央行全面降准 对票据市场影响几何?

7月9日,中国人民银行发布,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

央行表示,稳健货币政策取向没有改变,降准的目的是优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。切实解决中小微企业融资难问题,帮助企业应对大宗商品价格持续上涨带来的压力。降准释放长期资金约1万亿元,这一操作力度超市场预期。

降准对票据市场有何影响?

此次全面降准释放长期资金约1万亿元。排除7月份流动性缺口,预计净投放规模在3000-4000亿元左右,与历次相比规模属于中等偏上。对经济的核心影响是释放流动性,进而带动贷款利率下行,降低企业融资成本。

简而言之,企业能够节省票据贴现等融资行为的成本。同时,对一些资金相对不是特别充足的中小银行,会有更多的资金配套在银行票据融资业务上来,一定程度上解决企业融资难、融资贵的窘境。

当然,票据市场受降准的影响,利率下行趋势会持续多久,需要继续关注7月末的政治局会议对下半年宏观经济基本面的判断,海外货币政策对国内经济和政策的影响也不可忽视。

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