近期，市场关于2023年钢铁行业限产消息不断。此前，已有唐山市丰南区出台关于做好2023年粗钢产量压减工作的通知，要求2023年粗钢产量不超去年；今日，云南省发改委出台关于做好2023年粗钢产量压减工作的函，同样要求产量较2022年平控。此外，据SMM调研，华东部分钢厂已经收到口头通知，要求产量不超2022年。   然全国性限产文件迟迟未出，市场对限产猜测不断，按粗钢、生铁等不同口径限产版本各异，SMM分别对各类情景做了测算。   假设按照粗钢口径限产： 统计局数据显示，2023年1-6月，国内粗钢厂日均产量296万吨，同比增长1.66%。其中6月日均粗钢产量304万吨，同比增长0.42%，增幅开始明显收窄。   据SMM测算，若2023年粗钢产量同比不增 ，则7-12月，国内粗钢日均产量上限为262万吨，同比下降1.78%，环比6月下降13.69%， 下半年粗钢产量环比上半年需减少5332万吨，降幅9.95% ；   若2023年粗钢产量要求按2021年产量压减4000万吨 ，则7-12月，国内日均产量上限为248万吨，同比下降6.91%，环比6月下降18.19%， 下半年粗钢产量环比上半年需减少7849万吨，降幅14.65% 。   图一：2023年全国粗钢产量测算（万吨）   数据来源：统计局、SMM   假设按照生铁产量口径限产： 据SMM测算，若要求2023年生铁产量不超2021年， 则7-12月，国内生铁日均产量上限为227万吨，同比下降1.86%，环比6月下降11.68%， 下半年生铁产量环比上半年需减少3456万吨，降幅7.65% ；   据SMM测算，若要求2023年生铁产量不超2022年， 则7-12月，国内生铁日均产量上限为224万吨，同比下降2.97%，环比6月下降12.68%， 下半年粗钢产量环比上半年需减少3930万吨，降幅8.70% 。   图二：2023年全国生铁产量测算（万吨） 数据来源：统计局、SMM   综上，按限产力度来看，情景二（粗钢较2021年减4000万）＞情景四（生铁较2022年平控）＞情景一（粗钢较2022年平控）＞情景三（生铁较2021年平控）   分区域来看， 1-5 月，河北省、山东省、江苏三省粗钢产量同比分别超570.70万吨（+6.3%）、209.53万吨（+7.09%）、197.62万吨（+3.89），后续或面临较大限产压力。   图三：2023年1-5月粗钢产量累计值（分省市）   图四：2023年1-5月粗钢产量同比增减      

12月份，规模以上工业增加值同比实际增长1.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.06%。2022年，规模以上工业增加值比上年增长3.6%。 2022年12月粗钢产量7789万吨，同比下 降9.8%；2022年全年粗钢产量为10.13亿吨，同比下降2224.3万吨，降幅2.1%；12月钢材产量11193万吨，同比下降2.6%；全年钢材产量13.4亿吨，同比下降0.8%。 分三大门类看，12月份， 采矿业增加值同比增长4.9%， 制造业增长0.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.0%。 分经济类型看，12月份，国有控股企业增加值同比增长1.9%；股份制企业增长3.5%，外商及港澳台商投资企业下降7.5%；私营企业增长0.5%。 分行业看，12月份，41个大类行业中有16个行业增加值保持同比增长。 其中煤炭开采和洗选业增长3.7%， 石油和天然气开采业增长6.7%，农副食品加工业下降2.0%，酒、饮料和精制茶制造业增长3.4%，纺织业下降3.0%，化学原料和化学制品制造业增长11.0%，非金属矿物制品业下降1.8%， 黑色金属冶炼和压延加工业增长2.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.3%， 通用设备制造业下降3.4%，专用设备制造业下降0.5%，汽车制造业下降5.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长2.0%，电气机械和器材制造业增长10.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.1%，电力、热力生产和供应业增长8.6%。 分产品看，12月份，617种产品中有207种产品产量同比增长。 钢材11193万吨，同比下降2.6%； 水泥16844万吨，下降12.3%；十种有色金属595万吨，增长7.3%；乙烯265万吨，增长4.6%；汽车248.8万辆，下降16.7%，其中新能源汽车81.0万辆，增长55.5%；发电量7579亿千瓦时，增长3.0%；原油加工量5988万吨，增长2.5%。 12月份，工业企业产品销售率为97.7%，同比下降0.4个百分点；工业企业实现出口交货值13648亿元，同比名义下降8.4%。

由于近期建材价格走高，各地钢厂冬储价格相应上升，出台锁价政策的钢厂定价对标目前市场价格多以平水或升水为主，还有一批钢厂计划后结算或自储（例如：陕钢）。   本期冬储政策更新包括：华东地区2家、华北地区2家。   SMM 将持续关注钢厂2023年冬储政策动向！保持关注哦！     扫码试用 SMM 钢铁 VIP 独家快讯

回顾 2022 年螺纹钢期现价格走势， SMM 认为，总体呈现前高后低，钢价重心明显下移的特点。 具体而言，我们可以将其大致分为四个阶段，分别是： 1-3 月的冬奥、环保限产阶段； 4-5 月疫情影响显著，预期初步落空阶段； 6-9 月预期彻底证伪，信心崩塌阶段； 10-12 月供需弱平衡阶段。   图一： 2022 年螺纹钢期现价格走势   数据来源： SMM   第一阶段（ 1-3 月），强预期加环保限产，钢价震荡上行。 宏观方面， 年初在全年 GDP 增速 5.5% 的大基调下， 2022 年需求、消费的强预期被开启；这期间， 2 月 24 日俄乌战争爆发，资金避险情绪影响下，黄金、原油、天然气、美元指数创新高，螺纹钢价格顺势跟涨，全国螺纹均价在随后的 11 天内飙升 211.4 元 / 吨。 基本面来看， 环保限产和冬奥限产消息频传，在 1 月 18 日正式出台相关文件，限产时间覆盖冬奥，供应端收紧给予螺纹钢价格上涨驱动。此外，在 2021 年下半年强有力的限产措施之后，此时的钢厂生产积极性高涨，产量有所回升，原料补库需求增加，炉料价格上涨，相应的钢材成本同步上移。   第二阶段（ 4-5 月），上海疫情爆发，需求逊于预期，钢价震荡下行。 宏观方面， 外围，美国通胀居高不下， 5 月 CPI 在大幅加息 50 个基点后继续攀升至 8.6% ，市场对全球经济衰的退担忧渐起；国内方面，为了激发合理购房需求，央行在 5 月 15 日和 20 日分别下调了首套按揭利率下限和 LPR 利率，但短期作用尚不明显，对螺纹钢价格影响较小。 基本面来看， 上海疫情爆发导致这一阶段国内的物流运输受阻、终端需求萎靡，之前预期的需求旺季并没有到来，螺纹钢价格开始震荡偏弱运行。综合来看，这一阶段全国螺纹均价在 4707.0 — 5068.1 元 / 吨之间波动运行。   第三阶段（ 6-9 月），旺季预期彻底证伪，再遇行业最惨淡季，钢价暴跌。 宏观方面， 美联储 7 月、 9 月连续加息 75 个基点，导致全球大宗商品估值下降，螺纹钢价格同样承压下行；国内方面， 6 月开始， “断贷断供”事件爆发， 8 月，多地出台“保交楼”政策，助力当地“烂尾楼”项目复工、交付，以期稳定购房者信心，但这一事件直接导致本就敏感的市场信心愈发风声鹤唳，钢价易跌难涨。 基本面来看， 6 月，上海解封后，预期的报复性消费并未到来，反而是紧随其后的 7-8 月多地极端高温，南涝北旱，四川、安徽、江苏、浙江等多地用电告急，行业传统淡季需求持续低迷，直接导致市场信心崩塌，钢价一落千丈，全国螺纹均价从 6 月初的 4785.1 元 / 吨跌至 7 月 15 日的 3932.9 元 / 吨。钢厂大幅亏损之下，在 7 月开始大规模自主减产，螺纹钢产量逐渐降至历史低位水平，淡季去库一定程度上给予钢价微弱支撑，螺纹钢价格在 7 月中旬阶段性触底，小幅反弹后继续震荡运行。市场带着悲观情绪进入“金九”，钢厂产量率先回升，但需求旺季不旺，钢价最终延续弱势震荡。   第四阶段（ 10-12 月），供需弱平衡，钢价先跌后涨，上下两难。 宏观方面， 10 月中旬，重要会议在京召开，大会再次明确“房住不炒”，加强“租购并举”，市场预期的政策利好落空，钢价下行； 基本面来看， 10 月，国庆长假前的补库行情给市场一种需求回暖的“错觉”，节后多地疫情反扑，加上实际需求平淡，钢价从月初的 4114.1 元 / 吨跌至月底的 3751.3 元 / 吨； 11 月后，政策对房地产的定调开始转向，金融支持 16 条、房地产融资三支箭等利好消息密集出台，市场预期房地产行业触底企稳所需时间缩短，明年旺季预期引导下，钢价再度迎来反弹，全国螺纹均价底部回升 269.9 元至 4012.0 元 / 吨，但受到弱现实影响，北方需求季节性枯竭，疫情放开又加速了需求下滑，钢价继续向上突破压力相对较大。

  临近年底， SMM 基于目前市场供需情况以及中长期政策影响，综合分析给出 2023 年一季度建材供需分析，具体如下：     供应端， 今年长流程钢厂在二季度钢价暴跌后，经营利润恶化，全年螺纹钢利润吨亏 70-100 元，短流程钢厂更是几乎全年大幅亏损， SMM 预计明年钢厂风险抵御能力或将受此影响有所下降，利润对钢厂产量的调节作用加大。此外，年初钢厂无需考虑“保产能”等因素， 1 、 2 月份产量月环比或将分别减少 8.6% 、 9.7% 。而随着春节结束， 3 月产量开始回升，月环比增加 12.0% 左右，但受到利润、预期等因素制约，同比约有 9.2% 的减幅。     需求端， 考虑到 2022 年 11 月开始，多部门密集出台房地产支持政策，昨日，国务院副总理刘鹤更是直言：房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。此外，考虑到今年过年较早，年后复工复产也将同步提前， SMM 预计，在经历明年 1 、 2 月份建材需求季节性下降后， 3 月份下游需求将有明显提升，月环比增幅 98.6% 。但是，考虑到 2022 年全年存量项目逐月减少， SMM 认为，明年一季度末，建材需求同比或将继续下降 7.3% 。     库存方面， 综合供需两端的变化， SMM 预计明年一季度建材累库时间点将早于往年， 1 月库存环比增幅达 45% 左右，同比往年增加约 21.5% ；总库存高峰将在 2 月底出现，月环比继续增加 60% ，同比往年上升约 9.8% ； 3 月终端陆续复工，建材库存开始去化，月环比减少 3.0% 左右。   表一： SMM 建材 2023 年一季度供需平衡表     SMM 钢铁资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎电联SMM钢铁事业部李娅琴 021-51595782

据 SMM 调研，目前，已经出台明确冬储政策的四家西北地区的钢厂中，有三家明确定价，一家中途结算。 根据明确定价的三家钢厂价格推算， 2023 年 2-3 月定价比目前市场价格低 150-200 元 / 吨。 SMM 将持续关注钢厂 2023 年冬储政策动向！保持关注哦！   扫码试用 SMM 钢铁 VIP 独家快讯