回顾四月，镍价前期基本处于震荡走势，但临近月末，镍价连续拉涨，截止4月30日日间收盘，沪镍主力合约报131410元/吨。此前镍价已于11.8-12.7万之间横盘运行近2个月之久，此番上涨动因主要来源于宏观情绪。由于美联储官员不断淡化即将到来的通胀上升的影响，强调持续量化宽松，一度飙升美国10年期国债收益率重新回落；进入4月以来欧美国家经济数据持续向好，美元指数走出顺畅的下行趋势后，为商品市场大涨奠定了基础。
SMM认为，虽然经过“高冰镍事件”后镍价的高估值惨遭大砍。但是在远期过剩格局确定，近期供需错配仍存的情况下，交易者在等待基本面走出明确信号之前，暂时也只能依靠宏观情绪作为交易指标。
基本面来看，就当下宏观情绪及交割品的矛盾，也足以使得镍价具有较强的投机空间。宏观情绪令沪镍价格上行后，势必对各产品价格产生直接影响，若消费现状能够维持，则镍价打破横盘格局可期。关注沪镍13万附近盘整情况，五一沪镍休市，伦镍运行情况或主要受宏观情绪影响，预计节后沪镍区间120000-132000元/吨。
另外，节前备货方面，自上周五开始，沪镍自12万整数关口附近发起五连阳，期间多次领涨基本金属，如今则在13万附近做震荡整理。在如此凶猛的涨势下，终端用户则多数陷入观望。虽然市场对近期供应有担忧预期，沪镍合约也呈现出近高远低back结构，但正因为购买力有限，现货升贴水反而持续走弱，俄镍一度贴水。如此高的原材料价格，已经自上而下传导渗透至终端的各个行业。且五一长假将近，身处连续生产的不锈钢、合金领域，本周消费表现如何？节前备货意愿如何？
据SMM了解，目前不锈钢正处在高排产节奏下，虽然纯镍依然在300系不锈钢原料配比中仅占3%-4%左右，但实际用量依然多于前期。然本周不锈钢厂则几无进场采购，据悉4月中旬个别钢厂从期货上有一定接货，但据传言主要将用于其他高镍钢种。而其他大多企业对于纯镍需求有限，本周镍价受宏观大涨，不锈钢价格受出口政策变化压制，更进一步压制企业采购意愿，几无节前备货。
