进入2026年二季度以来，硅锰合金市场持续承压：上游锰矿、焦炭等原料价格居高不下，而下游钢材消费疲弱、钢厂压价意愿强烈，行业陷入“成本高企、需求不足”的双重挤压，亏损面由点及面迅速扩大。受此影响，南北主产区合金厂陆续开启减产检修模式。尽管北方传统高开工状态已出现明显松动，但受年内新投产能释放的产量对冲影响，全行业总产量降幅尚不显著，供应端调整仍处于“预期强、落地慢”的阶段。 各主产区运行特征分化明显： 内蒙古： ​ 成本支撑偏强，减产预期兑现。6月结算电价整体平稳，但受小风季风光出力下降影响，工厂普遍反馈7月结算电价存在上调压力，成本端托底效应仍在。当前多数厂家已处于深度亏损区间，生产积极性明显回落，7月起陆续实施减产、降负荷操作。厂家心态偏谨慎，多表示将视利润修复情况，在传统“金九银十”旺季择机复产。整体来看，内蒙古市场正处于“成本坚挺”与“需求疲软”的激烈博弈期，上下游均持观望态度。 宁夏：​ 亏损加剧，供给收缩最为明显。受持续亏损压制，产区减产幅度不断加深，当前日产量仅维持在总产能的三分之一左右，短期生产积极性难有回升。盘面上，期货价格震荡偏弱，厂家缺乏合适的套保窗口；期现商收货态度趋于谨慎，导致厂内库存消化缓慢，累库压力逐步显现。 南方： ​ 区域表现分化，云南相对活跃，桂黔承压明显。丰水期来临使云南电费成本优势凸显，当地厂家生产积极性有所提升，但实际调研显示，多数工厂成本仍徘徊在盈亏边缘，生产节奏差异较大，部分企业采取压负荷、半开工策略以控制风险。相比之下，广西、贵州等高电价产区受成本冲击严重，在缺乏利润空间的情况下，企业难有实质性增产动作，市场活跃度偏低。 综合来看， 当前全国硅锰市场呈现“排单生产、库存累积、负荷压降”的特征。​ 在钢厂低利润背景下，钢招定价难以给到工厂合理利润空间，贸易商及期现商投机需求亦同步走弱。考虑到传统消费淡季尚未结束，终端需求回暖仍需时日，预计短期内社会库存与厂库仍将维持高位，去库进程缓慢。在此背景下，合金厂大概率将继续执行低负荷、控产量的经营策略，静待三季度末需求边际改善的信号。