四氧化三锰价涨，成本需求托底运行稳定

来源：SMM 2025-12-01 09:22:27

本周，四氧化三锰现货价格小幅上涨。
本周四氧化三锰成本端支撑力度持续强化：主原料电解锰价格延续坚挺态势，核心成本占比超 60%，其价格高位运行直接锁定四氧化三锰成本下限；同时，辅助原料硫酸锰市场亦维持高位震荡，双重原料成本叠加下，四氧化三锰生产企业成本压力显著。多数四氧化三锰企业延续成熟的 “以销定产” 模式，库存始终维持在合理可控区间，未出现累库压力；旺季周期结束后，企业排产量虽较前期小幅提升，但增速较上周明显放缓。需求端，锰酸锂价格出现较大幅度上涨，行业景气度回升带动上游原料采购需求；叠加下游电芯厂普遍存在 “买涨不买跌” 的典型市场心态，现货市场交易活跃度预计将持续上升，企业对四氧化三锰的采购积极性及实际需求规模有望同步增加，为价格提供有效需求拉动。
短期来看，成本支撑与需求拉动形成双向托底，价格下行空间受限；而产能释放带来的竞争压力则抑制价格过度上涨，预计后续市场将保持稳定运行，高位波动幅度有限。

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