1. 采购条件 本采购项目攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（攀枝花无烟煤）（PGPWRSHHD250924239273）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部本部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（攀枝花无烟煤） 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）流通型营业执照 （2）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2022.1.1 - 投标截止日的类似项目业绩（须提供合同复印件）。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于本项目投标金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2025年09月25日12时00分至2025年09月28日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（攀枝花无烟煤）采购公告

1. 采购条件 本采购项目攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（川渝无烟煤）（PGPWRSHHD250924239272）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部本部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（川渝无烟煤） 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2022.1.1 - 投标截止日的类似项目业绩（须提供合同复印件）。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于本项目投标金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2025年09月25日12时00分至2025年09月28日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（川渝无烟煤）采购公告

1. 采购条件 本采购项目西盘煤焦化2025年10月焦煤（乌达高强主焦）（PGPWRSHHD250924239281）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部本部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：西盘煤焦化2025年10月焦煤（乌达高强主焦） 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2022.1.1 - 投标截止日的类似项目业绩（须提供合同复印件）。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于所投标段或标量金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2025年09月25日12时00分至2025年09月28日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》西盘煤焦化2025年10月焦煤（乌达高强主焦）采购公告

1. 采购条件 本采购项目攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（新疆无烟煤）（PGPWRSHHD250924239270）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部本部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（新疆无烟煤） 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2022.1.1 - 投标截止日的类似项目业绩（须提供合同复印件）。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于所投标段或标量金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2025年09月25日12时00分至2025年09月28日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》攀钢钒2025年10月喷吹无烟煤（新疆无烟煤）采购公告

1. 采购条件 本采购项目西昌钢钒2025年10月喷吹无烟煤（川渝无烟煤）（PGPWRSHHD250924239271）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部本部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：西昌钢钒2025年10月喷吹无烟煤（川渝无烟煤） 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）流通型营业执照 （2）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2022.1.1 - 投标截止日的类似项目业绩（须提供合同复印件）。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于本项目投标金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2025年09月25日12时00分至2025年09月28日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》西昌钢钒2025年10月喷吹无烟煤（川渝无烟煤）采购公告

1. 采购条件 本采购项目攀盘煤焦化2025年10月焦煤（乌达高强主焦）（PGPWRSHHD250924239280）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司燃料事业部本部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：攀盘煤焦化2025年10月焦煤（乌达高强主焦） 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 流通型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人须提供2022.1.1 - 投标截止日的类似项目业绩（须提供合同复印件）。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：本项目投标方注册资金不低于500万元，且本项目允许多家中标，生产型供应商、流通型供应商的投标人注册资金不低于所投标段或标量金额(不含税)的30%。 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：（1）营业执照（或副本）扫描件； （2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）； （3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)。 （4）新增供应商须在投标时提供以招标公告发布之日为限，攀钢技术质量部门出具的样品评审合格报告有效期为三个月。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2025年09月25日12时00分至2025年09月28日13时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》攀盘煤焦化2025年10月焦煤（乌达高强主焦）采购公告

上半年，受公司主要产品销量与销售价格同比双降的影响，整体毛利率下滑，陕西黑猫（601015.SH）业绩持续亏损。不过，在行业政策预期向好，且公司两大新项目建设、运营顺利的背景下，在半年度业绩说明会上，公司管理层向投资者表示，公司下半年经营情况预计有所好转。 财报数据显示，上半年公司实现营业收入52.34亿元，同比大幅下降32.46%；归母净利润为-4.62亿元，同比下降3.76%；扣非归母净利润为-5.21亿元，同比降幅达10%。对于营收下滑的核心原因，公司董事长、总经理张林兴作出解释：主要是由于焦炭价格持续走低，且产品售价的降幅超过了原材料价格的降幅，这一差值直接导致了公司毛利率的下滑。 为实现业绩扭亏，公司表示未来将重点工作聚焦于两大方向。张林兴介绍：“一方面，公司会根据市场动态适时调整焦炭及焦油、合成氨、LNG等高毛利化工产品的产销量，以此最大化获取化工产品带来的利润；另一方面，公司持续推进降本增效工作与技改创新，不断提升管理效率，切实降低成本费用，为业绩改善夯实基础。” 针对投资者关心的内蒙古黑猫10万吨/年LNG项目及阳霞矿业120万吨/年煤矿项目能否成为新利润增长点这一问题，张林兴给出答复：内蒙古黑猫LNG项目已于5月份进入试生产阶段，目前生产系统运行稳定。 值得关注的是，LNG作为公司主营产品之一，在上半年已然成为主要利润来源之一。据财报数据，2025年上半年LNG业务总营收达3.02亿元，同比增长12.16%；毛利率达58.31%，若内蒙黑猫LNG项目在下半年实现产能放量，将对公司整体盈利能力的提升起到推动作用。 关于阳霞矿业煤矿项目的进展，张林兴透露，该项目主要生产系统已基本建成，井下掘进、巷修等建设工作正按照计划顺利推进。据了解，阳霞矿业煤矿项目的主要煤种为不沾煤，其产品重点应用于化工生产、发电以及民用取暖等领域，市场需求具备一定稳定性。 从行业环境来看，目前煤价呈现小幅上涨态势。对于这一价格波动，张林兴解释道，当前煤价受供需错配以及市场情绪双重因素影响，呈现出短期上涨的态势，后续走势仍需关注供需关系的变化。 在煤炭行业整体承压的大背景下，不少银行收紧了对煤炭企业信贷的审批，这也引发了投资者对公司当前负债情况的担忧。对此，公司副总经理、财务总监刘芬燕主动回应，为缓解负债压力，公司已采取多方面措施：一方面，积极调整融资结构，通过使用低成本融资置换高成本融资，降低财务费用；另一方面，充分利用股权融资渠道，与中国信达陕西分公司开展合作，成功获取大额长期资金支持，为公司经营发展提供了充足的资金保障。 此外，张林兴还就公司未来资本投资与战略发展方向的问题作出回应。他表示，公司将通过“强焦、补煤、精化”的战略路径，不断提升焦炭毛利率及主营业务综合毛利率，进而增强公司的抗风险能力。

潞安环能公告的半年度业绩说明会的内容有： 1、您好，根据中国证监会《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》，上市公司应当在 2026 年 1 月 1 日前，按照《公司法》《实施规定》及证监会配套制度规则等完成相关机构设置及制度修订工作，贵公司相关工作完成情况如何？ 潞安环能回复：感谢您的关注！ 公司已按照新《公司法》及《国务院关于实施＜中华人民共和国公司法＞注册资本登记管理制度的规定》，以及证监会配套制度规则完成了监事会改革的相关工作，公司将以此为契机，不断优化公司治理结构，提升公司治理水平。请您及时关注公司公告。 2、请问如何看待行业未来的发展前景？贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，煤炭作为我国主体能源的“压舱石”地位短期内不会改变，必须承担能源兜底保障的责任。未来公司盈利增长的主要驱动因素有以品种煤扩产拓市为抓手，持续巩固喷吹煤市场地位；加大技术装备的升级和智能化建设力度，强化企业抗周期经营能力；深化新型绿色开采技术研发与规模化应用，实现传统能源业务转型突破；全力推进资源申办工作，进一步夯实可持续发展基础。 3、2025 年上半年公司营收和净利润下降明显，主要受煤价下行影响。请问公司在稳定煤价方面有哪些具体策略，如何加强与下游企业合作以提高 价格话语权？ 潞安环能回复：您好， 2024 年以来，受煤炭市场持续下行影响，公司营收和净利润明显下降。 为此公司积极应对，加大市场开发力度、增加签订年度长协、保证保供煤供应，确实提高煤炭产品质量等措施来维护企业长期稳定发展。感谢关注！ 4、请问贵公司打算怎么响应国家号召做好国企的市值管理?有没有回购的计划? 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，公司一直密切关注资本市场动态和相关政策导向，已制定市值管理制度。近年来，公司持续通过大比例现金分红等方式回报投资者，增强投资者获得感。目前没有股份回购计划，如有相关需要公告的信息，公司将及时发布公告。 5、请问今年是否有产能注入？有没有计划购买资源？ 潞安环能回复：您好，公司前期核增的部分产能 2025 年有望置入；符合公司未来发展接替的煤炭资源将尽力争取，请关注公司公告。 6、请问今年焦炭业绩如何？ 潞安环能回复：您好， 今年焦炭市场没有明显的好转，但公司将积极通过加大优化生产工艺，成本管控，市场营销等措施，争取实现提质增效。 谢谢！ 7、请问潞安环能公司作为煤炭主业国有上市公司，如面临煤炭市场价格疲软期，是否有可能会通过证券二级市场一些如：内部股权激励、交叉持股等方式来提升公司市值呢？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，公司高度重视市值管理和投资者关系工作，已制定市值管理制度，并通过多种渠道听取投资者建议。公司将积极关注股东回报、提高公司治理水平、强化投资者沟通，积极采取多种举措提升公司投资价值。 8、公司隰东煤业关停是否有后续进展？ 潞安环能回复：您好，公司所属子公司隰东煤业正在按照关停的程序流程推进中，请关注公司后续进展公告。谢谢关注！ 9、贵公司股票我一直在关注，股价不温不火，对于体现贵公司价值的市值管理措施，公司有什么具体看法和未来如何规划？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，二级市场股价表现受多重因素影响。公司高度重视市值管理和投资者关系工作，已制定市值管理制度，并通过多种渠道听取投资者建议。公司将积极关注股东回报、提高公司治理水平、强化投资者沟通，积极采取多种举措提升公司投资价值。 10、请问上半年保供煤完成情况如何？ 潞安环能回复：您好，上半年保供煤已按进度完成，总体兑现率在 80%以上。谢谢！ 11、请问贵公司去年四季度成本激增，今年四季度是否也会有此现象？为应对这一现象公司有何措施？ 潞安环能回复：公司目前按预算对成本进行控制。 12、咱们公司今年还有新增矿么？ 潞安环能回复：您好，公司今年没有新增矿井。谢谢！ 13、公司目前在建矿井是什么情况？ 潞安环能回复：您好，公司目前有两个新建矿井筹备项目正在加紧推进中，无在建矿井。谢谢！ 14、公司近几年来受到国际国内经济形势影响巨大 ，煤炭市场持续下行、安全环保压力不断增大，但公司还能持续保持总体平稳，稳中有进的发展态势，请问企业的核心竞争力是什么？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，公司是全国煤炭行业唯一国家级高新技术企业，在产业规模、集约高效、技术装备、人才储备和安全管理水平等方面均属煤炭行业前列，同时公司煤炭产品灵活适应钢铁、电力、化工等多行业需求，市场竞争力强劲，具备较强区域产品定价权，市场竞争力显著。 15、请问公司煤矿的矸石如何处理？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，煤矸石的主要处理方式有填埋处置、井下回填、建材利用和生态修复中的应用等 16、请问今年智能化矿井建设有几个？什么时候全面完成？ 潞安环能回复：您好，根据国家及地方对矿井智能化改造安排，公司 2025 年智能化矿井改造有 3 座，按照计划在 2026 年全面完成。感谢关注！ 17、省国资委是否对煤企有市值管理考核？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，山西省国资委已将市值管理纳入企业业绩考核，公司已按照相关政策导向制定市值管理制度。 18、请问 2025 年潞安环能会降低资产负债率吗？谢谢 潞安环能回复：公司半年报时资产负债率为 39.40%，算是比较健康的比例。大幅降低的可能性较小，维持在当前水平附近波动的可能性更大。 19、请问美国加关税对贵司业绩是否有影响? 潞安环能回复：你好，公司目前的客户均在国内，现行的关税政策对公司的业绩无明显影响，感谢您的关注! 20、请问公司上马矿目前是什么现状？探矿权费用是如何支付的？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，上马煤矿项目目前正在进行探转采手续的办理，该项目煤炭资源的购买资金来源于企业自有资金 21、请问贵公司研发投入的重点领域是什么？ 潞安环能回复：公司研发投入的重点主要是清洁生产关键技术中的高效洗煤选煤技术。 22、上半年公司商品煤均价下降约 24%，而吨煤销售成本下降约 14%。未来在成本控制上有哪些新举措，智能化改造在降本增效方面还有多大提升空间？ 潞安环能回复：成本控制方面主要举措是持续推动各矿井技术改造、装备升级和智能化建设，提升工作效率，降低吨煤成本，同时与发改委、能源局对接争取煤矿安全改造中央预算内投资专项资金支持，降低前期投入成本。 23、后半年煤价是否会上涨？ 潞安环能回复： 煤价主要随市场波动，随着取暖季的到来，煤价存在一定的上涨动力。 24、你好，请问贵公司是否存在超采问题，能源局查超产对公司业绩有多大影响？ 潞安环能回复：您好，公司按照核定产能有序开展煤炭开采业务。 潞安环能8月28日披露2025年半年度报告显示：2025年上半年，公司实现营业总收入140.69亿元，同比下降20.31%，主要系本期商品煤均价下降所致；归母净利润13.48亿元，同比下降39.44%；扣非净利润11.47亿元，同比下降49.00%。 上半年生产经营目标高效达成。1-6 月，实现原煤产量 2863 万吨，商品煤销量 2525 万吨，商品煤综合售价为 516.20 元/吨。其中混煤产量为1279 万吨，混煤销量为 1261 万吨；喷吹煤产量为 1098 万吨，喷吹煤销量为 1083 万吨。实现商品煤销售收入 1,303,647 万元，销售成本 802,706 万元，销售毛利500,941万元。 潞安环能半年报显示：公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼；洁净煤技术的开发与利用；煤层气开发；煤炭的综合利用、地质勘探等。公司开采煤层的主要煤种是瘦煤、贫瘦煤和贫煤，煤炭产品属特低硫、低磷、低灰、高发热量的优质动力煤和炼焦配煤，主要有混煤、洗精煤、喷吹煤、洗混块等 4 大类煤炭产品以及焦炭产品，主要用于发电、动力、炼焦和钢铁行业。 对于下半年经营策略，潞安环能半年报显示：面对当前经济形势与行业格局，公司董事会将保持战略定力，深入践行精益思想指导下的算账文化，聚焦企业核心功能与核心竞争力，推进管理精细化与成本最优化工程。重点举措包括：（1）筑牢安全发展底线：坚守安全底线与发展红线，强化安全生产体系建设；（2）优化产销协同机制：加强煤炭产销调度，释放优质产能，保障煤炭稳产保供；（3）深化降本增效行动：以价值创造为核心，完善一体化考核管理体系，强化对标挖潜；（4）推动产业结构升级：聚焦煤炭主业，探索开发与利用方式变革，促进企业可持续稳健发展，确保完成年度生产经营目标。 对于资源储量和高效产能优势，潞安环能在其半年报中提及： 公司 2024 年已取得上马区块探矿权，增加煤炭资源量8亿多吨，叠加自有储备资源，为未来发展提供了有利支撑。公司现有18 座生产矿井，先进产能达到 4970 万吨/年，单井规模平均 300 万吨/年，集约化生产水平行业领先，规模效应显著。公司在建及规划的矿井（如忻峪煤业、元丰矿业、静安煤业、上马矿井等）合计产能约850 万吨/年，产能有望持续提升。 煤价的下跌使得不少煤炭企业的经营业绩承压。潞安环能在其半年度业绩说明会上提及：2024 年以来，受煤炭市场持续下行影响，公司营收和净利润明显下降，回顾上半年的煤价走势可以看到： 》点击查看SMM钢铁频道煤焦价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 以临汾低硫主焦煤上半年的价格走势为例，临汾低硫主焦煤2024年12月31日的均价为1450元/吨，6月30日的均价为1180元/吨，半年的时间里下跌了270元/吨，上半年的跌幅为18.62%。 据SMM最新报价显示，9月22日，临汾主焦煤的均价为1510元/吨，较其前一交易日持平。从焦煤原料基本面来看，前期停产煤矿逐步复产，但安全检查依旧严格，焦煤整体供应稳定，下游适当采购补库，煤矿出货顺畅，市场成交氛围比较活跃，近期焦煤价格稳中偏强运行。 开源证券点评潞安环能半年报的研报显示：Q2业绩环比改善，关注煤矿成长和喷吹煤弹性。维持“买入”评级；H1煤炭产销回升，Q2吨盈利大幅改善；产能有望进一步提升，持续现金分红：煤炭产能有望进一步提升：公司于2024年通过资源竞拍以121.26亿元取得上马区块探矿权，直接增加了煤炭资源量8亿多吨。目前公司现有18座生产矿井，先进产能达到4970万吨/年，公司在建及规划的矿井（如忻峪煤业、元丰矿业、静安煤业、上马矿井等）合计产能约850万吨/年，其中忻峪60万吨矿井技改工程已投入过半，产能有望持续提升，为公司中长期产量扩张和价值重估奠定了坚实基础。现金分红继续加码：公司2024年度现金分红12.26亿元已于2025年6月实施完毕，每股派发现金红利0.41元（含税），按当前股价股息率为3.11%，公司已连续三年累计现金分红超145亿元，凸显“厚报股东”理念。风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；产销量增长不及预期。 信达证券研报指出：量增本减部分对冲煤价下滑。公司战略上持续扩张资源，补充现有矿井可采年限短板。公司分红比例仍处于较高水平，现金流优势彰显资产优势。信达证券认为潞安环能作为国内喷吹煤行业龙头，煤炭资产优、有息债务现金覆盖率高，叠加产能内生外延增长和高比例现金分红，企业稳健经营的同时又具有高增长潜力。风险因素：国内宏观经济增长不及预期；安全生产风险；产量出现波动的风险。

9月19日，山西焦煤的股价出现上涨，截至19日13:57分，山西焦煤涨1.93%，报7.38元/股。 消息面上，山西焦煤9月12日晚间公告，公司所属山西汾西矿业集团水峪煤业有限责任公司因安全事故停产（详见公司 2025-038 号公告）。停产期间，公司认真做好煤矿整顿工作，对所查问题和隐患进行了整改，吕梁市应急管理局和吕梁市地方煤矿安全监督管理局组织对该矿进行了复产验收，现场验收合格。近日，公司收到吕梁市应急管理局、吕梁市地方煤矿安全监督管理局《关于对山西汾西矿业集团水峪煤业有限责任公司恢复生产的通知》(吕应急发〔2025〕143 号)，同意水峪煤业恢复生产。 水峪煤业按照要求从 9 月 12 日起恢复生产。 谈及对公司的影响及风险提示，山西焦煤表示： 水峪煤业是公司全资子公司，年核定产能 400 万吨，占公司核定总产能的 8.18%。经初步统计，水峪煤业本次因事故共停产 15 天，预计影响原煤产量约 18 万吨。 此次事故对公司整体生产经营及经营业绩所产生的具体影响以审计机构年度审计确认后的结果为准。 此外，山西焦煤还在公告中介绍了后续相关工作安排：公司要求水峪煤业深刻吸取事故教训，进一步完善机电设备检修管理制度，加强职工岗位技能培训，提高机电设备使用和管理水平；全面落实安全生产主体责任，强化安全制度措施落实，严格矿领导带班和煤矿安全监察专员履职，及时排查和消除安全隐患，深入开展重大隐患排查整治工作，扎实开展反“三违”专项整治，确保安全；定期开展风险辨识评估，落实风险管控措施，深化重大灾害治理，做到不安全不生产；常态化组织开展警示教育活动，规范员工作业行为，切实提升安全意识、安全素养以及自保互保能力，坚决防范和遏制事故发生。 山西焦煤9月1日公告的投资者关系活动记录表显示： 问题1.最近行业超产核查趋严，是否会影响公司全年的产销量？ 山西焦煤回复：公司核定产能为4890万吨/吨。根据历年的生产数据，均未达到满负荷生产情况，所以核查超产政策不会对公司产销造成影响。 问题2.我们观察到公司成本有一定的控制，全年的成本目标大概是多少？ 山西焦煤回复：面对煤炭市场波动，公司牢固树立“过紧日子”的思想，实施“强经营”发展战略，充分发挥“人努力”关键作用，用“零基预算”的思维和方法审视、指导当前的成本管控工作，从原材料采购、设备维护、人员配置等多方面入手，降低单位生产成本，商品煤单位成本在上半年得到有效控制。公司全年力争压降成本约10%。 问题3.在上半年焦煤市场价格的低谷时期，公司大概哪些煤矿出现亏损？ 山西焦煤回复：公司共有17座煤矿，上半年临汾地区的整合煤矿出现亏损，母公司所属的煤矿利润同比下降。可以看出，规模小、成本高的煤矿效益明显下降。 问题4.公司电力板块毛利率显著提升。请问公司采取了哪些措施改善非煤板块的业绩？ 山西焦煤回复：公司一是通过关停所属控股子公司山西西山热电有限责任公司的发电机组，止住出血点。二是加强燃料管控，压降燃煤成本。三是主动适应电力市场化改革，找准市场定位，对冲市场风险。 问题5.公司首次披露了半年度的利润分配方案，后续还会有什么举措吗？ 山西焦煤回复：公司牢固树立投资者回报意识，积极响应国家分红政策和投资者的合理利益诉求，2008年以来再次实施中期分红，提高投资者尤其是中小股东获得感。公司积极研究资本市场政策工具，不断改进和加强市值管理。 问题6.公司通过外延并购等各种方式，未来煤炭产量还有多少提升空间？ 山西焦煤回复：公司未来将集中精力推进吕梁兴县区块煤炭及共伴生资源勘探开发，并于6月20日取得《矿产资源勘查许可证》，完善相关手续后，将组织开展地质勘探工作。该矿设计能力为800万吨/年，达产后将显著增强公司可持续发展能力。 山西焦煤发布2025半年度报告显示：上半年，公司实现营业收入180.53亿元，同比下滑16.30%；归母净利润10.14亿元，同比下滑48.44%；扣非归母净利润10.27亿元，同比下滑45.39%。 山西焦煤半年报显示： 公司主营业务是煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电，矿山开发设计施工、矿用及电力器材生产经营等。公司的主要产品为煤炭、电力热力、焦炭及化工产品等。煤炭产品主要是：焦煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、气煤等。公司煤炭销售的主要区域是东北、华北、南方、华东地区的大型钢铁、焦化及发电企业。公司所属矿区资源储量丰富，煤层赋存稳定，属近水平煤层，地质构造简单，并且煤种齐全，有焦煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、气煤等，特别是在冶炼煤中，公司的冶炼精煤具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点，属优质炼焦煤品种，是稀缺、保护性开采煤种。从规模优势和质量优势而言，公司的冶炼精煤在市场上有较强的竞争力，在国内冶炼精煤供给方面具有重要地位。 2025 上半年煤炭市场整体运行情况：从供给端来看，我国煤炭先进产能平稳有序释放，兜底保障作用充分发挥。上半年，全国规模以上工业原煤产量 24.0 亿吨，同比增长 5.4%；同期全国累计进口煤炭 2.2 亿吨，同比下降11.1%，但仍处于近年同期高位。从需求端来看，国民经济运行总体平稳、稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复。受供需格局宽松、进口煤补充作用较强等因素影响，国内煤炭价格呈区间震荡态势，价格中枢整体下行。 2025 上半年炼焦煤市场运行情况：从供给端来看，国内炼焦精煤产量同比增加，进口炼焦煤量同比下降，但仍维持高位水平，国内炼焦煤供应总量呈增长态势。从需求端来看，全国生铁产量同比下降，带动炼焦煤市场需求震荡调整，炼焦煤价格中枢下行。7 月中旬，炼焦煤价格在经历长期震荡下行后，出现修复性上涨。公司实施“强经营”发展战略，充分发挥“人努力”关键作用，积极优化生产组织，依据市场需求及各矿井生产条件，合理调整原煤开采计划，提升生产效率，保障煤炭稳定供应。优化洗选工艺，提升产品质量，增强市场竞争力，稳定了煤炭产量与质量；加强市场开拓，积极与现有客户沟通，深化合作关系，稳定销售渠道。同时，拓展新客户群体，开发新兴市场，降低对单一市场的依赖。强化成本控制，严格管控生产成本，从原材料采购、设备维护、人员配置等多方面入手，降低单位生产成本。通过精细化管理，商品煤单位成本在上半年得到有效控制。 大同证券9月5日点评山西焦煤半年报的研报显示：公司上半年煤焦电业务营收均下滑，但成本管控突出。注重股东回报，2025年增加半年度分红。2025年上半年焦煤价格持续走弱，中价新华山西焦煤长协价格指数从年初的1215元/吨，跌至6月底的1037元/吨，累计下跌178元/吨，跌幅达14.65%。7月、8月因“反内卷”政策和超产检查趋严，以及下游钢企利润不断修复，高炉开工率和日均铁水产量处于偏高位置，焦煤价格出现一波拉升。当前，正处“金九银十”阶段，但受制于房地产市场不景气，预计下游钢企利润修复有限，仍以刚性需求为主；在超产检查加持下，焦煤供给量仍有约束，叠加钢焦总库存处于偏低位置，预计焦煤价将平稳运行。 公司2025年预计煤炭产量4600万吨，结合山西焦煤现有资源储备及开采规划，以及行业发展趋势和公司稳定生产的需求，因公司分红比例高并有持续可能，维持“谨慎推荐”评级。风险提示：国际环境不确定性增强，煤炭需求不及预期。 华泰证券9月5日研报表示，尽管2025年上半年受煤价下滑影响，煤炭板块公司盈利普遍承压，但是上市公司普遍维持或增强了分红。其中中国神华、山西焦煤实施首次中期分红，首钢资源则进一步提升中期分红比例到76%，也侧面反映动力煤和焦煤龙头对于行业长期稳定发展的信心。华泰证券认为在下半年煤价维持较高区间震荡的预期下，板块投资仍将围绕红利逻辑，高长协销售的动力煤龙头能保持较好的销售兑现及盈利稳健，现金流充沛趋势不改，而美联储降息预期的升温则将进一步催化相关高股息率公司的配置价值。 天风证券8月29日点评山西焦煤的研报显示：煤炭及焦炭价格下滑致业绩承压，电力热力业务盈利同比改善。1）煤炭业务：2025H1公司煤炭业务实现营业收入103.9亿元，同比-13.5%，营业成本54.5亿元，同比-0.8%，实现毛利49.4亿元，同比-24.2%，煤炭业务毛利率47.6%，同比-6.7pct。其中，煤炭业务营收及毛利下滑或主要受到煤价下滑影响，2025H1新华山西焦煤长协价格指数同比-32.7%。2）电力热力业务：2025H1公司电力热力业务实现营业收入31.5亿元，同比-5.2%，营业成本28.8亿元，同比-12.6%，实现毛利2.7亿元，同比+930.1%，电力热力业务毛利率8.4%，同比+7.7pct，电力热力成本下滑或主要受煤价下滑影响。3）焦炭业务：2025H1公司焦炭业务实现毛利31.2亿元，同比-34.8%，营业成本31.7亿元，同比-33.3%，毛利-0.5亿元，同比-269.1%，焦炭业务毛利率-1.6%，同比-2.2pct。焦炭毛利下滑或主要受到焦炭价格下跌影响，2025H1山西焦炭价格指数平均同比-37.3%。中报分红回报投资者。未来公司业绩有望受焦煤价格触底反弹驱动，叠加公司中报分红回报投资者，维持“买入”评级。风险提示：煤价超预期下跌；煤矿生产政策变化；进口煤量增加等。

9月17日，中国神华股价出现上涨，截至17日收盘，中国神华涨1.48%，报38.98元/股。 9月16日，中国神华发布公告，2025年8月份主要运营数据显示，商品煤产量为2860万吨，较2024年8月下降0.3%；煤炭销售量为3750万吨，同比下降3.1%；2025年1-8月，公司累计煤炭销售量2.8亿吨，同比下降9.2%。具体数据如下： （注：本公司收购国家能源集团杭锦能源有限责任公司100%股权的交易已完成。自 2025 年 2 月起，本公司主要运营指标包含杭锦能源相关业务量，并对上年同期本公司主要运营指标进行了重述。） 中国神华在公告中表示： 2025 年 8 月，公司自有铁路运输周转量同比增长的主要原因，是自有铁路沿线煤源充足带来铁路运量增加；黄骅港装船量同比增长的主要原因，是到港资源量增加；航运货运量及周转量同比下降的主要原因，是业务结构调整、航线结构变化。 2025 年 1-8 月，聚乙烯、聚丙烯销售量同比增长的主要原因，是上年同期煤制烯烃生产设备按计划检修导致基数较低。 中国神华8月30日发布2025年半年报显示：上半年本集团全力应对煤炭电力量价下行的严峻形势，逆势求进、攻坚克难，安全生产形势保持平稳，一体化运营更加有效，提质增效成果显现。虽然部分生产经营指标同比下降、落后计划，但优于预期、质效向好。 2025 年上半年，集团营业收入 138,109 百万元（2024 年上半年：169,121 百万元，已重述），同比下降 18.3%；实现营业利润 37,364 百万元（2024 年上半年：42,158 百万元，已重述），同比下降 11.4%；归属于本公司股东的净利润 24,641 百万元（2024 年上半年：28,012 百万元，已重述），基本每股收益 1.240 元/股（2024 年上半年：1.410 元/股，已重述），同比下降 12.0%。 中国神华在其半年报中介绍：集团的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是集团独特的经营方式和盈利模式。集团拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、宝日希勒矿区及新街台格庙矿区等优质煤炭资源，于 2025 年 6 月 30 日，中国标准下煤炭保有资源量 415.8 亿吨、煤炭保有可采储量 174.5 亿吨。集团控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，于2025 年6 月30 日集团控制并运营的发电机组装机容量 47,632 兆瓦。集团控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状铁路运输网络及“神朔—朔黄线”西煤东运大通道，以及环渤海能源新通道黄大铁路，总铁路营业里程达 2,408 公里。集团还控制并运营黄骅港等多个综合港口和码头（总装船能力约 2.7 亿吨/年），拥有约 2.24 百万载重吨自有船舶的航运船队，以及运营生产能力约 60 万吨/年的煤制烯烃项目。集团的煤炭开采、安全生产技术处于国际先进水平，清洁燃煤发电、重载铁路运输等技术处于国内领先水平。报告期内，集团主营业务、主要产品及其用途、经营模式、市场地位及主要业绩驱动因素未发生重大变化。 中国神华在其半年报中介绍集团 2025 年度经营目标完成情况如下： 中国神华半年报中的下半年展望显示：2025 年下半年，我国经济运行依然面临不少风险挑战。经济工作将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。 煤炭行业来看，政策发力将带动能源需求，气候等因素有望拉动下半年火力发电量实现正增长，煤炭消费预计小幅回升。煤炭主产区加强产能管理，预计下半年国内煤炭产量增速放缓。进口煤价格优势缩小，下半年预计进口煤量同比继续减少。总体来看，下半年煤炭市场趋于平稳，煤炭市场价格波动幅度较上半年有所收窄，在合理区间内小幅波动。电力行业来看，根据中国电力企业联合会预测，考虑到三季度高温因素及上年四季度基数偏低因素，预计今年下半年用电量增速高于上半年，预计 2025 年全国全社会用电量同比增长 5%-6%，最高用电负荷可能达到 15.2-15.7 亿千瓦。预计今年迎峰度夏期间全国电力供需形势总体平衡，华东、华中、西南等区域，江苏、浙江、安徽等省级电网部分用电高峰时段可能存在供需偏紧。 华源证券9月8日的研报指出：Q2销量及非年度长协占比显著提升，配合成本压降实现煤炭业务环比逆市增长。电力业务量价承压，电煤成本下降对冲电价压力。注入集团资产解决同业竞争，优化资源配置增强一体化运营能力。煤价筑底，供需再平衡初期，龙头股息更具确定性及吸引力。华源证券认为非永续资产的估值对久期长度的敏感性极高，而无论是从实体基本面还是从财务报表来看，公司对煤炭行业整体需求波动的抵抗能力都远高于行业平均水平。维持“买入”评级。风险提示。煤炭价格超预期下跌，电价超预期下跌，新能源转型速度大幅加快。 华泰证券9月5日研报表示，尽管2025年上半年受煤价下滑影响，煤炭板块公司盈利普遍承压，但是上市公司普遍维持或增强了分红。其中中国神华、山西焦煤实施首次中期分红，首钢资源则进一步提升中期分红比例到76%，也侧面反映动力煤和焦煤龙头对于行业长期稳定发展的信心。华泰证券认为在下半年煤价维持较高区间震荡的预期下，板块投资仍将围绕红利逻辑，高长协销售的动力煤龙头能保持较好的销售兑现及盈利稳健，现金流充沛趋势不改，而美联储降息预期的升温则将进一步催化相关高股息率公司的配置价值。 国信证券研报指出：煤炭业务：二季度产销回升，降本提效、成本显著下降。电力业务：下游需求疲软，发/售电量下降；售电价维持平稳、成本下降，毛利率改善。中期分红率79%，积极回报投资者。：维持“优于大市”评级。考虑2025年煤价中枢下行幅度超过此前预期，下调盈利预测。公司是全球领先的以煤为基的综合能源企业，产运销七板块业务协同，业绩稳定性强，分红率较高，内增外延下仍有成长空间，维持“优于大市”评级。风险提示：经济放缓导致煤炭需求下降、新能源快速发展替代煤电需求、安全生产事故影响、公司分红率不及预期。