SMM7月22日讯：在由SMM主办的线上行情直播会议中，SMM镍分析师张玲颖就“两大消费端齐头并进，缺“镍”状态何时缓解？”的主题进行了讲解。她表示，长期看的话，不锈钢的利润情况并不是推动不锈钢产量持续增加的主要原因，高排产下降库持续 2021不锈钢国内现货市场需求火热：但在这样一个高排产的情况下，不锈钢库存整体仍处于波动下滑的状态，侧面反映了不锈钢当前消费端的增长。国产NPI受限于原料供应产量下滑，2021进口量环比变化较小，水粹镍海外市场复苏中国进口量下降明显，印尼镍生铁补充有限。
不锈钢持续高排产二级镍供应短缺 纯镍需求增加
长周期看利润并非刺激产量增加的决定性因素，但近期较明显：最近不锈钢持续的高排产，尤其是300系，从右图可以看出，300系不锈钢今年同比增速预计16.3%到年底，到年底总量预计能达到1730万吨以上，虽然三季度限产消息发酵而且铬铁因电力原因供应出现缺口的状态会对不锈钢排产有一定的影响，但综合来看，对300系的影响相对较低。
SMM将300系产量跟利润情况做了一个对比，长期看的话，不锈钢的利润情况并不是推动不锈钢产量持续增加的主要原因，因为不锈钢市场当前仍处于扩张阶段，生产商扩大产量占据更多的市场份额、但近期在高利润的状态下，刺激了300系开工率大幅上涨，6月份开工率超100%。
高排产下降库持续 2021不锈钢国内现货市场需求火热：但在这样一个高排产的情况下，不锈钢库存整体仍处于波动下滑的状态，侧面反映了不锈钢当前消费端的增长，据SMM调研了解，不锈钢上半年国内消费增长主要集中在民用领域（冷轧偏多）及工程订单上（热轧偏多）。除了国内需求端增量外，海外需求复苏也带动了国内不锈钢产量提升。
不锈钢出口关税政策变化影响不敌海外需求复苏影响：从3月份开始，不锈钢出口数量增量较大，即使有5月份部分不锈钢制品出口退税政策取消，这部分增加的成本在高需求下其实是转嫁给海外消费端了。6月份不锈钢出口量也创了不锈钢有出口以来的最高值，达到了48.7万吨，这个量2021年也是预计的高位。内外需求同步增加，不锈钢现货市场供应紧张的格局从二季度开始一直在延续，强预期拉动了不锈钢期盘上涨，但盘面价格没有完全反馈当前现货紧张的情况，现货升水仍维持较高的水平。
国产NPI受限于原料供应产量下滑，2021进口量环比变化较小：从左边这张图能看到从去年12月份开始，受限于国内镍矿库存不足以及菲律宾季节性出货量降低。镍铁产量环比降幅很大。到今年四月份因铁厂原料资源分布不均，以及实质性缺矿也确实存在，镍铁产量环比下降12%。二季度菲律宾出货逐步恢复，且不锈钢高排产带来的镍铁供应紧张出现，价格上涨，利润刺激了大厂开工率提升以及小厂的复产。上半年，寄希望于印尼镍铁增量能完全弥补国内镍铁减量带来的缺口，但同期，印尼不锈钢产量也开始有大幅增加，再加上海外不锈钢产业复苏，抢原料的情况出现。因此印尼镍铁的不断放量也并未带来进口量的大幅增加，甚至不及年初水平。
水粹镍海外市场复苏中国进口量下降明显，印尼镍生铁补充有限：除了进口NPI外，完全依赖进口的feni，也面临跟海外抢原料的局面。印度，欧洲需求量增量很大，去年高位的时候进口水粹镍基本上能达到接近2万镍吨一个月，但21年5.6月份进口量只有8000镍吨左右。Feni进口量的下滑使得钢厂不得不调整原料比例，增加纯镍的使用，因为一些杂质元素的存在，部分feni没有办法用镍生铁去补充，更何况镍生铁也是不够的。
NPI供应出现缺口，纯镍使用占比提升需求增加：下图是今年到8月份的镍生铁供需平衡预计，按照当前8月份有限产以及铬铁减产的预期看。镍铁需求端稍有降低，且供应端随着国内新增镍生铁产能的释放，继续有增量出现，因此缺口有缩小的预期，预计该缺口会在4季度印尼镍铁按计划投产放量后出现扭转。右边这个图是今年三个季度300系不锈钢镍原料占比转变的图，电解镍用量增加。按照3季度不锈钢排产以及电解镍使用占比，纯镍月度用量均值大概在6200金属吨。这个数据在二季度差不多是5400吨。
新能源快速扩张硫酸镍增产 原料来源中镍豆占比增加
镍湿法中间品项目投产进度缓慢，镍豆使用占比提升，3~6硫酸镍产量创新高， 5月起镍豆月度使用量破万镍吨。
镍豆自溶产线逐步投产， 镍豆需求量进步仍有提升空间。
新能源行业蓬勃发展， 硫酸镍/前驱体产量均同比增加：
磷酸铁锂挤占三元市场份额，高镍电池占比提升需镍量同比增加：
随着中间品的投产， 镍豆使用量2021年达到峰值后将出现下滑 。
纯镍进口量增加，7月份开始库存或有小幅累库出现：
