加工产品消费占比：

当前，我国循环经济发展仍面临重点行业资源产出效率不高，再生资源回收利用规范化水平低，回收设施缺乏用地保障， 低值可回收物回收利用难，大宗固废产生强度高、利用不充分、综合利用产品附加值低等突出问题。我国单位GDP能源消耗、用水量仍大幅高于世界平均水平，铜、铝、铅等大宗金属再生利用 仍以中低端资源化为主。

在 “双碳”政策目标下，铝资源回收有望替代电解环节形成铝材原料新来源。国盛证券指出，有色行业“双碳”政策规划下，占据有色行业超70%碳排放规模的电解铝环节明确产能管控，已规划产能投放放缓，新产能难以落地。再生铝不仅可实现废料再生利用，且能耗不足原铝生产5%，明显减少碳排放，且在具备废料回收路径下具备良好经济效益，未来再生铝有望成为国内铝加工原料供给核心增量。