SMM8月25日讯： 连续两周的盘面上行让此前不温不火的不锈钢现货市场重新上涨，由涨价带动的成交多为投机性质，下游采购较为谨慎仍以常规补库为主。304冷轧卷板全国均价由8月11日15220元/每吨上涨至8月23日15790元/吨后，又迅速下跌至8月25日15620元/吨。 供给端：8月11日印尼镍矿开采审查事件起，镍矿价格迅速上行，受原料价格上涨影响，不锈钢成本线上行利润空间缩窄，9月排产或受一定影响，加上华东某特钢厂停产6月进行改造，部分钢厂均有减产意向，预计供给将逐步偏紧。 需求端：8月整体需求较为一般，需求传导至终端较为缓慢，周内青山开出新盘价较上次盘价下跌100，接单情况较不理想。 成本端：据SMM调研，8月中旬受印尼廉政调查事件影响，镍矿价格一路走高，镍铁价格随之跟涨，受消息面以及不锈钢高排产预期影响，铬铁价格也强势运行，不锈钢成本线大幅上涨。 价格表现：近期由于钢厂控制到货节奏，代理封盘，供需大致处于平衡状态，且由于成本支撑和消息面影响，不锈钢由上周开始强势运行上涨至8月23日，周内有大量现货资源到库，本周社会库存整体累库约1.2万吨，冷热轧现货价格分别下跌约100-150元/吨。 综上，随着消息面影响逐渐消化，受终端需求限制现货价格上涨缺乏动力，并且处于月末或有让利冲量下调价格的现象，短期内不锈钢价格节奏性波动正常回落，但由于原料端供应缩紧已成事实，成本线保持上行趋势，SMM预计不锈钢现货价格在节奏性波动后，受成本支撑仍将维持高位震荡，后续将关注印尼镍矿进一步消息以及9月终端需求。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM2月9日讯：节后回归，氧化铝价格在经历了春节假期前后短暂的稳定之后，因贵州及滨州地区价格小幅上调再次出现波动。 此前，贵州地区氧化铝价格小幅上抬，主要是因重庆博赛万州氧化铝厂，因焙烧产能受限，从贵州地区少量采购以弥补自身的长单导致的。近日，滨州市发布启动重污染天气应急响应通知，将对当地氧化铝厂的焙烧生产有所限制。市场存减产预期使得滨州地区氧化铝价格出现小幅上调。 而回顾近半年来的氧化铝行情走势可以看出，经历了一波下探在11月下旬触及年度低点后，氧化铝再度进入上行通道。截至2月8日， SMM氧化铝现货报价 2950元/吨，价格较之11月21日的2764元/吨，已累计上涨186元/吨，涨幅达到6.73%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 回顾12月份至1月份春节假期之前的整体行情，氧化铝价格一方面受到春节补库需求的拉动，一方面则是受到海外及国内减产引发的情绪驱动，从而出现了持续的反弹。 2022年1月初，美国铝业表示，由于天然气供应短缺，预计其旗下西澳大利亚州Kwinana氧化铝精炼厂的产量将削减约30%。此外，澳大利亚政府于2022年12月宣布对天然气和煤炭价格实行12个月的价格上限，以遏制能源价格上涨，但天然气生产商表示，这可能会使供应面临风险。 此次减产推动海外氧化铝价格持续上行，同时因其氧化铝成品主要出口至中东、印度、中国及东南亚等地区，因此海外氧化铝价格上行使得进口窗口关闭，国内氧化铝需求因此受到拉动，从而间接影响到国内氧化铝价格。 而国内方面，年前1月中旬，因山西、重庆、河北地区的天然气供应持续紧张，部分氧化铝企业的焙烧炉无法开工，导致了氧化铝供应有所减少，氧化铝价格出现反弹波动。 根据SMM调研数据显示，1月（31天） 冶金级氧化铝产量 636.8万吨，冶金级日均产量20.5万吨/天，总产量环比去年12月减少0.9%，同比增长1.4%。截至1月末 中国氧化铝建成产能 为9775万吨，运行产能为7494万吨，全国开工率为77%。 整体来看，1月估算氧化铝净进口11.5万吨，月内小幅短缺9.7万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 回归当前氧化铝市场现状， SMM认为短期氧化铝价格或将持稳，暂不会出现较大的波动。 首先看供应端，目前新投及复产陆续启动。2月份贵州和山西地区部分氧化铝厂有复产计划，1月底河北文丰氢氧化铝项目第三条生产线顺利投产，该条产线氧化铝产能120万吨/年；贵州某氧化铝厂也因电力恢复，2月初将正式复产。因此供给方面稳步回升。预计2月份氧化铝日度产量将增加至21万吨/天，2月（28天）国内冶金级氧化铝总产量为583万吨。 但是需求端，近期，云南地区因电力紧张或将限电减产的消息持续发酵。根据SMM调研，部分铝厂有反馈短期云南省内电解铝企业或面临再度限电减产的情况，但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地。据SMM数据显示，目前云南电解铝总运行产能约为404万吨附近。若正式落地，氧化铝需求端将被削弱，后续仍需关注电力等官方部门信息。 总体而言，氧化铝供应端新投和复产的情况开始出现，而下游电解铝厂存在一定的减产预期，在供应有过剩预期的前提下，下游采购观望情绪渐浓，预计短期内价格或以平稳运行为主。 2023年迎来新变局，促经济成为政策主基调，经济复苏在望。在此背景下，2023年铝市将走向何方？产业链供需端将呈现什么变化？更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2023SMM（第十八届）国际铝业峰会 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

受下游需求低迷影响，年末钛白粉价格继续走低，国内主要厂商硫酸法金红石型钛白粉报价在15000元/吨附近，接近2022年价格最低点。相关企业人士表示，今年三季度以来钛白粉的下游需求过于低迷，钛白粉量价齐跌，对于企业的业绩会带来较大影响。 从行业价格走势来看，钛白粉上半年维持高位震荡，价格大约在20000元/吨以上；但下半年经历行业淡季后，成本支撑减弱，而金九银十旺季不旺，钛白粉价格一路走低，持续下行。 作为建筑涂料的原料，今年下半年钛白粉需求与房地产行业低迷有直接关系。行业数据显示，2022年，房地产新开工面积一直处于负值状态，4-5月在疫情反复的情况下开工受影响，7-8月处于传统行业淡季，开工面积明显下降，9月份旺季不旺，需求恢复不及预期，下游涂料受房地产行业低迷影响开工不足。此外，涂料行业数据显示，建筑涂料行业2020-2022年的复合增长率-1.68%，处于萎缩状态。 在需求低迷的同时，2022年钛白粉行业新增产能29万吨，其中最大的是龙佰集团（002601.SZ）10万吨氯化法产能，在今年1月投产。 相关企业人士表示，龙佰集团本身有钛精矿资源，生产成本较低，作为行业龙头，他出货量大而价格较低，对于其它没有矿源的企业来说压力会比较大。以目前的价格，钛白粉企业能覆盖生产成本已属不易，利润被压得很低。 不过，下半年钛白粉原料成本也随着钛白粉价格一起下滑，生产企业的压力减轻。钛白粉主要原料硫酸，目前主流报价在200元/吨附近，而钛精矿今年下半年也因为钛白粉企业需求减弱而顺势价格下滑，截至目前46品位10钛精矿不含税报价在2080-2150元/吨左右，比年内高价时下跌约400元/吨。 行业内人士表示，2020-2021年钛白粉涨势明显，主因是疫情后出口激增，短时间内供不应求，20000元/吨以上的高价持续实属罕见。未来行业持续扩产，产能过剩，钛白粉价格将回归至17000-18000元/吨的正常区间。目前，可以期待的是明年房地产市场回暖，但下游需求到底能增加多少是未知数。未来对于钛白粉企业来说，要想获得稳定利润，要么抓住矿产原料来源，持续降低成本；要么大力发展磷酸铁等第二产业。

2022年11月，对标挖潜企业原燃料采购成本升降不一，以降为主。1-11月，炼焦煤累计采购成本同比增长28.72%；冶金焦同比增长3.45%；国产铁精矿同比下降23.68%，进口粉矿同比下降25.47%；废钢同比下降3.74%。 1、炼焦煤 对标企业炼焦煤11月份加权平均折算成干基的采购成本为2241.78元/吨，环比升高16.26元/吨，升幅为0.73%。1-11月累计平均折算成干基的采购成本为2382.49元/吨，同比升高531.60元/吨，升幅为28.72%。 1-11月对标企业炼焦煤平均采购成本最低的前5家企业折算成干基的加权平均采购成本为1823.79元/吨，比对标企业平均采购成本低558.70元/吨，低于平均采购成本23.45%；而采购成本最高的5家企业的加权平均采购成本为2625.93元/吨，比对标企业平均采购成本高243.44元/吨，高于平均采购成本10.22%。 2、喷吹煤 喷吹煤11月份加权平均折算成干基的采购成本为1862.59元/吨，环比升高75.89元/吨，升幅为4.25%。1-11月累计平均折算成干基的采购成本为1666.98元/吨，同比升高348.89元/吨，升幅为26.47%。 1-11月对标企业喷吹煤平均采购成本最低的前5家企业折算成干基的加权平均采购成本为1216.97元/吨，比对标企业平均采购成本低450.00元/吨，低于平均采购成本27.00%；而采购成本最高的5家企业的加权平均采购成本为2037.52元/吨，比对标企业平均采购成本高370.55元/吨，高于平均采购成本22.23%。 3、冶金焦 冶金焦11月份加权平均折算成干基的采购成本2537.15元/吨，环比下降120.17元/吨，降幅为4.52%。1-11月累计平均折算成干基的采购成本为2949.63元/吨，同比升高98.28元/吨，升幅为3.45%。 1-11月对标企业冶金焦平均采购成本最低的前5家企业的加权平均采购成本为2504.48元/吨，比对标企业平均采购成本低445.14元/吨，低于平均采购成本15.09%；而采购成本最高的5家企业的加权平均采购成本为3334.15元/吨，比对标企业平均采购成本高384.53元/吨，高于平均采购成本13.04%。 4、国产铁精矿 国产铁精矿（干基）11月份加权平均采购成本为734.25元/吨，环比升高1.56元/吨，升幅为0.21%。1-11月累计平均采购成本为868.57元/吨，同比下降269.52元/吨，降幅为23.68%。 1-11月对标企业国产铁精矿折算成62%品位的平均采购成本为844.78元/吨，成本最低的前5家企业的加权平均采购成本为696.65元/吨，比对标企业平均采购成本低148.14元/吨，低于平均采购成本17.54%；而采购成本最高的5家企业的加权平均采购成本为1031.26元/吨，比对标企业平均采购成本高186.48元/吨,高于平均采购成本22.07%。 5、进口粉矿 进口粉矿11月份加权平均采购成本747.14元/吨，环比下降100.41元/吨，降幅为11.85%。1-11月累计平均采购成本为851.02元/吨，同比下降290.83元/吨，降幅为25.47%。 1-11月对标企业进口粉矿折算成62%品位的平均采购成本为864.19元/吨，成本最低的前5家企业的加权平均采购成本为766.33元/吨，比对标企业平均采购成本低97.86元/吨，低于平均采购成本11.32%；而采购成本最高的5家企业加权平均采购成本为1024.68元/吨，比对标企业平均采购成本高160.49元/吨,高于平均采购成本18.57%。 1-11月对标企业进口铁矿的采购总量为47286.08万吨，折算成62%品位的平均采购成本为893.59元/吨。采购成本最低的前5家企业加权平均采购成本为798.68元/吨，比对标企业平均采购成本低94.90元/吨，低于平均采购成本10.62%；而采购成本最高的5家企业加权平均采购成本为1042.56元/吨，比对标企业平均采购成本高148.97元/吨,高于平均采购成本16.67%。 6、废钢 废钢11月份加权平均采购成本为2583.29元/吨，环比下降139.57元/吨，降幅为5.13%。1-11月累计平均采购成本为3127.30元/吨，同比下降121.50元/吨，降幅为3.74%。 1-11月对标企业废钢平均采购成本最低的前5家企业的加权平均采购成本为2864.56元/吨，比对标企业平均采购成本低262.74元/吨，低于平均采购成本8.40%；而采购成本最高的5家企业加权平均采购成本为3411.97元/吨，比对标企业平均采购成本高284.68元/吨,高于平均采购成本9.10%。

11月25日，港股煤炭板块低开高走收大阳线，截至收盘，兖矿能源(01171)涨超6%，兖煤澳大利亚(03668)涨超4%、中国神华(01088)、中煤能源(01898)涨超3%。国泰君安表示，当前煤企由周期资源品向能源战略品定位转变，盈利稳定性提升，结合高分红，估值存在提升空间。目前板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长协价提升行业盈利预期上移，国家能源安全大战略下具备大幅提估值空间。 消息面上，11月23日，山西省统计局公布山西省今年前 10 个月全省规模以上煤炭企业原煤产量 106920.6 万吨，同比增长7.9%，有力支撑了国家能源供应。山西省统计局相关负责人表示，在常态化疫情防控之下，山西能源系统生产平稳，此轮疫情对能源保供未造成较大影响。 11月24日，具有动力煤市场风向标的秦皇岛港山西产5500大卡动力煤市场价报1280元/吨，较年初上涨62.4%。整体看，动力煤市场价格仍处于高位运行，大幅高于年初的788元/吨，同时也明显高于国家发改委制定的现货价格上限1155元/吨。 此外，中央气象台预报，11月25日起，今冬以来最强寒潮将陆续席卷我国大部地区，届时雨雪大风铺展，气温也将剧烈下跌，多地累计降温幅度可达15℃甚至20℃以上，多地将出现明显的降雪天气。随着冷空气的来袭，电煤日耗将逐渐增加。 数据上，国家统计局公布10月全国煤炭产量3.7亿吨，环比下滑4.3%，国内生产仍面临一定的制约。动力煤方面，晋陕蒙442家煤矿开工率连续多次的周环比仅微涨，主因矿难及疫情抑制了开工率;进口煤方面，10月我国进口煤炭2918万吨，环比下降11.7%，同时印尼低卡褐煤量大幅提升，实际热值效果下降。 供给方面，产量增量仍存在不确定性 ，疫情的多点扩散是影响开工的重要制约因素。 需求方面，11月全国将全面进入供暖季，电煤日耗将持续反弹，补库也将持续，动力煤进入旺季致价格仍具向上动能且有望触底反弹。炼焦煤方面：供给端几乎无新增产能;需求端，地产政策持续利好，唐山钢厂、全国焦化厂开工率微涨。 国盛证券研报认为， 四季度经济延续稳中向好局势，外加今年极端天气频发，“拉尼娜”事件持续或导致今年冬季温度偏低，可以预期今年四季度或将是煤炭消费的旺季。 海外方面，欧洲天然气仍是能源危机的风口，IEA警告欧洲2023年的能源供应形势会比2022年更加恶劣，2022年冬天以及未来两年或将很难实现供需的再平衡，近期欧洲天然气价格已出现反弹。预计未来三年的化石能源产能平均复合增速只有1.4%，传统能源供给形势仍面临较大挑战。 二级市场方面，煤炭板块作为上半年最强势的板块，9月、10月煤炭股指数累计下跌近20%，进入11月以来，煤炭板块迎来反弹，继昨日板块指数站稳5日线后，今日低开高走收大阳线。 从业绩上看，煤炭行业依然出类拔萃。据wind数据统计，2022年前三季度，35家上市煤企合计营收1.22万亿元，合计归母净利润为2049亿元。其中，中国神华前三季度录得营收2504.89亿元，紧随其后的为中煤能源、兖矿能源。 展望后市，中泰证券认为，全球能源危机犹在， 煤炭价格高位运行和上市公司业绩向好的确定性仍然较强。 该机构 建议关注两条主线： 动力煤：高盈利、高分红现金奶牛属性增强，估值逐步抬升。动力煤受益于价格中枢上移，行业整体盈利能力提升，盈利稳定性增强，国际能源局势持续紧张，煤企高盈利、高分红或将长期维持，当前估值普遍较低，重点关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源、山煤国际、晋控煤业等。 炼焦煤：下游需求边际向好，叠加疫情蔓延下焦煤供给持续受限，炼焦煤价格高位维持且易涨难跌，焦煤企业有望继续维持高盈利。重点关注山西焦煤、潞安环能、淮北矿业等。此外，兰花科创拥有优质的无烟煤资源，定价市场化，享受行业上行溢价，建议重点关注。 相关概念股： 兖矿能源(01171)：公司目前煤炭总权益产能1.43亿吨/年，其中国内权益产能7917万吨/年，海外产能权益产能6408万吨/年。其中在建产能仅万福矿一对，产能180万吨/年，预计将于2024年投产。 兖煤澳大利亚(03668)：公司是澳大利亚最大的纯煤生产商。兖煤在新南威尔士州，昆士兰州和西澳大利亚州经营五个矿山并管理另外五个矿山，在Middlemount合资企业中也占有约50%的份额。兖煤目前拥有约5500名员工，其大部分人员来自其经营所在的当地社区。 中煤能源(01898)：华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，澳大利亚主要的煤炭生产商，预计2022年上半年净利同比增62.8%至79.9%。 中国神华(01088)：公司主营业务为煤炭和电力的生产与销售、铁路和港口运输，航运业务，煤制烯烃业务。公司正积极推进新街矿区及单个矿井前期工作，争取新街一井、二井尽快开工建设。

SMM11月23日讯：近日黑色系市场预期偏强，但实际需求驱动不足，因此走势持续震荡。午后受到市场数据的影响出现小幅回升。截止日间收盘，铁矿石微跌0.41%，报732.5元/吨；螺纹微涨0.11%，报3691元/吨；热卷微跌0.08%，报3774元/吨。 》点击查看SMM黑色系品种期货实时行情 而现货方面，今日各品种表现不一。 铁矿石方面，今日进口矿成交一般，价格较昨日涨跌互现。山东主要港口PB粉715-729元，金布巴粉670元；河北主要港口PB粉735元，金布巴粉685元；天津港PB块830元，混合粉640元。（计价单位：元/湿吨）。 螺纹方面，今日现货价格偏弱运行， SMM螺纹全国均价报3834.5元/吨，较前一交易日下调8.6元/吨。 热卷方面，同样出现1元/吨的微跌，SMM热卷全国均价报3833.70元/吨。 》订购查看SMM金属现货价格历史走势 今日宏观面上，市场等待美联储即将于周四凌晨公布的11月会议纪要，美元持续震荡，大宗商品压力缓解。与此同时，近期房地产各项政策利好使得市场预期有所偏强。 回归基本面上，铁矿石与螺纹、热卷的各自影响因素各有不同，但总体而言，脱离不开供需逻辑的左右。 首先，作为原材料的铁矿石，目前供应面仍是宽松状态，但需求端稍有好转。 根据SMM最新统计的高炉开工率数据显示，钢厂出现一小波复产，对于铁矿石需求有一定支撑。 截止11月23日，SMM统计的 高炉开工率 为91.53%，环比上升0.3个百分点。高炉产能利用率为91.40%，环比上升0.1个百分点。样本钢厂日均铁水产量为218.67万吨，环比上升0.22万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为260.32万吨，环比上升0.26万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 而供应端，周一的到港量数据显示，中国铁矿石到港总量2596万吨，环比增加3%。目前到港量仍处高位平稳状态，并且随着印度下调铁矿石关税，未来或有供应增量的预期。 “彼之蜜糖，吾之砒霜”，热卷作为上游产品，钢厂的小幅复产，高炉复产增加的铁水主要流向板材，使得其供应有增量趋势。而螺纹产量变动不大，总体缓慢下降趋势不变。 需求端上，虽然根据今日最新的市场数据显示，全国建材库存再次下降，表观需求整体表现平稳。需求端没有“拉胯”，使得螺纹、热卷走势得到了一定的支撑。 另外，原燃料端焦炭的提涨预期，也给予了螺纹、热卷一定的上行支撑。 但就现实情况而言，螺纹、热卷则因疫情发展态势不容乐观，短期对需求造成较大冲击，日内终端需求表现继续转弱，总体需求将进一步下滑。 展望后市，黑色系整体走势仍不容乐观，随着冬季来临，环保限产昨日已正式出台，钢厂的复产或并无法延续，这对铁矿石来说是一个坏消息，但对螺纹、热卷来说，可能是一个好消息。 就终端需求而言，随着冬季正式来临，即使是有各项利好政策的推动，房地产这个大终端的需求仍将持续转弱。与此同时，近期国内疫情多发，使得交通运输及开工都将受到一定的影响。 但值得注意的是，目前宏观面的走势仍是不可忽视的重要扰动因素，房地产利好政策的刺激仍存。 因此，SMM认为，铁矿石、螺纹、热卷在短期内或仍将延续震荡。 更多黑色市场基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--黑色产业链高峰论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！