今日黑色商品全线飘绿，双硅受板块悲观情绪带动，整体呈震荡下行趋势，锰硅主力合约收于7140元，跌幅为2.08%，硅铁主力合约下跌0.81%至6652元。 需求方面，目前终端用钢需求处于传统消费淡季，铁水虽有超预期上行，但钢厂盈利水平持续走低，下游对合金的刚需采购仍难有大幅改善。短期内高位运行的铁水产量对合金需求存有一定支撑，但随着钢厂亏损扩大，季节性高炉检修数量逐步增多，市场对未来双硅需求释放情况存在悲观的预期，或对盘面形成一定利空情绪扰动。 供应方面，锰硅南方产区如贵州、广西等地减产范围继续扩大，云南受丰水期影响，生产积极性依旧较高；北方内蒙产区短期暂无减产计划，但部分厂家已逐步陷入亏损。短期来看，硅锰高供应格局仍对盘面存在下行压制，但随着产区利润收缩，后续硅锰各产区也不排除会有进一步降负荷可能，未来可持续关注。硅铁方面，目前硅铁厂家即期利润较前期也有明显收缩，产量虽仍维持高位，但后面同样存在减产降负荷预期，可重点关注各主产区开工变化情况。 锰硅成本方面，锰矿后期高成本矿陆续到港，整体矿价止跌小幅反弹，锰矿价格止跌企稳或对锰硅情绪有所支撑。不过近期焦钢价格博弈较为激烈，焦炭港口价格下跌后，近期市场再有提降传闻，对锰硅盘面或存在一定利空扰动，后续可持续关注新一轮焦钢博弈结果。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，原料端给予兰炭成本面支撑暂稳，但下游市场交投表现仍较为一般，兰炭价格短期以稳为主，对硅铁期价存在一定支撑作用。 广发期货观点认为，目前硅铁在需求边际转弱下供需逐步转向宽松，但现阶段硅铁供需矛盾有限，同时全产业链环节低库存，预期短期硅铁维持震荡偏弱运行，宏观及黑色系情绪共振仍是影响价格的关键因素。短期锰硅负反馈预期增强从而削弱锰矿需求，近期锰矿并非交易重点，需关注仓单及锰硅库存变动，短期预计锰硅维持震荡偏弱态势运行，价格持续承压。

周一，锰硅主力继续反弹，报收7258元/吨，上涨0.58%。受市场消息影响，锰矿原材料价格获得短期支撑，但是观望情绪还是比较浓厚。成本端来看，目前天津港澳矿报价64-65元/吨度，加蓬矿报价63元/吨度左右，半碳酸报价39-41元/吨度左右，锰矿成交小幅好转。但是随着近期成本倒挂，锰硅生产厂商减停产意愿增加，需求端表现相对较弱，基本面支撑力度有限。预计短期锰硅价格震荡运行为主，上方空间有限。 周一，硅铁主力合约上涨0.15%，报收6668元/吨。近期市场消息频出，盘面短期波动，尾盘涨幅收敛。基本面来看，硅铁生产企业开机率周环比基本持平，硅铁产量当周值位于近年来同期高位，供应相对充裕，市场成交平淡。需求端来看，短期难有大幅改善，刚需采购为主。近期市场新增驱动较弱，在基本面支撑有限的情况下，预计短期硅铁仍区间震荡为主。

硅锰方面，昨日硅锰期货价格小幅震荡，硅锰主力合约收于7258/吨，较上一交易日上涨42元/吨，涨幅0.58%，单日减仓6528手。现货端，硅锰现货市场震荡偏弱运行， 6517北方报现金出厂6700-6900元/吨，南方报6700-6850元/吨。供应端，硅锰的高产量高仓单现状对价格形成压制，随着行业利润被大幅压缩，后续工厂减产压力增大。需求端，硅锰需求表现疲弱，钢材消费淡季到来，铁水产量高位回落，硅锰消费后续仍有下滑的可能。整体来看，硅锰目前供强需弱的格局对硅锰价格形成压制，但考虑到锰矿端的供应干扰依旧存在，市场观望情绪较浓，预计短期价格维持震荡运行。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格维持震荡运行，硅铁主力合约收于6668元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.15%，单日减仓9513手。现货方面，硅铁现货报价暂稳，主产区72硅铁自然块报价在6300-6400元/吨，75硅铁自然块价格6900-7000元/吨。供应端，硅铁现货利润较前期已受到明显压缩，后续企业生产积极性或有降低。需求端，目前硅铁下游消费偏弱，市场观望情绪浓厚，刚需采购为主，钢材消费转入淡季，拖累硅铁消费预期还将继续转弱。整体来看，在供应稳定需求偏弱的格局下，硅铁供需趋于宽松，但多空博弈下，预计硅铁短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡。 硅铁方面：震荡。 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。

合金市场缺乏显著单边驱动性因素，多空博弈下，今日双硅呈窄幅震荡走势，锰硅主力合约收于7258元，涨幅为0.58%，硅铁主力上涨0.15%至6668元。 供应方面，当前双硅开工率及产量均处于同期高位，但整体增速已有所放缓，随着双硅现货价格的持续走低，其行业利润被大幅压缩，后续企业生产积极性或有所降低，多产区存在一定减产降负荷预期。总体看，双硅的高供应格局对盘面的利空压制作用仍存，但若后期产区出现规模性减产，则或将扭转当前供应宽松格局，从而对期价形成坚挺支撑，后续可重点关注各主产区实际开工情况。 锰硅成本方面，部分锰矿厂商联合挺价，锰矿市场观望情绪增加，部分报价高位，但成交仍有待跟进。锰矿挺价声明的发布，叠加后续高品锰矿供应缩紧预期不改，预计锰矿市场弱势情绪或将有所修复，从而对锰硅盘面形成一定支撑作用，未来需重点关注锰矿价格以及其港口库存变化情况。硅铁成本方面，今日神木市场兰炭价格持稳运行，由于目前煤价波动有限，下游电石、硅铁行情仍显疲弱，在刚需对兰炭支撑有限的情况下，短期内兰炭市场或还将以稳为主，对硅铁盘面的影响相对有限。 申银万国期货认为，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注厂家控产动向以及澳矿发运情况。