今日，受佤邦所有矿山及选厂已于2023年8月1日全部停产的消息提振，伦沪锡价齐飙升，截止9:18分，伦锡涨3.37%，沪锡涨2.78%。 伦锡走势 沪锡走势 引国际锡业协会8月3日文章： 根据4月15日佤邦中央经济委员会发布的通知《佤经字2023—06号》和5月20日出台的《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，佤邦在8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。 但是，截止发稿日，佤邦政府并未再次发布政策通知。为更好地了解当地矿山与选厂目前的作业情况，以及后续对市场的影响，经与部分佤邦当地矿洞承包商与选厂负责人沟通后，调研情况如下： 1、作业情况：佤邦所有矿山及选厂，不论规模大小，已于2023年8月1日全部停产。特别是矿山除技术骨干外，大部分缅甸籍普通工人已暂时遣散。除矿山与选厂停产外，也禁止了当地矿石运输车辆的运营，防止存在矿山已采出原矿石向选厂运输的情况。此外，据悉，佤邦财政部已成立工作小组，进行矿山巡视工作，严格执行停产。 2、停产时长：目前除了佤邦主要领导之外，各部门（财政部等）暂未接到佤邦中央关于停产时长的具体通知。以目前的情况看，本次停产结束后，矿山即使接到复产通知，恢复正常生产至少也需要1-3个月筹备。 3、库存情况：目前佤邦各矿山上报佤邦政府已开采出来的原矿库存约200万公吨，预估可选出5,000-6,000金属吨锡精矿，但目前选厂已停止作业，暂时没有可能选成精矿产品销售。勐阿口岸预估有1,500金属吨锡精矿仍在清关，8月10日后佤邦出口或有一段时间的停滞。 ITA评述： 佤邦停产按时、坚定落地，虽然目前尚未有政府官方文件确定停产时长，但是从政策执行力度来看，时长将远超市场此前预期。并且，当地矿石货运车辆停运完全打破市场此前预期，排除了选厂仍可加工在手矿石库存的可能性。 虽然7月佤邦清关锡矿数据同、环比均大幅增长，但也由此可见当地贸易商对于政策执行力度的担忧，预先抢出口收回一定的流动资金。8月起始，佤邦进口量将大幅减少，国内进口锡矿对缅甸单一依赖度高达60%以上，锡矿供需格局将逐步进入紧张状态。预期加工费的下移将不可避免地压低冶炼厂生产积极性，在佤邦复产至正常状态前，国内冶炼供应将逐步降低，很难恢复至今年上半年的高位。 原标题：《佤邦严格执行矿山开采禁令》 针对佤邦停产消息，SMM将调研后续进展情况并及时报道，敬请关注！ 事件回顾及相关影响 5月20日缅甸佤邦下发了《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》文件，其中具体事项有以下五点： 1、全邦矿区各矿硐从现在起，为8月1日停止作业而做好停产准备，不得人为故意破坏现有巷道和设施，若出现人为破坏安全事故，将追究相关公司负责人和责任人的经济和刑事责任； 2、全邦各矿硐、露天开采区、选矿厂的渣堆、尾矿、道路、河道等在雨季来临前要做好安全防范措施，不得因矿山停工而故意放任安全隐患发生； 3、为了维护矿硐不坍塌、不大程度的损坏，各矿硐可以开展抽水作业，绝不可以从事勘探、开采等作业； 4、工矿局曼相检查科，各矿业公司要协助处理好矿山工人工资结算、贸易债务等纠纷，不得出现群体性安全事故； 5、做好矿山工人遣散工作以及水、电的安全工作。” 缅甸是我国最大的锡矿进口来源国，2022年我国锡矿供应总量中约有32%来自于缅甸，而2023年4月，缅甸佤邦出口至我国的锡矿占据缅甸出口至我国的锡矿总量约89%，若后续8月1日缅甸佤邦完全停止矿山开采，则将导致国内锡矿供应量面临较大缺口。 从锡矿进口数据来看，4月国内锡矿进口量为18671吨，环比减14.85%，同比增18.09%，1-4月累计进口量为74171吨，累计同比减29.05%。 4月锡矿进口量环比回落，其中从缅甸进口锡矿量环比减11.58%，从缅甸外国家进口锡矿量环比减25.51%，主要和国内锡矿进口盈利水平不断回落相关，据SMM计算，5月22日锡矿进口盈利水平约为1126.39元/吨，为今年以来最低，或将影响后续锡矿进口量；另外4月从刚果（金）进口锡矿1924吨，3月份为3051.5吨，环比减36.9%，且5月上旬刚果（金）经历了极端降雨引发的山洪爆发和泥石流，也将影响后续我国从刚果（金）的锡矿进口。总体来看，短期国内锡矿供应量仍将呈偏紧格局。 ► 缅甸佤邦矿山停采消息再发酵 国内锡矿供应将面临较大缺口【SMM分析】 市场热议 美尔雅报告称，考虑到锡矿出口是佤邦政府的主要收入来源，当局长时间严格禁止锡矿开采和出口的概率是比较低的，佤邦政府的意图可能更多的在于整顿当地矿产资源乱采滥挖、效率低下、浪费严重等现象，后续可能会有一些低效、落后产能被关闭，导致锡矿供应量减少。 美尔雅期货研究员王艳红团队在4月17日公布的报告表示，短期来看，“禁采令”和锡价涨停可能会助推短线锡价进一步冲高；长期而言，近年来锡的矿端资本开支趋势性下滑，而新能源汽车、光伏等又带来了新的需求增量，叠加缅甸锡矿潜在的供应收缩，锡价的长期底部更加牢固。 国信证券刘孟峦团队发布报告称，此次停产将显著影响全球锡供需格局，对锡价的拉动将比1月秘鲁圣拉斐尔锡矿停产造成的影响更显著、更持久。 缅甸为全球第三大锡矿供应国，锡矿几乎全部以边贸形式出口至中国。而缅甸的锡精矿供应主要来自于佤邦曼象矿区，该地区锡矿供应占比在95%左右。可以说，中国锡产业对于缅甸地区进口原料依赖度较高，缅甸地区锡矿生产将直接影响国内锡矿供应的紧张程度。 在分析停产的影响时，国信证券表示： 若佤邦地区小型矿山矿产量占比10-20%，则也会影响3000-6000吨/年的锡供给。对于全球40万吨左右的需求而言，这个缺口是具有相当规模的，我们认为近期具有相似性、在一定程度上可以类比的事件为秘鲁圣拉斐尔锡矿今年1.12日公布的停产（推动沪锡价格大涨12%）。 目前，锡需求端有望受到多重因素拉动，供需格局已然与3个月前产生很大变化，因此我们认为此次供给端重大变动对锡价的拉动能够比1月圣拉斐尔锡矿停产造成的影响更显著、更持久。 需求端方面，国信证券表示，随着半导体、光伏、新能源汽车以及国内地产竣工端的增长，锡消费同比有望高增。 USGS数据显示，过去几年全球锡精矿供给稳定在30万吨上下的水平，但由于主要产区锡矿品位不断下降，叠加环保和政策性原因，或导致锡矿供给减少。 锡业股份此前表示，公司锡冶炼原料来源为自产原料、开展进料加工复出口业务和国内采购等多种渠道，公司将充分发挥自身优势，不断强化原料采购，切实保障公司冶炼的正常运行。

印尼将从2023年6月起禁止铝土矿出口。印尼总统称，此举是为了鼓励陆上铝土矿加工的发展。一旦准备就绪，将禁止其他原材料的出口。公开资料显示，印尼是世界第六大铝生产国，储量位列全球第五。同时，印尼是中国第三大铝土矿供应国，仅次于几内亚和澳大利亚。据海关总署统计，2022年1-11月累计进口印尼铝土矿1800.89万吨，同比增加15.88%，占全年总进口量的15.61%。兴业证券分析师赖福洋指出，电解铝供需基本面偏弱，但宏观刺激政策以及低库存水平对铝价有支撑，预计短期铝价以震荡运行为主。 印尼总统Joko Widodo表示，“从2023年6月开始，政府将禁止铝土矿的出口，并推动该国加工铝土矿的开发，”他说，这意味着“为国家的进步和人民的福祉享受附加价值”。 Widodo还表示，2023年可能会有更多的原材料运输禁令。 全球原铝市场供应出现紧缩。世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告数据显示，2022年1—10月全球原铝市场供应短缺98.1万吨，而2021年全年为短缺173.4万吨。2022年1—10月全球原铝需求量为5772万吨，较2021年同期增加1.8万吨。2022年1—10月全球原铝产量同比增加37.8万吨。尽管2022年前几个月进口原料供应略有增加，但中国的产量估计为3333万吨，同比增长3%。2022年10月全球原铝产量为577.36万吨，需求量为583.21万吨。 长江证券表示，中长期来看，尽管国内工业产成品库存犹在高位，叠加海外衰退担忧依然存在，基本金属商品宏观风险尚未彻底释放，但毕竟已跟随国内经济触底而处于黎明之前，2023年有望迎来反转契机，尤其是供需两端格局优化的铜铝。 此外，中金公司认为，短期看，一方面下游需求有望受益于中央稳增长政策强化，后续有望逐步回暖。中长期看，考虑国内产能天花板带来供给刚性，能源紧张扰动带来供给脆弱性，需求的企稳回升有望持续抽紧供需提振铝价，电解铝配置正逢其时。 相关概念股： 南山铝业(600219.SH)：公司在投资者互动平台表示，公司在美国和印尼地区设有工厂，目前生产经营一切正常，其中印尼200万吨氧化铝项目已于今年达标投产。 天山铝业(002532.SZ)：公司铝产业有两大板块，分别在新疆和广西。公司在互动平台表示，公司在广西百色地区拥有约3800万吨左右的铝土矿储量资源。 中国铝业(601600.SH)：集铝土矿、煤炭等资源开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。海外拥有铝土矿资源18.1亿吨，资源保障年限超过60年。 中色股份(000758.SZ)：公司老挝铝土矿第一个资源区块已探明的优质铝土矿资源量达1.6亿吨，潜在储量4亿吨。