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SMM9月5日讯，SS期货盘面呈现先跌后涨的宽幅震荡态势。夜盘临近收盘时，受黑色系下跌影响，不锈钢盘面空头大幅增仓，导致盘面价格大幅下跌，一度逼近12600元/吨。然而，日盘开盘后，市场逐步回归理性，盘面震荡修复，最终收盘时价格再次回升至12850元/吨。现货市场方面，本周不锈钢市场成交依然受到SS期货盘面涨跌的显著影响。周初，在期货盘面冲高及钢厂盘价上涨的带动下，现货报价随之走高，市场买涨不买跌的心态使得询盘和成交均较为活跃。然而，周中随着期货盘面的回落，现货成交再次转弱。尽管 现货贸易商存在一定的挺价心态，但在成交压力下，纷纷选择让利降价以促进成交 。期货盘面的大幅波动，加之 宏观利好政策尚未落地，以及下游需求恢复速度不及预期，导致不锈钢市场的看涨信心有所回落 。 期货方面，主力合约2510走弱回落。上午10:30，SS2510报12740元/吨，较前一交易日下跌140元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在430-730元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13150元/吨，佛山均价13150元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25825元/吨，佛山地区25825元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7550元/吨。 本周，市场正式步入“金九银十”这一传统消费旺季，不锈钢行业普遍预期偏强，。尽管目前成交情况仍显著受制于期货盘面的波动，但整体需求相较于前期已显著增强。本周， 不锈钢社会库存连续第九周下降，库存水平已回落至2月份的水平 。此外，周内 成本端的高碳铬铁和高镍生铁价格持续上涨，进一步推高了不锈钢的生产成本 。然而，在乐观预期的推动下，预计 9月不锈钢排产量将进一步提升，这对下游终端的消化能力构成了较大压力 。同时， 当前市场仍受到宏观政策和期货盘面的较大影响，市场不确定性依然较强 。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现程度。    

SMM 9月5日讯：本周钴系产品现货报价集体上行，其中钴盐需求端明显转好，硫酸钴下游甚至出现了企业大幅备库的情况，而氯化钴方面也因市场对9月刚果金钴原料出口政策延续预期偏悲观，推动中游企业积极备货，本周采购情绪明显升温…….SMM整理了本周钴系产品的相关价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价整体呈现小幅上涨的态势，截至9月5日，电解钴现货报价维持在26.25~27.25万元/吨，均价报26.75万元/吨，较8月29日小幅上涨500元/吨，涨幅达0.19%。 》查看SMM钴锂现货报价 供需面来看，供应端，电解钴冶炼企业维持长单供应，贸易商跟随盘面报价，部分企业为实现成交，报价小幅下降；需求端方面，夏休结束，但市场未出现明显的改善，下游厂商依旧维持刚需采买，实际成交偏淡。这主要有两个原因，一是钴价偏高压缩下游企业生产利润，部分贸易商反映当前下游合金厂采购镍为主，钴需求依旧偏弱。二是当前离9月22日刚果（金）禁令已不远，下游企业在政策不明朗的情况下，暂时控制采购量。 未来在原料短缺的影响下，钴中间品和钴盐价格上涨有望带动电钴跟涨，但其自身高库存以及相对低迷的需求对价格上涨将存在一定抑制，需要关注电钴何时反融钴盐。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，硫酸钴现货报价在本周整体呈现上涨态势，截至9月5日，硫酸钴现货报价涨至53000~54700元/吨，均价报53850元/吨，较8月29日上涨1050元/吨，涨幅达1.99%。 》查看SMM钴锂现货报价 基本面来看，供给端，冶炼厂和贸易商上调报价区间，钴中间品冶炼厂报价5.5~5.6万元/吨，MHP和回收企业报价5.3~5.4万元/吨，贸易商报价5.3万元/吨以上。需求端方面，最近几周市场情绪明显好转，下游采购意愿增强，并有企业进行大规模补库。本周硫酸钴市场主流成交价在5.3万元/吨附近，且成交重心缓步上移。 预计在原料成本持续抬升和下游旺季大量补库的共振下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价整体震荡上涨，截至9月5日，氯化钴现货报价涨至65000~66100元/吨，均价报65550元/吨，较8月29日上涨1100元/吨，涨幅达1.71%。 据SMM了解。本周氯化钴市场主流报价区间为6.6-6.7万元/吨，现货市场成交价已攀升至6.6万元/吨高位。市场对9月刚果金钴原料出口政策延续预期偏悲观，推动中游企业积极备货，采购情绪明显升温。同时，部分上游厂商进场采购氯化钴，以较高价格锁定货源，进一步助推市场价格上行。下游四氧化三钴订单需求持续向好，对氯化钴形成较强支撑。 预计下周氯化钴成交价格仍存上行空间，或有望触及 6.7 万元 / 吨。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价涨至212000~221000元/吨，均价报216500元/吨，较8月29日上涨3900元/吨，涨幅达1.83%。 据SMM了解，四氧化三钴本周成交价位于21-22万元/吨区间，市场报价分歧显著，部分企业成交已达到22万元/吨，亦有企业成交略高于21万元/吨。8月以来钴酸锂产量显著提升，预计9月仍将小幅增长，带动四氧化三钴需求持续增加。供应方面，行业整体库存水平持续消耗，现阶段部分企业已面临库存偏紧局面，持货商惜售情绪明显增强。 预计下周四氧化三钴价格将继续上行，并有望突破 22 万元 / 吨。 消息面上， 8月底，洛阳钼业发布其2025年上半年业绩报告。据报告套显示，公司上半年共实现947.73亿元的营收，同比下降7.83%；归属于上市公司股东的净利润达到86.71亿元，同比增长60.07%。洛阳钼业表示，公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%； 产钴 6.11 万吨，同比增长约 13.05% 。 钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。 据公司2025的产量指引显示，2025年洛阳钼业钴金属产量指引在10~12万吨左右，2025年上半年进度已过半。 展望下半年，洛阳钼业认为，受刚果（金）钴出口禁令及市场库存水平下降影响，预计2025年下半年钴市场将维持高位运行。需求端将保持增长。消费电子领域需求持续，将继续带动强劲的钴酸锂消费。新能源汽车销量也将继续上升，特别是中国的购置税减免和以旧换新政策将继续拉动中国新能源汽车渗透率的进一步提升。传统工业领域也将持续贡献稳定的钴需求。市场活动恢复正常后，随着全球能源转型的进一步深化，钴的中长期需求预计将保持稳健。

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9月5日讯：北方港口：澳块40.1-40.6元/吨度，环比上周五下降0.49%；南非半碳酸34.2-35.7元/吨度，环比上周五持平；加蓬39-39.6元/吨度，环比上周五下降0.51%；南非高铁29.4-29.9元/吨度，环比上周五持平；南非中铁35.1-35.6元/吨度，环比上周五持平。 南方港口：澳块39.6-40.3元/吨度，环比上周五下降0.50%；南非半碳酸36.3-36.8元/吨度，环比上周五下降0.54%；加蓬39.4-39.9元/吨度，环比上周五下降0.50%；南非高铁30.5-31元/吨度，环比上周五持平；南非中铁36.5-37.2元/吨度，环比上周五持平。 供应方面，South32对华2025年10月南非半碳酸块报价为4.1美元/吨度（涨0.05），澳块4.5美元/吨度(涨0.05)，矿商对后市价格存在一定看涨预期。 需求方面，近期锰硅盘面偏弱震荡运行，但由于今日锰硅盘面上行，硅锰市场偏消极情绪稍稍缓解，但市场采矿、出货仍偏谨慎。北方阅兵车辆限行解除，有少数低价询盘现象，但港口成交依旧冷清，等待后续下游新一轮补库需求的释放；因前期盘面持续偏弱震荡，暂无明显利好因素，南方合金厂出货谨慎，工厂对锰矿采购也比较谨慎，一方面询盘不活跃，另一方面采购压价力度增强，但南方货源偏集中，现货价格暂稳，锰矿市场情绪偏僵持。 库存方面，海外锰矿近期无到港压力，加之下游锰硅企业开工积极性较高，本周五锰矿港口库变动甚微。 总体来看，近期锰矿市场盘整运行，港口成交冷清，锰矿价格暂稳。预计后市锰矿价格维持震荡走势，重点关注主流矿山新一轮报价以及下游硅锰合金对锰矿的刚需支撑。

SMM数据显示，本周SS主力合约呈现先涨后跌态势。截至9月5日10:30，SS2510合约报价为12740元/吨，较上周下跌50元/吨。 从宏观层面来看，美国8月ADP就业人数增加5.4万，低于预期，而首次申领失业金人数升至23.7万，为6月以来的最高水平。这些数据表明劳动力市场出现降温迹象，市场对美联储9月降息的预期因此升至97%。此外，美国7月贸易逆差由于进口激增而扩大至783亿美元。为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行于9月5日开展了10000亿元的3个月期买断式逆回购操作，采用利率招标方式，并实现多重价位中标。此举是因为当日有等量同期限逆回购到期，属于等量续作。市场预计，央行在本月还可能对到期的3000亿元6个月期买断式逆回购进行操作，并且不排除加量续作的可能性，以应对政府债券发行高峰期、同业存单大量到期以及股市走强所带来的资金面收紧效应。8月底，首都雅加达等地因突发事件引发的大规模示威游行演变为骚乱，导致人员伤亡和财产损失。尽管这一事件未对镍原料供给造成实质性影响，但在情绪波动的推动下，周初不锈钢期货价格有所上涨。 从基本面分析，本周正式步入“金九银十”这一传统消费旺季。不锈钢市场普遍预期月内价格将上涨，尽管当前成交情况仍显著受期货盘面涨跌影响，但整体需求较前期已有明显提升。本周内，不锈钢社会库存连续第九周下降，库存水平已回落至2月水平。此外，周内成本端的高碳铬铁和高镍生铁价格持续攀升，进一步推高了不锈钢的生产成本。然而，受乐观预期驱动，预计9月不锈钢排产量将进一步增加，这对下游终端的消化能力形成较大压力。同时，当前市场仍受宏观政策和期货盘面的较大影响，市场不确定性依然较强。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现程度。

2025年9月5日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8350-8500元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8400-8500元/50基吨；华东高碳铬铁报价8400-8500元/50基吨；南非高碳铬铁报价7900-8000元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价8900-9100元/50基吨，环比前一交易日持平。 本周铬铁市场明显上行，钢招涨价情绪消化完成，消费旺季乐观预期下铬铁厂家生产积极性较高，供需双旺叠加成本支撑，铬铁价格保持强稳运行态势为主。供需方面，近日内蒙某高碳铬铁厂家复产一台33000KVA矿热炉，预计影响铬铁月产量6000吨。当前铬铁价格高位运行，厂家利润空间扩大，多有持续增产复产计划；此外，海外铬铁维持减产，刺激国内厂家积极生产拓展市场，铬铁供应稳步增长。但进入“金九银十”消费旺季，下游不锈钢市场有所回暖，排产量高位支撑对铬铁需求，且近期钢厂原料库存较为紧张，备库补库需求陆续释放，卖货热情高涨，带动铬铁价格上行。同时，铬铁现货货源紧缺情况明显，国内厂家订单多以签至9月下旬至10月份，当前零售可贸易量极为有限，厂商惜售挺价情绪凸显，铬铁价格稳步上调。成本方面，本周铬铁即期冶炼成本小幅上涨，焦炭第八轮提涨受阻，用焦成本暂时维稳；铬矿期货上调2美金，现货价格上涨0.5元/吨度，用矿成本上涨约100元，铬铁生产成本维持在7900-8000元/50基吨区间内。预计铬铁市场短期内稳中向好发展为主。 原料方面，2025年9月5日，现货天津港40-42%南非粉报价56-57.5元/吨度；40-42%南非原矿报价51.5-53元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价58-59元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-62元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价64-65元/吨度，环比前一交易日持平；期货层面，40-42%南非粉报盘275-278美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉报盘345-355美元/吨，环比前一交易日上涨5美元/吨。 本周铬矿市场有所回暖。天津港运输管制逐渐解除，运力紧张状况有所缓解，铬矿运费有所下调，询盘热情上升，陆续有铬铁厂家按照排产计划进行铬矿采买，待重点时期结束后进行提货，市场成交活跃度提升。考虑到9月铬铁产量将进一步增加，叠加部分厂家复产增产，铬矿需求得到支撑，贸易商短期多有看好预期，探涨心态凸显。近期多有44-46%低品津巴布韦粉矿流通，对高铬来说性价比不足且供应量偏低，对低微碳铬生产来说不及使用标准，因此出货较为困难。但高品位津巴粉矿在低微碳铬铁价格上涨的影响下多有成交。期货层面，外盘报价维持缓步上调态势，涨价幅度有限。多受高位铬矿发运量与供应量限制，且海外铬铁减产推动铬矿出口量增加，后续铬矿供应过剩一定程度上抑制铬矿价格上行，长期预期不确定性较大，贸易商接货较为谨慎。港口库存方面，本周铬矿港口库存总量为279.7万吨，环比下降4.15%；其中天津港铬矿库存218.03万吨，环比下调4.12%。铬矿运输管制压制铬矿成交出库量，同时铬矿到港量有所下降，入库量减少，整体铬矿库存小幅减少。预计短期内铬矿市场稳中向好运行为主。

本周螺纹价格走势弱势运行，现全国均价3131.3元/吨，环比下跌64.7元/吨。成本方面，近期原料涨现货跌，导致长、短流程钢厂效益压缩明显，部分钢厂即期利润已有小亏迹象，主动生产积极性有下降。供应端，大阅兵前后河南区域钢厂烧结机限产30-50%不等，部分钢厂高炉配合减量或者休风，叠加华北部分钢厂高炉及轧线检修，本周建材产量小幅下降，阅兵后前期检修钢厂陆续复产，短期产量有增加预期。需求端，本周沿海区域终端需求虽有缓慢恢复，但跌价行情，下游采购情绪偏谨慎，其次华北、西南以及中部城市受雨水天气影响，导致整体成交偏差。库存方面，本周厂库社库继续加速累积，但是厂商反馈库存压力尚能接受，一方面阅兵后华北区域前期停工项目将复工，另一方面淡旺季过渡阶段，南方需求再逐步恢复，需求的阶段性好转，对短期累库压力的悲观预期有修复。后续来看，近期暂无宏观利好预期，趋势性涨跌行情未显现，叠加供应端成本有支撑，市场贸易商主动让价成交难，底部价格继续下探空间小，但仍需关注需求释放情况，不排除需求释放带动现货价格上涨可能。预计下周建筑钢材现货价格或维持窄幅震荡运行。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1470元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，部分煤矿陆续复产，产量有所增加，市场情绪持续转弱，且焦炭看降声音出现，下游放缓原料采购，贸易环节也积极出货，焦煤交易氛围转弱，线上竞拍成交乏力，流拍现象增多，且即使成交也为降价成交，市场交易氛围转差，短期焦煤价格或偏弱运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1845元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1705元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1490元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1400元/吨。 供应方面，焦企利润水平尚可，且阅兵结束后环保限产政策放松，前期限产的焦企陆续恢复生产，焦炭供应预计逐步增加。需求方面，市场情绪趋于谨慎，叠加阅兵后物流运输逐步恢复，钢厂到货情况明显改善，对焦炭采购积极性减弱。综上，焦炭基本面逐步转向宽松，短期焦炭市场或弱稳运行，焦炭降价风险加大。【SMM钢铁】

镍中间品供需格局偏紧 价格呈上行态势 本周 MHP市场表现来看，供需双推，镍钴系数与价格同步走高。需求端，部分镍盐及纯镍生产企业补库需求仍在释放，对 MHP 的询价积极性保持稳定，为价格提供了有效支撑；供应端，受可流通货源紧俏影响，部分贸易商顺势上调报价，叠加硫酸钴价格持续上行的带动，MHP 中的钴系数同步走高。综合供需因素，本周 MHP 的镍系数与钴系数均出现明显上行，推动其绝对价格攀升。 当前高冰镍市场现货库存仍维持偏紧状态，但下游采购积极性偏低，且多数冶炼厂对高冰镍的较高系数接受度有限，导致市场整体活跃度偏弱。但受本周镍价上行的影响，高冰镍的绝对价格仍出现一定幅度上涨。 作为镍中间品生产的关键原料，近期硫磺价格持续上行。具体来看，本周印尼硫磺价格走高，核心驱动来自两方面：一是下游磷肥行业开工率提升，需求稳步释放；二是印尼本土市场采购需求回暖，进一步推动价格上行。展望 8 月，随着秋季备肥旺季，化肥生产领域对硫磺的需求持续释放，将为硫磺价格提供强劲支撑，预计 8 月印尼硫磺市场价格总体将保持稳定，或延续上行趋势。 本周伦镍价格受印尼大规模示威游行活动，市场担忧镍供应链稳定性，推动本周初伦镍价格上涨，综合来看伦镍价格较上周小幅上行。在此背景下，MHP 受供需改善与钴系数上行双重推动，高冰镍受镍价传导影响，两类镍中间品价格均随整体市场趋势出现上涨，短期镍中间品偏紧格局仍对价格形成支撑。