SMM1月9日讯： 沪铝今日早间开盘震荡下行，最低下探至17775元/吨，触底后大幅上行，最高上探至18075元/吨，午间休盘报于18045元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约贴水60元/吨，与上一日持稳。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水20元/吨至30元/吨。另外，临近交割，无锡地区可交割品牌流通较为紧张，有升水成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水130元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。整体而言，本周较多下游企业进入假期，各地接货较少，市场交易氛围逐渐转淡，贸易商挺价乏力。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM1月9日讯：据 SMM数据 显示，自2022年12月9日以来，国内镍库存呈现去库态势。2023年开门便遇上镍价暴跌，令纯镍成交明显好转，与此同时下游部分厂家有春节备货需求，镍库存随之继续减少，接连两周去库，去库量超1300吨。 截至1月6日，SMM六地纯镍库存刷2022年7月22日以来新低至4084吨，较前一周去库955吨。其中，镍豆库存较上周去库220吨至520吨，镍板库存较上周去库735吨至3564吨。 上周（1月2-6日）沪镍价格波动幅度较大，1月4日触及2022年4月25日以来新高至234870元/吨后持续下跌，周度跌幅为8.28%，上周 SMM1#电解镍 现货均价两日内跌达9%，现货市场纯镍成交出现明显好转，受此影响，国内镍豆、镍板纷纷去库。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 海外来看，LME镍库存上周同样为去库表现，周度去库量约650吨至54822吨，虽然较国内分地区镍去库幅度小，但录得四周连降，1月6日触及2022年12月29日新低。周内国内俄镍进口亏损最小缩窄至2000元/吨左右，国内部分贸易商进行清关。叠加外盘仍有进一步下跌的可能，预计进口亏损进一步缩窄，保税区出现累库情况等待清关，海外纯镍显性库存仍有进一步下降的可能。 电解镍进口方面，上周进口亏损持续收窄，截至1月6日仍处亏损约1800元/吨，较2022年12月亏损低点减少约29500元/吨。伦镍价格近日下滑一定程度上利于进口亏损减少。 》点击查看SMM镍产业链数据库 综上，在消息面对镍市影响逐步减弱，而海市场对于美国通胀和美联储政策行为的博弈或将成为下一阶段影响镍价走势的重要因素，增加了库存变化的不确定性。同时临近春节，贸易商、生产商或逐渐进入停滞，部分下游企业有备货已结束，SMM认为近期国内纯镍去库速度或有所放缓。 推荐阅读： 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

SMM01月07日讯： 电解铝供给方面，贵州地区连续三次发布降负荷通知，要求省内电解铝企业减产幅度超60%，合计减产规模超90万吨，目前省内电解铝快速响应电力要求，停槽减产，电解铝供应继续缩减，预计减产后电解铝运行产能约4010万吨，新增复产产能暂未师释放增量，供应方面整体处于缩减趋势； SMM数据统计，2022年12月（31天）中国电解铝产量343.8万吨，同比增加8.3%， 2022年全年电解铝累计产量达4007.6万吨，累计同比增加4.1%。12月国内电解铝运行产能环比小幅下滑，主因12月下旬贵州地区电力紧张，连续两次要求电解铝企业停槽减产，月内合计减产45万吨。1月份，国内电解铝供应端暂无规模性增产预期，西南地区电力紧张局面短期难以缓解，1月份贵州电解铝企业将继续大幅减产，预计还需要减产40-50万吨的规模，SMM预计1月底国内电解铝运行产能或回落至4000万吨附近。 需求端，临近假期，建筑等终端项目开始停工，部分中小型板带、型材企业也因陆续减产或放假，下游开工率下滑；据SMM下游铝材的开工率数据显示，1月初铝型材开工率59%，处于同期低位水平；铝板带开工率与12月份水平基本持稳，但是较同期相比偏低，约74%；铝线缆目前开工率58%左右，同环比来看未有明显下滑，整体表现尚可； 综合来看，宏观面目前对铝价影响有限，本周铝价下跌主因基本面需求弱势且超预期累库的压力，电解铝目前整体表现供需双弱趋势，本周铝价下行已接近成本线，根据SMM数据，电解铝全国平均成本在17800元/吨附近，后续关注下方成本线附近支撑情况，预计铝价呈现止跌震荡趋势。       》点击查看SMM铝现货历史价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

SMM1月6日讯：新年伊始，沪镍在1月4日刷新2022年4月25日以来的新高后突然“崩跌”，三日最大跌幅高达11.7%！究其主要原因，宏观面受美元反弹抑制，消息面受青山镍供应增加预期影响。截至1月6日夜间收盘跌幅收窄至0.35%，盘中一度跌超7%。伦镍1月6日盘中一度跌超1.7%，后由跌转涨，截至收盘涨4.02%。 》点击查看金属期货走势 与期货步伐一致，现货1月6日大幅下调， SMM1#电解镍 现货均价两日跌22500元/吨，1月6日均价报216150元/吨，较1月5日跌5.96%，现货价格下行昨日日内成交好转。 据 SMM调研 显示，1月6日，金川升水均价为10000元/吨，价格较前一交易日上调2750元/吨。俄镍升水均价为6650元/吨，较前一交易日上调400元/吨。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 青山电积镍产品产出 镍价受“惊吓”！ 消息面来看，据SMM调研了解，目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出，初步设计产能为月产1500吨，1月份将有部分体量释放。近期镍价持续高位运行主要受到交割品不足，空头头寸信心不足镍价易涨难跌。但前两日青山精炼镍放量消息影响镍价出现下行。2022年下半年至2023年初来看，国内华友、青山新建精炼产能不断投产与放量已缓解了市场对未来精炼镍交割品短缺问题的担忧，且考虑到聚泰、华友、青山仍有精炼镍产线仍在建设中共计78000吨/年产能，纯镍供给端在未来将进一步扩大，全球纯镍显性库存将逐渐抬升从而对镍价产生利空影响。 》受宏观及消息面影响 周内沪镍价格跌幅近10% 【SMM分析】 东证衍生品研究院有色资深分析师孙伟东表示，从生产角度，新产能投产之后，对2023年国内精炼镍产量边际增长贡献或达到1.8万金属吨，且工艺成熟后，扩产能也成为可能。考虑到青山与华友仍有其他精练镍产能尚在建设之中，今年二级镍往一级镍转化的瓶颈大概率会破除，一级镍对二级镍极高的溢价也大概率会收缩。从消息面上看，青山新产能投放的消息将缓解市场对上半年精炼镍结构性短缺的担忧，从而利空镍价。目前来看，新投产的精炼镍暂未注册成交割品牌，但影响路径可能是从下游需求中置换出交割品去缓解交割压力，未来交易所显性库存逐步抬升可期，LME流动性危机预计也将逐步得到缓解。 基本面现况 供给端， 现货绝对价格下跌纯镍现货成交好转，虽外盘走跌但海外纯镍进口延续亏损。1月5日进口亏损较前一日有所收窄，为4157.32元/吨。镍铁市场由于前期成交较多，叠加国内镍铁厂12月减产力度增强，据SMM数据显示 12月镍铁产量 较11月减1940吨；同时印尼铁订单基本都已签订，散单较少，因此低价现货较少。 2022年9月1日-2023年1月5日电解镍进口盈亏变化走势： 需求端， 据SMM调研，近期不锈钢市场整体维持弱势，部分市场参与者或提前放假，因此近期市场开始控制库存量。另外，虽原料端不断涨价且市场现货偏少，但由于成交清淡，近期316L的价格上行承压。综上，虽海外纯镍货源稀缺但国内新增纯镍厂家放量及老牌电解镍企业出货心态改善，供给偏紧问题缓解，预计镍价近期偏弱震荡运行。 库存方面， 据 SMM调研 ，部分不锈钢厂或将在年前暂停对市场投放200系不锈钢现货。由于市场需求的疲软，部分贸易企业及下游企业或计划于中旬提前放假。因此SMM预计1月不锈钢市场维持弱势，社会库存累积速度或稍有减缓。截至2022年12月30日，不锈钢总社会库存约67.86万吨，月度环比增幅2.94%，半月度环比增幅2.32%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅7.06%，半月度环比增幅5.00%；300系不锈钢库存月度环比增幅3.06%，半月度环比增幅3.04%；400系不锈钢库存月度环比降幅3.15%，半月度环比降幅3.93%。 》点击查看SMM镍产业链数据库 综合来看， 基本面海外纯镍进口延续亏损，镍铁厂减产增强现货较少，不锈钢市场弱势社会库存累计速度或放缓；在消息及宏观面作用下，SMM预计近期 镍价 或偏弱震荡运行。 机构看镍后市 广发期货 表示，青山委托格林美代工生产的电积镍产品已正式产出，初步产能为1500吨/月，1月份将有部分体量释放。消息释放后，纯镍供应紧张压力缓解，多头挤仓意愿下降，镍市减仓下行。产出的电积镍暂时不可用于交仓，但是可以补充镍板供应，置换出可用于交割的纯镍，从而缓解交割压力。虽然这部分电积镍短期实际对交割品的挤出有限，但预期作用较为明显，市场情绪集中释放。关注镍价下跌后，合金和电镀企业补库情况。空单持有，主力关注21万附近表现。 国信期货 表示，青山月产能1500吨电积镍项目投产，1月份将有部分体量释放，为湖北某新能源企业代工生产。国内电解镍进口持续亏损，而交易所库存持续低位。在国内疫情放松管控后，宏观情绪极度乐观，大宗商品走势亢奋。镍价在进口亏损、宏观情绪以及12月俄镍减产消息的推动下，价格冲破23万，创2022年4月份以来的新高。但从电解镍基本面来看，终端需求不锈钢库存压力较大，新能源需求也在走弱。当前镍价高企更多的是产业链内部结构性供需失衡矛盾导致的。青山电积镍项目量产在消息面上将为当前高企的镍价降温，后期也有助于缓解低库存带来的挤仓情绪。短线来看，镍价有高位回调的压力。建议逢高做空。 美尔雅期货 表示，欧美经济衰退持续，国内经济保持偏暖氛围，总需求有限增长。二级镍向一级镍转化技术打通后，新增产能或转向更廉价资源。预计2023年全球精炼镍供需将处于过剩状态，加之2022年隐性库存回流，2023年镍价或遇高位阻力拐头。 国投安信期货 表示，12月镍价大涨，涨幅超20%，创8个月以来新高。当前镍价保持强势，原因有三，一是美元指数持续表现偏弱，二是国内经济修复预期加强；三是国内极低的库存水平，但主要因素仍是低库存，这也使得看空力量也逐渐减弱。从基本面来看，不锈钢亏损加剧，减产意愿明显，对镍需求将会减少。新能源产业链终端需求放缓，电池级硫酸镍价格持续走弱。从产业的角度来看，精炼镍和二级镍价格严重劈叉，镍价已然高估，但受制于低库存，回落空间有限。纯镍低库存和宏观预期向好对镍价有所支撑，而产业对镍需求支撑逻辑弱化持续施压镍价。 东海期货 表示，宏观利空继续冲击，镍元素过剩向纯镍传导的压力预期较大，但实际新增产能有效，纯镍紧张短期难以缓解，提防盘面过度下杀后的反弹。 推荐阅读： 》扩大内需等政策加持 国内外机构上调2023中国经济预期 企业家纷纷打call 》2022年不锈钢价格冲高回落录跌 2023年消费复苏供应增速放缓 》纯镍现货价格下行 日内成交明显好转【SMM镍现货午评】 》沪镍盘面回调 现货成交回暖【SMM镍晨会纪要】 》疫情冲击下年末不锈钢库存再累积 仅4系成交有所好转【SMM分析】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

本周五SMM8-12%高镍生铁均价1360元/镍点（出厂含税），较前一交易日均价持平，较上周五持平。镍铁本周大型钢厂有成交。需求端，元旦节后钢厂陆续询盘，但买货情绪不强，不锈钢1月检修减产较多，加上整体消费临近节前有走弱迹象。供给端，前期采购较为集中，加上部分铁厂周边合金铸造厂也有节前备货需求，而12月铁厂产量有所下降，因此铁厂整体仍然没有太大库存压力，现货市场货物偏少。而年底各地电费有所升高，铁厂生产成本较高，挺价情绪维持较强。成本端，镍矿本周持稳，因此对于镍铁还是有一定成本支撑。目前整体价格持稳，买卖方成交心态不强，而仍有部分钢厂对于1月镍铁有采购需求，后续或会有集中采购。预计下周镍铁价格主流区间在1345-1370元/镍点（出厂含税）之间。

SMM1月6日讯： 沪铝今日早间开盘震荡下行，最低下探至17750元/吨，第二交易时段后开始走强，午间休盘报于17920元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约贴水60元/吨，与昨日持稳。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨至30元/吨。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水150元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。整体而言，今日无锡地区交易情况未有较大变化，出货相对乏力；巩义地区由于铝价有所下行贸易商接货情绪有所好转，贴水缩窄。据调研了解，本年下游年假较以往略长，下游目前备货情绪比较犹豫，西南地区电力资源紧张，限电减产消息不断，贵州地区三次限电预计涉及电解铝减产规模94万吨，供应端压力减轻或使市场后续接货心态增强。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

  SMM01月05日讯：   本周，沪铝连续收阴下行，跌破1.8万元/吨关口，较元旦假期前累计下跌超1000元/吨。近日沪铝价格走弱下行，一方面电解铝锭库存出现大幅累库，周度库存增加8.4万吨，增幅近15%，且后期仍有累库预期，对价格形成压力；另一方面，春节假期临近，下游逐渐开始停工进入假期，消费走弱，加速了铝价下行。 但目前电解铝供应方面，西南地区云贵川等地因电力问题持续处于减产状态，且预计减产将持续至2023年一季度，直至丰水期水电可进行补充后，电解铝厂或进行复产； 而消费方面，春节节后复工复产，传统需求旺季叠加经济政策刺激的利好持续带动，消费回升，预计3月份开始，电解铝将进入去库趋势，在丰水期5-6月份产量有恢复后，去库幅度放缓。整体综合来看，预计铝价1季度开始修复回升，2季度维持偏强震荡。   具体减产如下： 1.贵州地区今日第三次发出减负荷通知，按照贵州电网的电荷执行分配表，若贵州地区减产产能执行到位后，预计贵州地区电解铝运行产能将减少65%，按照目前电解铝135万吨的运行产能计算，1月份的运行产能将降至47万吨左右。 2.云南和四川还仍处于减产的趋势，云南地区正常运行产能约520万吨，减产后目前运行产能约400万吨，开工率约占建成产能的72%；四川地区12月份运行产能约60万吨，开工率约占当地建成产能的56%。     》点击查看SMM铝现货历史价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

SMM1月5日讯：今日盘面有色金属普遍飘绿，受青山高冰镍供应量增加叠加美联储加息预期增强，沪镍跌幅较昨日夜盘扩大，从1月3日夜盘刷2022年4月25日以来新高至234870元/吨后便持续下跌；截至今日日间收盘沪镍跌5.19%。伦镍昨日同样低落，以1.91%的跌幅收盘。 》点击查看金属期货走势 现货来看，进入12月以来 SMM1#电解镍 现货价格价整体处于震荡上行趋势，截至1月5日均价上涨超2万元/吨，涨幅达10%以上。1月5日均价报229850元/吨，较前一日跌3.69%。 据 SMM调研信息 显示，1月5日，金川升水报价7000-7500元/吨，均价为7250元/吨，价格较前一交易日上调1250元/吨。俄镍升水报价6000-6500元/吨，均价6250元/吨，较前一交易日下调500元/吨。现货绝对价格下跌日内成交出现明显好转。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近日库存外增内减，国内分地区纯镍库存自2022年12月9日持续下滑，截至30日减少近3千吨，据SMM调研了解，目前临近年底多数生产厂家纯镍维持正常生产，因此部分企业仍有备货需求。 LME镍库存则相向而行，自2022年11月下旬大幅增加，12月7、8日短暂去库，便继续增加；截至1月4日较2022年11月1日低点增加近5700吨。 2022年9月-2023年1月SMM国内分地区及LME纯镍库存变化走势： 从供给来看，因外盘价格较高，俄镍进口亏损持续扩大，金川及俄镍升水倒挂。镍铁市场由于前期成交较多，且12月国内镍铁厂减产力度增强，据SMM数据显示12月镍铁产量较11月减1940吨；同时印尼铁基本都已签订订单散单较少，因此现货不多。 全国电解镍产量2022年7月达2018年以来高位后持续减少，截至12月减少1000吨。据消息，12月下半旬，印尼 PT GNI二冶炼厂 曾因煤粉粉尘爆炸导致操作车间起火，导致员工死亡，对应的两条产线也停产修整。PT GNI项目一期暂规划投产25*33000条产线，计划于明年上半年完成投产。 2022年9月-12月镍铁月度产量变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 从需求来看，受盘面上涨及市场普遍看好年后消费情况影响，1月4日锡佛两地不锈钢现货价格稍有上涨。合金端，临近春节部分厂家或有备货需求。 综合来看，现货绝对价格下跌日内成交好转；国内库存近期延续去库；新增纯镍厂家放量及老牌电解镍企业出货心态改善，供给偏紧缓解；需求端部分厂家年前备货，市场看好年后消费。短期关注宏观及消息面对镍价的影响，SMM预计近期 镍价 或偏弱运行。 推荐阅读： 》沪镍盘面回调 现货成交回暖【SMM镍现货午评】 》俄镍进口亏损再度扩大 金川及俄镍升水倒挂【SMM镍晨会纪要】 》庆祝！青山月产能1500吨电积镍项目产品已顺利产出【SMM关注】 》2022年不锈钢价格冲高回落录跌 2023年消费复苏供应增速放缓【SMM年度专题】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400