哈佛大学教授、前克林顿总统经济顾问委员会（Council of Economic Advisers）成员杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）最新警告称，无论如何，美国债务将停止不可持续的扩张，但最有可能的结果将是最痛苦的结果之一。 数据显示，美国公共债务已经达到GDP的99%，到2029年将达到107%，打破二战结束后创下的纪录。每周仅偿债一项就要花费超过110亿美元，占本财年联邦支出的15%。 在一篇专栏文章中， 弗兰克尔列出了一系列可能的债务解决方案：更快的经济增长、更低的利率、违约、通货膨胀、金融抑制和财政紧缩。 他进一步指出，虽然更快的经济增长是最吸引人的选择，但由于劳动力不断萎缩，这并不能解决问题。人工智能（AI）是可以提高生产率，但没有办法控制美国债务所需要的资金。 弗兰克尔还表示，上一个低利率时代是一种历史反常现象，不会再回来了。而且鉴于对美国国债作为安全资产的怀疑已经越来越多，尤其是在特朗普总统的“解放日”关税震惊之后。 他继续指出，依靠通货膨胀来缩小美国债务的实际价值和违约一样糟糕，而金融抑制方案将要求联邦政府实质上迫使银行购买人为压低收益率的债券。 “只剩下一种可能：严厉的财政紧缩。”他说。 情况究竟有多严重？弗兰克尔估计，要维持美国债务的可持续增长，就必须取消几乎所有的国防开支或几乎所有的非国防可自由支配支出。 但他认为，在可预见的未来，民主党人不太可能同意大幅削减重点项目，而共和党人则可能利用任何财政喘息空间来推动更多减税措施。 “最终，在不可预见的未来，紧缩可能是六种可能方案中最有可能出现的一种。不幸的是，它可能只有在一场严重的财政危机之后才会到来。 清算到来的时间越长，所需的调整就越彻底。 ”他警告说。 这一紧缩预测与牛津经济研究院（Oxford Economics）早些时候的一份报告相呼应，该报告称，预计到2034年，社会保障和医疗保险信托基金将破产，这将成为财政改革的催化剂。 在牛津经济研究院看来，议员们将寻求以国债需求急剧下降、导致利率飙升的形式来防止财政危机的发生。但这只有在立法者试图采取政治上的权宜之计、允许社会保障和医疗保险动用联邦政府其他部门的一般收入之后，这种情况才会发生。

据新华社报道，美国国会众议院3日下午以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。接下来，该法案将送至白宫，特朗普将于美东时间周五下午5点签署颁布。 分析人士警告称， 这虽然避免了美国政府短期内违约的可能性，但使美国的长期债务问题更加严重。 简单来说，“大而美”法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。而作为该法案的一部分，国会议员将美国政府36.1万亿美元的借款上限提高了5万亿美元，此举暂时缓解了人们对美国债务违约的担忧。 此前，无党派机构美国国会预算办公室（CBO）预计，特朗普政府可能会在8月中旬至9月底之间耗尽用于履行其偿付义务的资金。届时也就是所谓的债务违约“X日”的到来。 然而长期来看，分析人士们指出， 这项法案基本上被视为对美国债券市场和美国财政健康的坏消息。 CBO此前预计，这将在未来10年内增加3.4万亿美元的国家债务。 警告声四起 国际货币基金组织（IMF）发言人朱莉·科扎克 周四警告称，外界普遍认为“大而美”法案将进一步扩大美国财政赤字，而美国现在亟需开启财政整顿。 “IMF一贯强调，美国需要逐步削减财政赤字，以使公共债务与GDP的比率走上明确下降的路径。当然，越早开始这一进程，未来削减赤字的步伐就可以越平稳。”她说。 华尔街分析师们则担心，这将加剧市场对债券供应增加和美国国债需求减少的担忧。 威灵顿管理公司 宏观策略师Mike Medeiros表示：“该法案加剧了对美国国债的一些结构性担忧，首先是持续的财政赤字和债务水平升高，其次是通胀。” 贝莱德（BlackRock） 本周也警告称，外国买家已经开始厌恶美国国债。对美国每周发行的5,000亿美元债券的需求进一步下降，推高借贷成本，这确实存在风险。 “一段时间以来，我们一直在强调美国政府债务的不稳定状况，如果不加以控制，我们认为债务是美国在金融市场上‘特殊地位’面临的最大风险，”贝莱德的投资经理在一份报告中称。 投资者们还担心，债务堆积可能会削弱该法案中的经济刺激措施。威灵顿管理公司固定收益投资组合经理Campe Goodman表示，他预计该法案将使美国明年的经济增长率提高至多0.5个百分点，但市场对借贷成本上升的长期风险过于自满。 F.L. Putnam Investment Management首席市场策略师Ellen Hazen 表示：“我们相信，‘大而美’法案将加速企业盈利增长，最终将推动股票价值。但这可能导致较长期国债收益率走高，令许多固定收益投资在较长期内的吸引力有所下降。” National Alliance Capital Markets国际固定收益主管Andrew Brenner 警告称，所谓的“债券义勇军”（即投资者通过抛售政府债券来表达对财政政策的不满）正在市场上盘旋。 “债券义勇军希望看到更多的赤字削减……他们认为特朗普和国会做得还不够，”他补充道。 另据央视新闻援引德媒的评论报道称，从全球视角来看，特朗普的“大而美”法案可能对国际贸易、金融市场乃至美国本身经济结构产生深远负面影响。 德媒在文章中指出，美国作为全球最大经济体，其财政政策对国际市场具有重要外溢效应。此次税改在延续上一轮减税政策的基础上，或将进一步推高美国联邦政府债务水平。这一趋势加剧了美国债务上限争议，推高市场对美国财政信用的担忧。