核心观点： 供应端，由于上游煤价涨幅较大，焦化厂利润并无明显修复，因此焦化厂复产积极性并不高。加之当前市场看涨情绪浓厚，部分焦化厂看涨惜售，因此市场供应整体偏紧。需求端，钢厂按节奏正常复产，焦炭按需采购有所放量。贸易商方面，贸易商投机需求表现较好，因此需求整体有所扩张。焦炭供需基本面改善明显。后续来看，随着下游钢厂的稳步复产，焦炭需求将持续改善。由于煤价整体表现强势，焦企产能增量预计将小于需求扩张，焦炭基本面短期仍将供应偏紧的格局。因此，在需求改善明显和原料价格坚挺的双重推动下，焦炭价格仍将延续偏强运行，预计焦炭将在下周落地第二轮提涨。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格首轮提涨落地，一级冶金焦-干熄2120元/吨；准一级冶金焦-干熄1890元/吨；一级冶金焦1740元/吨；准一级冶金焦1658元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅上涨，一级水熄焦1890元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦1790元/吨，周环比上涨100元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周，随着焦炭首轮提涨落地和下游钢厂刚需补库增加，焦炭供需基本面持续改善，焦炭期货继续震荡上行。 后续来看，市场对后续需求复苏较为乐观，且焦企目前供应偏紧，因此预计焦炭期货下周仍将偏强震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-108.4元/吨，亏损情况小幅收窄。 本周，焦炭首轮提涨落地，焦企盈利情况曾有过短暂改善，但随着上游焦煤价格的大幅上涨，焦企盈利情况再度迅速转差。后续来看，虽然焦炭仍有2-3轮的提涨预期，但随着焦企原料端补库带动焦煤需求转好，加上炼焦煤供应偏紧，焦煤价涨幅要大于焦炭，因此短期来看，焦企利润难有明显修复，焦企仍将持续亏损。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为66.06%，周环比上涨1.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为64.8%，周环比上涨1.3个百分点。 本周焦炭下游需求明显改善，焦炭首轮提涨快速落地。随着钢厂的持续复产，焦炭需求逐步改善，焦企开工率逐步上升，个别焦企借助涨价势头大幅提产。焦企产能利用率上升明显。 后续来看，随着下游钢企刚需补库的增加及焦炭价格的上涨，预计焦企开工率将继续上升。但考虑到原料端的强势上涨，因此焦企利润并无明显改善，因此焦企开工率或将缓慢上升。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存25.6万吨，环比下降0.3万吨，降幅1.16%。焦企焦煤库存240.9万吨，环比上升13.9万吨，增幅6.1%。钢厂焦炭库存252.6万吨，环比下降1.2万吨，降幅0.47%。两港焦炭库存为142万吨，周环比上升3.4万吨，降幅4.41%。 本周，下游钢厂持续复产，焦炭需求持续改善，焦企开工率有所上升。库存方面，由于原料端价格表现较为强势，且焦炭上涨预期较为确定，本周焦企焦煤补库较多，焦企炼焦煤库存大幅上涨。但由于焦企利润并无明显改善，因此焦炭库存仍旧小幅下降。钢厂方面，虽然本周钢厂刚需采购有所放量，但由于目前钢厂利润较好，因此生产较为积极，钢厂焦炭库存小幅下降。港口方面，随着焦炭看涨预期的走强，贸易商库存上涨明显。 后续来看，由于焦炭看涨预期较强，且下游需求恢复尚可，下游钢厂出于成本考虑或将进一步增加焦炭采购，钢厂焦炭库存或将再度累库。焦企方面，由于上游煤价表现强于焦炭，因此焦企利润恢复不及预期，因此焦企焦炭库存或将持稳运行，炼焦煤方面，随着焦煤价格的上涨，焦企采购意愿或有所降低，预计焦企焦煤库存降小幅下降。港口库存方面，由于焦炭仍有多轮上涨预期，因此贸易商或将继续采购预计焦炭港口库存继续小幅增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存25.6万吨，环比下降0.3万吨，降幅1.16%。焦企焦煤库存240.9万吨，环比上升13.9万吨，增幅6.1%。钢厂焦炭库存252.6万吨，环比下降1.2万吨，降幅0.47%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为66.06%，周环比上涨1.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为64.8%，周环比上涨1.3个百分点。

截至本周五，北方港口：澳块37-37.5元/吨度，环比上涨1.3%；澳籽36-36.5元/吨度，环比上涨1.4%；南非半碳酸34.5-35元/吨度，环比上涨1.4%；加蓬36-36.5元/吨度，环比上涨1.3%；巴西矿34-34.5元/吨度，环比上涨1.4%；南非高铁31-31.5元/吨度，环比上涨1.6%。 南方港口：澳块37.5 -38元/吨度，环比上涨%1.3%；澳籽35-35.5元/吨度，环比上涨1.4%；南非半碳酸34.5-35元/吨度，环比上涨1.4%；加蓬36.5-37元/吨度，环比上涨1.3%；巴西矿35-35.5元/吨度，环比上涨1.4%；南非高铁31-31.5元/吨度，环比上涨1.6%。本周锰矿市场价格表现较为强劲，澳洲因不可抗力因素难以发货的情况，预计要持续到六月，叠加各大矿山巨头对华锰矿价格继续上调，带动多数矿种价格均有所上行。目前锰矿商出货意愿不强，锰矿价格仍有进一步上行之势，下游合金厂成交需求情况较一般，多数仍在观望阶段。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周期铜价格再创新高，至上周五晚伦铜盘中上测9900美元/吨大关，沪铜亦冲破80000元/吨，盘中上测80170元/吨。在沪铜2404合约换月后，持货商及下游面对高铜价反应不一。现货市场出现何种变动，后市又将如何运行，以下为具体分析。         从库存来看，本周上海地区虽然出现小幅垒库，交割后仓单亦未出现明显变化。但从升水报盘表现来看，交割后升水始终处于低位。周五现货实盘成交集中于贴水240元/吨-贴水220元/吨附近，持货商出货意愿相比此前明显增加。江苏地区库存与仓单则是出现松动迹象，去库速度相较此前小幅回升。由此可见在SHFE上调保证金与铜价暴涨的双重影响下，持货商持货成本明显增加，在沪铜远月合约均呈现contango结构的情况下此前不断注册仓单后置头寸的资金占用明显提高。         从供需结构上来看，铜价暴涨对于下游采购情绪出现明显的打压。在各家下游成品库存未出现明显去化的情况下，临近周末的备库情绪难如此前明显。但在4月两网招标持续进行与一季度数据的刺激下，市场对铜消费仍然持较乐观的预期。前期锁价订单仍将对消费形成一定支撑。现货供应上，在出口比价窗口大开的情况下，部分冶炼厂开始布局扩大出口规模，除长单外的现货供应有所减少。虽然部分区域出现短暂供需双弱的局面，但从整体来看第二季度现货平衡向需求边际增长大于供给的方向转变。         展望后市，在第二季度冶炼厂粗炼产能检修的情况下，矿产粗铜供应将有所减少。目前冷料备库明显紧张，令部分废铜加工企业转向阳极板生产，精废价差呈现收紧趋势，利好精通杆库存去化的进程。在年内长单比例减少的背景下，现货库存，特别是显性库存将表现出较大的弹性。在第二季度或将出现较为明显的库存去化。虽有高铜价形成的压制，但现货升水也将在持续的贴水后缓慢回升。

  4月19日SMM煤焦讯， 炼焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1900元/吨。唐山低硫主焦煤报价1760元/吨。 本周由于焦化厂补库和贸易商投机需求的带动，焦煤价格大幅上涨。供应端来看，煤矿安全检查形势趋严，焦煤产量难有明显增加。因此随着需求端的改善，焦煤供应持续偏紧。后续来看，焦煤价格短期仍将偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为2120 元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1980元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1740元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1658元/吨。 供应端，由于上游煤价涨幅较大，焦化厂利润并无明显修复，因此焦化厂复产积极性并不高。加之当前市场看涨情绪浓厚，部分焦化厂看涨惜售，因此市场供应整体偏紧。需求端，钢厂按节奏正常复产，焦炭按需采购有所放量。贸易商方面，贸易商投机需求表现较好，因此需求整体有所扩张。焦炭供需基本面改善明显。后续来看，随着下游钢厂的稳步复产，焦炭需求将持续改善。由于煤价整体表现强势，焦企产能增量预计将小于需求扩张，焦炭基本面短期仍将供应偏紧的格局。因此，在需求改善明显和原料价格坚挺的双重推动下，焦炭价格仍将延续偏强运行，预计焦炭将在下周落地第二轮提涨。

SMM4月19日讯： 本周，国内钨价呈现加速上涨态势，钨价在原料端的带动下全面上行。 【钨精矿市场】 近期，钨矿山企业现下及预期产出货源多已经被锁定，操作空间较小，业者心态相对稳定；大型贸易持货商手中资金充裕，库存位置较低，所以捂货挺涨情绪浓厚，报价更是不断向上试探推至新高，但因冶炼厂成本压力较大着实，所以实盘成交数量有限。 截至本周最后一个工作日， 65%黑钨精矿报盘上探至13.4万元/标吨， 后续还需关注贸易商出货结利节点。 【APT市场】 受钨精矿成本不断攀升，以及环保督察进驻的影响，小部分APT冶炼企业暂停生产；多数冶炼厂开始“习惯”价格倒挂的局面，至少能保证APT长单的稳定生产交付。 截至本周， APT散货成交来到19.8万元/吨， 因暂无利润空间，所以报价仍在跟随原料向上突破。 【钨粉末市场】 因成本价格不统一，钨粉末产品价格区间逐渐拉大。以中颗粒碳化钨粉为例， 星期四主流成交还停留在287元/千克，但因星期五原料价格的加速上行，使得碳化钨成本最低也在288元/千克，部分企业的报价已达至295元/千克；实际成交盘整在290元/千克， 成交氛围平淡。 【硬质合金市场】 新一轮成品价格的上调并没有刺激到终端消费者的进场补库，买盘严格执行以销定采的经营模式，谨慎对待原料价格的上行。 综合分析， 现阶段国内钨市场原料资源的流通量相对紧缺，这一因素对于钨价上行的支撑力度还在继续走强，供需两端的博弈加剧暂未对钨价起到不利影响；市场成交保持缩量上行的状态 。SMM预计五月节前国内钨价仍有上行空间。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

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SMM4月19日讯：沪锌主力2406合约开于22650元/吨，开盘后沪锌拉升随后高位震荡，摸高22840元/吨，上破无力后下跌至22535元/吨附近，随后小幅回升再次下行至日内低位22420元/吨，临近午时，再次缓步上修跌幅，午后震荡运行于22645元/吨附近整理，盘尾沪锌再次上行，终收跌报22740元/吨，跌100元/吨，跌幅0.44%，成交量增至26.0万手，持仓量减3506手至12.0万手。沪锌录得三连阳，然重心微沉。基本面来看，现货消费较差，高位打击下游采买积极性，然锌价在宏观情绪主导下，预计晚间维持高位震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

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