大全能源12月6日晚间公告称，该公司于2021年12月18日与包头市九原区人民政府签订《包头市九原区人民政府、新疆大全新能源股份有限公司项目投资协议书》，约定《战略合作框架协议》项下20万吨/年高纯多晶硅项目和2.1万吨/年半导体多晶硅项目在内蒙古包头市九原工业园区投资建设，分两期建成。该项目实施主体为公司全资子公司内蒙古大全新能源有限公司。目前该项目中的二期年产10万吨高纯多晶硅项目已完成能评批复手续并将于近期正式启动。 此外，该二期项目中的半导体多晶硅项目将根据市场需求情况适时推进。 上述二期年产10万吨多晶硅项目预计总投资91.85亿元，计划将于2023年底建成投产。 公告还显示，项目实施达产后，公司累计年产能可实现30.5万吨。该项目的实施有利于公司把握光伏行业发展的战略机遇，顺应光伏市场提效降本的发展趋势，在促进光伏产业的技术进步和产业升级的同时，扩大公司产能规模，进一步巩固和提升公司在高纯多晶硅生产领域的产能、技术等综合优势，不断巩固和提升公司在光伏行业的领先地位。 值得注意的是，大全能源在公告中表示，该二期项目中的半导体多晶硅项目将根据市场需求情况适时推进。而近来硅料价格的松动，引起市场热议。 》供需关系发生转化 硅料涨价划上“休止符 ”？【SMM观察】

东岳硅材公告，鉴于润信基金未来发展规划，全体合伙人一致同意桓台金海、淄博聚强、中信建投资本出让其持有的润信基金份额并签订合伙协议的事项。 其中：公司以自有资金出资650.00万元受让中信建投资本持有润信基金4.8%的基金份额，转让完成后共计持有润信基金19.8%的基金份额，认缴金额共计9900万元，实缴金额共计2900万元;淄博市财金控股集团有限公司(简称“淄博财金”)受让中信建投资本、桓台金海及淄博聚强持有润信基金共计55%的基金份额(其中：分别受让中信建投资本15%基金份额、桓台金海25%基金份额、淄博聚强15%基金份额)，认缴金额共计2.75亿元，实缴金额共计4150万元。 据悉，该合伙企业主要投资于(1)氟化工、有机硅化工、膜材料及氢能等领域;或(2)成长期及成熟期的化工新材料企业(投资前一年度净利润为1000万元—3000万元左右);或(3)具有上市潜力的Pre-IPO企业，侧重于淄博市及山东省内企业;或(4)具有产业协同的项目并购。

11月，澜起科技(688008.SH)在接受调研时表示，公司多芯片布局已初见成效，互连类芯片的新产品，比如CKD、MCR RCD/DB、PCIe 5.0 Retimer、MXC等芯片，研发进展顺利。其中，公司计划于2023年初发布第四代津逮®CPU。公司正进行PCIe 5.0 Retimer芯片量产版本的研发，计划在2022年下半年完成量产版本的流片。公司目标在2023年底之前完成CKD芯片量产版本的研发并实现出货。目前公司的AI芯片研发顺利，预计2022年底之前完成第一代AI芯片工程样片的流片。近期DDR5内存模组价格下降主要是由于内存颗粒价格下降，公司DDR5内存接口及模组配套芯片的价格保持基本稳定，DDR5内存模组的降价将有利于DDR5渗透率的提升。 据澜起科技介绍，2022年前三季度，随着DDR5内存接口芯片及内存模组配套芯片持续出货，以及津逮®CPU业务稳健发展，公司实现营业收入 28.81亿元，同比增长80.88%，实现归属于上市公司股东的净利润 9.99亿元，同比增长94.94%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.66亿元，同比增长112.39%。 澜起科技表示，公司已迈入新一轮成长期，未来业绩增长主要有以下几大驱动因素。首先，随着内存模组由DDR4世代向DDR5世代迭代升级，内存接口及模组配套芯片市场规模将大幅增长，公司将充分受益于未来几年DDR5 渗透率的提升。公司多芯片布局已初见成效，互连类芯片的新产品，比如CKD、MCR RCD/DB、PCIe 5.0 Retimer、MXC等芯片，研发进展顺利，未来将为公司逐步贡献业绩。 其次，公司已经发布了第三代津逮®CPU，并拿到VMware 的认证，获得越来越多的客户认可，品牌效应逐渐凸显。后续计划于2023年初发布第四代津逮®CPU，在性能上将进一步提升。最后，公司AI芯片产品作为战略布局产品，其创新的“近内存计算架构”，有望在AI推理计算和大数据吞吐应用场景下解决用户痛点，提升运算效率，市场潜力很大。 公司在DDR5内存接口芯片全球领跑，关于未来的竞争格局，澜起科技认为，该产品的研发及验证导入周期冗长，新玩家如果现在进场研发目前行业龙头已认证完毕的子代产品，假设其最终能够完成客户导入，相关产品也已进入生命周期尾声。所以，即便有新玩家从现在开始布局，也很难在中短期内对竞争格局产生实质影响。 澜起科技预计，随着支持DDR5的CPU逐渐上量，将进一步完善 DDR5生态，提升DDR5内存模组的渗透率。公司已经量产DDR5内存接口芯片及内存模组配套芯片， DDR5内存模组渗透率的提升将带动公司DDR5相关芯片的销售持续增长。 值得注意的是，近期DDR5内存模组价格下降主要是由于内存颗粒价格下降，公司DDR5内存接口及模组配套芯片的价格保持基本稳定。从产业规律上看，DDR5内存模组的降价将有利于DDR5渗透率的提升。 除此之外，2022年，公司正根据客户反馈意见及PCIe标准的更新，正进行PCIe 5.0 Retimer芯片量产版本的研发，计划在2022年下半年完成量产版本的流片。未来随着支持PCIe 5.0的主流服务器CPU 正式上量后，同时随着传输速率从PCIe 4.0的16GT/s到PCIe 5.0的 32GT/S，再次实现翻倍，Retimer芯片技术路径的优势更加明显， Retimer 芯片的需求呈“刚性化”趋势。 关于AI芯片，澜起科技指出，公司研发的AI芯片采用了近内存计算架构，主要用于解决 AI计算在大数据吞吐下推理应用场景中存在的CPU带宽、性能瓶颈及GPU内存容量瓶颈问题，为客户提供低延时、高效率的AI计算解决方案，其效果相当于CPU的专用加速器。目前公司的AI芯片研发顺利。今年公司持续推进AI芯片的软硬件协同及性能优化，同时积极推进第一代AI芯片工程样片流片前的准备工作，预计2022年底之前完成第一代AI芯片工程样片的流片。 新产品方面，澜起科技在调研中重点介绍一下CKD芯片、MCR RCD/DB芯片和MXC芯片，这三颗芯片都属于互连类芯片。 第一，CKD芯片对于行业来说将是一个全新的增量，届时CKD每年的行业需求量将与当年所需要的DDR5 UDIMM和SODIMM数量（支持速率为6400MT/s及以上）呈正相关。公司的目标是在2023年底之前完成CKD芯片量产版本的研发并实现出货。 第二，公司正在积极参与JEDEC组织关于第一子代MCR RCD/DB 芯片的标准制定，并按计划开展相关产品的研发。公司《2022年限制性股票激励计划》中设定的2023年考核指标之一为：MCR RCD/DB芯片完成量产版本研发并实现出货。 第三，今年5月公司全球首发MXC芯片，许多全球顶级的云计算厂商、内存模组厂商等行业龙头都主动联系公司来获取样品，进行导入测试，这说明市场对其应用有强劲的潜在需求。公司相关技术处于国际领先地位，有望在未来的市场竞争中抢得先机。

SMM12月5日讯：今日硅价基本稳定，天津港不通氧553#硅在18500-18800元/吨，通氧553#硅在19200-19600元/吨，今日硅持货商报价基本稳定，不通氧553#硅以四川、重庆、贵州、陕西等产区为主，随着不通氧553#硅价格向成本线贴近，硅企继续让价意愿较低报价也趋于稳定，下游流向以出口及铝合金消费为主，市场成交维持刚需采购为主。当前97硅与不通氧553#硅价差接近3000元/吨左右远大于正常价差，叠加不通氧价格趋稳部分贸易商在上周对97硅采购力度加大，97硅厂订单转好今日报价有调涨趋势，对金属硅行情暂无明显影响。 》订购查看SMM金属现货历史价格 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820，联系人：陆女士。

华西证券发布研究报告称，上游硅料价格下跌，主要系上游供给端持续增加，供需紧张格局出现反转，后续硅料价格或将步入下行通道。随着硅料价格的下跌，光伏地面电站的经济性提高，盈利能力提升，需求也有望回升。电站运营企业受益于光伏地面电站的规模的不断提升和项目自身的经济性提高，企业盈利能力有望回暖，业绩持续性将得到保障。推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。 受益标的： 晶科科技(601778.SH)、太阳能(000591.SZ)、林洋能源(601222.SH)、金开新能(600821.SH)、京运通(601908.SH)。 事件： 据SMM最新报价显示，12月5日，部分SMM硅产品报价出现下跌。工业硅方面：通氧553#硅（天津港）报价跌100元，跌至19200-19600元/吨，日均价19400元/吨；441#硅（天津港）报价跌100元，跌至20100-20300元/吨，日均价20200元/吨。硅粉方面：99金属硅粉到厂报价跌100元，跌至22800-23000元/吨，日均价22900元/吨；553#金属硅粉到厂报价跌100元，跌至22300-22600元/吨，日均价22450元/吨。多晶硅方面：多晶硅致密料报价286-301元/千克，日均价293.5元/千克。 华西证券主要观点如下： 光伏新增装机快速增长，分布式光伏占比提升明显。 根据国家能源局数据，1-10月，我国光伏累计新增装机规模达到58.24GW，同比去年同期增长99%，已超去年全年新增装机量，国内光伏市场发展良好。在上游硅料迟迟未降价，组件价格高企的背景下，2022年前10个月国内光伏装机维持快速增长态势，印证国内旺盛需求。2021年9月，国家能源局正式印发《公布整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》(以下简称“通知”)，将各地报送的试点县(市、区)名单予以公布。 《通知》指出，全国共有676个，全部列为整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点，试点工作要严格落实“自愿不强制、试点不审批、到位不越位、竞争不垄断、工作不暂停”的工作要求。《通知》还指出，试点过程中，不得以开展试点为由暂停、暂缓其他项目立项备案、电网接入等工作。对于试点过程中不执行国家政策、随意附加条件、变相增加企业开发建设成本的，将取消试点资格。分布式光伏装机占比增长迅速，从2016年的12%左右升至2021年的53.4%，2022年前三季度的占比已升至67.2%。前三季度集中式光伏占比32.8%，较去年同期35.8%减少3pct。光伏集中式装机6.05GW，环比二季度下降12.17%，集中式光伏整体推进速度较为缓慢。随着大基地项目的加速推进，集中式需求将陆续启动，国内光伏市场有望延续高增长态势。 材料高价无碍制造端增幅强劲，光伏产品出口创新高。 进入2022年，上游光伏材料价格并没有如市场预期那样下滑，反而继续呈现上涨态势。价格上涨，充分反映了下游光伏装机需求的火爆，2022年前三季度，多晶硅、硅片、电池、组件四个环节产量超过去年的全年产量，4个环节的增长速度均超过40%。其中，多晶硅产量55万吨，同比增长52.8%;硅片产量236GW,同比增长43%;组件产量191GW,同比增长46.9%;电池片产量209GW,同比增长42.2%。 2022年，由于欧洲能源转型加速，叠加巴西、印度等新兴市场快速扩张，海外需求仍然坚挺，我国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口量同比大增。根据中国海关总署数据，2022年1-10月，我国光伏产品出口呈现量价齐升态势，光伏产品出口总额约440.3亿美元，创历史新高，同比增长90.3%,其中光伏组件出口量132.2GW，同比增长61%，组件出口额同比增长85.8%，传统光伏应用市场保持旺盛需求。此外，欧盟2022年5月出台的《欧盟再生能源计划》规定，2025年前实现超过320GW的光伏并网目标，并到2030年进一步扩大到600GW。随着海外各国装机目标不断提升，海外需求将持续旺盛。 硅料价格下行，下游需求有望快速释放。 此次价格连续下跌，反映出上游供给逐步释放，硅料或将正式步入下行通道。中国光伏行业协会数据显示，截至目前，30个省市自治区已明确“十四五”期间风光装机规划，其中26个省市自治区光伏新增装机规模超406.55GW，未来四年新增355.5GW，光伏新增项目储备雄厚。随着上游硅料价格的下跌，将持续刺激需求释放，2023年光伏新增装机仍有望维持快速增长态势。同时光伏下游运营企业在各环节成本压力环节后，有望分配到产业链留存利润，地面电站光伏需求有望回升。随着规模的快速提升，也有助于光伏电站运营企业增厚利润，推动自身稳定发展。 风险提示： 1)原材料价格再次出现波动;2)新能源消纳不及预期;3)光伏电站装机规模不及预期。

12月5日，有当地人士提供图片显示，上机数控（603185.SH）子公司弘元新材料在徐州基地的事故厂区所在路段已经封控，人员不得随意进出。据了解，该项目是徐州今年以来新开工的重大产业项目，公司人士表示，事故发生在公司的一期切片项目代建过程中，不涉及规划的电池片项目。 截至今年上半年，上机数控单晶硅产能为30GW，规模上仅次于隆基绿能和TCL中环。此外，公司正在打造硅料-硅片-电池片的一体化建设，而此次事故发生后，上机数控的新业务延伸能否达到预期，或将面临挑战。 火灾事故发生于一期切片项目 据徐州发布微信公众号，2022年12月2日下午16时50分许，徐州经开区金凤路西侧一项目工地发生火灾，22时20分明火被扑灭。经消防、应急和公安等部门全力救援，事故中7名被困人员全部被陆续救出并送医院救治，其中5人经抢救无效死亡，2人轻伤。 据报道，发生火灾事故的项目单位是弘元新材料（徐州）有限公司（以下简称弘元新材料）。该项目是徐州今年以来新开工的重大产业项目，11月份首批设备进驻。项目总投资约150亿元，总建筑面积约70万平方米，全面达产后，可形成年产25GW单晶硅切片、24GW N型高效电池片产能，预计年产值400亿元。 根据上机数控今年8月发布的投资公告，该项目投资总金额约为 150 亿元，项目分为三期实施，一期建设 25GW 单晶硅切片产能，二期建设 14GW 高效晶硅电池产能，三期建设 10GW 高效晶硅电池产能。 12月5日，公司相关人士表示，事故发生在公司的一期切片项目代建过程中，不涉及规划的电池片项目。该项目还没有交付给公司投入使用，还是处于承建商施工的阶段，项目总承包方和建设施工方都不是公司或者子公司，相关责任，包括厂房的建造损失等均不是由公司承担。 据工作人员能进一步解释，公司目前在包头有35GW的拉晶产能和25GW的切片产能，两者之间10GW的差额部分之前有合作的代工厂进行代切片。目前，包头工厂维持代加工模式来补充这部分产能，满足公司现阶段日常生产加工的需求。 新产能扩建或遇波折 上机数控自2019年布局单晶硅业务以来，产能扩张迅速。最新中报显示，公司单晶硅业务按计划拓展，目前单晶硅产能达 30GW，2022 年上半年出货量约 15GW。 今年以来，公司连续宣布多笔投资。今年6月，公司宣布拟由全资子公司弘元新材在包头投资建设年产40GW单晶硅拉晶及相关配套生产项目，项目拟总投资约148亿元；8月，公司再宣布拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园，包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目，项目总投资预计150亿元。 业绩方面，硅片作为光伏产业链上游环节，近两年利润丰厚，公司前三季度实现营业收入174.86亿元，同比增长130.49%；归母净利润28.31亿元，同比增长101.43%。单晶硅业务规模扩大是业绩增长的主要原因。 此外，上机数控也在进行从硅料、硅片到电池片的一体化布局。电池片方面，徐州新能源产业园二期和三期项目均为高效晶硅电池，分别为14GW和10GW。公司表示，N型高效晶硅电池生产项目为公司往下游产业链延伸的业务。 对于此次事故是否对电池片业务造成影响，公司方面表示，此次事件不涉及规划的电池片项目。根据公司目前的评估，项目整体实施进度还是可控，不会影响公司经营目标的实现，公司继续加快徐州项目整体建设。

工业硅将在广州期货交易所挂牌上市，随着“硅”期将至，为了方便各方投资者全方位提前了解工业硅现货基本面情况，本文将对工业硅的供需格局分板块进行分析。 核心观点 全球供需格局：从全球供应格局来看，全球工业硅产量分布集中在中国、巴西、挪威、美国、俄罗斯等国家。其中，巴西和美国拥有高品质硅矿石资源，挪威拥有丰富的水电资源。近年来全球工业硅产能小幅爬升，主要由我国产能贡献，我国具有先天的生产成本优势，常年来产量稳居世界首位。未来我国仍然是全球主要的生产国与消费国。 中国供需格局：随着政策和未来新能源硅基材料、光伏产业的发展，未来多晶硅是工业硅消费增长的重要引擎。中国整体格局发展以产业链一体化垂直发展为主，在政策的影响下，中国生产格局将会发生变化，中国产能将达到天花板，增长速度较为缓慢，但技术提升会让产能利用率提高。其次随着生产季节性变化弱化，主要表现在电力成本的抬升以及落后产能淘汰出清，对于未来定价模式也会随之变化。 未来供需格局：供应端来看，在未来供需矛盾纾解，产能利用率以及新增产能的投放是否会超预期，客观环境如双控政策、不可抗力等成为重要的影响因素。目前来看，2022年工业硅市场的供需缺口仍然存在，整体市场向阳生长。从需求端来看，未来光伏产业的发展拉动工业硅需求爆发增长，未来多晶硅领域的耗硅量占比有望超过有机硅，多晶硅成为工业硅消费主力军。 全球供应格局 从全球供应格局来看，全球工业硅产量分布集中在中国、巴西、挪威、美国、俄罗斯等国家，其中巴西和美国拥有高品质硅矿石资源，挪威拥有丰富的水电资源。近年来全球工业硅的产能小幅爬升，主要由我国产能贡献。根据广期所数据统计，2021年全球工业硅产能632万吨，中国工业硅产能499万吨，已停止增加，占全球产能的79%，中国成为供应大国与消费大国。而海外国家近年来已停止增加，连续4年维持在133万吨，2021年产量占比5.2%。 从全球工业硅主要生产国来看，2021年全球工业硅总产量为412万吨，较去年增加77万吨，同比增长23%，其中中国产量达321万吨，同比增长26%，占比达78%。是全球第一大生产国，挪威产量位居第二位，工业硅产量占比达5.2%；第三为巴西，产量占比达5.1%；美国产量占比2.2%，位列第四。 近年来，随着全球双控政策的影响，海外电价高企，未来海外整体开工率有望下移。巴西受电价下调影响可能会增加部分开工，海外生产国平均成本还在走高。受海外能源价格高企影响，挪威、美国电力成本显著提升，而中国产能及产量一枝独秀。我国相比海外国家的开工率要低，季节性变化较为显著，随着政策和需求偏好的变化，落后产能逐步出清，未来我国工业硅供给量也会进一步扩张，将进一步提升和巩固我国工业硅的龙头地位。 国内各产区优势明显 “十二五”期间：工业硅产业分布在云南、四川，主要优势集中水电资源。 “十三五”期间：工业硅产业转移到新疆，主要优势资源和能源。工业硅产业一体化格局进程加快。 1.中国产能产量增速分化，未来产能增长有限 我国近五年工业硅产能产量整体呈现出增长缓慢的趋势，受制近年来的政策影响以及国内产能置换升级，对落后产能产量淘汰出清，中国产能增速减缓。2018年到2021年中国产能从高位563万吨回归至499万吨，虽产能增速减慢，但是我国产能利用率大幅提升，以致于产量从196万吨增长至321万吨，增长占比从58%至78%。 2.我国工业硅结构：资源型分布，主要以西北、西南为主 我国工业硅产能主要分布在电力资源充沛的西北、西南地区，依托于丰富的煤电、水电资源，主要分布在新疆、云南、四川等地。2021年，新疆为我国工业硅第一大产区，产量占全国总产量(原生硅)的44%。云南、四川两省供应占比分列第二、三位，2021年两省工业硅产量占全国总产量比分别达到18%和17%。前三大产区供应占比合计达79%，剩余产量零散分布在内蒙古、甘肃、福建、重庆、湖南、贵州、广西、黑龙江等地。 3.国内工业硅企业区域集中度趋高 我国工业硅产业集中度逐渐趋高，前十家产能产量占比全行业的49.9%，目前国内产能最大的三家生产企业主要有新疆合盛硅业、新疆东方希望、云南永昌硅业，三家产量占比全国产量40.35%，政策的变化导致行业内新增产能主要是有机硅和多晶硅企业向上游拓展工业硅产能。由于全产业链发展对资金的需求大，且龙头企业资金充裕，未来国内工业硅产业链一体化建设提升较为明显，上下游产业链集中度较密集，如合盛硅业，其2021年全年产量78.9万吨，占比全年总产量30.23%，且产业链部署主要以有机硅版图扩张，新增产能主要分布在新疆、云南昭通等地。云南永昌硅业是龙陵国有资产经营有限公司控股的国有工业硅生产企业，2019年由云南能投化工有限责任公司并购控股85.16%，打造世界水电硅材示范地。其次，部分下游巨头企业也纷纷部署上游工业硅产业，如新安化工收购云南部分工业硅厂，山东东岳收购四川部分硅厂，新特能源在内蒙新建产能，新疆其亚在新疆新建产能等。 4.工业硅牌号区域化特点 中国工业硅主要生产规格Si4210(包含521、441)产量108.1万吨占比37%，通氧Si5530产量73.6万吨占比25%，不通氧Si5530(含“97硅”)产量28.2万吨，占比10%，主要分布在云南、四川、新疆；满足Si4210标准一定满足Si5530标准。因矿石质量和冶炼工艺的不同，工业硅不同产区有着各自不同的主产规格。不同规格产量随着生产技术的进步、原材料的变化而改变，就长期趋势而言，随着优质硅石资源的减少，高品位工业硅的产量在逐年减少。 国际光伏产业快速发展，中国工业硅需求刺激主导 全球工业硅消费量来看，从2019—2022年全球工业硅消费市场受到疫情冲击，工业硅下游需求不振，消费增速呈现负值，从2021年全球工业硅消费量变动由负转正，主要得益于多晶硅增产。据统计2021年全球工业硅消费量增至417万吨，同比增长21%。增幅跨度较大一方面是由于前两年受制于需求弱势牵制，低基数带来的高增长。其另外原因是在全球有机硅和铝合金产量较为稳定的前提下，全球多晶硅产业的快速发展提振了原料需求。2021年全球多晶硅产量约63.1万吨，较上一年增长11万吨，对应工业硅需求增长约为12.65万吨，贡献了大部分的全球工业硅消费增量。 全球工业硅供应从2021年开始增速由负转正，且增速较快，2022年增速预测将放缓，主要由于2022年全球经济增速缓慢，全球主要增量来源于中国，在2022年预测全球工业硅将会过剩，过剩量在13万吨左右。而海外由于能源价格高位运行，海外表观消费若于国内。供应端也受此影响，相较于往年水平进一步收缩。 从全球的主要消费地区按照排名依次是中国(57%)、欧盟27国(15%)、美国(7%)、日本(5%)以及其他地区(16%)；工业硅的消费特点与生产国高度匹配，在全球光伏产业快速发展，且主要集聚在中国。中国工业硅消费爆发式增长，主要在有机硅和多晶硅领域的产能扩张。未来中国国内的工业硅消费将会进一步扩张，且出口比例也将会向东南亚以及一带一路周边国家延伸，预计2025年中国消费增速将会超过海外，年均增长将会在17%。 国内工业硅需求爆发增长，多晶硅成为重要引擎 从消费数据看，中国2010—2021年，我国工业硅消费量由71.6万吨(含出口消费量为134.2万吨)快速增长至235.8万吨(含出口消费量为313.2万吨)，消费量复合年均增长率为11.4%。从细分领域看，2021年中国有机硅和多晶硅需求保持快速增长，对工业硅需求带动大，硅铝合金需求保持平稳。 中国有机硅是工业硅最主要的消费领域，2021年铝合金消费工业硅45万吨，占比24%；多晶硅消费工业硅59万吨，占比32%；有机硅消费工业硅77万吨，占比41%。我们预测，2022年铝合金消费工业硅46万吨，占比19%；有机硅消费工业硅88万吨，占比37%；多晶硅消费工业硅96万吨，占比40%，多晶硅有望成为工业硅最大的消费领域。除了国内消费外，中国每年有大量的工业硅出口。2021年中国工业硅出口量78万吨，占国内产量30%。从出口国家看，日本、韩国、泰国是主要的目的地，占比25%、13%、9%。 从消费区域来看，华东(江浙沪)区域是我国最主要的消费区域，华北第二；华南第三；从消费省份来看国内消费量占比较大的省份分别为广东、江苏、新疆、浙江等，前五大省份占比合计约60%。 从工业硅下游消费结构来看，工业硅消费领域细分包括有机硅、多晶硅、铝合金及其他。全球消费结构与中国的消费结构略有区别，主要区别在与铝合金消费领域，中国铝合金消费低于全球铝合金消费，主要原因在于全球的汽车制造业/建筑业发展影响较强。而中国多晶硅消费高于全球消费，其主要是由于近年来中国光伏产业的快速发展，内需较强。 1.工业硅下游需求之有机硅 有机硅是指含有Si-C键、且至少有一个有机基直接与硅原子相连的化合物。有机硅聚合物种类众多，包括聚硅氧烷、聚碳硅烷、聚氮硅烷等。其中，聚硅氧烷(DMC)是有机硅化合物中应用最广的一类，占比超过90%。 我国有机硅单体产能产量发展潜力巨大，2021年已投产总产能376万吨/年，同比增长12%，2021年产量285万吨/年，同比增长11%；其中对工业硅的消费75万吨。 有机硅产业链中主要包括有机硅中间体和有机硅深加工产品。上游主要为工业硅、催化剂等原材料；中游为有机硅行业，主要产品为硅油、硅树脂、硅橡胶、硅烷偶联剂四大类，其中：室温胶占比41.7%、高温胶占比30.4%、硅油占比22%、液体胶占比3.2%、硅树脂及其他占比2.7%。有机硅具有优异的耐温性、耐候性、电气绝缘性能、生理惰性、低表面张力等特点，终端广泛应用于建筑、电子电器、纺织等领域，需求占比分别为20%、18%、9%。 全球有机硅中间体企业生产相对集中，单个企业的生产规模较大，国内前五大企业集中度72%、海外(除中国)前五大企业集中度86%。由于应用领域广泛、产品种类众多，使用有机硅中间体做深加工企业数量众多，有机硅中间体生产企业的议价能力更强。 未来中国有机硅市场将稳步增长，国内产能持续扩张下，对于工业硅的需求呈现稳定小幅上升的趋势。预计至2025年，总产能将达到740万吨/年，相比当前产能翻倍。若在开工情况乐观下对工业硅的消费量120万吨。 2.工业硅下游需求之多晶硅 多晶硅是以工业硅为原料，经一系列的物理、化学反应提纯后达到一定纯度的电子材料，是制造硅抛光片、太阳能电池及高纯硅制品的主要原料。 按照纯度不同可以分为电子级多晶硅和光伏级多晶硅，光伏是影响多晶硅需求的主要因素。 光伏产业链包括：高纯多晶硅、硅棒/硅锭/硅片、光伏电池、光伏组件、光伏发电系统等环节。 2017—2021年，我国多晶硅年产量稳步提升，期间我国多晶硅产量从24万吨上升至48.7万吨，增幅达22%。工业硅用量上升至62.3万吨。从区域分布来看，我国多晶硅生产企业主要集中在新疆、内蒙古、四川、云南等电力资源丰富的地区。靠近原材料产区且呈现产业链一体化的格局，其中新疆产量为27.04万吨，在国内总产量中占比过半，消费区域主要集中在华东一带。从产能方面来看，我国多晶硅产能总体呈上升趋势，但2020年有所下降，原因是国内部分生产厂商停产，例如2019年底停产的江苏康博、宁夏东梦、盾安光伏以及大幅减产的洛阳中硅。此外，我国多晶硅企业的产能利用率自2018年起连续提升，2021年产能利用率达97.12%。 随着光伏装机量需求更加旺盛，太阳能级多晶硅消费量及占比将继续提升。我们预测2022年全球新增装机量290GW，中国全国新增装机达到87GW，同比增长59%。预测2025年全球新增装机能达到537GW，增速达到30%；其中中国占据主要增长贡献，2025年中国新增装机量达到180GW，对于多晶硅的需求量达到65.7万吨。对工业硅的需求将达到73.6万吨左右。 3.工业硅下游需求之铝合金 铝合金按加工方法分为变形铝合金和铸造铝合金两大类。在铸造铝合金中硅含量一般在6.5%—13%，通过添加硅元素可以提高合金的高温流动性，减少收缩率，减少热裂倾向，提高耐磨性；变形铝合金中硅含量一般在0.5%以下，属于间接使用工业硅用于铝硅中间合金生产，硅单独加入铝中仅限于焊接材料。因此，铸造铝合金的发展对于工业硅的需求至关重要。铸造铝合金按化学成分可分为铝硅合金、铝铜合金、铝镁合金、铝锌合金和铝稀土合金等，铝硅合金在铸造铝合金中产量占比约50%。从铸造铝合金下游消费看，汽车占比63%，汽车、摩托车以及电动车等交通领域合计占比73%以上。 2010年我国铝合金用硅量为37.2万吨占比28%，此后随着汽车消费增速放缓，铝合金用硅也逐渐步入稳定期，至2021年铝合金用硅量为65万吨，较2010年增长74%，但消费占比却下滑至20%，呈逐年递减趋势，预计至2025年铝合金对工业硅消费量将缓慢增加至71万吨左右。 亚洲国家、“一带一路”国家成为我国工业硅主要消费国 中国工业硅出口贸易的流动性较强，中国工业硅出口量保持稳定，中国工业硅年出口量在80万吨左右，占国内总产量的30%左右，占海外工业硅总需求的40%左右。 由于欧盟和美国对中国工业硅征收反倾销税，导致我国工业硅出口目的地主要是以日韩为主的亚洲国家及“一带一路”国家。 2021年我国工业硅出口量同比大幅增长，收益与海外疫情舒缓后需求复苏。主要进口来源地逐步倾向东南亚及亚洲其他国家地区，2021年累计出口量77.8%，同比增长26%，主要出口国为日本24%，韩国11%，泰国9%。东南亚国家以及其他亚洲国家与我国比邻，运输优势凸显，且生产成本相较过其他欧美国家具有优势。随着我国国内光伏产业、汽车行业的发展，工业硅需求会进一步得到提升，且随着我国国内工业硅生产升级，全球工业硅产业结构的调整，在未来我国中低端工业硅产品进口将会出现转移，东南亚等亚洲地区将会是我国未来出口目的地。 双碳目标下，工业硅行业发展矛盾突出 双碳目标下，全产业链需求保持持续增长：随着经济高质量发展以及新能源、光伏产业迅速发力，未来工业硅全产业链将保持持续增长。 工业硅短期和长期供给或受政策限制：主产区存政策端产能天花板，且地方政府对工业硅新增投产态度偏谨慎，同时电力市场化下工业硅生产用电成本亦增加。 工业硅供需平衡表分析 2022年由于国内下游产业逐渐投产，需求快速提升，我们测算2022年工业硅整体还是紧平衡的状态。预测2025年随着整个产业链的新建产能并行释放，工业硅供需情况将会得到改善，未来供应都较为宽松。 总结与展望 从供应端来看，我国工业硅生产具有季节性变化的特点，在政策影响下，工业硅的电费生产成本上移，中国工业硅市场的定价模式正在发生变化，生产供应格局也会发生变化。在未来供需矛盾纾解，产能利用率以及新增产能的投放是否会超预期、双控政策、不可抗力等成为重要的影响因素。从目前来看，2022年工业硅市场的供需缺口仍然存在，整体市场向阳生长。 从需求端来看，未来光伏产业的发展拉动工业硅的需求爆发增长，根据我国硅业协会的预测，在2025年，工业硅的需求市场会发生一个跨越性的升级，整体需求量将达到325万吨，其中主要由多晶硅领域贡献，光伏-多晶硅产业链将激发工业硅消费量增长约100万吨，有机硅产能持续扩张，也将拉动至少40万吨的耗硅量，最大能到120万吨。未来多晶硅领域的耗硅量占比将超过有机硅占比。铝合金方面的增速较为稳定，预计至2025年铝合金对工业硅消费量将缓慢增加至71万吨左右。 政策方面，未来方向主要还是以实现碳达峰、碳中和的目标为主，对于工业硅目前的落后产能不可能一刀切，将陆续淘汰落后产能，故未来政策面也不容忽视。

中国代表团就包括中美气候谈判进程在内的多个受到各方关心的问题举行了专场记者发布会。中国气候变化事务特使解振华表示，总体来看，中美间的气候谈判很有建设性。 欧盟委员会主席在REPowerEU计划的新闻发布会上表示到2030年，欧盟可再生能源占比将从40%提升至45%。民生证券分析指出，展望明年，随着硅料产能的持续释放，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿。 相关上市公司中： 晶科能源 已投产16GWN型TOPCon电池产线，境外业务集中在美国、欧洲、澳大利亚等国家和地区，产品累计销往全球160多个国家和地区。 京山轻机 的智能装备产品已远销美国、德国、法国、新加坡等全球20多个国家和地区。

安信证券近期研报指出， 2023年光伏行业供给瓶颈破除，辅材环节迎量利双升。 过去两年光伏行业主要矛盾为上游供给瓶颈，硅料产出限制终端装机与组件排产。 2022四季度起硅料产出迎来实质性放量，辅材是光伏组件的重要组成部分 ，随着组件排产的上行， 辅材环节有望迎来确定性量增 。 据SMM12月2日报价显示，部分SMM硅产品报价出现下跌。多晶硅致密料报价跌6.5元，跌至286-301元/千克，日均价293.5元/千克；多晶硅菜花料报价跌8.5元，跌至276-287元/千克，日均价281.5元/千克。 尽管硅料降幅微乎其微，但对于年内报价有涨无跌的多晶硅而言，此次下探迹象仍然令业内振奋 。此前从业内人士获悉，四季度多晶硅新产能爬坡符合预期，市场供需关系已发生变化， 价格松动或是必然 。 开源证券研报指出，随着硅料产能释放，产业链价格预计逐步回落，欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长，国内地面电站、东南亚、中东非等对价格较为敏感的市场被抑制的需求也有望释放，叠加全球政策持续催化或边际向好， 2023年全球光伏新增装机有望保持快速增长，预计2023年全球光伏新增装机或达350GW 。 2022年11月起， 上游硅料价格已有明显松动 ，组件环节成本压力迎来改善预期， 辅材环节价格压力有望同步减轻 。与此同时，2022二季度起大宗商品价格整体呈高位回落态势，辅材环节原材料成本压力亦有明显缓解。安信证券王哲宇等人在11月25日发布的研报中表示，预计2022二季度-三季度或为辅材环节盈利底部， 2023年辅材盈利能力有望迎来修复 。 辅材是光伏组件中不可或缺的部分。具体而言， 光伏组件辅材主要包括边框、玻璃、背板、胶膜、焊带、接线盒等部分 ，在组价成本中的合计占比达到 30%-40%。 光伏辅材需求短期有弹性、长期有空间，分析师测算2022-2025年玻璃/胶膜/背板/铝边框/接线盒/焊带的需求复合增速将分别达到26%/23%/16%/23%/22%/21%。从短期来看，预计2023年硅料实际产出能够支撑400GW以上的组件出货，较2022年增长40%以上， 2023年组件辅材需求弹性可期 。 具体来看， 隔膜/背板参与的企业 主要为福斯特、海优新材、赛伍技术、明冠新材、鹿山新材； 玻璃涉及的上市公司 主要为福莱特、安彩高科、亚玛顿； 边框参与的企业 主要为鑫铂股份； 接线盒涉及的上市公司 主要为通灵股份、快可电子； 焊带参与的企业 主要为宇邦新材、同享科技。 根据已上市公司披露的扩产项目情况 ，福斯特投建年产2.5亿平方米白色EVA胶膜技改项目等；赛伍技术投建年产3300万平方米太阳能背板项目；明冠新材投建年产3000万平方米太阳能电池背板扩建项目；鑫铂股份投建年产7万吨新型轨道交通及光伏新能源铝型材项目等；宇邦新材投建年产光伏焊带13500吨建设项目；同享科技投建年产涂锡铜带 (丝) 15000 吨项目；通灵股份投建光伏接线盒技改扩建项目；快可电子投建太阳能光伏组件接线盒生产项目。 王哲宇表示， 边框/焊带/接线盒环节市场集中度仍有较大提升空间 。相较于玻璃/胶膜/背板环节，铝边框/焊带/接线盒环节的进入门槛相对较低、产品同质性强，因此长期以来市场格局较为分散。下游组件环节集中度持续提升，未来“大对大”的合作模式将更为明显。小辅材龙头与组件龙头合作日趋紧密，“强强联合”已成行业趋势。 安信证券表示， 小辅材环节是一个具备长期成长逻辑的赛道 ，重点推荐光伏铝边框头部企业鑫铂股份，建议关注光伏焊带龙头宇邦新材与差异化布局低温焊带的威腾电气，以及接线盒领域的领军厂商通灵股份、快可电子。 值得注意的是， 辅材环节同时受上下游挤压，资金占用较为严重 。下游客户方面，辅材厂商直接面对组件厂商，不仅承担着供应商的角色，还承担着帮组件客户分担资金压力的角色，因此账期较长，2-3个月应收账款+6个月的承兑汇票是辅材行业的普遍情况。

SMM12月2日讯：备受关注的硅行业，随着硅料价格回落再度引来市场各种热议。有网传消息称，”现在市场上250元/千克的多晶硅致密料基本无人问津，买方都在持币观望。其他边角料跌了140元/千克左右，与最高峰相比价格腰斩“。针对这类诸如“雪崩”之类的传言，SMM也第一时间对多家企业进行了调研。通过与多家企业的沟通了解到，此类消息并不属实。目前硅料市场12月订单签订工作刚刚开展，还未有实际成交订单的签订。各方给出的价格多为猜测的预期价格。 点击查看SMM硅现货价格 》订购查看SMM硅现货历史价格 硅料市场不断传出价格“雪崩”的消息，甚至有的网传消息已经给多晶硅致密料报出250元/千克价格。为了切实贴合市场，了解市场的一手数据，SMM第一时间调研了多家硅料企业，从与企业的沟通结果来看，多家企业均表示“雪崩”和“腰斩”都不至于，也不属实。 SMM从通威永祥相关人士处获悉，此消息并不属实，目前硅料市场12月订单签订工作刚刚开展，还未有实际成交订单的签订。各方给出价格多为预期猜测价格。与此同时，SMM从其他龙头企业也了解到，12月硅料价格下降确实基本已成定局，但头部优质料受追捧程度仍较高，预计跌幅有限，部分预期成交可能仍在300元/千克左右，但差料明显出现累库，价格甚至可能跌至270元/千克左右。当然，部分业内人士表示：“目前不同品质硅料行情分化严重，不能一概而论”。 据SMM了解，目前部分硅片企业对于12月菜花料、珊瑚料的预期价格最低已经低至260元/千克，两家一线硅片企业对于质量较低的硅料预期价格亦调整至270-280元/千克。同时，由于硅片企业采购积极性的减弱以及多晶硅的持续增产，硅料企业已经出现不同程度的累库现象，个别大型企业12月硅料累库达到3000-4000吨左右。部分市场人士反馈硅料市场总库存已经达到1.5-2万吨。但与此同时，市场头部优质料价格“抗跌”属性进一步体现，据了解，新疆D企业以及四川Y企业目前优质料预期报价仍在300元/千克且市场追捧度较高，企业库存仍维持在极低位置。 有业内人士表示，现在硅料的跌幅没有那么夸张，只是市场观望的情绪还是比较浓厚的，主要是买卖双方的博弈心态比较浓厚，卖家希望少跌点儿，买家希望多跌一些，所以市场上暂时还没有实际成交的订单，此前签订的的订单都是以长单为主。 市场情绪化影响逐渐加重 后期硅价仍有走跌可能 据SMM最新报价显示，12月2日，部分SMM硅产品报价出现下跌。多晶硅方面：多晶硅致密料报价跌6.5元，跌至286-301元/千克，日均价293.5元/千克；多晶硅菜花料报价跌8.5元，跌至276-287元/千克，日均价281.5元/千克；多晶硅复投料报价跌1元，跌至300-304元/千克，日均价302元/千克。 本周多晶硅价格开始走跌，多晶硅致密料价格跌至286-301元/千克。SMM预计，随着12月硅料签单的展开，由于下游需求的走弱以及硅料供应的持续增加，多晶硅价格开始走弱，11月月底硅片企业的大幅降价及减产计划进一步削弱市场情绪，随后硅料预期价格出现大幅回落。目前市场情绪化影响逐渐加重，后期价格仍有走跌可能。 》 光伏市场需求走弱逐级传导 硅料价格终开跌【SMM光伏周评】 中国光伏行业协会：倡导晶硅企业合理控制价格水平 促进产业健康发展 对于今年硅料价格的表现，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在12月1日召开的中国光伏行业年度大会上也表示，今年产业链价格一直上升成为热点，有关部门已经介入，倡导企业合理控制价格水平，促进产业健康发展。近期，硅片价格已经下降，硅料价格处于持稳，(晶硅)产业链各个环节出现了全面下降，这是一个开头，幅度不是很大。 》 供需关系发生转化 硅料涨价划上“休止符 ”？【SMM观察】