三大指数全天冲高回落，缩量震荡。盘面上，工业母机、智能制造概念股集体走强，军工股受成飞集团借壳上市利好刺激开盘走高。数字经济概念股午后再度活跃。整体上，市场热点仍快速轮动，大多数板块均呈现冲高回落走势。下跌方面，多只前期高位人气股尾盘跳水。总体上个股跌多涨少，两市超2400只个股下跌。沪深两市今日成交额6815亿，较上个交易日缩量603亿，成交金额跌破7000亿。板块方面，MicroLED概念、工业母机、航空发动机、国资云等板块涨幅居前，饮料制造、造纸、零售、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.51%。北向资金全天净买入95.45亿元，连续7个交易日净买入，其中沪股通净买入46.06亿元，深股通净买入49.39亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中信建投：伺服系统持续受益高端装备发展 中信建投认为，伺服系统是以物体的位移、角度、速度为控制量组成的能够动态跟踪目标位置变化的自动化控制系统，是一种是在变频技术基础上的运动控制部件，可实现精确、快速、稳定的位置控制、速度控制和转矩控制，主要应用于对定位精度和运转速度要求较高的工业自动化控制领域。从市场规模来看，2008-2021年，国内伺服系统市场规模由24.5亿元增长至279.3亿元，CAGR高达20.59%。不过，2022年前三季度通用伺服市场规模有所下滑。2022年前三季度通用伺服市场规模为173.3亿元，同比下滑3.45%，主要受到制造业景气度较弱以及国内疫情影响。 安信证券：工程机械板块处于基本面筑底阶段 安信证券研报指出，工程机械板块处于基本面筑底阶段。龙头公司均经过行业上行期和下行期考验，核心零部件环节积极逆周期投资，依托成熟产品体系布局海外工厂扩大份额，同时布局新产品、新领域，业绩增长的确定性与弹性兼顾；头部主机厂在当前行业下行阶段积极布局国际化转型升级，逐步迈进成果收获期，有望支撑2023年业绩表现。 海通证券：23 年A股资金重回增量向上 海通证券认为，随着 2023 年 A 股赚钱效应整体好转，叠加中长期居民资产配置向权益迁移趋势进一步延续，我们认为 23 年 A 股资金将明显回流，整体增量规模有望达万亿元。从资金的细分项目来看，如前所述，历史上杠杆资金、以及以私募为代表的绝对收益类资金的入市节奏往往随着市场环境改变，因此在 2022 年的回撤中此类资金明显净流出。2023 年随着市场行情回暖，杠杆和私募等资金有望回流。

三大指数全天冲高回落，创业板指领跌。盘面上，周期股集体反弹，煤炭板块领涨，此外油气、有色、化工等板块个股均有所活跃。房地产服务概念股集体大涨，三胎概念股盘中冲高。此外，部分高位股获资金抱团反复活跃。整体上市场热点快速轮动，多数呈现冲高回落走势。下跌方面，部分消费股陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌。沪深两市今日成交额7418亿，较上个交易日缩量54亿。板块方面，煤炭、油气、托育服务、培育钻石等板块涨幅居前，旅游、复合集流体、信创、零售等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌0.59%，创业板指跌1.13%。北向资金全天净买入76亿元，连续6个交易日净买入，其中沪股通净买入48.23亿元，深股通净买入27.91亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 国盛证券：货币宽松是大方向 年初降息仍可期 国盛证券指出，回顾2022年，货币政策延续宽松、但宽信用效果并未显现，社融增速整体小幅回落，节奏上先升后降，政府债券、准财政等是主要拉动；展望2023年，维持我们年度报告观点：后续政策将全力稳增长、稳信心，一大抓手是中央加杠杆，其中：货币宽松还是大方向，年初降息仍可期（1.17MLF、1.20LPR） 安信证券：经济底部抬升，市场中枢上行 安信证券认为，伴随疫情冲击的洪峰度过，近期国内地铁客运量、交通拥堵、航班、物流等诸多数据显示经济供需两端在持续恢复，同时地产需求端政策快速出台，经济活动有望从底部稳步复苏。在生产生活秩序恢复正常的过程中，市场情绪逐步回暖，信用环境企稳改善，经济基本面弱势复苏，这些力量共同推动权益市场中枢抬升，这一过程或将延续。 中金公司：2023年小尺寸被动元器件库存压力逐步缓解 中金公司指出，展望2023年，消费电子终端需求有望恢复，同时考虑到小尺寸被动元器件库存压力的逐步缓解，产业链有望从主动去库存进入被动去库存阶段，基本面修复可期。此外，新能源需求可持续增长，铝电解电容、薄膜电容和超级电容基本面继续强劲，重点关注新产品升级和生产成本优化。

三大指数全天走势分化，沪指窄幅震荡，创业板指在宁德时代带动下午后走高。盘面上，汽车及产业链个股午后走强，半导体板块表现强势。数据要素概念股尾盘异动。此外，新冠药、家装、零售、光伏等多股板块盘中均有所表现，整体上市场热点快速轮动，且较为杂乱。下跌方面，教育股全天低迷。总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。沪深两市今日成交额7472亿，较上个交易日缩量600亿。板块方面，汽车整车、一体化压铸、半导体、生物制品等板块涨幅居前，教育、航运、抗病毒面料、旅游等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指涨0.49%，创业板指涨1.38%。北向资金全天净买入58亿元，连续5个交易日净买入，其中沪股通净买入16.9亿元，深股通净买入41.1亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 华西证券：稳增长政策加码，A股春季行情延续 华西证券指出，1月份A股指数小幅匍匐上行的驱动力为：“防疫政策优化”后的经济（消费）弱复苏。1-2月，由于国内迎来春节和经济数据的真空期，市场更聚焦居民出行、消费等数据的填坑复苏。而近期高频数据显示，随着“阳康”人数的增多，各地人流正在加快恢复，国内经济逐渐步入复苏。同时，海外加息放缓、国内“扩内需”政策落地、房地产和平台经济等领域释放偏暖信号等，均是促使市场风险偏好再抬升的驱动力，A股春季躁动行情有望延续。行业配置上，建议关注三条主线：1、受益于疫后修复的消费领域，食品饮料、医药、航空机场、酒店、免税等；2、产业政策支持的成长板块，数字经济、信创、军工、新能源部分领域等；3、受益于政策边际调整的，地产相关产业链等。 海通证券：美联储加息放缓的步伐仍存变数 海通证券指出，受 11 月服务业、工业指标表现疲软的影响，市场对经济衰退的担忧加剧，从而对美联储放缓加息节奏预期有所升温，根据芝商所披露，市场当前预期2023 年 2 月美联储加息 25BP/50BP 概率分别为 67.7%/32.3%（2022 年 12月 30 日）。在 12 月 FOMC 议息会议上，美联储再次表明抗击通胀的决心，并上调了对 2023 年加息终点的预测，纽联储主席威廉姆斯也公开表示劳动力市场紧张和其他因素可能会持续推升价格压力，加息终点可能高于当前预测水平。由于当前美国通胀数据依旧高企，且 12 月通胀依然存在向上压力，若 1 月披露的通胀数据下滑不及预期，那么 1 月末美联储议息会议宣布加息50BP 的概率将重新上升，届时美债利率回升可能再次对全球市场产生一定冲击。 中金公司：年报行情的三道线索 中金公司指出，随着疫情影响高峰逐渐过去，高频数据显示经济活动正在修复，叠加当前市场在反弹之后整体估值仍不高，我们认为当前A股仍处于较好的布局期。当前市场对于年报整体不佳的预期可能已充分计入，关键在于结构性可能超预期的领域。在2022年业绩预告和快报披露阶段，重点关注：1）受益经济修复和政策支持，并且对政策相对敏感的领域；2）年报业绩超预期或环比明显改善的高景气领域；3）基本面面临拐点并逐渐触底回升的板块。在报告原文的图表中，结合行业分析师自下而上梳理出年报有望超预期或可能低于预期个股和细分领域，供投资者参考。

大盘高开后冲高震荡，三大指数均小幅上涨，创业板指领涨。盘面上，贵金属板块全天强势，教育股大涨，消费股表现活跃。赛道股走势分化，POE胶膜方向继续走强。此外，证券、半导体、养殖等板块盘中均有所表现，整体上市场热点呈现快速轮动特征。下跌方面，军工股陷入调整。总体上个股涨多跌少，两市超2800只个股上涨。沪深两市今日成交额8072亿，较上个交易日缩量308亿。板块方面，贵金属、教育、养鸡、POE胶膜等板块涨幅居前，军工、电力、供销社、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.57%，深成指涨0.72%，创业板指涨0.75%。北向资金全天净买入77亿元，连续3个交易日大幅净买入，其中沪股通净买入47.23亿元，深股通净买入29.77亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中信建投：白酒中长期改善回升的确定性较高 中信建投指出，白酒中长期改善回升的确定性较高，2023年业绩及估值均有提升空间，并重申看多白酒的四大理由：①基本面春节可能超预期。②春节酒企回款情况稳定，1季报有支撑。③景气度回升，估值具备提升空间。④宏观环境预期向好有利于外资回流。要重视白酒投资机遇，尤其是长线来看目前具备明显的上涨空间。 国盛证券：目前低吸旧周期更为合适 国盛证券认为，熊市结束后，第一波行情都有如下特征。第一、熊市后第一波行情，风格与行业通常会出现“反转”效应。第二、第一轮主线的形成，基本都是靠“拔估值”，随后才逐步转向业绩驱动。第三、基本面的重要度：环比变化>绝对景气，未来业绩>即期业绩。以过往经验来看，本轮A股的上攻大概率尚未结束。跨年阶段对应着由预期向现实的转换。跨年阶段，我们依旧延续“饵兵不食”的配置原则：结构不变，节奏从缓，“低吸”比“追高”更合适。行业推荐：旧周期复位在先：医药/食饮/医美、保险/建材/厨电、贵金属/恒生科技；新繁荣起点在后：计算机/储能/工业母机。 华泰证券：春季躁动前置 节前防守反击 华泰证券指出，高频数据显示线下经济活动整体回暖，一二线城市领先，出行/院线/航班等指标持续修复；翘尾行情下地产销售回暖，房贷利率政策调整体现需求侧托底决心，根据08、14年经验上半年商品房销售同比有望迎来拐点。市场关注春季躁动节奏，2010年以来赚钱效应最强的区间为春节后至两会前，元旦至春节前赚钱效应中等，市场处于低位的年份出现“红包行情”概率显著提升，腾落指数和RSI指引今年躁动或前置。节前窗口期仍以防守反击为主，超配顺下游、顺人民币升值的景气右侧品种，如恒生科技/乳制品/传媒/软件/医疗服务/保险/航空机场，同时关注预增和抢出口（黑电）概念。

大盘全天冲高回落，创业板指领涨，沪指迎来5连阳。盘面上，光伏等赛道股集体走强，此外锂电池、风电、半导体等板块均有所表现。民爆概念股盘中冲高。部分消费股尾盘反弹。下跌方面，数字经济相关板块陷入调整。此外，午后指数的回落也使得炸板个股明显增多，两市炸板率一度接近50%。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。沪深两市今日成交额8380亿，较上个交易日缩量47亿。板块方面，POE胶膜、TOPCON电池、一体化压铸、民爆等板块涨幅居前，旅游、教育、数据要素、零售等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.32%，创业板指涨0.95%。北向资金全天净买入60.66亿元，其中沪股通净买入44.72亿元，深股通净买入15.95亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 天风证券：计算机业绩增速为王，重估信创的需求侧逻辑 天风证券认为，回顾过去，计算机板块7月以来的逻辑核心在于业绩：其一，“收入利润剪刀差”，以金融IT为代表Q3业绩的突围；其二，信创为代表产业趋势加速，尤其是十一后信创产业的加速。展望未来，业绩增速为王，23年信创下应用改造需求被低估，收入利润剪刀差有望进一步扩大。建议从两个维度把握主线：下游客户支付能力强的板块：如金融、央企含能源、数字政府等；23年信创引致应用端改造的板块：如金融IT（核心及外围系统）、央企含能源在内IT（OA、ERP等）、网络安全（含密码）。 中金公司：地产支持政策持续加码 中金公司认为，中央经济工作会议明确把“住房消费”作为2023年扩大内需的重要手段，1月5日住建部部长也表示精准支持住房消费，同日央行发布新闻，将此前宣布的临时性房贷利率动态调整的政策常态化。政策的调整已经使得房地产部门的金融条件处在一个相当宽松的状态。2022年金融条件的宽松没有转化为房地产的实质性改善，与疫情的影响、房地产开发商的信用风险以及房地产长周期的下行都有一定的关系，但疫情的不确定性下降、保交楼得到资金支持，房地产大幅下调后基数已经不高，因此需求政策的效果可能逐步显现，2023年房地产周期企稳的概率在上升。 国泰君安：白酒开门红平稳推进 春节动销表现有望超预期改善 国泰君安指出，白酒开门红平稳推进，悲观预期充分下春节动销表现有望超预期改善，目前阶段低估值白酒成为配置重点，中期恢复阶段加配成长性，长期坚守龙头酒企。

大盘全天高开高走，创业板指全天领涨，宁德时代涨超6%。指数黄白分时线表现分化，权重蓝筹股表现较好。盘面上，白酒股集体大涨，锂电池等赛道股震荡走强，消费电子概念股展开反弹。数字经济概念股表现分化。下跌方面，消费股陷入调整。总体上个股涨多跌少，两市超2900只个股上涨。沪深两市今日成交额8427亿，较上个交易日放量590亿。板块方面，饮料制造、一体化压铸、TOPCON电池、CRO等板块涨幅居前，零售、供销社、房地产、纺织等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.01%，深成指涨2.13%，创业板指涨2.76%。北向资金全天净买入127.53亿元，其中沪股通净买入56.59亿元，深股通净买入70.95亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中金公司：稀土价格上行通道已开启 建议关注产能成长性高的公司 中金公司认为，在中国稀土大集团第二轮整合深入推进之际，国内稀土供应格局持续优化，海外稀土开发总体进度缓慢，“万物电驱”时代背景下，需求高速增长有望驱动稀土供需延续偏紧格局。站在当前时点，稀土价格的政策底已明确，2023年国内稀土指标增速或将放缓，在需求有望迎来全面复苏的背景下，稀土价格上行通道已开启。建议关注产能成长性高的公司，积极布局稀土&磁材板块的轮动。 中信建投：大浪淘沙，创新药迎接多重拐点 中信建投认为，经过一段时间的调整，创新药行业迎来多方面改观，政策面医保谈判规则进一步明确，鼓励和加速创新药进医保的态度更加明确，行业面内部“出清”加速进行，构建多层次健康生态。2022年，创新药领域迎来诸多突破，阿兹海默病、血友病、减肥领域进展瞩目，个性化癌症mRNA疫苗也读出IIb期临床结果，技术进步推动生物技术创新持续进行。国内企业也即将在2023年迎来多方面催化。 中信证券：光伏材料围绕量增逻辑+技术迭代两条主线 中信证券认为，展望2023年，通过硅料价格下行来实现组件价格以及装机成本下行，从而带来的量增逻辑非常明确，因硅料价格下跌而出现的利润缺口将顺着产业链向下游传导。建议关注同时受益于量增逻辑以及N型电池技术迭代过程带来偏紧供需结构的三个光伏材料环节。1）焊带：受益SMBB及低温产品放量。2）POE胶膜：建议关注粒子保供能力强的POE胶膜龙头。3）银浆：建议关注在N型浆料技术上布局领先的公司。

大盘全天震荡分化，沪指延续反弹，录得3连阳，创业板指震荡调整。盘面上，地产及产业链相关板块集体走强，数字经济概念股继续活跃，国资云方向领涨，大金融股集体反弹带动上证50指数走强。下跌方面，医药股陷入调整，光伏储能等赛道股午后走弱。总体上个股涨多跌少，两市超2800只个股上涨。沪深两市今日成交额7837亿，较上个交易日缩量51亿。板块方面，厨卫电器、造纸、房地产、国资云等板块涨幅居前，新冠特效药、小金属、煤炭、TOPCON电池等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.22%，深成指跌0.2%，创业板指跌0.9%。北向资金全天净买入18.44亿元，其中沪股通净买入3.38亿元，深股通净买入15.06亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中信建投：连锁药店增长前景较好 中信建投指出，从医疗终端看，2022年Q4开始，国内开始加快优化防疫政策的节奏，短期内医疗供给承压，非新冠医疗需求推迟。考虑到全国不同地区以及城乡差异等因素，这一影响可能持续至2023年Q1。Q2开始，叠加22年同期低基数，预计医疗终端诊疗量将有较好恢复。对不同科室的恢复，应该从短期弹性和恢复程度（接近或超过疫情前水平）两个维度去评估。从零售终端看，防疫政策优化后的客流恢复、新冠流感化背景下的自我诊疗需求及前期负面因素的弱化，将推动连锁药店收获较好的增长。 银河证券：险企估值处于历史低位 具备较高的安全边际 银河证券表示，当前险企资产、负债端改善共振，基本面有望实现反转。负债端，险企寿险转型持续推进，全年核心业务指标承压，2023年开门红预期向好；随着疫情防控政策放松，车险保费增速有望回升，产险景气度上行延续。资产端，地产系列支持政策落地，多渠道融资纾困，险企地产投资风险化解，投资端改善。当前价格对应2022年保险板块P/EV在0.32X-0.76X之间，估值处于历史低位，具备较高的安全边际，建议关注配置价值。 国金证券：货币政策在宏观经济和资产配置中的重要性将更加凸显 国金证券指出，短期而言，市场与货币政策当局仍存在预期差。美联储12月例会决议符合市场预期，但市场却选择“理性忽视”美联储给出的加息指引，认为美联储转变立场的时点会提前。欧央行在12月例会中的表态超市场预期，导致市场大幅上调其终点利率预期。日央行12月调整YCC后，期货市场已经开始定价2023年加息。英格兰银行暗示市场定价的终点利率太高（4.75%），但并未明确加息的终点。中期而言，如果低通胀、低利率和低波动时代一去不复返，货币政策将走出“流动性陷阱”，在经济周期和资产配置中发挥着更重要的作用。货币政策不再单向地追求宽松，以增长或就业为主要目标，因为通胀已经从“软约束”变为“硬约束”。 政策当局越来越需要在多目标间取得平衡，因此可能成为新的扰动。

大盘全天低开高走迎来开门红，三大指数均小幅上涨，沪指重新站上3100点。盘面上，数字经济相关板块全线大涨，概念股掀涨停潮，蒙脱石散概念股大涨，赛道股展开反弹，光伏、风电等板块领涨。下跌方面，消费股陷入调整，旅游酒店方向领跌。总体上个股涨多跌少，两市超4100只个股上涨，超130只个涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额7888亿，较上个交易日放量1847亿。板块方面，蒙脱石散、数据要素、国资云、信创等板块涨幅居前，旅游酒店、食品、零售、白酒等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.88%，深成指涨0.92%，创业板指涨0.41%。北向资金全天净卖出6.45亿元，其中沪股通净卖出21.35亿元，深股通净买入14.9亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中信证券：全年关键做多窗口即将开启 中信证券指出，2023年是A股的“转折之年”，1月全年战略配置期和战术入场期叠加，在全国疫情“达峰”后，将开启关键的做多窗口，建议提高仓位，配置上由12月的均衡配置转向偏成长风格。首先，1月全国疫情流行期“达峰”可能早于预期，基本面预期迎来拐点后修复空间大，基于基本面和政策趋势判断，1月是A股2023年重要的战略配置期。其次，2022年年末收官的市场成交和估值都明显偏低，今年开年内外资入场共振有望打破存量博弈困局，机构定价权将明显增强，结合市场估值和交易行为分析，1月A股将迎来战术交易层面关键的入场时点。再次，战略配置期与战术入场期叠加，全国疫情“达峰”后观察适应期结束， 全年关键做多窗口将在1月开启，A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段，切换至业绩预期驱动的第二阶段。 最后，建议提高仓位，配置上由均衡配置转向更偏成长风格，聚焦“四大安全”领域，包括能源资源安全的储能、风光，科技安全的半导体、数字经济产业，国防安全的导弹、航发产业链，粮食安全的种业；同时关注医疗器械、合成生物、工业自动化。 民生证券：寻找新边际：经济旧动能的修复 民生证券指出，从短期尺度来看，寻找下一个边际博弈点在何处确实是市场关注的问题。地产的基本面依旧很弱，并未看到明显的拐点：11月商品房销售面积累计同比和百城房价指数仍在下行，房地产开发投资完成额累计同比与实际到位的开发资金累计同比也仍在下行。尽管房地产从融资环境改善到资金落地仍存在时滞， 但由于2022年Q1的低基数效应，下一个边际交易场景应该是以地产为代表的经济旧动能的修复。 根据民生宏观团队的测算，中性假设下2023年的房地产投资增速或达1.5%，2022年的低基数为创造拐点提供了空间。而如果假设一季度投资完成额分别是2019-2021年的三种情形， 那么我们发现无论哪种情形下拐点其实都会在2月出现。从历史上看，一季度往往也是信贷投放高峰，抢跑信用条件的修复也会与地产修复形成合力。 招商证券：复苏再望，备战科创 招商证券指出，进入2023年1月，进入新的一年，A股在开年之后有望迎来更加强势的表现，春季攻势徐徐展开。疫情最大冲击基本结束，自今年1月开始，经济将会逐渐走向复苏。中央经济工作会议对2023年经济定调较为积极，预计会有更多的政策推动经济复苏。前期居民的风险偏好较低，储蓄率大幅攀升，随着疫情的缓解和政策的加码，预期居民投资意愿和消费意愿均将进一步回升。1月上市公司进入业绩预告披露期，尽管面临较大的低于预期的压力，但毕竟是对2022年业绩的确认，一旦披露结束，业绩利空将会落地。海外方面，美联储1月底议息会议，后续加息空间和幅度进一步有限，美元指数和美债收益率震荡走低，人民币兑美元汇率明显进入升值趋势，助推海外资金回流A股。 A股已重回上行周期，进入为期两年的结构牛。风格方面春节前后将会迎来明显风格切换时间窗口，从交易经济和消费复苏大盘风格占优，逐渐转变为交易科创业绩触底改善、政策加码的中小成长风格。

今日是2022年最后一个交易日，最终沪指高开后震荡走高红盘收官！纵观全年，A股主要股指均收跌，其中沪指全年下跌15.13%，年内一度跌破3000点，为主要股指中跌幅最小指数。科创50指数全年下跌31.35%，跌幅居首，创业板指全年下跌975点，跌幅达29.37%。今日盘面上，消费股持续活跃，电商、零售等方向领涨，web3.0概念股大涨。游戏股震荡走强。下跌方面，医药股集体调整，新冠药方向领跌。总体上个股涨多跌少，两市超3200只个股上涨。沪深两市今日成交额6041亿，较上个交易日缩量467亿。板块方面，电商、web3.0、教育、手机游戏等板块涨幅居前，熊去氧胆酸、新冠特效药、医药商业、中船系等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.51%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.11%。北向资金今日净买入0.93亿元，12月累计净买入350亿元；2022年累计净买入900亿元，自陆股通开通以来连续9年加仓A股。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中金公司：消费电子明年否极泰来，静待复苏 中金公司表示，展望2023年，复苏将成为消费电子行业的主题：1）手机市场安卓产业链随库存出清走出底部，新兴市场增长潜力待挖掘，折叠屏等微创新有望提振需求；2）AIoT领域需求有望回暖，并在ARVR、服务机器人、储能、智能汽车等细分方向百花齐放，驱动消费电子行业景气度抬升。 中信建投：游戏行业龙头公司储备充分 有望复制19年走势 中信建投指出，当前游戏板块类似18年底，政策/舆论回暖，基本面滞后于政策周期。但19年开始，主要游戏公司的新品流水、业绩不断超预期，板块迎来反弹，23年有望演绎19年以来的表现。游戏行业政策不断回暖，新品储备丰富，且主要公司当前市值对应23年预计净利润的估值基本在15x以内，板块修复空间大，龙头公司有望率先复苏。 东吴证券：白酒复苏暖风吹，笃行待春来 东吴证券认为，白酒长期趋势不变：考虑疫情管控和房地产政策的调整，明年经济有望达成稳健增长，经济的恢复持续推动消费升级，集中度有望持续提升；消费信心有望持续好转，消费场景恢复可期。考虑到短期存在反复感染冲击、结构性收入效应等因素需要获得逐步的改善，维持明年白酒面对的是慢复苏/弱动销→逐步加快的状态，而且在消费慢复苏过程中，我们预计动销恢复也将呈现由弱逐渐转强的过程，短期板块估值底已现，长期价值充分彰显。从市场层面看10月底估值端基本筑底，当前大部分悲观预期的因素（如库存/价格/明年的业绩担忧/春节的动销表现）已经在估值中有体现，板块充分彰显长期价值。

大盘全天低开后震荡分化，创业板指冲高回落，沪指小幅调整。盘面上，医药股展开反弹，医药商业方向领涨，消费复苏方向继续活跃，酒店零售股震荡走强。下跌方面，房地产板块全天低迷，深振业A跌停。此外部分高位股尾盘出现跳水。总体上个股跌多涨少，两市超3200只个股下跌。沪深两市今日成交额6147亿，较上个交易日缩量361亿。板块方面，医药商业、CRO、毛发医疗、新冠特效药等板块涨幅居前，旅游、房地产、啤酒、煤炭等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.44%，深成指跌0.13%，创业板指涨0.48%。北向资金全天净卖出11.1亿元，其中沪股通净卖出4.28亿元，深股通净卖出6.82亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 百亿私募石锋资产最新发声：2023年上半年A股市场有望震荡上行 该机构在其最新发布的2023年策略报告中分析表示，2023年国内整体经济形势预计好于2022年，其中2023年上半年A股市场有望震荡上行，该机构在市场结构上更为看好“内需修复板块”。石锋资产称，2023年整体经济形势将好于2022年，经济运行主基调可能会以渐进式弱修复为主，其中内需预计将成为经济主要增长点，经济修复的方向大体会沿着地产、消费两条产业链进行，经济的弹性还有待观察。从政策面来看，货币政策、财政政策预计维持宽松，通胀风险预计可控。此外，疫情后的出行消费预计回升。但修复速度可能不会太快。在外部环境上，2023年海外经济衰退风险加剧，亟待美联储政策转向。 水务年末消费旺季将至，关注三条主线行情 近期，随着年底已至，2023年元旦和春节假期即将到来。作为传统消费旺季，每逢春节假期便会迎来居民备货以来送礼或宴请高峰期，目前，随着一系列优化防控措施接续落地，各类经济活动逐渐回归正轨，加之各地陆续出台消费券、购物节、主题消费等促消费活动，有效带动消费逐步复苏。 东方财富证券指出，政策端促消费趋势不改，配合22Q4大促及消费券发放实现撬动。11.11国务院联防联控发布“二十条”，12.7“新十条”后整体出行链开始回暖。疫情期间各省市发放消费券等措施杠杆效应普遍在3倍以上，深圳、武汉、北京等城市达9倍以上。对于可关注的方向上：1）关注韧性较强、具备品牌势能的化妆品及黄金珠宝品类的长期配置价值。2）把握“酒店+餐饮+免税”出行链的短期政策边际改善机会。3）医美渗透率提升逻辑确定性强，关注供给端扩产能、审批拿证及政策端的监管进程。 东莞证券称，未来市场交易电价将更加充分反映发电企业成本变化，发电企业成本压力有望通过向下游传导缓解。 东莞证券指出，近日国家发改委、国家能源局联合发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知。通知要求，充分考虑燃料成本和发电企业承受能力，鼓励设立交易电价与煤炭、 天然气价格挂钩联动条款，引导形成交易电价随煤炭、天然气市场价格 变化合理浮动机制。