SMM11月20日讯，本周（2025年11月14日-11月20日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅去库趋势，从2025年11月13日的95.22万吨增至11月13日的94万吨，周环比下降1.28%。 本周，不锈钢社会库存再度由升转降，呈现去库态势。尽管当前市场处于年末传统消费淡季，SS期货盘面持续下行，不断刷新自2020年以来的历史新低，不锈钢现货价格也随之走低。受下游终端客户谨慎观望情绪影响，多数采购仅为满足刚需。贸易商在出货压力下持续让利，市场参与者体验欠佳。不过，在不锈钢厂盘价接连下调之后，当前不锈钢价格已处于相对低位，进一步下跌空间较为有限。此外，贸易商积极出货，且有不锈钢厂减产的消息传出，下游刚需采买补仓量仍能维持在一定水平。尤其是减产量较大的200系不锈钢，社会库存降幅最为显著。周内，某主流不锈钢大厂先后公布高碳铬铁、高镍生铁采招价格，进一步压价力度有所缓和，预计进一步减产幅度或将收窄。在年末淡季的情况下，不锈钢库存大幅下降存在一定难度。

SMM11月13日讯，本周（2025年11月7日-11月13日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年11月6日的94.55万吨增至11月13日的95.22万吨，周环比上升0.71%。 本周，不锈钢的社会库存出现了一定程度的累积。当前，不锈钢市场已步入年末消费淡季，下游需求持续低迷。与此同时，SS 期货盘面仍在不断磨底下探，导致下游观望情绪较为浓厚。此外，近期原料端的高镍生铁、高碳铬铁以及废不锈钢的价格均出现走低回落的情况，使得不锈钢的成本重心进一步下移。在市场本就处于弱势的情况下，市场的观望情绪进一步加剧。尽管近期受成交回款压力的影响，不锈钢现货价格不断走低，但低价并未对成交起到提振作用。近期，下游终端大多仍以刚需采购为主，市场成交颇为清淡。在年末淡季的背景下，虽然不锈钢厂有减产计划，但月内减产计划的兑现程度有限。在价格处于低位的情况下，市场的观望情绪难以改变，预计不锈钢社会库存仍存在较大的累库风险。

SMM11月6日讯，本周（2025年10月31日-11月6日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅去库趋势，从2025年10月30日的94.68万吨增至11月6日的94.55万吨，周环比下降0.14%。 本周，不锈钢的社会库存出现了一定程度的下降，不过整体去库幅度相对较小。周内，SS 期货盘面持续下跌，这进一步加重了不锈钢市场的谨慎观望氛围，终端客户大多仍以刚需采购为主。周内，主流不锈钢厂先是取消了对不锈钢现货的价格限制，随后又调低了不锈钢盘价。在贸易商出货压力的影响下，他们纷纷降低报价。尽管价格下跌并未对下游的采购积极性产生显著的提振效果，但目前不锈钢价格已处于较低水平，进一步下跌的空间较为有限，部分终端客户的刚需补货量有所增加。当前市场已明显进入淡季，虽然本周在钢厂积极降价出货的推动下，不锈钢社会库存有所减少，但市场整体对年末需求并不乐观。而且，由于不锈钢厂减产计划的执行情况欠佳，未来不锈钢社会库存仍存在较大的累库风险。

SMM10月30日讯，本周（2025年10月24日-10月30日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈累库趋势，从2025年10月23日的94.64万吨增至10月30日的94.68万吨，周环比上升0.04%。 本周，不锈钢社会库存整体基本保持稳定，仅出现小幅去库现象。尽管SS期货盘面连续向上探升，但现货市场并未受到显著带动，成交依旧低迷。下游终端客户受谨慎观望情绪的影响，采购成交始终较为冷清。此外，近期发运到货量有所减少，且钢厂交货存在打折情况，市场现货货源呈现供需双弱的态势，这使得不锈钢社会库存基本维持稳定运行。周内，多家不锈钢厂传出200系不锈钢减产的消息，同时中美贸易摩擦有所缓和。然而，不锈钢消费淡季已提前来临，需求端难以出现明显改善。市场供需双弱的局面仍存在较大不确定性，后续需关注不锈钢厂减产计划的实际落实情况。

10月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司以及个旧市产业开发集团有限公司联合主办，云南锡业股份有限公司特邀协办，JFX雅加达期货交易所作为战略合作伙伴，AETI印尼锡出口协会作为协会合作伙伴，广西华锡有色金属股份有限公司、个旧市千岛金属有限公司、惠州联熙电子科技有限公司、红河永森矿业有限公司、上海清算所作为支持单位支持的 2025 SMM（第十五届）锡产业链大会 上，SMM锡品目高级分析师陈朋围绕“资源瓶颈与需求重构下的锡产业链变革”这一主题进行了论述。 一、矿端紧缺与冶炼承压：低TC下的产业链博弈 全球锡矿供应格局正经历地缘重构，区域性紧张常态化 中国锡矿静态可采年限不足15年，资源开发强度超临界值（以全球23%储量贡献45%产量），海外权益矿布局（如刚果（金）、澳大利亚）成为供应链安全关键支点，但地缘波动仍构成潜在威胁。 其结合全球锡精矿储量图分析：全球锡资源分布高度集中，中国、印尼、缅甸三国合计占比超50%。中国作为最大生产国（45%产量）与印尼形成双核驱动，但资源禀赋差异显著。 锡矿产量格局：东南亚主导与非洲新兴力量崛起 传统产区产量收缩​​：2023年全球锡矿产量同比下降5.5%，主因缅甸禁矿（2023年8月全面停产）及印尼政策限制出口。 非洲项目增量对冲​​：刚果（金）Bisie矿（Alphamin公司）的Mpama South项目投产后成为​​全球第五大生产国​​。 缅甸佤邦地区经历近两年的禁矿限制，当前部分矿硐逐步复产中 刚果（金）锡矿事件链的核心矛盾在于​​地缘冲突与资源依赖的博弈​​ 刚果（金）Bisie锡矿是全球第三大锡矿，2024年产量达1.73万金属吨，占全球供应量的6%。其对Bisie锡矿矿区停工、和平谈判取消、运输受阻以及Bisie锡矿分阶段复产等进行了梳理，并总结了风险点——非洲供应链稳定性待验证​​：中国作为最大进口国，精炼锡产业链受刚果（金）扰动显著，而AI、新能源等需求增长进一步放大供需矛盾。 中国锡矿进口结构：缅甸依赖度下降与多元化挑战 •2023年前​​：缅甸曾占中国锡矿进口量的72%-85%，但2023年8月佤邦禁矿政策实施后，其供应量锐减。至2024年，缅甸进口占比降至48.1%，2025年进一步下滑至24%-30%。 •替代来源崛起​​：非洲（刚果金、尼日利亚）、南美（秘鲁、玻利维亚）及澳洲进口量显著增长。例如，2025年刚果金进口占比升至28%，尼日利亚进口占比11%，澳洲进口量同比激增101%。近期锡矿进口盈亏20日移动均值持稳。 中国精锡产量占全球50%，原料紧缺传导至冶炼端减产​ 其结合全球精锡产量分布图得出了关键发现： •2024年中国精锡产量18.6万吨；​​云南占全国产量的半壁江山​​（个旧为集群核心）。 •​​区域性分化加剧​​：印度尼西亚产量稳居第二；非洲以粗锡为主，深加工能力不足。 原料紧缺压力正向冶炼端充分传导​ •矿端供应弹性严重不足​​ ​​地缘性扰动常态化​​：缅甸佤邦锡矿复产进度远低预期；刚果（金）Bisie矿区因武装冲突停产。 •新增产能贡献有限​​：2025年全球主要新项目增量微弱，难以弥补主流矿区产量下滑​​非洲项目增量对冲​​：刚果（金）Bisie矿（Alphamin公司）的Mpama South项目投产后成为​​全球第五大生产国​​。 TC费用跌至历史低位，中小冶炼厂生存压力加剧​ 原料成本高企+环保投入上升，行业利润向上游集中​ •加工费（TC）持续探底​​：中国云南地区40%品位锡精矿加工费已跌至1.1万元/吨的近五年新低，挤压冶炼厂利润空间。缅甸禁矿导致原料争夺白热化，小型冶炼厂面临“无米下锅”。 •​​成本与环保双杀​​：中国冶炼企业需应对资源税改革、排放标准提升环保成本增加，低TC下部分企业减产止损。 二、需求端新旧动能转换与库存结构性失衡 2025年8月份全球制造业PMI为49.9%，较7月份上升0.6个百分点，接近50%的荣枯线 •2025年8月份全球制造业PMI为49.9%，较7月份上升0.6个百分点，接近50%的荣枯线。当前全球经济恢复在波动中缓慢前行。贸易摩擦与地缘政治冲突对全球经济的扰动仍在，但世界各国寻求新的合作路径和探索供应链产业链优化的意愿也持续提升。全球经济恢复的韧性也逐步显现。 消费结构变迁：半导体驱动与传统领域承压 •全球AI技术发展不断深入和扩展，对于更加强大、高效且能源友好的计算资源的需求也将持续增长。锡作为“算力金属”之一，数字经济的底层原材料，预计伴随AI的爆发式发展，叠加我国对于电子产品等消费的鼓励政策推出，有望进一步带动相关产品耗锡需求增长并成为锡需求的新增长点，锡有望持续受益。 终端环节：费城半导体指数与10年期美债实际收益率呈现显著的负相关性，AI需求推动半导体企业产能利用率创历史新高 •近两年，费城半导体指数与10年期美债实际收益率呈现显著的负相关性，主要由流动性预期和估值压制驱动。 •2025年，半导体及相关电子设备的产能利用率达到​​81.4%​​，显著高于美国制造业整体水平（约73.3%）。晶圆制造龙头如台积电（TSMC）的平均产能利用率维持在​​90%​​以上的高位。这种高负荷生产直接拉动了对锡材的持续稳定需求。 终端锡化工及马口铁：传统消费领域增长乏力​ •商品房的建设不是一个独立的过程，它通常伴随着建筑材料的需求增加。尽管商品房销售面积连续两年下滑，但竣工需求和政策支持（如保交楼、基建投资）推动PVC消费增长，近两年两者关联性保持“弱正相关”。 •近两年镀锡板行业呈现“高端紧缺、低端过剩”的分化格局，龙头企业通过技术升级和出口市场巩固优势，而中小企业面临整合压力。但整体产量保持在一个相对稳定的水平，后续预计保持当前量级。 全球锡锭库存现状：低位库存与区域分化凸显供应链脆弱性 •库存绝对量低​​：LME锡库存一度降至2145吨的极低水平。有分析指出，LME库存曾低至仅能支撑全球1.5天的消费量，如同悬在市场之上的警报。 •国内社会库存同步去化​​：截至2025年10月，国内锡锭社会库存较年初累积后转为下降，下半年去库趋势延续，10月数据已降至7017吨。 低库存与区域分化：显性库存处于历史低位，但地域分布严重不均，这种结构性紧张背后反映的是全球锡供应链的脆弱性和区域供需错配​​。综合来看，​​ “低库存” 已成为当前锡市场的常态和价格的重要支撑​​。这种低位且分布不均的库存格局，意味着供应链抵御突发干扰的能力很弱，任何地区的供应意外中断或需求超预期增长，都可能引发锡价格的剧烈波动。对于产业链企业而言，保障原料供应安全和管理库存成本变得愈发重要。 中国锡产业链库存水平 其对中国锡产业链矿端、冶炼端、锡材加工端、终端等上中下游的库存周期进行了分析。 ►SMM展望 •总体来看，中国锡产业链正面临 ​​“低库存与弱需求”​​ 的博弈。上游原料供应紧张是当前市场的决定性因素，但下游传统需求的疲软抑制了价格的上行空间。未来需要重点关注​​缅甸矿区的复产进度​​以及​​国内政策刺激下消费电子等传统需求能否复苏​​，这些将是打破当前库存僵局的关键变量。 》点击查看2025 SMM（第十五届）锡产业链大会专题

在锡原料供应格局持续演变的当下，资源开拓与渠道创新成为保障产业稳健发展的核心命题。在锡原料领域中，总有先锋企业勇毅突破资源瓶颈，以全球化视野布局新矿源、开拓多元化供应渠道，凭借前瞻战略与硬核实力破解原料供应难题，为产业链上下游筑牢资源保障基石，为行业可持续发展注入源头活水。 10月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司以及个旧市产业开发集团有限公司联合主办，云南锡业股份有限公司特邀协办，JFX雅加达期货交易所作为战略合作伙伴，AETI印尼锡出口协会作为协会合作伙伴，广西华锡有色金属股份有限公司、个旧市千岛金属有限公司、惠州联熙电子科技有限公司、红河永森矿业有限公司、上海清算所作为支持单位支持的 2025 SMM（第十五届）锡产业链大会 上，SMM为 “ SMM 锡原料拓疆先锋奖 ”举行了隆重的颁奖仪式。 SMM 锡原料拓疆先锋奖 云南锡业股份有限公司 个旧市千岛金属有限公司 红河永森矿业有限公司 个旧市大屯林云选厂 云南瀚扬进出口贸易有限公司 红河州个旧鸿宁矿业有限公司 江西五州金属资源有限公司 泓琛金属贸易（北京）有限公司 赣州鑫祺科技有限公司 （以上企业排名不分先后） SMM执行副总裁 周柏为以上获奖企业颁奖~ SMM在此祝贺以上企业 也感谢各位行业同仁的鼎力支持！ 》点击查看2025 SMM（第十五届）锡产业链大会专题

在数字化浪潮席卷全球产业的当下，锡贸易正迎来效率革新与模式重构的关键阶段。“ 数字贸易协同创新奖 ” 应运而生，旨在表彰那些勇于突破传统贸易边界，以数字化技术打通供需信息壁垒、优化流通链路，通过数据赋能实现产业链上下游协同创新、高效联动的标杆企业，为行业数字化转型树立典范、注入动力。 10月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司以及个旧市产业开发集团有限公司联合主办，云南锡业股份有限公司特邀协办，JFX雅加达期货交易所作为战略合作伙伴，AETI印尼锡出口协会作为协会合作伙伴，广西华锡有色金属股份有限公司、个旧市千岛金属有限公司、惠州联熙电子科技有限公司、红河永森矿业有限公司、上海清算所作为支持单位支持的 2025 SMM（第十五届）锡产业链大会 上，SMM为 “ 数字贸易协同创新奖 ”举行了隆重的颁奖仪式。 数字贸易协同创新奖 云南锡业股份有限公司 云南乘风有色金属股份有限公司 个旧市凯盟工贸有限责任公司 云南云帆有色金属股份有限公司 个旧市云新有色电解有限公司 上海霖均金属材料有限公司 红河州聚诚实业有限公司 远大物产集团有限公司 上海炫钛新材料科技有限公司 （以上企业排名不分先后） 个旧市产业开发集团有限公司 董事长 张建为以上获奖企业颁奖~ SMM在此祝贺以上企业 也感谢各位行业同仁的鼎力支持！ 》点击查看2025 SMM（第十五届）锡产业链大会专题

在锡加工产业向高端化、精密化转型的浪潮中，先锋企业始终站在技术创新与工艺革新的前沿。它们以市场需求为导向，攻克关键技术瓶颈、破解行业发展难题，用精益求精的精湛工艺打磨产品细节、推动迭代升级，更以绿色低碳的发展理念赋能生产全流程，为消费电子、新能源等下游领域提供高品质锡加工产品，为产业高质量发展注入持久且强劲的动能。 10月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司以及个旧市产业开发集团有限公司联合主办，云南锡业股份有限公司特邀协办，JFX雅加达期货交易所作为战略合作伙伴，AETI印尼锡出口协会作为协会合作伙伴，广西华锡有色金属股份有限公司、个旧市千岛金属有限公司、惠州联熙电子科技有限公司、红河永森矿业有限公司、上海清算所作为支持单位支持的 2025 SMM（第十五届）锡产业链大会 上，SMM为 “ 2025SMM 锡加工Tier1 ”举行了隆重的颁奖仪式。 2025SMM 锡加工Tier1 云南锡业新材料有限公司 深圳市唯特偶新材料股份有限公司 深圳市同方电子新材料有限公司 浙江强力控股有限公司 北京康普锡威科技有限公司 深圳市亿铖达工业有限公司 东莞市千岛金属锡品有限公司 苏州优诺电子材料科技有限公司 中山翰华锡业有限公司 深圳市兴鸿泰锡业有限公司 广州汉源新材料股份有限公司 深圳市帝腾锡业有限公司 宝拓来焊料（常州）有限公司 昆山市圣翰锡业有限公司 惠州联熙电子科技有限公司 深圳市永佳润金属有限公司 深圳市福英达工业技术有限公司 东莞市绿志岛金属有限公司 深圳市绿色千田锡业科技有限公司 赣州白塔金属材料有限公司 无锡樊川锡业有限公司 深圳市弘仁金属有限公司 苏州新原镒丰新材料有限公司 东莞市云方金属制品有限公司 深圳市博士达焊锡制品有限公司 （以上企业排名不分先后） SMM行业研究部总经理 王聪为以上获奖企业颁奖~ SMM在此祝贺以上企业 也感谢各位行业同仁的鼎力支持！ 》点击查看2025 SMM（第十五届）锡产业链大会专题

在全球锡产业链的高效运转中，优质服务商是串联上游生产、中游流通与下游需求的核心纽带。他们深耕产业、精准对接，以专业高效的响应能力打通供需堵点，用稳定可靠的品质保障合作价值，凭诚信共赢的经营理念凝聚行业信赖，为产业链高质量发展筑牢服务基石。 10月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司以及个旧市产业开发集团有限公司联合主办，云南锡业股份有限公司特邀协办，JFX雅加达期货交易所作为战略合作伙伴，AETI印尼锡出口协会作为协会合作伙伴，广西华锡有色金属股份有限公司、个旧市千岛金属有限公司、惠州联熙电子科技有限公司、红河永森矿业有限公司、上海清算所作为支持单位支持的 2025 SMM（第十五届）锡产业链大会 上，SMM为 “ 2025SMM 全球优质锡锭服务商 ”举行了隆重的颁奖仪式。 2025SMM 全球优质锡锭服务商 深圳市燕宁商贸有限公司 东莞市云德金属有限公司 东莞市双元金属材料有限公司 上海霖均金属材料有限公司 上海九石金属材料有限公司 国泰君安风险管理有限公司 赣州市骏通矿业有限公司 上海盛鸿融信国际贸易有限公司 红河州聚诚实业有限公司 上海豫光金铅国际贸易有限公司 海南海控物产集团有限公司 Tiant Resources Pte Ltd Traxys Singapore Pte Ltd White Gold Pte. Ltd MIND ID Trading Pte. Ltd. （以上企业排名不分先后） 上海有色网金属交易中心有限公司 董事长兼总经理董谌为以上获奖企业颁奖~ SMM在此祝贺以上企业 也感谢各位行业同仁的鼎力支持！ 》点击查看2025 SMM（第十五届）锡产业链大会专题

在锡锭冶炼行业高质量发展的赛道上，领军企业始终是技术革新与品质升级的核心引擎。它们深耕冶炼工艺，以顶尖技术突破生产瓶颈、精进产品纯度，用严苛到极致的品控标准守住质量生命线，更以行业引领者的责任担当，定义产业发展标杆、擘画绿色高效转型路径，为锡产业链筑牢核心供给根基。 10月23日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司以及个旧市产业开发集团有限公司联合主办，云南锡业股份有限公司特邀协办，JFX雅加达期货交易所作为战略合作伙伴，AETI印尼锡出口协会作为协会合作伙伴，广西华锡有色金属股份有限公司、个旧市千岛金属有限公司、惠州联熙电子科技有限公司、红河永森矿业有限公司、上海清算所作为支持单位支持的 2025 SMM（第十五届）锡产业链大会 上，SMM为 “ 2025SMM 锡锭冶炼 Tier1 ”举行了隆重的颁奖仪式。 2025SMM 锡锭冶炼 Tier1 云南锡业股份有限公司 广西华锡有色金属股份有限公司 云南乘风有色金属股份有限公司 个旧市凯盟工贸有限责任公司 个旧市自立矿冶有限公司 云南云帆有色金属股份有限公司 个旧市云新有色电解有限公司 赣州市开源科技有限公司 江西新南山科技有限公司 江西自立环保科技有限公司 马鞍山市伟泰锡业有限公司 会昌县小山锡业有限责任公司 广东汉合有色金属有限公司 赣州市正浩锡业有限公司 江西巴顿环保科技有限公司 郴州百一环保高新材料有限公司 安徽省金鸿再生资源科技有限公司 东莞市腾辉锡业有限公司 PT TIMAH TBK PT Mitra Stania Prima PT Cipta Persada Mulia 个旧市有色金属加工有限公司 赤峰大井子锡业有限公司 富冶集团有限公司 （以上企业排名不分先后） SMM执行副总裁 周柏为以上获奖企业颁奖~ SMM在此祝贺以上企业 也感谢各位行业同仁的鼎力支持！ 》点击查看2025 SMM（第十五届）锡产业链大会专题