周一沪铅主力2104日内横盘震荡，夜间震荡重心小幅上抬，收至14905元/吨，涨幅达0.34%。伦铅延续窄幅调整，收至1968.5美元/吨，涨幅达0.31%。

现货市场：上海市场南方铅14820元/吨，对沪期铅2104合约平水报价。期铅震荡上行，持货商报价稍少，下游维持按需采购，散单市场交投活跃度下降。截至周一铅锭库存总量至6.9万吨，较上周五上升0.14万吨。沪铅2103合约开始交割，交仓货源已全部抵达仓库，铅锭社会库存延续增势，但增幅已较上周放缓。昨日LME铅库存增加1325吨至124225吨。

基本面看，3月国内外铅矿加工费均环比回落，国内3月矿山复工积极性尚可，但因原料备库不足，产能部分恢复，原料端维持偏紧状态。原生铅企业恢复及检修并存，开工率小幅增加。再生铅方面，受河北及贵州地区环保影响，限制了企业开工率回升力度。当前再生铅维持小幅亏损，但目前价格减产预期并不强烈。下游方面，电动自行车板块因经销商节后补库积极性，工厂生产恢复至满产，而汽车蓄电池更换需求表现平平。国内社库增势放缓，海外隐性库存延续显现化。

整体来看，供应端压力增加且需求临近淡季，铅基本面表现偏弱。但原再价差不断收窄，再生铅成本支撑显现，短期或跟随金属板快震荡偏强。

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