2026年1月21日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8350-8500元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8400-8550元/50基吨；华东高碳铬铁报价8550-8650元/50基吨，环比前一交易日持平；进口铁方面，印度高碳铬铁报价8500-8600元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价9100-9200元/50基吨，环比前一交易日持平。 日内铬铁市场平稳运行，主流钢厂公布2月钢招价格微涨50元/50基吨支撑铬铁厂商挺价情绪，冬储备货期间询盘采买操作增多，但当前铬铁零售货源偏紧，进一步推动价格高位运行。同时，下游不锈钢市场表现良好，期货盘面大幅拉涨，参与者预期乐观，预计短期内铬铁市场稳中偏强运行为主。 原料方面，2026年1月21日，现货天津港40-42%南非粉报价54.5-55.5元/吨度；40-42%南非原矿报价50-52.5元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价57.5-58.5元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-60元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价61-63元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价63-64元/吨度，环比前一交易日上涨0.5-1元/吨度；期货层面，40-42%南非粉最新报价280美元/吨。 日内铬矿市场报价暂无调整，贸易商挺价情绪浓厚。下游铬铁厂家冬储备货需求释放增加询盘采买，但近期到港量下滑，铬矿港口库存下降，贸易商存在一定惜售情绪，集中成交有限。主流块货源紧缺，津巴粉成本支撑，报价有继续探涨趋势。期货方面，南非粉矿海外主力矿山本周还未出价，但下游市场表现良好情况下，贸易商对铬矿期货预期心理价位上涨至295-300美元区间。后续仍需密切关注不锈钢与铬铁市场强运行态势是否能够延续，以及铬矿出口政策和到港情况的变化。

今日期货盘面先抑后扬，收于3117，较前一个交易日下跌0.35%。现货方面，多数市场报价小幅下跌，全天价格跌幅10-20元/吨，整体成交表现偏弱。 基本面来看，供应端，短流程方面，多数电炉厂反馈吨钢生产仍有利润，电炉开工时长波动较小，仅个别厂家因设备检修暂时停产，本期全国电炉开工率42.4%，环比上期下降0.42%；长流程方面，钢厂多维持现有生产节奏。需求端，期现价格波动较小，市场交投氛围偏弱，部分地区雨雪天气影响交通运输和工地施工，终端拿货意愿偏低。综合来看，目前处于宏观真空期，弱需求定调市场情绪，短期价格或将呈现区间震荡趋势。

SMM1月21日讯： 华南铝锭方面，1月21日SMM A00铝（佛山）均价23740元/吨，单日上涨20元 / 吨，对当月合约贴水115元 / 吨，较昨日收窄5元/吨。 绝对价与基差处于低位叠加去库支撑，持货商挺价意愿强烈，仅小部分小幅调价，报价 0~+10 元 / 吨，流通可控。下游看涨节前补库，贸易商赶交长单积极接货，成交稳中向好；后段期价震荡，报价区间扩至 - 60~+40 元 / 吨，低价货源仍有成交。 华南铝棒方面，1月21日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费有所回落，Φ90/100均价110元/吨，Φ120 及以上规格均价60元/吨，较昨日上涨20元/吨 。盘中期价显韧性，下游对低价货源接受度提升，补货需求好转，商家下调报价以价换量，成交逐步回暖。

当前，硫磺全球产业格局为资源主导，供给高度集中。中东地区成为全球硫磺供给的“心脏”，这一格局的形成，是地质禀赋、市场变局与国家战略作用的共同结果。 一、产业根基：资源供给 中东硫磺产业的根基，建立在独特的地质禀赋和国家资本构建的超大规模工业体系之上。 1. 地质禀赋：特提斯域地带 全球高含硫油气资源富集于横跨中东的特提斯域地质构造带。该地区优质的烃源岩、碳酸盐岩储层与关键的膏盐岩盖层完美结合，通过硫酸盐热化学还原反应，形成了全球最丰富的高含硫天然气藏，为硫磺回收提供资源基础。 2. 产业放大：国家巨头的工业化运营 资源通过以沙特阿美和阿联酋国家石油公司（ADNOC）为代表的国家石油巨头，转化为商品实力。投资建设全球最先进的天然气处理与炼化一体化网络，通过克劳斯工艺（回收率超95%）大规模回收硫磺。这使其硫磺产业呈现出典型的寡头垄断特征，市场高度集中。 沙特阿美：作为全球最大供应商，其硫磺设计产能超600万吨/年，2024年产量约450万吨。采取“资源-炼化-化工”一体化策略，硫磺优先保障国内产业链。 ADNOC：核心增长极，现有及在建产能约350万吨/年，并计划到2027年新增百万吨产能。 其他重要出口国：卡塔尔、科威特、伊朗等，与沙特、阿联酋共同构成了中东供给的核心集群。   二、格局重塑与定价权获取：从“缓冲带”断裂到“单极体系”建立 中东当前的核心地位与定价权关键在于，原有的全球供应平衡被打破后，中东拥有足够的富余产能和扩产潜力来填补这一空白。实际出口规模上，2024年中东国家硫磺出口量为400-500万吨水平，占据全球贸易约20-25%的市场规模。 1.全球供应平衡被打破，中东尚有富余产能和潜力 2025年之前，俄罗斯-哈萨克斯坦-土库曼斯坦出口带是重要的“缓冲阀”与稳定供应源。全球硫磺出口规模上，2024年哈萨克斯坦出口硫磺超过500万吨，为全球出口硫磺最多的单一国家，占据超过20%的全球硫磺贸易份额。此外，2021年以前，俄罗斯硫磺每年出口在300-400万吨水平，占据全球硫磺贸易15%-20%。 然而，受俄乌战争影响，俄罗斯以由净出口国转换为净进口国，2025年10月，俄罗斯首次进口，从国外购买了3.5万吨硫磺，价格为每吨390美元。这是俄罗斯多年来首次大规模进口硫磺，标志着其硫磺自给自足时代的结束，并使其欧洲与黑海的传统供应链崩塌。据估计，俄罗斯每年需要额外进口约100万吨硫磺，以弥补国内供应缺口。 而哈萨克斯坦主要出口国家或地区为：摩洛哥、以色列、埃及、突尼斯、南非、阿根廷、中国、巴西、俄罗斯等。 近10年来，哈萨克斯坦年均出口量达380万吨，但随着库存消耗、地缘政治和全球需求变化等影响，中国硫酸协会预测，哈萨克斯坦的硫磺出口近三年将呈现下降趋势，且市场流向发生转变。 当前，全球供需结构的根本性缺口下，中东拥有足够的富余产能和扩产潜力来填补这一空白。中东成为了唯一具备大规模、稳定输出能力的区域。中东从“供应方”变为 “价格制定方” 。 2.核心定价平台 卡塔尔能源的月度现货招标价成为全球现货市场的价格风向标。沙特阿美的官方售价（OSP）是长期合同基准。中东生产商通过控制这些关键价格的发布节奏与幅度，直接引导全球市场预期。 战略销售与区域调配：贸易策略深度嵌入国家战略：（1）通过长期合同锁定摩洛哥OCP、印度等战略客户，保障基础需求；（2）灵活将富余现货资源在亚洲（中、印、印尼）与地中海/南美（摩洛哥、巴西）之间动态调配，以实现利润最大化。 3.在新的单极体系下，全球硫磺市场形成清晰的角色分工 心脏（定价与供应中心）：中东。 引力双星（消费与价格验证中心）：摩洛哥（OCP） 作为“底价带”，大量吸收货源以支持其磷肥帝国；巴西作为“高价带”，以高价采购支撑市场顶部。 消化与循环中：中国、印度、印尼。其中，印尼湿法镍冶炼（HPAL）项目产生的刚性需求和高价消化能力，成为支撑高价的“刚性底”。2025年前11个月，印尼硫磺进口量同比激增超过40%至479.26万吨，主要来源为沙特、卡塔尔和阿联酋。   三、当前挑战与未来展望 1. 当前市场特征：高价与博弈 在寡头定价下，当前市场呈现 “价格高位坚挺，但现货成交冷清”的博弈状态。2026年一季度中东FOB现货报价已于516 - 525 美元/吨美元/吨区间。然而，中国等主要消费国因难以承受成本压力而采购谨慎，港口库存高企，呈现“被动跟涨”特征。这表明定价权虽在中东，但高价已开始抑制需求并引发市场抵触。 2. 短期展望：紧平衡持续，高位震荡 预计2026年上半年，由于俄罗斯供应难以恢复，而印尼等地需求仍有支撑，硫磺市场将维持供需紧平衡，价格在高位震荡。中东新增产能（如科威特、沙特项目）将于2026年起逐步释放，但大规模放量高峰在2027年。 3. 长期趋势：产业链压力 中长期看，中东通过持续扩产将进一步巩固其供给份额和定价权。这将给全球下游磷肥及新能源产业带来长期的成本战略压力，迫使消费国寻求供应链多元化（如发展冶炼酸、磷石膏制酸等）。硫磺成为影响全球农业与能源转型的关键战略商品。

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2026年1月21日讯： 近日，苏州湖南新材料有限公司（Suzhou Hunan New Materials）计划在哈萨克斯坦进行铬矿深加工投资，项目选址位于阿克托别州这一全球重要的铬资源核心区，释放出中国企业向上游资源端和深加工环节持续延伸的明确信号。 在阿克托别州副州长阿布扎尔·阿布迪卡里莫夫对上海进行正式访问期间，双方就项目落地事宜展开会谈，并签署合作备忘录。该文件明确提出，将在当地推进铬矿资源的深加工体系建设，而不仅停留在原料或初级冶炼层面。这也意味着，该项目已经从意向交流迈入政策与地方政府支持的实操阶段。 根据披露的信息，项目将采取分阶段实施的方式。第一阶段计划投资1.5亿美元，建设铬精矿深加工生产设施，提升当地资源的附加值与产业链完整度；第二阶段在前期基础上，启动金属铬的生产与加工，向高端材料与冶金核心原料领域延伸。这一结构，明显区别于传统的资源模式，更强调技术、产品与长期产业布局。 项目所在地阿克托别州，正是哈萨克斯坦南肯皮尔赛铬铁矿带的核心区域。该矿区已探明铬资源储量位居全球第二，在国际铬资源版图中具有举足轻重的地位。 目前，该区域出产的大部分铬原料，主要由哈萨克铬业（Kazchrome）旗下的阿克托别和阿克苏铁合金厂进行加工。中国企业此次进入，意味着当地铬产业结构有望迎来新的竞争者与技术变量。 从更宏观的角度看，这一投资并非孤立事件，而是中国企业在中亚关键矿产、战略金属和材料端持续加深布局的又一体现。对中国企业而言，是锁定优质资源、降低原料波动风险。对哈萨克斯坦而言，则是推动资源型经济向深加工、产业升级转型的重要抓手。在全球金属材料供应链重塑的背景下，这类项目的出现，正在悄然改变中亚矿业与冶金产业的角色定位。 信息来源：丝路观察  

2026年1月21日讯： Merafe在Glencore-Merafe合资企业2025年第四季度（截止到2025年12月31日）铬铁生产中仅贡献了147吨，25年全年铬铁生产总量为11.2万吨，同比下降63%，主要原因在于不利的生产条件造成的铬铁冶炼厂的停产。 在铬矿开采中贡献了22.2万吨，环比25年Q3下降了2%，主要原因在于临时的设备故障。

今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水280元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；SMM 1#电解铜价99820~100300元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现缓慢上升走势，开盘从99840元/吨开始上涨，多次摸高至100400元/吨，截止收盘价格100310元/吨。隔月Contango月差在270元/吨至180元/吨之间，沪铜当月进口亏损在760-820元/吨之间。 早盘盘初，持货商报价好铜贵溪和金川大板报价升水10元/吨-贴水100元/吨，平水铜贴水250元/吨-贴水50元/吨，其中祥光、鲁方等由最早的贴水80元/吨快速调价至贴水170元/吨，金川大板因货源稀缺成交较快。注册湿法货源紧张，仅部分缅甸货源流通，因此报价坚挺，贴水300元/吨以内成交，非注册按贴水350元/吨-贴水300元/吨成交。进入第二时段，持货商挺价意愿强烈，价格基本趋于稳定，因金川大板价格优势明显，贵溪实际成交有限。 据SMM与企业交流，下游市场采购量呈现分化特征，头部企业采购量相对突出，其余企业多为小批量补采；另有企业反馈，终端企业在铜价低于99500元/吨以下时接受度较高，交易活跃度有明显提升。上周五铜价时铜价短暂处于99000元/吨左右，受此影响，该企业在上周五已完成一定规模的订单签订，并同步进行了备货操作。 展望明日，铜价重心下移，市场成交情况有所好转，今日持货商挺价意愿有所增强，且部分稀缺货源成交相对活跃，预计明日持货商报价或保持相对稳定。