文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【市场情况】 A股三大指数涨跌不一，上证指数收盘跌0.19%报3322.03点，深证成指跌0.08%，创业板指涨0.38%。盘面上，市场风格再次切换，价值蓝筹萎靡，金融、地产、资源股全天弱势；成长股重获青睐，光伏、储能领涨。TCL中环、宁德时代、中国中免分别获净买入5.14亿元、5.06亿元、4.08亿元，招商银行遭净卖出5.84亿元。 期指方面，四大股指期货主力合约除IM外均小幅下跌，其中IF2303下跌0.83%，IH2303下跌1.32%，IC2303下跌0.17%，IM2303上涨0.20%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日有所收敛，其中，IF2303贴水6.01，IH2303升水1.06点，IC2303贴水31.22点，IM2303贴水40.64点。 【消息面】 昨日A股市场涨跌分化。两市上涨家数共计2307家，涨停家数为29家，上涨数量较前一交易日上升，昨日赚钱效应好。 上周期指的整体表现为缩量上涨的态势，四大期指日均总成交量持续减少，但主力合约总体上涨。日内结构呈现出成交量走低的趋势，交易活跃度持续下降。本周来看，期指内部板块轮动较为明显，IF、IH对冲需求较高。上市公司2022年度业绩陆续出炉，据科创板2022年业绩快报数据，科创板合计营业收入、净利润已分别迈入万亿、千亿“大关”。其中47家上市时未盈利企业整体发展情况良好，科创板多以半导体、电子、信息、互联网、医药行业为主，推荐关注以上板块。 【资金面】 A股全天成交9514.3亿元；北向资金小幅净买入7580万元，连续4日净买入，资金面来看，整体偏多。 【操作建议】 年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为-4.86%、1.28%、-16.28%与-21.33%。当前市场中小板估值分位数仍然较低，IC和IM短期建议逢低做多。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】3月6日，SMM1#锡198000元/吨，环比下跌1000元/吨；现货升水200元/吨，环比下跌100元/吨。根据贸易商反馈，今日客户询价意愿较弱，成交情况延续此前冷清状态。 【供应】据SMM统计，国内锡矿12月生产7605.33吨，累计生产80196.19吨，同比增加5.19%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。受春节假期影响，同时广西地区企业反应原料偏紧，1月精炼锡产量下降明显，国内产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%，企业开工率50.85%，环比减少16.6%，同比减少4.03%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业1月开工率53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅降低。从企业规模来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率降幅相对偏缓。截止3月6日，LME库存2940吨，环比增加10吨；上期所仓单库存8293吨，环比减少357吨；精锡社会库存10424吨，环比增加298吨；1月企业库存3825吨，环比增加390吨。 【逻辑】】宏观方面，美国CPI、PPI、初请失业金等数据的公布，显示美国就业市场强劲，通胀压力依旧较大，市场对美联储加息路径重新定价，美元存支撑。基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，锡矿供应紧张，供应端边际收缩，但库存高企压力较大，供应宽松。下游方面，终端订单较少，需求恢复缓慢。综上所述，库存保持高现货成交偏弱，供应边际收缩仍需时间体现在库存方面，库存无明显去化前锡价弱势难改，预计锡价震荡为主，关注20万元/吨一线支撑。 【操作建议】关注20万元/吨一线支撑。 【短期观点】中性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【供应】国内41家钢厂300系不锈钢3月排产159.75万吨，环比增加6.81%，同比增加4.29%。 【需求】终端需求现实偏弱，但整体向好预期仍然存在。 【成本】半流程成本约16900元/吨，一体化成本约16600元/吨。原料高镍生铁稳中偏弱，均价报1350元/镍；高碳铬铁稳中偏强，均价报9200元/50基吨。 【库存】3月2日无锡+佛山300系库存总量72.35万吨，周环比减少1.02万吨；其中，300系冷轧社库46.50万吨，周环比增加0.77万吨。仓单9.21万吨，近期仓单资源消化较快，周环比减少1.07万吨。 【逻辑】华东和华南部分钢厂宣布减产，上周仓单资源消化较快，若镍价企稳，宏观再出利多政策，不锈钢价格或有反弹。但高库存尚需时日消化，钢厂施压原料，成本下移，亦不看好上方空间。短期区间操作，不宜追涨杀跌。至于后市方向的选择，仍然取决于需求情况。 【操作建议】区间逢低多，波段操作。 【短期观点】中性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】3月6日，SMM1#电解镍均价194550元/吨，环比+3250元/吨。进口镍均价报192450元/吨，环比+2800元/吨；基差4050元/吨，环比-50元/吨。 【供应】据SMM，预计2月全国电解镍产量1.69万吨，环比上涨3.05%，同比上升30.8%，主因此前电积镍产线完成调试正常排产。前期进口窗口出现盈利，进口货源流入市场。 【需求】下游刚需“高价不补、低价采购”，库存绝对值偏低情况下，下游逢低采购构成支撑。 【库存】全球显性库存低位去化。3月3日，LME镍库存44736吨，周环比增加156吨；SMM国内六地社会库存4874吨，周环比减少347吨；SHFE镍库存2884吨，周环比增加347吨；保税区镍库存5600吨，周环比减少1000吨。全球显性库存55210吨，周环比减少1191吨。 【逻辑】国内产量稳步提升，前期进口窗口多次打开，保税区清关，导致现货供应宽松。下游刚需“高价抑制成交、逢低入市采购”，总体市场成交回暖。内外显性库存去化。按硫酸镍产电积镍经济性考虑，理论上镍价在185000元/吨有支撑。不过，下游三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑，硫酸镍价格下跌，或开启负反馈通道。后市镍价若要顺畅下跌，需要寄托于硫酸镍价格下滑。整体上，短期或存在技术性反弹，延续反弹空思路，主力关注185000元/吨支撑。 【操作建议】反弹空思路，主力关注185000元/吨支撑。 【短期观点】中性。

周一沪镍主力合约小幅回升，收盘价报价188620元/吨，上涨1.05%。 上游端，菲律宾仍处于雨季，镍矿到港量继续下滑，价格高位持稳，成本支撑坚挺。精炼镍方面，现货价格于上周出现跳水，硫酸镍于电积镍价差已经达到约8000元/吨，硫酸镍生产电积镍几乎无利润，部分以硫酸镍作为生产纯镍的企业或面临亏损风险导致减产。镍铁方面，价格持续下跌趋势。需求端，不锈钢现货报价接连下调，成交再度走弱。合金端，现货价格虽有所下降，但厂家复产情绪仍处低迷。新能源领域，本周硫酸镍随着镍价的跳水开始小幅下跌；后期需关注有关新能源车消费利好政策的落地情况。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。 短期内消息面对镍价起到打压作用，低库存对镍价起到一定的支撑作用，基本面对镍价支撑弱，多空因素交织下预计镍价短线震荡，预计运行区间在18万元/吨至20万元/吨。

周末两会成功召开，今年GDP目标被定在5%，强调有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，加强住房保障体系建设，支持刚性和改善型住房需求，解决好新市民、青年人住房问题。本周五将要公布美国非农数据，近期美国就业数据表现良好，增加美联储加息的压力。 现货端来看，上周LME锡库存持平于2930，精锡社会库存增加298吨至10424吨。目前锡锭供应端较为充足，虽然目前锡矿比较紧张，但是没有传导到冶炼上，年后废料也增加很多，加上现在消费不好，电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷，现在只有光伏行业开工比较好，下游现在原料比较充足，需求难以释放，冶炼厂集中交仓抛货，所以社库较为庞大，还在垒库中，庞大的社会库存对锡构成压力。不过从原料端来看，锡矿长期紧张，会对锡产量构成慢性伤害。 价格端来看，锡产业上只有强预期，但是现实端很弱，庞大的社会库存对锡构成了压力，锡价何时企稳，还要取决于消费回归及库存拐点，后续关注需求状况以及社会库存的变动。

国盛证券研报指出，上周钢材供应回升，库存环比回落，需求持续好转，当前钢铁板块正在经历2022年业绩回落的消纳阶段，钢企股价经历长达一年的跌势后，估值水平位于阶段性底部水平，多数龙头企业pb不足0.8倍，悲观预期已经得到充分释放，年后需求形势转暖有望带来吨钢盈利的持续修复，同时焦煤供给端的扰动也为冶炼环节提供利润扩张空间，行业估值向上修复空间打开。 继续推荐受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份，显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油气、核电景气周期的久立特材(002318)；建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈(603878)，显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢、华菱钢铁(000932)，盈利能力突出、高分红的方大特钢(600507)，电工钢行业标的望变电气。