3月6日，中国大型能源企业兖矿能源(01171.HK)发布2022年度业绩快报。该公司2022年营收2031.83亿元，同比增33.68%；归属于上市公司股东的净利润307.61亿元，同比增89.2%。 该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利339.69亿元左右。 公告解释，营业收入同比增加主要是由于：煤炭业务销售价格同比上涨。营业利润、利润总额、归属于上市净利润、归属上市公司股东的扣非净利润同比增加，主要变动项包括： 2022年以来，受境内外能源价格上涨影响，集团煤炭价格维持高位。 2022年度集团计提资产减值准备约24亿元，影响2022年度归属于上市公司股东的净利润同比减少约12亿元。 集团一次性计入未确认融资费用约11亿元，影响2022年度归属于上市公司股东的净利润同比减少约5亿元， 化工板块受原材料价格上涨以及下游需求走弱等影响，盈利能力同比下降。 业绩快报称，集团持续推进精益管理与成本预算，有效控制成本费用上涨等不利因素影响，实现经营业绩大幅提升。 煤炭市场价格依然处于高位 2022年以来煤炭市场延续强势，各煤种价格处于高位。从供给端来看， 国家统计局数据显示，2021和2022年国内规模以上企业原煤产量分别为40.7和45.0亿吨， 同比增长4.7%和9.0%。其中2022年日均产量达到1232万吨(2022年3月提出的增产目标为日均产量维持在1260万吨)，11和12月日均产量分别为1304和1299万吨，同比增速已降至3.1%和2.4%。 从需求端来看，近年来火电发电量占比虽有下滑，但仍维持在70%左右的水平，10-12 月火电发电量同比增速分别为3.2%、1.4%和1.3%，延续正增长，显示需求韧性。 对于煤炭行业，机构表示乐观，广发证券认为，去年煤价屡超预期，均价再创新高，认为2023年煤价或仍维持高位，阶段性具备弹性。 信达证券则认为，在能源大通涨背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒，高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

3月6日，兖矿能源(01171)发布2022年度业绩快报。数据显示，2022年，公司营业收入2031.83亿元，同比增长33.68%；归属于上市公司股东的净利润307.61亿元，同比增长89.2%。兖矿能源称，2022年度受境内外能源价格上涨影响，煤炭价格高位运行，煤炭售价同比大涨，为公司业绩大增的主要原因。 据了解， 22年以来煤炭市场延续强势，各煤种价格处于高位，动力煤尤其强势。 具体来看： ①市场煤价： 秦皇岛港5500大卡煤价、京唐港主焦煤22年均价同比上涨23%和13%，动力煤港口均价达到1200元/吨以上。23年来在1100-1250元/吨的区间运行。 ②长协煤价： 各煤种22年长协价同比上涨10-40%，23年以来保持平稳。 ③海外煤价： 涨幅较国内更高，23年以来高位波动。 从供给端来看，  国家统计局数据显示，2021和2022年国内规模以上企业原煤产量分别为40.7和45.0亿吨， 同比增长4.7%和9.0%。其中2022年日均产量达到1232万吨(2022年3月提出的增产目标为日均产量维持在1260万吨)，11和12月日均产量分别为1304和1299万吨，同比增速已降至3.1%和2.4%。 从需求端来看， 近年来火电发电量占比虽有下滑，但仍维持在70%左右的水平，10-12 月火电发电量同比增速分别为3.2%、1.4%和1.3%，延续正增长，显示需求韧性。 广发证券分析指出，20-22年火电发电量增速分别为1.2%、8.4%和0.9%，而电力行业耗煤增速分别为2.3%、8.8%和3.2%。 从度电煤耗来看，无论是供电煤耗还是发电煤耗，近两年并没有快速下降(20-22年 供电煤耗分别305.5、302.5和301.5克/千瓦时，发电煤耗分别为286.8、286.7和286.2 克/千瓦时)，显示电力耗煤需求稳健性。 根据目前已披露业绩预告或业绩快报的情况，煤炭行业上市公司业绩大面积预喜， 其中，山西焦煤、华阳股份、山西焦化、潞安环能、盘江股份等公司2022年净利润或实现翻倍。 广发证券称，22年煤价屡超预期，均价再创新高，该行认为2023煤价或仍维持高位，阶段性具备弹性。2022年行业盈利创新高，2023年煤企业绩确定性强。 信达证券表示，能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

港股煤炭板块近期表现低迷，今日再度迎来集体下行。截至14时29分，兖矿能源(01171.HK；600188.SH)、兖煤澳大利亚(03668.HK)均跌近4%，伊泰煤炭(03948.HK)跌超2%，中国神华(01088.HK；601088.SH)跟跌。 受供需双弱、库存高企，进口冲击等多重因素影响，近期煤价走势疲软。 据中国煤炭运销协会的数据显示，本周中国北方主要港口的煤炭库存达到3465万吨，为六个月以来的最高水平。截至2月9日，北港市场观望情绪继续蔓延，动力煤报价持续下行。其中5500大卡报价1040-1060/吨，已经低于限价上限，业内人士预计后续有可能跌破1000元大关。 国盛证券指出，节后产地煤矿陆续复产，供应逐步向好，但需求端情绪低迷，叠加中下游环节库存高位，短期煤价承压下跌。 此外，船舶跟踪数据显示，目前至少有两艘运载澳煤船只已抵达国内，还有几艘也正在途中。其中一艘运载焦煤的货船已于2月8日晚间抵达湛江港锚地，等待卸货。 消息面上，此前商务部2月2日确认，商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法雷尔将于下周以视频会议形式举行会晤。 一系列信息表明，两年多来暂停进口的澳煤或将重启，可能对国内煤炭行业造成一定影响。 据业内人士透露，目前广东、福建已有贸易商开始采购澳洲动力煤，预计将于3月份到港，且价格比当前内贸同等产品低约100元/吨，也将对国内煤价产生压制。 国际市场方面，由于需求持续不振，产煤大国印尼也将2月煤炭基准价格下调至277.05美元/吨，1月为305.21美元/吨，降幅为9.2%。 值得注意的是，兴业证券发布报告称，2022年第四季度，公募基金持仓煤炭板块市值242亿元，环比减少250亿元，几乎是“腰斩”式的减仓。来自国盛证券的的数据也显示，煤炭板块自2022年三季度调整以来，遭到机构系统性减配，主动型基金对煤炭板块持仓占比下滑0.52个百分点至0.99%。 但国盛证券业表示，经过5个月调整之后，煤炭股平均估值合理，股息率较高，板块性价比凸显。 市场短期预期过于悲观，随着经济修复，煤价仍有望迎来转势。