【SMM简评】减停产增多库存望加速消耗 消费预期良好 二季度锡价偏乐观

来源:SMM

今日锡价持续高位震荡,截止日间收盘,沪锡主力合约报183460元/吨,涨幅达2.21%,基本收复本月以来全部跌幅。现货方面,锡价上涨,下游再度开始观望,入市积极性不高,整体成交氛围欠佳。

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库存方面,LME锡库存持续低迷,截止4月15日数据,LME锡库存达1600吨。海外供应持续短缺,上周三印尼贸易部发布3月印尼精炼锡出口量为6043吨,环比增长40.1%。但是海外市场精炼锡供应紧张未因此得到显著改善,此外,印尼天马相关负责人上周表示天马公司2021年预期产量为34000吨,较2020年下降11700吨;2021年预期销量为31000吨,而2020年精锡销售量为55782吨。这使得市场加剧对印尼锡供应的担忧。

LME锡库存

而国内方面锡库存高企,截止4月9日,上期所锡库存达8183吨,基本处于历史高位。目前,沪锡市场流通现货逐渐吃紧,货源短缺进一步加剧,据SMM了解,自4月6日环保督查组入驻云南后,当地烟化炉大量停产,冶炼厂停产状态已进展至停产部分粗炼和精炼环节,部分冶炼厂粗炼生产已完全停产,本次督查将持续至5月6日,此外,安徽和内蒙古、江西地区也有停产。这些主流冶炼厂因生产受限,出货积极性随之下降,现货贸易市场因此出现缺货的情况。近期仓单库存居高不下,本次缺货行情将加速仓单货源的消耗,从而降低社会库存高企对价格走势的压力。

上期所锡库存

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综合来看,SMM认为,宏观面,随着疫苗的推进,全球宏观环境有所好转。国内原材料大涨引决策层关注,市场担忧流动性收紧。基本面方面,海外供应持续短缺,关注印尼、马来西亚等主要供应国出口动态,印尼出口量存在不确定性。 进口锡矿供应受到边境疫情蔓延的影响,目前锡矿供应仍然偏紧。4月至5月初云南地区冶炼厂因环保督查进驻减停产增多,其他主产区部分企业也有一定减停产,精炼锡生产受限,社会库存有望加速消耗。下游消费大多预期良好,光伏、半导体等消费热点后市有望发力。整体来看,二季度锡价偏乐观。近期高库存使得锡价走势承压,预计以高位震荡为主。后市需关注海外锡供应动态以及国内下游消费起色。


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