》【直播】碳中和背景下不锈钢及镍产业发展前景 2021全球镍市回顾及展望
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SMM5月21日讯：在SMM2021（第六届）中国国际镍钴锂高峰论坛上，会上，上海有色网（SMM）镍行业高级分析师李代胜对2021年以来全球镍市场进行了回顾并对未来基本面发展趋势进行了展望。
宏观逻辑及基本面逻辑与镍价波动的关联
镍生铁对纯镍的替代逐渐达到顶峰，拖累镍价的最大因素之一已逐渐成为过去。后市仍需关注不锈钢厂产量：不锈钢在原生镍消费中仍占据较多比例，对平衡表整体影响大；新能源发展方兴未艾，关注新能源行业消费增速与硫酸镍供应增速。
宏观条件+强需求预期刺激镍价趋势性上涨，新能源行业强预期给予镍强上涨弹性。
NPI-不锈钢产业供需逻辑→判断镍价低线
菲律宾地区暂未投产镍矿进口矿量预期维持稳定：
2021年中国进口镍矿品位低品化港口库存或持续低位：
中国未来对镍生铁进口依赖度增加：
从镍生铁产能和产量数据及预期上看，2021年印尼镍生铁对国产镍生铁的替代还将进一步发生，印尼镍生铁产量的增量弥补中国的减量后，总量维持增长SMM统计显示，2020年，印尼镍铁产量59.48万镍吨，中国为51.5万镍吨，印尼实现产量反超，成为镍铁最大出产国；SMM预计，2021年中国镍铁将从20年的51万镍吨下降至40万镍吨；印尼镍铁从20年的50万镍吨增至90万镍吨。
生产利润是NPI生产的核心驱动力：
受利润影响2020年全国镍生铁开工率维持在70%。
RKEF工艺比例提升EF将逐步提出历史舞台：
印尼NPI供应分布：从地图上看，印尼在产的镍生铁项目主要位于表格中所示的5个地点，而高速投产扩张的项目主要是青山morowali、青山Wedabay和印尼德龙这三个；虽然印尼疫情同样严峻，镍生铁投产进度并未受明显影响，印尼镍生铁发往中国的物流情况也一直正常，且投产进度略快于预期；就目前测算来看，新项目的投产令供应增速高于需求增速，今年和明年镍生铁都将呈现供应充裕局面。
不锈钢中64%以上使用NPI，目前看利润不是驱动300系不锈钢提产的动力，疫情对不锈钢需求端扰动大于供应端。
印尼不锈钢占全球比例在2023年或达9%：
NPI平衡：镍铁2021年由过剩向紧平衡靠拢：
镍价波动弹性-硫酸镍强消费下的预期差
镍湿法中间品项目投产进度较为缓慢：
2020年8月镍中间品进口量开始同比大增：2020年中国累计湿法中间品进口量34.26万实物吨，同比2019年增加19.3%，2021年随着下半年力勤项目的投产，印尼湿法中间品将很快流入中国，料2021年进口中间品将继续保持同比正增长。
镍豆自溶产线逐步投产镍豆需求量进步提升：
硫酸镍产量爬坡上行：
得益于新能源行业发力硫酸镍消费稳步走强：
新能源行业蓬勃发展前驱体产量亦同比增加：2020年中国三元前驱体总产量约30.73万吨，2021年1-4月中国三元前驱体总产量15.48万吨，同2020年相比上升147%。由于2020年受疫情影响，国内前驱体产量受到一定影响，从2020年下半年开始，前驱体的产量开始稳步提升。
新能源行业仅刚刚起步硫酸镍预期或供需双升，新能源行业将推动镍未来5至10年的消费增量。
高冰镍转产硫酸镍已成事实硫酸镍供应预期增强：
硫酸镍原料端的复杂性加大市场交易镍的难度：
随着中间品未来几年的投产镍豆使用量逐年降低。
纯镍市场的总结与判断
电解镍整体开工率保持平稳，硫酸镍需求带动镍豆进口比例上升，进口窗口关闭导致电解镍进口量保持低位，低库存下国内镍月差逐步扩大。
原生镍消费量重心上移未来增速弹性依赖于新能源。2020年3季度开始，镍消费量环比回落，这部分更多是季节性回落，进入2021年随着国内疫情防控有效，国内不锈钢及电池行业同比会维持较高的增长，镍整体消费保持相对乐观。
其他镍行业需求量预期相对平稳：
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