盘面：隔夜伦铜开于9509美元/吨，盘初即摸高于9530美元/吨，随后震荡下行至低位，盘尾小幅回升后继续回落并摸低于9411.5美元/吨，盘尾最终收于9423美元/吨，涨幅达0.3%，成交量至2.2万手，持仓量至29.6万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77310元/吨，盘初即摸高于77350元/吨，而后震荡下行，至盘中摸低于76900元/吨，盘尾震荡回升最终收于77100元/吨，跌幅达0.1%，成交量至2.9万手，持仓量至16.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。 （2）当地时间2月28日，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫举行会谈。会谈过程中，双方在媒体前爆发激烈争吵，泽连斯基提前离开白宫。原计划的联合记者会被取消，美乌矿产协议未能签署。 现货：（1）上海：2月28日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水120/吨-贴水80元/吨，均价报贴水100元/吨，环比涨5元/吨。上周五持货商报盘环比继续上抬，月末虽部分企业有结账回款需求，但市场整体成交仍然向好。受周边地区去库与出口增量影响，持货商对手中货源较为惜售。预计周一现货升水仍将上抬。 （2）广东：2月28日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-10元/吨，均价贴水30元/吨，持平上一交易日。总体来看，月末市场交投一般，现货升贴水持平昨日。 （3）进口铜：2月28日仓单价格30到40美元/吨，QP3月，均价环比跌4美元/吨；提单价格51到63美元/吨，QP3月，均价环比涨3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到4美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考3月中上旬到港货源。三月到港注册好铜成交价格持续坚挺，受后市关税预期影响南美铜报盘稀缺。总体来看市场交投冷清，买卖双方均表现谨慎。 （4）再生铜：2月28日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格70500-70700元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1564元/吨，环比下降105元/吨。精废杆价差790元/吨，据SMM调研了解，特朗普再次额外征收中国进口商品10%关税，范围并且是所有中国进口商品，进口贸易商对美国进口废铜是否在中国反制美国商品名单中的担忧重燃，进口再生铜原料修复预期又再被打破。 （5）库存：2月28日LME电解铜库存减少15755吨至262075吨；2月28日上期所仓单库存增加2881吨至157557吨。 价格：宏观方面，美商务部长称，3月4号将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决定，同时4月份将实行对等关税。上周五晚盘尾美元指数收涨，市场担忧美国关税及贸易战，打压全球经济贸易，铜价承压。基本面方面，节后消费逐渐向好，但整体恢复速度仍然较慢，进入3月初，若铜价明显回调，消费或可得到进一步释放。综合来看，随着美指回落及部分地区去库，预计今日铜价有一定支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  SMM3月3日讯： 工业硅 价格：上周工业硅市场价格继续小幅下行，华东地区通氧553#硅在10600-10700元/吨，周内下跌100元/吨，441#硅在11000-11200元/吨，周内下跌100元/吨。工业硅期货主力合约走势震荡下行，工业硅市场成交热度一般，硅成交重心下行。 产量： SMM2025年2月份工业硅产量在28.95万吨，环比减少1.45吨降幅4.8%，同比减少16%。按照单日产量算2月份平均日产高于1月份，3月份另有新增复产产能释放，3月份工业硅供应量继续增加。 库存： 社会库存：SMM统计2月28日工业硅全国社会库存共计60.8万吨，其中社会普通仓库14.7万吨，社会交割仓库46.1万吨（含未注册成仓单及现货部分）。注明：Smm社会库存数据中自2月28日起新疆及天津地区有增加新的仓库统计，且新增的库存数据追溯至12月6日起来，因此该版本库存总数较前期统计数据有所差异。 多晶硅 价格：周未多晶硅N型复投料价格39-45元/千克，N型致密料价格38-42元/千克，多晶硅价格暂时保持稳定，市场成交有限，上下游暂时观望。 产量：3月多晶硅产量出现增加，主要在于自然天数的增长，企业生产大稳小动，目前看一家有增产计划，一家月中有检修计划。 库存：本周多晶硅库存随着提货的逐渐开始，多晶硅库存小幅下滑。 组件 价格 当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.64-0.69元/W，N型210mm主流成交价格0.64-0.69元/W。价格有上涨趋势。 产量： 多数企业3月开工率上调，环比提升35％，集中式出货需求向好，分布式抢装订单增加。 库存： 目前，整体库存水位仍在1-1.5个月，伴随提产和后续出货需求提升，库存预计先增后降。 高纯石英砂 价格 当前国内内层砂价格为6.0-7.5万元/吨、中层砂价格为3.0-4.5万元/吨、外层砂价格为1.9-2.5万元/吨，近期龙头企业计划上调中外层砂价报价，其他企业有跟随态度，但当前坩埚企业暂五明显采买意愿，上下游博弈僵持。 产量 3月排产预计受节后复工影响开始上升，海外进口砂方面供应正常。 库存 砂企库存相对高位维持稳定，本周坩埚暂无采买。 光伏玻璃 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价22.0-23.0元/平方米，价格低价上调。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价23.0-24.0元/平方米，价格低价上调。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价13.5-14.0元/平方米，价格低价上调。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价14.5-15.0元/平方米，价格低价上调。 产量 本周供应量再度增加，近期窑炉堵口产线持续恢复中，且3月后续存在新增点火计划，供应端放量较多。 库存 本周国内玻璃库存继续下降，行业玻璃库存天数30天左右。 》查看SMM硅产品报价

分港口来看：SMM煤炭到港总量692.3万吨，环比-14%。其中广州港到港总量为92.8万吨，占到港总量13%，环比-4%。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月2日讯：随着2月的结束，钨市场在这个月里经历了不小的波动。受到多种因素的影响，市场行情整体呈现出下行态势，但跌幅相对谨慎。 本月影响钨市场价格的主要因素包括政策调整、供需关系以及国际贸易环境的不确定性。2月4日，中国出台了针对钨相关物项的出口管制政策，导致短期出口认证流程延长，市场整体出口放缓。这一政策变动对市场情绪产生了显著影响，加剧了市场的偏空气氛。 春节后的复工使得行业供给量稍有宽松，然而，需求疲态并未得到改善。市场基本面压力的增加，进一步影响了钨制品的价格。大型钨企业的长单报价下调，不仅证实了市场的偏弱状态，还加剧了部分贸易商的悲观情绪。 尽管如此，钨价格的整体跌幅仍然较为谨慎。这主要得益于钨矿端资源的偏紧以及供应商的稳定市场策略。在国际政治和经济环境不稳定性的背景下，市场参与者普遍采取了谨慎的策略，避免了恐慌性的行为。 具体到各个钨产品，65%黑钨精矿和65%白钨精矿的均价在2月份均呈现微跌态势。仲钨酸铵、钨粉和碳化钨粉的价格也受到了市场下行趋势的影响，但月末较月初的报价降幅较小，显示出市场在一定程度上的稳定性。 对于后市，行情的主要导向仍在于市场供需关系的变化。SMM将密切关注国内有效需求的修复情况以及国际贸易风险挑战。 综上所述，2025年2月份的钨市场在多重因素的作用下呈现出下行态势，但市场参与者的谨慎策略和政策影响使得跌幅有限。未来市场走势将取决于供需关系的进一步演变以及国际贸易环境的稳定性。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM3月2日讯：在刚刚过去的2月份，仲钨酸铵（APT）产量呈现出显著回升的态势。根据SMM的数据，2月份APT的产量环比增长约21%。这一增长主要得益于春节过后各大冶炼企业迅速恢复生产，积极响应长期合同订单的要求，从而推动了业界整体生产的攀升。 随着春节假期的结束，冶炼企业迅速进入复工复产的状态。这一积极响应市场需求的行动不仅为企业自身带来了效益，也为整体APT生产水平的提升奠定了基础。在这个过程中，尽管钨矿资源的供应面临一定的紧张状况，但矿产社会库存在2月份有所减少，现货供应以较为缓慢的速度流入市场，使得原料供应保持了相对的稳定。这种平稳的原料供给为各企业在春节后的生产恢复提供了保障。 展望即将到来的3月份，市场看似风平浪静，但实际上依旧存在着不确定的因素。首先，随着矿石供应的逐渐恢复，APT的原料供应预计会有所增加。然而，需要注意的是，由于节日前的市场存在着下游备货充足的现象，这使得春节后下游需求的回升显得相对迟缓，导致了业界信心不足。 在这样的背景下，许多企业对3月份的市场需求走向持谨慎态度。尽管原料的供给情况可能改善，但如果下游需求不能同步提升，产量上的明显增长恐怕难以实现。不过，业内人士普遍预计，到3月中下旬，随着市场逐渐恢复常态，下游需求或将有所改善。 综合来看，尽管2月份APT的产量展现了快速回升的良好态势，但由于多重因素的影响，3月份产量增长的速度可能会有所放缓。在市场参与者普遍持观望态度的情况下，各企业仍需谨慎应对可能出现的市场波动，以确保产量与市场需求的动态平衡。 总的来说，APT市场在短期内将面临挑战与机遇并存的局面，而能否有效地利用供应链和市场需求的变化，将考验每一个相关企业的市场应对能力以及未来战略布局。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         宏观方面，本周全球宏观局势呈现多重冲击：美国特朗普政府正式启动对铜产业的国家安全调查，拟通过加征关税填补本土精炼铜供需缺口消息刺激CMX铜价短时飙升3%，与LME价差预计长期维持高位。与此同时，特朗普宣布3月4日起对欧盟、墨西哥、加拿大统一加征25%关税，强化北美供应链闭环，而俄乌博弈进入关键阶段，乌克兰在美国放弃5000亿美元债务要求后倾向签署矿产协议，但泽连斯基仍以加入北约为筹码施压，普京则提出稀土增产计划并寻求恢复对美铝出口。地缘动荡之外，供应链再遭黑天鹅事件冲击：智利突发全国性大停电导致北部铜矿区瘫痪6小时，全球最大铜矿埃斯康迪达及Codelco四大矿山短暂停产，虽实际产量损失有限，却暴露资源国基建脆弱性，进一步加剧市场对铜价波动风险的担忧。多重因素交织下，伦铜周内承压自9500美元/吨附近回落至9350美元/吨附近。沪铜自77500元/吨回落至76700元/吨。                基本面方面，LME结构转为BACK后美金铜市场暗流汹涌，铜精矿TC周度成交跌至-10美元/吨以下。在主要矿企下调2025年目标产量后现货市场紧张气氛愈演愈烈。电解铜方面仓提单价差持续拉大，进口铜市场分化明显。国内方面，社会库存垒库速度放缓，沪期铜远月结构转为BACK，持货商对后市供应持偏紧预期，加上国内冶炼厂出口计划陆续确定，国内库存拐点或即将显现。                 展望下周，美多项关键经济数据将要发布，失业率与2月非农就业新增均将对美后续消费预期做出指引。在连续三个月消费者信心指数下跌后，市场对美经济降温持担忧情绪，若就业数据表现疲软，期铜或将承压回落。预计伦铜将在9300-9500美元/吨波动，沪铜将在75500-77000元/吨波动。现货方面，国内库存拐点将现，3月预计进口铜到港量将持续减少，同时国内冶炼厂或将陆续开展检修，预计现货对沪铜2403合约在贴水100元/吨-贴水20元/吨。  

► 金属普跌 沪镍3连阳 碳酸锂跌超1% 金价或创11月来最大单周跌幅【SMM日评】 ► 注册成交价逆势上行 但总体交投仍然冷清【SMM洋山铜现货】 ► 月末市场交投一般 现货升贴水持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 2月最后一个交易日 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】 ► 2月28日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走势平稳 下游企业普遍以刚需采购【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业刚需采购意愿增加 精铅成交有所好转【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面低位震荡 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续下行 贸易商交投活跃【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商挺价持续 升水继续走高【SMM午评】 ► 广东锌：交投较为活跃 现货升水走高【SMM午评】 ► 缅甸佤邦正在考虑对锡矿恢复开采 现货市场观望情绪较浓【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘小幅回落后震荡走强【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2月24日到2月28日镍市综述：本周镍价震荡走强 预计需求将逐渐恢复   本周，镍价走势呈现震荡，但总体上仍表现出强劲态势。现货价格在123,800至128,300元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在123,500元/吨至127,510元/吨之间浮动。   本周最后两日，镍价盘面走强的原因或受海内外宏观共振影响，具体有以下三个方面：1. 昨日LME镍价走强或带动沪镍价格的上涨；2. 印尼新外汇政策延长了保证金的存放期限，对市场形成支撑；3. 国内两会即将召开，市场普遍预期乐观，进一步助力了镍价的上涨。   从基本面来看，虽然大多数工厂都已经复工，但整体成交量依然偏低，这与下游需求方面未达到预期目标密切相关。   截至2月28日，金川品牌的升贴水为1,500元/吨至2,000元/吨，平均为1,750元/吨。近期受海内外消息影响，预计下周市场仍以情绪主导升贴水走势，预计仍然以震荡主。   本周镍价在宏观预期乐观和成本支撑的双重作用下走强。然而，纯镍过剩局面尚未扭转，下游需求复苏仍需时间。短期内，镍价预计将继续维持震荡，关注国内两会政策动向及印尼镍矿供应变化。现货镍价预计将在123,000-129,600元/吨区间波动，盘面价格运行区间为123,000-128,000元/吨。   周内保税区库存较上周减少100吨   库存方面，根据SMM最新调研数据，本周保税区镍库存量为5,500吨，较上周减少100吨。   库存   SMM六地库存累计45,456吨，较上周减少1,753吨。虽较上周库存有所减少，大概率受2月份受春节假期以及自然天数较少影响，镍库存仍处于一个高水平位置。关注后续两会能否发布利好政策来提高需求。