由于日本不断恶化的国际贸易状况增加了维持货币疲软的压力，日元有进一步贬值的空间，这可能会阻碍日本央行通过收紧货币政策抗击通胀的能力。 据了解，自1月中旬以来，日元已暴跌逾7%，回吐了去年12月日本央行官员调整其收益率曲线控制政策工具并引发对基准利率可能上调的猜测后的大部分涨幅。 造成日元这一走势的部分原因是市场对日本央行的预期有所降低，另一部分原因则是市场对美国收紧政策的押注增加，这提振了美元。此外，还有贸易逆差的原因导致，尽管大宗商品价格下滑，但由于出口减少，日本的贸易逆差仍在不断扩大。 据悉，尽管能源和农产品价格可能有所下降，但日本一些最大出口行业的活动却在苦苦挣扎。据周二公布的数据显示，1月份日本汽车和半导体设备生产明显放缓。 如今，竞争形势只会越来越严峻，特别是在近年来许多贸易壁垒增加的情况下。为了跟上步伐，日本可能需要意识到日元有多强劲，这反过来可能会限制日本央行愿意将其政策基准提高到多高，这还可能会加剧国内通胀压力。 与此同时，日本出口前景似乎很严峻。据本月早些时候公布的数据显示，日本1月份贸易逆差创历史新高，出口增速环比下降3.5%，反映出全球经济增长放缓的影响。 相比之下，中国乘用车协会的数据显示，自2020年以来，中国制造的汽车销往海外的数量增长了两倍，去年达到250多万辆。这一数字落后于日本，但领先于美国和韩国。 最后，作为主要出口目的地的美国的前景仍不明朗。美国的近期数据显示出该经济体一定程度的韧性，但这也有可能促使美联储进一步收紧货币政策，这不仅会损害全球经济增长，还会给美元带来额外的上行压力，给日元带来下行压力。

随着出口大幅放缓，日本1月份贸易逆差飙升至创纪录水平。这引发了人们对全球经济放缓的担忧。 日本财务省周四公布的数据显示，该国1月贸易逆差从去年12月的1.45万亿日元跃升至3.5万亿日元（261亿美元），首次突破3万亿日元，远超此前2.82万亿日元的纪录。 1月份，日本出口增长3.5%，较上月11.5%的同比增幅大幅放缓。 芯片制造设备是最大的拖累因素之一，显示出全球科技行业需求疲软。 数据显示，受春节影响，1月份日本对中国的出口下降了17.1%，而对美国和欧洲的出口分别增长了10.2%和9.5%。 与此同时，在高昂能源价格的推动下，日本1月进口继续呈现两位数增长，同比增长17.8%。 数据还显示，上月日元对美元的平均汇率为132.08日元，较上年同期下跌15%。尽管日元贬值和油价上涨——长期贸易逆差背后的两个主要因素——与去年的峰值相比有所缓解，但它们的影响仍在持续。 日本经济蒙阴 创纪录的贸易逆差给日本经济蒙上了阴影。在遭受日元大幅贬值和高油价的冲击后，日本经济正在艰难恢复复苏势头。 进口规模扩大可能会引发日本物价进一步上涨。去年12月，日本通胀率达到41年来的最高水平。通胀攀升侵蚀了消费者的购买力，12月份日本家庭支出连续第二个月下降反映了这一趋势。 日本农林中金综合研究所（Norinchukin Research Institute）首席经济学家Takeshi Minami表示，“日本出口不太可能出现强劲回升，因此整体经济复苏可能会继续乏力。当日本央行考虑正常化时，这将是一个令人头疼的问题。” 全球经济增长放缓 尽管包括春节假期在内的一次性因素拖累了日本出口，但日本政府和日本央行将需要密切关注海外增长放缓的程度。 日本经济极度依赖出口和外部需求，出口产品以汽车、汽车零组件，还有芯片制造设备为主。其它发达经济体大举加息，对日本产品的需求已经降温。 “简而言之，出口正在走弱，”NLI 研究所首席经济学家Taro Saito表示。“美国和欧洲还没有完全陷入衰退，但我认为世界经济可能会变得更糟，因此（日本）出口会更加艰难。”

由于进口急剧下降，美国11月商品贸易逆差收窄至2020年12月以来的最低水平。 周二，美国商务部发布的初步数据显示，未经通货膨胀调整的11月商品贸易逆差减少15.6%至833亿美元，为2009年以来的最大降幅，经济学家的预估中值为963亿美元。进口额下降7.6%至2522亿美元，为一年多来最低水平；出口额下降3.1%至1689亿美元。 多个类别的商品进口出现普遍下降，消费品进口额下降13%。汽车、食品和饮料以及工业用品的其他商品进口也有所下降，大多数出口类别也是如此。 尽管消费品进口较今年早些时候的创纪录水平有所下降，但仍远高于新冠疫情前的平均水平。近几个月来，美国人的消费主要集中在服务上，而非商品上。 更完整的美国11月贸易数据将于1月5日发布。 对经济增长有利 今年早些时候，由于进口激增，扩大至创纪录水平的贸易逆差一直拖累着美国国内生产总值(GDP)。摩根大通的经济学家Daniel Silver表示，11月的数据对第四季度的经济增长起到了“一些上行作用”。 Silver在一份报告中表示：“我们仍然认为，平均来看，净出口将拖累第四季度的GDP增长，但我们现在认为，贸易拖累比我们之前预期的要小。” 11月的零售库存环比增加了0.1%，达到7387亿美元。由于公司在假日购物季前提供大幅折扣以解决库存问题，库存一直在下降。 美联储采取的自20世纪80年代初以来最激进的货币紧缩政策推动了美元飙升，今年以来，美元兑所有10国集团货币和亚洲主要国家货币走强。虽然这降低了进口成本，但也削弱了国际市场对美国生产的商品的需求。 物流的改善将有助于缓解美国港口的压力，特别是在接收来自亚洲货物的关键西海岸枢纽。批发商的库存攀升1%至9336亿美元的新纪录。