SMM 5月27日讯：5月26日，在由SMM主办的线上行情直播会议上，SMM新能源分析师袁野发表了关于“磷酸铁锂需求向好，磷酸铁产能或成制约因素”的主题演讲。会上，袁野表示，目前，随着新能源汽车行业的持续火爆，带动我国整体对上游磷酸铁锂材料的需求。受上下游库存及制作时间影响，动力市场中三元及铁锂材料供需不平衡，铁锂市场供应紧张，需求远大于供应，SMM预计，其后续价格或仍将维持在4.8-5.2万元左右。而下游良好需求叠加上游材料价格支撑，至2021年6月时，磷酸铁锂价格或仍将高位持稳。
一、磷酸铁锂材料供需现状及价格回顾
新能源汽车销量连续刷新历史记录，21年1-4月累计销73.2万辆
新能源汽车动力电池一直是我国磷酸铁锂重要的应用领域，有数据显示仅该领域对磷酸铁锂的消耗量便占铁锂总消耗的50-60%。而2020年一季度，由于国内遭受新冠疫情打击，经济产销活动几乎陷入停滞，新能源汽车行业需求遇冷，一季度销量同比下滑56.4%。
时至2020年7月，新能源汽车行业迎来拐点，当月销量同比回正之后，新能源汽车产销量连续刷新同期历史记录，至2021年上行趋势依旧不减。1-4月国内新能源汽车产销同比大涨249.2%，除2月因春节假期叠加疫情反复使得销量有所回落外，其余数月国内新能源汽车销量均保持在了15W，接近2020年年底的水平。
动力电池产量：动力电池产量同增，磷酸铁锂占比持续上行
动力电池方面，也与新能源汽车的需求保持了同步的增长。2020年一季度，在疫情影响下，新能源汽车产业需求萎靡，对上游材料需求下降，磷酸铁锂价格一路下行。三季度开始下游需求回暖，至第四季度放出巨量，原材料碳酸锂价格飙升带动磷酸铁锂价格上行。
2020年4月时我国动力电池产量中磷酸铁锂共计产出1.8GWH，而时至2021年4月，该部分产量已经飙升至6.19GWH，同比增长235.42%，而磷酸铁锂在动力电池中产量占比也由39.09%提升到了47.91%，电池总需求量增长叠加应用占比提升，带动我国整体对上游磷酸铁锂材料的需求。
受上下游库存及制作时间影响，动力市场中三元及铁锂材料供需不平衡，铁锂市场供应紧张，差异相对较小
2021年1-4月动力市场三元及磷酸铁锂材料产量与需求量具有差异，主因正极材料至电池制作过程近一个月，加上电池企业及正极材料企业都均有安全库存量。从1-4月数据来看，正极材料供需趋势基本一致，2月下降，3、4月逐步上涨的趋势。
而从三元与铁锂对比来看，三元材料及磷酸铁锂供需差异基本在当月产量的40%-50%及5%-15%，2、3月差异相对较大，主因春节市场备库较高加上部分电池企业产线调整。磷酸铁锂差异相对较低，主因磷酸铁锂市场需求增速较高，新产线基本在下半年投产，导致供应紧张，市场库存相对较低。
磷酸铁锂价格回顾
铁锂市场供应紧张的局面也真实的反映到了磷酸铁锂价格之上。下图是自2020年1月以来磷酸铁锂的价格走势情况。从其走势不难看出，磷酸铁锂材料本身在大多数时候价格总体保持平稳，过去的一年中仅有数次的关键价格波动。首先是2020年4月初时，磷酸铁锂价格经历了一轮下跌，均价从4.08万元下行至5月末的3.6万元，主因当前受新冠疫情影响，彼时新能源汽车整体产销清淡，对上游原材料磷酸铁锂及碳酸锂等需求减弱，导致价格下行。而2020年9月时，新能源汽车市场回暖，对上游材料需求上升，采购恢复，同时电池端存在降本需求叠加上游材料库存累积，价格下行。
而最后的一波便是近期的大幅上行，磷酸铁锂均价从12月中旬的3.5万大幅上行至2021年5月的5万左右，累计涨幅达42%。主因2020年Q4新能源汽车，储能及小动力迅速放量，需求放量叠加次年预期抬升，下游厂商多有囤货，对电池，上游材料需求飙升，碳酸锂，磷酸铁等多种关键原材料供应紧缺，价格上行，铁锂成本上涨，且市场对铁锂的需求远高于产量，总体供需失衡价格上行。
二、磷酸铁简介及工艺路径
磷酸铁锂固相法工艺流程图
众所周知，当前我国的主流磷酸铁锂厂商在工艺路径上主要分为固相法与液相法两种工艺路线，其中，使用固相法磷酸铁工艺的企业可占全行业数量的90%以上。在当前主流固相法磷酸铁锂材料的制造过程中，碳酸锂与磷酸铁的用量占比分别达到了0.25:1与1:1. 较高的用量占比使得磷酸铁本身的价格波动将充分反映在磷酸铁锂材料成本之上。
也磷酸铁的重要性，一些磷酸铁锂大厂如万润，裕能等对上游磷酸铁材料皆有涉足，形成垂直布局，而贝特瑞等厂家自身虽未有磷酸铁产线，但也通过战略合作等方法加强了上游供应链的稳定，而这也使得他们相对于中小厂家而言在一定程度上免受近期磷酸铁短缺的困扰。
磷酸铁简介
磷酸铁，又名磷酸高铁，分子式为FePO4，是一种白色、灰白色单斜晶体粉末。是铁盐溶液和磷酸钠作用的盐，其中的铁为正三价。
从使用分布上来看，当前磷酸铁下游产品仍然以电池级产品居多，市场份额整体占比达99%，仅少部分用于陶瓷制造,因此下游电池端需求对磷酸铁行业影响较大。
磷酸铁物料成本磷源占主导，原材料供应偏宽松
当前磷酸铁定价方面主要以成本导向为基础，将价格与上游的原材料及用料挂钩，给出相应报价。
从成本结构上而言，物料成本中磷源与铁源成本约占总成本的51%，总物料成本占磷酸铁总成本的约60%。
不过由于上游硫酸亚铁，磷酸一铵及高纯度铁块等产品市场极大，磷酸铁行业用量只占行业总量极少的一部分，因此原料供应问题在多数情况下不会成本制约磷酸铁产量的关键因素。
磷酸铁产能仍有缺口，扩产复产周期长，有效产能被进一步压缩
对于当前磷酸铁的短缺情况，SMM认为原因有三：
1. 磷酸铁整体的流通产能存在缺口。当前磷酸铁市场上，存在诸多垂直型布局的厂商，如裕能万润等，这些企业虽有磷酸铁产线，但多为自用，即自产自销，其产线中的磷酸铁在制成之后便直接用于自身的磷酸铁锂生产，并不对外流通。而这也使得磷酸铁市场的实际上的可流通产能都被分散在许多中小型厂商之中，购买不易。
2. 磷酸铁的流通产能远低于下游行业需求。在排除市面上自产自销的厂家之后，当前磷酸铁锂行业对磷酸铁实际需求量在20万吨左右，而市场可流通磷酸铁产能仅为16.35万吨，两者之间存在3.25万吨的缺口，自身产能本就不足。
3. 扩产周期与有效产能的问题。首先是扩产周期的问题，从整体来看，磷酸铁扩产周期较磷酸铁锂更长，普遍仅环保审批便需3-6个月，建设投产6-8个月，而随后试产之后下游企业也仍需6-12个月左右对该磷酸铁材料进行验证，总体来看整个扩产需1-1.5年，远高于铁锂的，因此在磷酸铁锂在短时间内迅速放量的情况下，上游磷酸铁的扩产周期难以跟上磷酸铁锂的需求放量。
另一方面，此前磷酸铁锂行业不景气、行业对磷酸铁需求减弱时，部分厂家选择将产线关停，而此时再开产线也需要下游对其生产的材料进行重新验证，因此使得部分厂家空有产线却无法进行生产放量，行业内的有效产能被进一步压缩，加剧供应紧缺局面。
磷酸铁总结与磷酸铁锂价格价格预测
总体而言，当前磷酸铁的短缺现象更多的受限于其磷酸铁厂自身的产能，过去磷酸铁锂在新能源汽车领域被三元材料长期压制，且储能，两轮车，5G基站等需求皆并未大规模放量，因此行业需求不振，利润率极低，部分企业长期亏损，而上游磷酸铁企业也是如此。在此期间部分产能被企业关停或淘汰，产能处于下坡阶段。因此去年年中铁锂电池因A00级车型的走红，三元电池的事故频发等原因导致铁锂在动力市场需求大幅提升，及储能两轮车的集体放量，预计21年磷酸铁锂产能将达到37万吨左右，这需求远大于上游磷酸铁产能，同时，部分磷酸铁厂如万润裕能等，自身虽有磷酸铁产线，但更多的是自给自足，并不对销售，因此市场上有效流通的磷酸铁货源相对较少，且产能较为分散，因此造成短缺的局面。
SMM预计短期内当前铁锂行业磷酸铁短缺的现状仍将持续，不过随着部分厂家的产线扩张，与部分钛白粉企业的入局，这种局面或在第四季度得到缓解，但中短期内，磷酸铁短缺，对磷酸铁锂的产量制约局面或仍将维持。而磷酸铁锂方面仍处于一种供需失衡的局面，需求远高于其行业实际产能，在当前上游碳酸锂产量，进口量大增，价格进入拐点但仍处博弈，总体走势平稳，且磷酸铁近期价格也波动不大的情况下，下游良好需求叠加上游材料价格支撑，至6月时磷酸铁锂价格或仍将在高位持稳。
