文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】2月2日，SMM1#锡231000元/吨，环比下跌5500元/吨；现货贴水125元/吨，环比上涨325元/吨。现货市场因夜盘价格走弱有所恢复，但随后价格反弹后再度遇冷，企业采购仍以大幅贴水非交割品为主。 【供应】据SMM统计，国内锡矿11月生产7556.25吨，累计生产73381.59吨，同比增加4.05%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。12月精炼锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业12月开工率82.2%，环比增加0.9%，受元旦与春节假期备货带动，开工率出现一定回升，从企业规模来看，大型企业保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显回暖，预计1月开工受春节假期影响出现明显下降。截止2月2日，LME库存3015吨，环比不变；上期所仓单库存6592吨，环比增加110吨；精锡社会库存8539吨，较节前增加146吨；12月企业库存3435吨，环比减少625吨。 【逻辑】从基本面看，国内冶炼厂春节期间维持一定开工表现，云南地区由于部分冶炼厂维持正常生产因此区域开工表现高于其他地区。需求方面，下游企业放假时间普遍多于上游企业，1月下游开工率将明显下滑。库存方面，由于上下游开工表现存在差异，节后或将延续节前大幅累库的趋势。由于市场普遍预期半导体行业修复在下半年，我们认为节后需求或难有明显改善，届时期货价格或受现货疲软拖累承压，关注复工后库存变动情况。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 2月2日，NYMEX 原油期货03合约75.88跌0.53美元/桶或0.69%；ICE布油期货04合约82.17跌0.67美元/桶或0.81%。中国INE原油期货主力合约2303跌4.4至542.3元/桶，夜盘跌4.4至537.9元/桶。 【重要资讯】 1.美国能源部要求国会停止销售本财年战略储备石油供应中的2600万桶石油。美国能源部副部长Turk周四接受采访时说，这一要求还有待国会审议。此前，美国能源部已取消了2024-2027财年规定的约1.4亿桶石油储备销售。Turk表示，能源部正在就取消2023财年的战略储备石油销售“进行持续对话”。 2.消息人士：俄罗斯1月份以超过西方价格上限的价格，从Kozmino港口出口了380万吨太平洋（ESPO）管道混合原油，交易量创纪录新高。 3.新加坡企业发展局（ESG）：截至2月1日当周，新加坡轻质蒸馏油库存增加128.2万桶，至1715.6万桶的逾5个月高点。新加坡中质馏分油库存增加40.7万桶，达到911.5万桶的逾1年新高。新加坡燃油库存增加112万桶，达到2071.3万桶的三周新高。 4.美国至1月28日当周初请失业金人数 18.3万人，预期20万人，前值18.6万人，为2022年4月23日当周以来新低。 5.美国12月工厂订单月率 1.8%，预期2.2%，前值-1.80%。 6.美国1月ISM制造业PMI 47.4，预期48，前值48.4，为2020年5月以来新低。 【行情展望】 供应方面， OPEC+如预期维持200万桶/天的减产计划不变，即将于2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远，将对俄油的供应形成制约。需求方面，春节后的汽油需求有所降温，但国内疫情放开后需求修复预期预计持续；2月议息会议上美联储如预期加息25个基点，且认为加息工作尚未完成，今年不会降息，近期的经济数据显示美国经济依然疲弱。短期油价在海外经济弱势的影响下向下修正，但整体而言，供应稳定，国内需求复苏预期持续支撑油价，油价下方支撑仍较强。建议回调后逢低试多，关注布油80美元/桶的支撑。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【供应】国内41家钢厂300系不锈钢1月排产131.66万吨，环比减少15%，同比减少1.2%。印尼方面，1月排产预计35.2万吨，环比增加8.3%，同比减少21.8%。 【需求】节前国内经济修复预期较为充分，节后需求预期亟待兑现。节后企业陆续复工复产，短期下游存或迎来集中性补库。从终端现实来看，春节假期商品房成交数据较差，消费者信心尚未恢复，现实还在磨底阶段，短期终端需求难以大幅改善。 【利润】按即时原料采购价算，钢厂成本约17350元/吨。节后镍铁和铬铁价格震荡偏强，成本有小幅上移空间，对价格具备支撑。 【逻辑】昨日不锈钢集中交易库存高企现实，但从实际数据来看，尽管主流市场不锈钢社库较节前1.19日有大幅累库，但无锡地区节后有所去库，市场仍然等待下游入市采购，观测实际需求情况。估值角度，按最新高镍铁采购价格1380元/镍计算，即期成本约17300元/吨；镍铁按现矿成本计算，成本约16500元/吨，盘面可能因情绪惯性继续下跌，但认为下方空间或有限，关注技术位置支撑。 【操作建议】暂观望。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  钢材：钢厂复产预计早于需求复苏，关注库存压力 【现货和基差】 3日晨唐山钢坯维稳至3810元每吨。2日螺纹钢现货价格维稳，而热轧现货价格稳中有降。华东螺纹维稳至4190元每吨，主力基差148元每吨；热轧-10至4140元每吨，基差83元每吨。 【利润】 利润跟随现货价格上涨而增长，当前转炉生产利润在100元左右，盘面利润走扩。 【供给】 产量环比上升，钢厂复产。本周铁水产量环比+0.5万吨至227万吨。五大品种产量环比+12万吨至870万吨。其中螺纹产量+7.7万吨至234.9万吨，主要是电炉复产。热轧+0.45万吨至306万吨。 【需求】 需求维持弱现实，强预期格局。需求转入淡季，现货需求维持弱势。等待节后需求验证。 【库存】 库存延续季节性累库。五大品种库存环比增加248万吨至2218万吨，农历同比增加1.3%。其中螺纹环比+152万吨，农历同比增加0.3%；热轧环比+36.7万吨，农历同比增加10%。螺纹因电炉减产较多，库存偏低，热轧库存稍高。 【观点】 周度数据显示，钢厂延续复产，库存由同比下降转为同比上升。短期库存压力不大，同时随着地产销售政策的不断出台，市场对需求预期依然有期待，2月价格尚有反复。钢厂复产早于需求释放，并且上半年地产需求或难改善，结合热轧供需情况弱于螺纹，可逢高试空热轧。 铁矿石：需求有待启动，盘面受市场情绪扰动较大 【现货】 青岛港口PB粉-20元/吨至858元/吨，超特粉-13元/吨至735元/吨。 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为926元/吨和922元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为74.9元/吨和8.13%。 【需求】 需求端日均铁水产量环比+0.47万吨至227.04万吨，高炉产能利用率环比+0.18%至84.32%。节后第一周，钢厂补库有所放缓，日耗环比+0.2%，钢厂进口矿库存环比-0.1%，库消比-0.09%至33.06%。12月粗钢产量7789万吨，环比上升334.60万吨（+4%），同比下降830.30万吨（-10%）；全年粗钢产量10.13亿吨，同比下降1978.80万吨（-1.9%）。12月生铁产量6900万吨，环比上升101.40万吨（1.5%），同比下降309.50万吨（-4.3%）；全年生铁产量8.64亿吨，同比下降473.80万吨（-0.5%）。 【供给】 海外矿山稳定运行，铁矿石供应宽松格局未改。主流矿山来看，四大矿山相继发布季度产销报告，除淡水河谷外，其他三大矿山季度产量均环比上升。全年（自然年）产量来看，淡水河谷全年产量（含球团）同比下降600.10万吨（-1.7%）至3.40亿吨，力拓（含球团矿与精粉）同比上升542万吨（+1.6%）至3.42亿吨，必和必拓同比上升21.80万吨（0.1%）至2.55亿吨，FMG同比下降1090万吨（-4.6%）至2.26亿吨。非主流矿山来看，澳大利亚矿产资源公司 (Mineral Resources Ltd)、吉布森山铁矿公司 (Mount Gibson Iron Ltd)、加拿大矿业公司冠军铁（Champion Iron）四季度产量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。12月铁矿石进口总量为9085.9万吨，环比下降799.1万吨，同比上升478.9万吨；12月累计进口量为11.07万吨，同比下降1745.6万吨。 【库存】 港口库存13911.3万吨，较周二+117万吨（+0.8%），较上周五+185.47万吨（1.4%）；钢厂库存环比-8.02万吨（-0.1%）至8220.27万吨。 【观点】 需求有待启动，盘面受市场情绪扰动较大。基本面上，供强需弱，但库存水平较低对矿价有支撑作用。供应稳定，到港量与发运量均值环比下降，但仍高于去年同期水平。钢厂补库有所放缓，日耗环比+0.2%，钢厂进口矿库存环比-0.1%，库消比-0.09%至33.06%。展望后市，供应存在下降预期，需求受节后复产带动上升，库存或维持较低水平。供应来看，一季度为澳巴雨季，发运量与到港量有季节性下降预期。主流矿发运结构来看，澳洲与巴西发运量高位回落，符合季节性下降预期，后续持续关注发运情况。需求来看，节后复产提振需求，铁水产量有上升预期，考虑到去年行政限产影响较大，预计今年需求强度大于去年。节后需求进入兑现期，价格或跟随需求预期摆动波动加剧。操作上，单边建议以观望为主，5-9正套可逢低建仓。 焦炭：关注钢厂补库，单边观望为主 【期现】 截至2月2日，主力合约收盘价2746元，环比下跌32元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2650元，环比持平，日照港仓单2906元，期货贴水160元。物流好转，投机环节询货增多，下游复产度及需求有一定支撑，焦企仍有一定看涨意愿，现货市场仍处于博弈状态。 【供给】 截至2月2日，247家钢厂焦炭日均产量47万吨，环比增加0.2万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.4万吨，环比增加0.4万吨。焦化企业维持前期生产力度，尚未出现明显减产迹象。 【需求】 截至2月2日，247家钢厂日均铁水227.04万吨，环比增加0.47吨，铁水开始回升，部分节前检修的高炉开始逐步复产，但是考虑到需求偏弱，预计铁水回升幅度有限。 【库存】 截至2月2日，全样本焦化厂焦炭库存127.4万吨，环比减少12.5万吨，247家钢厂焦炭库存641.2万吨，环比增加1.5万吨，247家钢厂焦炭可用天数为12.8天，环比上周减少0.1天。随着物流恢复，焦企库存快速回落，下游到货情况好转，但是由于实际需求不佳，钢厂复产或低于市场预期。 【观点】 焦企生产相对稳定，受制于利润问题提产意愿不强，运力逐步恢复下焦企库存快速回落，下游到货情况有所好转，钢厂有一定补库诉求，但是采购情绪依旧谨慎。当前焦炭供需矛盾不大，市场处在博弈阶段，关注钢厂补库动向，建议单边跟随成材谨慎操作或观望为主。 焦煤：关注钢厂补库，套利继续持有 【期现】 截至2月2日，主力合约收盘价报1801元，环比上涨12元，汾渭主焦煤（山西煤）介休报2135元，环比持平，主焦煤（蒙3）沙河驿报1875元，环比持平，期货贴水74元。煤价涨跌互现，焦企原料煤经过前期消耗后，开始适当采购。 【供给】 春节过后部分煤矿陆续开始安排复工复产，但是部分煤矿有延长假期现象，复产进度有所延缓，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少52.86万吨至711.88万吨，产能利用率周环比下降5.25%至70.70%。进口煤方面，甘其毛都口岸通关逐步恢复至正常水平，后市有望进一步增长至1000车水平。 【需求】 截至2月2日，247家钢厂焦炭日均产量47万吨，环比增加0.2万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.4万吨，环比增加0.4万吨。焦化企业维持前期生产力度，尚未出现明显减产迹象。 【库存】 截至2月2日，全样本独立焦企焦煤库存1006万吨，环比下降63.7万吨，247家钢厂焦煤库存843.4万吨，环比下降45.7万吨。下游原料库存仍在大幅去化，在焦化企业维持前期生产的情况下，开始适当采购原料。 【观点】 炼焦煤市场平稳运行，煤价涨跌互现，煤矿开始逐步复产，产量逐步恢复。焦煤上游没有明显累库现象，下游仍在去库为主，后市下游或存在补库可能。但值得注意的是，进口焦煤仍在持续增加，预计蒙煤后市将重回千车通关水平。建议当前焦煤仍以套利思维对待，多螺纹空焦煤头寸可继续持有。 动力煤：供需双弱仍在持续 【现货】 主产区煤价整体平稳运行，陕西地区复工偏慢，产地矿区拉煤车增多，价格小幅探涨。内蒙5500大卡报价980元，环比持平，山西5500大卡报价1070元，环比持平，陕西5500大卡报价1078元，环比持平。港口市场继续下行，节后下游需求没有明显提振，5500大卡报价1160-1180元。 【供给】 主产地煤矿陆续恢复生产，但是产量尚未明显增加，其中，鄂尔多斯地区部分中小煤矿陆续恢复产销，供应稍有改善，榆林地区大部分煤矿产量还未恢复正常。 【需求】 截至1月15日，六大电厂日耗77.46万吨，周环比下降3.28万吨，电厂库存1219.6万吨，周环比增加34.8万吨，可用天数周环比增1.1天。节后下游需求没有明显提振，市场询货问价活跃度不高，叠加港口库存高位，堆存场地紧张，部分贸易商出现抛货情绪。 【观点】               产地开始逐步复工，但是进度偏慢，产量尚未有明显增加。节后下游需求没有明显提振，市场询货活跃度不高，叠加港口库存高位，部分贸易商出现抛货情。整体来看动力煤在节后继续维持供需两弱的状况，煤价仍有继续回落可能。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】2月2日，SMM1#电解镍均价228600元/吨，环比-2600元/吨。进口镍均价报228900元/吨，环比-3700元/吨；基差6800元/吨，环比-450元/吨。 【供应】据SMM，12月全国电解镍产量1.67万吨，环比增长11.52%，同比增长10.91%。 【需求】节前合金企业逢低入市补库，节后仍然存在补库需求，但目前高镍价会抑制采购积极性。新能源基本不采用纯镍原料，2月不锈钢厂复产对纯镍需求有些许提振。 【库存】1月30日，SMM纯镍国内六地社会库存3080吨，与节前持平，绝对值仍然偏低。1月27日，LME镍库存49542吨，较节前减少2214吨。 【逻辑】菲律宾计划禁矿或出口征税事件扰动，但短期落地可能性较低。纯镍供应稳中有增，进口窗口关闭，终端需求好转，但二级镍挤压纯镍需求空间，节后高镍价抑制下游采购，现货升水高位回落，库存维持低位。镍市多空博弈，估值偏高，高位震荡。 【操作建议】暂观望。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【现货】：2月2日，SMMA00 铝现货均价19010元/吨，环比+50元/吨，对主力-100元/吨，环比+10元/吨。 【供应】：SMM数据显示，2022年12月中国电解铝产量343.8万吨，同比增加8.3%；2022年全年国内累计电解铝产量达4007.6万吨，累计同比增加4.1%。电解铝减产、复产并存，广西、四川复产、内蒙古白音华、甘肃中瑞二期逐步投产，北方地区受采暖季影响小幅减产，云南地区受枯水季影响减产，贵州受限电降负荷影响减产。 【需求】：下游仍处于放假模式，1月19日当周，铝型材开工率49.5%，周环比-5个百分点；铝线缆开工率46%，环比下滑11.2个百分点。 【库存】：2月2日，中国电解铝社会库存104.7万吨，较上周一+6.1万吨；2月2日，LME铝库存40万吨，环比-0.5万吨。 【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。鲍威尔表示加息工作尚未完成，今年不会降息。短期利多或集中出尽。供应端，云南地区受枯水季影响限电限产，影响电解铝产能约130万吨，贵州受限电影响电解铝产能90余万吨。近日有传言云南部分铝厂口头接到通知，或再压产能10%左右，但当下下游处于淡季，地产消费走弱，节后复工至少要到元宵节后，关注下游复工进度及边际需求增量。成本上，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。节前铝价受人民币升值、美联储加息放缓预期上涨。节后需关注宏观回暖实际落地情况。节前节后库存均出现大增，远超去年同期。操作上，建议主力关注20000压力，逢高试空，做好止损。 【操作建议】：关注20000压力，逢高试空，做好止损 【观点】：谨慎偏空 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【现货】：2月2日，SMM0#锌24150元/吨，环比-230元/吨，对主力贴水40元/吨，环比-5元/吨。 【供应】：2022年12月SMM中国精炼锌产量为52.58万吨，环比增加0.11万吨或环比增加0.21%，同比增加1.25万吨或2.43%。2022年精炼锌产量为597.8万吨,同比减少1.77%。当前原料供应充裕，冶炼利润尚可，国内大型冶炼厂多维持高开工率。 【需求】：下游大部分仍处于放假模式，备货意愿不足。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。1月20日当周，镀锌开工率2.84%，环比-26.74个百分点；压铸锌合金开工率2.52%，环比-6.9个百分点；氧化锌开工率15.4%，环比-29.3个百分点。 【库存】：1月30日，国内锌锭社会库存15.79万吨，较节前+5.49万吨，春节累库持平于近年；2月2日，LME锌库存约1.6万吨，环比-0.1万吨。 【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。鲍威尔表示加息工作尚未完成，今年不会降息。短期利多或集中出尽。原料供应宽裕，加工费上升明显，2月锌精矿加工费5100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，下游淡季，大部分下游仍处于放假模式。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。库存持续上升，冶炼厂库存上升明显，预计2月持续累库，主力关注25000压力。 【操作建议】：主力关注25000压力 【观点】：谨慎偏空 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【现货】2月2日SMM1#电解铜均价69060元/吨，环比-505元/吨；基差-45元/吨，环比-5元/吨。广东1#电解铜均价69045元/吨，环比-445元/吨；基差-95元/吨，环比+30元/吨。 【供应】南美矿端干扰事件持续发酵，进口铜精矿指数连续下行，但尚未对冶炼造成实质性影响。据SMM，12月国内电解铜产量为87万吨，环比下降3.3%，同比基本持平。进口窗口维持关闭。 【需求】节前需求改善预期较为充分，节后亟需现实验证。 【库存】1月30日SMM境内电解铜社会库存26.39万吨，较节前增加6.73万吨，国内春节前社库累积属于超季节性累库。1月27日，LME铜库存73975吨，较节前减少6050吨。 【逻辑】美联储如期加息25bp，市场解读鲍威尔发言中性偏乐观。欧央行如期加息50bp，欧元兑美元下跌，美元反弹。市场关注点落在今日美国非农就业数据，观测美元指数重要关口位置表现。国内方面，节前需求改善预期定价较为充分，但现实地产成交数据偏弱，叠加今年春节国内超季节性累库，节后预期有所减弱。南美矿端扰动频发，Las Bambas铜矿暂停生产，TC持续回调。铜价高位震荡，观测实际需求恢复情况。 【操作建议】暂观望 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 隔夜，英国和欧洲央行同时宣布利率决议均如期加息50BP，在预期通胀见顶和衰退临近的情况下均释放即将在一季度后停止加息的信号。英欧央行鹰派表态不及预期使英镑和欧元汇率走低支撑美元指数反弹，尽管美债收益率继续回落但在前低出现支撑，贵金属自高位急跌。COMEX黄金期货高开后早段一度涨至1975美元但在英欧央行决议公布后快速跳水近50美元并抹去周三涨幅，收盘价为1927.1美元/盎司跌2.02%；COMEX白银期货早段冲高至24.75美元但美盘早段开始回落超过4%并失守24美元关口，收盘报23.545美元/盎司跌2.22%。 【后市展望】 美联储会议释放即将在5月结束加息信号，尽管加息影响的滞后性使目前美国经济存韧性叠加权益市场走强不利于通胀回落，但市场对通胀预期回落较一致或将影响美联储决策，美元和美债收益率短期承压。然而非美国家衰退和转鸽派的预期对市场的扰动增加，在非农等经济数据陆续公布的过程中金价波动将上升，在买预期的影响下走势仍有冲击2000美元关口可能但不宜追高。 白银金融属性利空边际减弱，其工业需求受到经济衰退预期影响转弱，此外来自印度等地区的实物投资需求有所减少，白银库存再次回落对价格有支撑，总体上在工业属性的扰动下上涨动力减弱整体维持高位震荡在23-25美元/盎司（国内银价5100-5400元/千克）区间波动。 【技术面】 COMEX黄金均线呈现多头排列，MACD绿柱转红多头力量增加；COMEX白银多根均线在23.8美元附近收敛短期呈现横盘震荡，MACD绿柱小幅扩散趋势不明朗。 【资金面】 贵金属价格反弹使金银ETF持仓止跌后目前仍维持在阶段低位未有显著回升，散户投资者对贵金属的投资兴趣改善有限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 【操作建议】 短线金银比在80附近逢低做多。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。