盘面：上周五晚伦铜开于9618美元/吨，盘初即摸低于9610美元/吨，盘中一路震荡上行，临近盘尾摸高于9694美元/吨，最终收于9663美元/吨，跌幅达0.2%，成交量至2万手，持仓量至28.1万手。上周五晚沪铜主力合约2508开于并摸低于78040元/吨，而后走高至盘中摸高于78460元/吨，盘尾小幅回落最终收于78320元/吨，跌幅达0.27%，成交量至2.8万手，持仓量至17.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）加拿大铜生产商Hudbay Minerals周四称，由于曼尼托巴省北部发生野火，已经临时停止Snow Lake的运营。 现货：（1）上海：7月11日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报贴水70-升水20元/吨，均价报价贴水25元/吨，较上一交易日下降40元/吨；SMM1#电解铜价格为78640~78800元/吨。早盘，沪铜短暂摸高78830元/吨后开始走跌，日内减仓情绪明显，上午交易时段探低78560元/吨。隔月BACK月差持续收敛，套利商套利平仓明显。展望下周，月差走扩下，持货商仍以出货为主，目前现货贴水令持货商更倾向交割，预计下周期货仓单将陆续增加。 （2）广东：7月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-升水50元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水170元/吨-贴水150元/吨，均价贴水160元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价78750元/吨较上一交易日涨210元/吨，湿法铜均价为78620元/吨较上一交易日涨205元。总体来看，短暂补货后下游今日不再多采购，持货商只能下调升水，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：7月11日仓单价格40到50美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格50到74美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）14美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中下旬到港货源。总体来看提单价差收窄，仓提单倒挂情况减弱，EQ提单价格表现坚挺。 （4）再生铜：7月11日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差869元/吨，环比下降20元/吨。精废杆价差620元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示目前欧洲货源紧张且报价偏高，而美国货源由于进口10%关税的存在而不得不暂停采购，而从今年7月份开始，乌兹别克斯坦正式宣布对废金属出口（包含废铜）征收100%关税，对于目前全球废铜供应紧缺的状况下，中国的进口贸易商需要继续开拓海外市场以解决国内对再生铜原料的需求。 （5）库存：7月11日LME电解铜库存增加625吨至108725吨；7月11日上期所仓单库存增加1578吨至23307吨。 价格：宏观方面，特朗普上周六威胁从8月1日起对从墨西哥和欧盟进口的商品征收30%的关税，且独立于所有行业关税，接二连三的信函表明，特朗普又回到了4月份采取的咄咄逼人的贸易姿态，同时美联储官员表示，最新关税威胁可能推迟降息，市场避险情绪升温，铜价承压。基本面方面，供应端呈现相对宽松的态势，临近交割，持货商手里货源相对充裕，叠加进口窗口打开，整体供应相对宽松。从需求端来看，上周四铜价止跌反弹，刺激不少下游逢低补货，然至周五采购情绪明显偏弱。价格方面，当前特朗普并没有放缓贸易战的迹象，且铜关税高落地快，铜价压力凸显，预计今日铜价继续下行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

崇义章源钨业股份有限公司7月上半月长单报价如下:（以下单价含13%增值税）     1. 55%黑钨精矿：17.20万元/标吨;     2. 55%白钨精矿：17.10万元/标吨;     3. 仲钨酸铵(国标零级)：25.25万元/吨。         注：以上单价含13%增值税。             

广东翔鹭钨业2025年06月份下半月钨原料长单含税单价如下： 品位55%以上黑钨精矿 单价：172,500元/标吨。 品位55%以上白钨精矿 单价：171,500元/标吨。 仲钨酸铵 单价：253,000元/吨。 注:以上单价含(13%)增值税

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量672.78万吨，环比+18.79万吨。分品种来看，焦煤到港213.36万吨，环比+40.05万吨；焦炭到港0万吨，环比-0万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2794.11万吨，环比+111.69万吨。分品种来看，焦煤出港1132.09万吨，环比-59.12万吨；焦炭出港15.2万吨，环比-2.44万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 7月11日讯：本周钴系产品报价多上涨，仅电解钴报价受市场消息扰动，成交价有所下跌，其余钴盐表现仍旧坚挺，其中硫酸钴方面企业维持看涨情绪，冶炼厂手中新货的报价逐步提高，部分贸易商的老货价格也有所上调……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价接连下探，7月7日到7月11日连跌5个交易日，截至7月11日，电解钴现货报价跌至240000~256500元/吨，均价报248250元/吨，较7月4日累计下跌2500元/吨，跌幅达1%左右。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，供给端方面，电解钴冶炼企业维持长单供应，散单报价较少，出厂价受生产成本影响维持不变。国内盘面因市场消息扰动，价格有所下跌，贸易商报价与成交价均有所跟跌；需求端方面，由于当前电解钴社会库存依旧偏高，而下游在高温下需求有所减弱，因此大部分下游厂商仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡。 SMM预计短期内电解钴价格将维持震荡格局，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价持续上行，截至7月11日，硫酸钴现货报价涨至49400~52050元/吨，均价报50725元/吨，较7月4日上涨1075元/吨，涨幅达2.17%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解， 本周硫酸钴市场成交价抬升到 4.9~5.2 万元 / 吨， 5 万元附近不少企业反映有所成交，部分大厂在 5.2 附近也有一定量的成交。 供给端方面，当前企业维持看涨情绪，冶炼厂手中新货的报价逐步提高，部分贸易商的老货价格也有所上调；需求端方面，下游需求出现分化，三元订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主；四钴和传统化工企业当前价格相对较好，有部分企业在市场上进行采购；电钴由于经济性弱仍暂停采购。 整体上看，本周硫酸钴市场的询价意愿有所好转，实际成交相对于前几周也有一定的提高。预计在原料成本持续抬升的影响下，下周硫酸钴价格或将继续维持偏强态势。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价同样“涨个不停”，截至7月11日，氯化钴现货报价涨至61650~63000元/吨，均价报62336元/吨，较7月4日上涨700元/吨，涨幅达1.14%。 据SMM了解，本周氯化钴供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，当前实际成交价在6.2左右，少数成交于6.3万元/吨。 预计短期内氯化钴价格仍将稳定在6.1-6.3的价格区间。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价呈现接连上涨的态势，截至7月11日，四氧化三钴现货报价涨至20.2~21.2万元/吨，均价报20.7万元/吨，较7月4日上涨3000元/吨，涨幅达1.47%。 据SMM调研显示， 当前四氧化三钴企业报价在 20-22 万元 / 吨之间，部分企业开始暂停报价，上下游均持观望态度，实际成交较少，多为长单交付。 供应方面，四钴厂选择观望市场整体情绪和需求情况，只有少量出货；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场四钴厂表示出货预期在21-23万/吨之间，但高价四钴实际成交仍然较少，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 消息面上， 企业动态方面，华友钴业近期发布其上半年业绩预告，其中提到，经财务部门初步测算，预计2025年上半年共实现归属于上市公司股东的净利润为26~28亿元，同比增加55.62%到 67.59%。 提及公司盈利大幅增长的原因，华友钴业表示，主要受益于公司产业一体化经营优势的持续释放、钴价的回升、公司管理变革、降本增效的深入推进。 首先，上游资源端印尼华飞项目实现达产超产，华越项目持续稳产高产、成本进一步下降，公司 MHP 原料自给率进一步提高；下游正极材料业务恢复增长，技术创新能力明显增强，“产品领先、成本领先”竞争战略成效进一步凸显，公司产业一体化经营优势持续释放。其次， 受益于钴价回升，公司钴产品盈利能力逐步提升。 同时，公司持续推动管理变革，大力推进降本增效，向管理要效益，控费降本成效显著，运营效率持续提升。 其中从上半年钴价表现来看，截至截至6月30日，电解钴现货均价报249250元/吨，较2024年年底的170500元/吨上涨78750元/吨，涨幅达46.19%。 东吴证券评论称，2025年华友钴业在印尼湿法镍冶炼项目有 2 万吨钴副产品，对应权益 1.2 万吨。2025年二季度钴均价上涨至24万，东吴证券预计二季度贡献 2亿左右利润增量。6月21日，刚果金宣布将钴出口临时禁令再延长三个月，东吴证券预计8-9月份行业库存基本消化完，钴价将迎来第二波涨势。若钴价上涨至30万+，对应公司业绩具备 15-20 亿弹性。此外，部分销售的钴产品是买钴中间品精加工，计价为钴价*计价系数，价格上涨情况下加工利润增厚。 腾远钴业方面， 在刚果（金）盐厂钴出口禁令3个月后，7月7日，腾远钴业在互动平台回应称，刚果腾远产线处于正常生产状态。此外，赣州腾驰四钴新增5000吨产线已进入试产阶段。 该项目可追溯至2024年12月，彼时腾远钴业发布公告称，拟在赣州高新技术产业开发区稀金大道 9 号公司厂区内投资建设《年产 5,000 吨电钴产品技术改造升级项目》，项目投资金额 9,890.19 万元。 提及该项目的目的时，腾远钴业表示，面对市场和政策的演变，电钴产品的市场需求日益增长。公司紧跟行业发展趋势，积极采用电钴行业的新技术和新工艺，布局建设先进的电钴生产线。项目的核心目标是通过技术革新和工艺优化，进一步降低成本、提高效率，增强电钴产品的市场竞争力，进而开拓新的经济增长点。 至于项目对公司的影响，腾远钴业表示，本项目的实施是基于行业市场动态和公司战略规划的需求，通过引入新技术和新工艺，打造全新的生产设备和生产线，实现电钴生产工艺的技术升级。这将有助于公司优化产品结构，降低生产成本，提升产品质量，增强公司的持续盈利能力，推动公司向高质量发展迈进。项目的顺利实施将为公司及其股东创造更大的价值，并对公司的健康发展产生深远的积极影响。本项目将以自筹资金投资建设，不会对公司的财务状况和经营状况产生重大不利影响，不存在损害公司及股东利益的情形。

► 金属涨跌互现 沪镍涨逾1% 多晶硅8连涨 沪银破9000关口刷新高【SMM日评】 ► 短暂补货后下游今日不再多采购 持货商只能下调升水【SMM华南铜现货】 ► 换月临近下游采购情绪平平 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 7月11日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 周末效应不佳 铝现货市场继续“卷”【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅扭势回落 电解铅厂提货源成交向好【SMM午评】 ► 再生铅：精铅持货商出货积极性下滑 昨日大贴水货源出厂贴水收窄【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/11 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：出货贸易商较多 升水继续滑落【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续拉涨 下游采购积极性较低【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面持续高位 升水继续下调【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交氛围一般 现货升贴水继续下行【SMM午评】 ► 供应风险对冲淡季压力 沪锡震荡微跌【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月11日镍价大幅反弹，“反内卷”提振商品市场 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

截至本周五，北方港口：澳块39.5-40元/吨度，环比上周五持平；澳籽36-37元/吨度，环比上周五持平；南非半碳酸33.8-34.3元/吨度，环比上周五上涨0.59%；加蓬37.8-38.8元/吨度，环比上周五持平；南非高铁29.3-29.6元/吨度，环比上周五持平。 南方港口：澳块39.5-40元/吨度，环比上周五持平；澳籽35.5-36元/吨度，环比上周五持平；南非半碳酸33.9-34.4元/吨度，环比上周五持平；加蓬38.8-39.3元/吨度，环比上周五上涨0.77%；南非高铁28.5-29元/吨度，环比上周五持平。 本周硅锰盘面向好，市场情绪跟随期货盘面走势而波动。锰矿市场整体态度积极，矿商报价维持坚挺态势，低价出货现象逐渐减少。另外，港口部分氧化锰矿港口货权集中度增加，市场流通量减少，支撑锰矿现货价格坚挺。下游硅锰工厂压价空间缩小，现货成交价小幅探长。  

1、根据SMM调研，本周吨焦亏损情况有所扩大，当前吨焦亏损23元/吨。 价格方面，本周焦炭价格暂稳运行，未对焦企利润造成影响。成本方面，部分煤矿复产，焦煤供应逐渐改善，伴随期货盘面持续拉涨，市场情绪得到提振，下游企业及贸易商采购意愿增强，煤矿出货良好，焦煤库存压力减轻，线上竞拍也普遍出现上涨，焦煤价格反弹10-30元/吨，成本增加，扩大焦企亏损。 后续来看，焦炭价格有一轮提涨预期，同时焦煤价格也有上涨空间，或使得焦企利润修复效果打折扣，预计下周焦企或扭亏为赢，拥有一定利润。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.05%，周环比-0.25个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.7%，周环比-0.2个百分点。 从市场行情来看，本周下游对焦炭的采购积极性增加，焦企出货顺畅，部分焦企焦炭库存已经降至低位水平。需求方面，钢厂高炉铁水产量维持高位，对焦炭有刚性需求，部分低库存钢厂采购意愿较强。综上，本周焦企开工基本稳定，仅因为亏损有略微下降。 后续来看，焦炭基本面较好，且利润有望得到修复，预计下周焦炉产能利用率保持暂稳。 3、本周焦企焦炭库存35.4万吨，环比减少4.7万吨，降幅11.7%。焦企炼焦煤库存257.1万吨，环比增加16.4万吨，增幅6.8%。钢厂焦炭库存251.5万吨，环比增加3.7万吨，增幅1.5%。两港焦炭库存122.0万吨，环比增加5.0万吨，增幅4.3%。 本周焦企开工正常，出货顺畅，焦企焦炭库存继续下降。原料方面，煤矿出货较好，线上竞拍也普遍出现上涨，下游采购需求释放，焦企炼焦煤库存有所增加。钢厂方面，钢厂高炉铁水产量维持高位，对焦炭存在刚性需求，部分低库存钢厂采购积极性较高，钢厂焦炭库存小幅增加。 后续来看，钢厂开工维持高位，对焦炭的刚性需求将持续，采购积极性尚可，预计下周焦企焦炭库存或将继续降库。原料方面，焦企生产稳定，市场情绪向好，预计下周焦企炼焦煤库存将保持稳定或小幅增加。钢厂方面，钢厂利润良好，开工维持高位，对焦炭的采购需求持续释放，预计下周钢厂焦炭库存将稳中有增。港口库存方面，焦企出货顺畅，市场交易氛围较好，供需格局偏紧，预计下周港口焦炭库存将保持稳定或小幅增加。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

【SMM焦炭市场周报20250711】基本面较好 成本支撑增强 焦炭下周有一轮提涨预期   》订购查看SMM金属现货历史价格

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         2025年2月26日，美国总统特朗普签署行政令，指示商务部依据《1962年贸易扩展法》第232条（“232调查”）对铜进口是否危及国家安全展开调查。232调查通常包含270天的商务部调查期和90天的总统决策期，原本最晚可延续至11月底。调查范围涵盖铜原矿、精矿、废铜、铜合金及各类衍生品。2025年7月8日，特朗普宣布调查已结束，并计划自8月1日起对所有进口铜征收50%关税。这一关税水平远超市场此前普遍预期的25%，且实施时间较预期大幅提前。         关税消息一出，COMEX铜价一度冲上历史新高（COMEX 07合约最高5.68美元/磅），涨幅超13%；LME 3M铜价则因预期美国需求受抑而跌至9,600美元/吨附近，两市价差迅速拉大至2,500美元/吨以上。市场观点认为美国虹吸效应减弱，对LME现货供应预期改善，结构迅速转为Contango。因伦铜大幅下行，LME-SHFE进口比价得以修复。         看似美国上半年虹吸电解铜的剧本已经接近尾声，但细看之下，此次突如其来的关税决定有很多未明确的细节。首先是关税涵盖范围， 市场仍不清楚此次50%关税是否适用于所有铜制品 （电解铜、半成品、加工材等），还是仅针对部分品类。其次关税适用时间点 尚未明确是以货物发运（装船）时间为准，还是以提单到岸时间为准。 适用的国家范围目前也未确定关税是否对所有国家一视同仁， 还是会对特定来源国（如智利、加拿大、墨西哥）予以豁免或差别对待。 就美国现状而言，美国每年电解铜需求量约为150–160万吨，其中约80–90万吨依赖进口。2024年进口电解铜量为81万吨；2025年1–6月累计进口约65–68万吨。按照特朗普政府“制造业回流”与“产业链本土化”方向，目前的现货及在途库存，显然不足以在加征50%关税后，持续满足美国制造业对电解铜的稳定需求。         以美国对所有来源国加征50%关税为基准，对后续现货贸易后续可能的走向作如下推演：若关税实施时间以货物发运时间为准，在LME–COMEX超大价差刺激下，全球所有电解铜库存及隐性库存可能在关税正式生效前集中发往美国；非美地区电解铜供应将短期出现真空，短期内离岸电解铜溢价暴涨后逐渐恢复正常；若以到岸时间为准，则美提前囤货空间受限，虹吸效应减弱，全球贸易流向回归正常，LME库存将逐步回暖，亚洲等非美地区电解铜供应紧张局面有所缓解。         展望后市，随着LME铜价下行、LME–SHFE比价修复，国内进口套利窗口关闭，沿海冶炼厂的出口意愿下降；冶炼厂更多转向内销或长单交付，国内市场现货供应量预期将进一步上升。部分持货商认为，当前沪铜因低库存形成的近月BACK难以维持，现货升水已出现大幅走跌的迹象。后续如近月合约贴水或转为Contango，可能引导现货价格和交割仓单发生结构性调整。