盘面：上周五晚伦铜开于9797美元/吨，盘中最高摸至9822.5美元/吨，最低探至9761.0美元/吨，最终收盘价为9793.0美元/吨，整体呈现先涨后跌再震荡的走势，涨幅为0.45%，成交量为15419手，持仓量为302095手。上周五晚主力合约沪铜2504合约开于80120元/吨，盘中最高达80160元/吨，最低探至79690元/吨，最终收于79880元/吨。整体走势呈震荡下行态势，涨跌幅为0.00%，成交量为14333手，持仓量为143098手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）嘉能可决定将其位于魁北克的铜冶炼厂及美国多个回收站整合至公司全球锌冶炼部门。这一举措旨在优化资源配置，提高协同效应，并增强竞争力。嘉能可管理层认为，通过整合铜和锌冶炼业务，能够降低运营成本，提高整体盈利能力，同时更好地应对全球市场的波动。 现货：（1）上海：3月14日主流平水铜对当月合约报贴水10元/吨-升水20元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。近期因铜价持续上行，现货市场消费疲软，下游新增订单有限采购意愿承压，消费整体偏弱。下周一为沪期铜2403合约最后一交易日，预期高月差波动下下游消费仍难有起色，预计现货升水难大幅波动。 （2）广东：3月14日广东1#电解铜现货对当月合约报升水40元/吨- 升水100元/吨，均价升水70元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水30元/吨-贴10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价79910元/吨较上一交易日涨310元/吨，湿法铜均价为79855元/吨较上一交易日涨345元/吨。 总体来看，库存继续下降持货商挺价，但临近换月下游不愿多采购整体交投一般。 （3）进口铜：3月14日仓单价格45到55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格76到90美元/吨，QP4月，均价较前一交易日涨3美元/吨，EQ铜（CIF提单）15美元/吨到25美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨5美元/吨，报价参考3月中下旬及4月上旬到港货源。日内成交仍然冷清，保税区可流通现货有限，4月长单宣货节奏缓慢，卖方活跃度偏弱。 （4）再生铜：3月14日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差2330元/吨，环比上升362元/吨。精废杆价差1510元/吨，据SMM调研了解，虽然铜价已上涨近2000元/吨，但再生铜原料持货商普遍看多后续铜价，因而选择控制出货量，待后续铜价进一步冲高后，再大量出货。 （5）库存：3月14日LME电解铜库存减少3450吨至233750吨；3月17日上期所仓单库存减少613吨至157649吨。 价格：宏观方面，美国三月份消费者信心指数连续第三个月下跌，同时消费者对未来通胀的预期提高，预计未来一年的年通胀率为4.9%，为2022年以来的最高水平。另外美商务部长称可能将于下月对进口汽车征收关税。美元指数冲高回落，仍然徘徊在四个月多来的低位，对铜价起到支撑作用。基本面方面，铜价持续上行，现货消费疲软，下游采购意愿明显承压，同时今日为2403合约最后一交易日，预计现货升水难有大幅波动，下游消费或难有起色。综合来看，美指维持低位运行，预计今日铜价底部仍有支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

3月17日讯： 据SMM统计，3月17日广东铝锭库存26.09万吨；无锡铝锭库存32.60万吨；巩义铝锭库存13.40万吨，三地库存共计72.09万吨，较上一交易日增加0.31万吨。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月17日讯： 工业硅 价格 上周工业硅市场现货价格继续下行，且期货主连合约最低点跌破9800元/吨，现货市场部分硅企报价跟跌，市场情绪悲观消极，工业硅市场价格继续下跌。 产量 大型硅企开工率稳中有增，中小规模硅企开工率趋弱，工业硅供应量环比小增。 库存 社会库存:SMM统计3月14日工业硅全国社会库存共计59.4万吨，较上周减少0.5万吨。其中社会普通仓库13.9万吨，较上周减少0.2万吨，社会交割仓库45.5万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周减少0.3万吨。 多晶硅 价格 周未多晶硅N型复投料价格39-45元/千克，N型致密料价格38-42元/千克，多晶硅价格暂时保持稳定，目前成交还未真正展开。 产量 3月多晶硅产量出现增加，主要在于自然天数的增长，企业生产大稳小动，部分增产计划有所搁置，但整体变动依旧有限。 库存 本周多晶硅市场流通有限，多晶硅库存变动有限。 组件 价格 当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格在0.7-0.72元/W，N型210mm主流成交价格0.715-0.735元/W，分布式N型182mm主流成交价格在在0.742-0.754元/W，N型210mm主流成交价格0.757-0.769元/W。上周分布式组件上调较快，价格平均上调2分-3分。 产量 多数企业3月开工率上调，环比提升35％，受抢装影响，分布式抢装订单增加。 库存 伴随近期组件出货需求提升，头部几家组件厂目前国内组件库存快速走低，个别厂家甚至反馈供不应求。 高纯石英砂 价格 当前国内内层砂价格为6.0-7.5万元/吨、中层砂价格为3.0-4.5万元/吨、外层砂价格为2.0-2.5万元/吨，近期市场砂价报价重心上移，低价报价逐渐减少，但市场成交较少，当前上下游市场仍处于博弈中。 产量 龙头企业开工维持低位，其他企业春节后开工已恢复，供应量将维持上升。 库存 近期部分下游企业计划采买，但当前砂企库存尚维持高位。 光伏玻璃 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价22.0-23.0元/平方米，价格暂稳。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价23.0-24.0元/平方米，价格暂稳。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价13.5-14.0元/平方米，价格暂稳。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价14.5-15.0元/平方米，价格暂稳。 产量 近期国内光伏玻璃产量进一步增加中，3月行业预计总产量约为47GW左右，且后续仍有继续上升趋势，但行业仍表现为供不应求。 库存 本周国内玻璃库存略微下降中。

分港口来看：SMM煤炭到港总量825.7万吨，环比+10%。其中广州港到港总量为94.7万吨，占到港总量11%，环比-17%。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

2025年2月24日，全球最大钴供应国刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，以应对国际市场供应过剩导致的钴价持续低迷。该政策自2月22日生效，计划三个月后评估效果并决定是否调整。该政策一经发布，便引发了全世界的广泛关注，并点燃钴全系产品的市场热情。根据SMM价格显示， 截至3月14日，钴系各产品价格均实现大幅上涨。其中，硫酸钴、氯化钴、钴中间品的十几日的累计涨幅均大于80%。 为何该项禁令引发如此大的关注？ 首先，从钴资源的储量来看，根据美国USGS的数据显示，刚果金在钴的资源储量上占据绝对主导地位，其次是澳大利亚和印尼。从资源的整体产出的角度来看， 2024年刚果金占据全球钴资源产出量的73%，稳居世界首位。 印尼也收益于镍矿中的钴资源伴生，成为全球第二大钴资源供应国，资源产出占比达到 13% ，但与刚果金的产出占比相较，仍具较大差异。所以，该项禁令一经出台，便引发世界广泛关注。 从供需角度来看，在该禁令后，是否有所改变？ 根据SMM先前测算，2025年，全球钴资源总供应量约为29万金吨，全球需求量为25万金吨， 预期全球仍将维持过剩格局。 其中，刚果金产出约18万金吨。由于刚果金多为铜钴伴生，受益于近年来高位铜价的驱动，目前产出端预期暂无变动， 多在当地形成库存累积 ，因此 对于年度全球格局暂无明显调整预期。但由于出口禁令对供应链造成的扰动，不同区域市场的供需可能会产生结构性的变化。 着眼于现货市场，将使得现货市场供需预期产生一定变动。 根据上文提及，按照年度总计产出18万金吨进行计算，4个月禁令预期影响量级约为 6万金吨 的钴资源流通量。如果仅着眼于4个月的出口禁令， 预期短期内或将造成钴原料存在一定的紧张预期，从而对短期的价格形成提振效果，并推动现货市场的各环节渠道库存消化。 但中长期仍需关注后续政策落地。此外，仍需关注以下重要因素： 各环节累库幅度不一： 据SMM数据显示，2023-2025年内利润表现最好的电解钴库存在过去两年内累库幅度较大，相比之下利润表现欠佳的硫酸钴、四氧化三钴等则多维持小幅去库或紧平衡的态势。 不同钴系产品的供需结构差异，或将对价格支撑力度表现不一。   长协比例偏低： 受钴前期持续跌价的影响，多数企业的钴产品相关的长协签署比例（钴盐对钴资源的长协比例，三元前驱体厂对钴盐的长协比例等）均处于相对低位。价格大幅变动下，大比例的零单采买将对助推价格波动性进一步放大。 钴原料的结构性供需错配： 头部一体化企业通过MHP、再生回收等多渠道并行，原料储备较为充足。但部分二三线厂家及非一体化企业，仍需较大比例依赖原料外采。在此情况下，被动接受高价原料，从成本方面将对钴系产品价格形成支撑。 印尼MHP伴生钴供应可观： 从MHP产量方面来看，根据SMM加工数据显示，2024年印尼 MHP产量约为31.5万镍吨，其中钴含量约为3.5万钴金属吨。 MHP中钴预期考虑到新项目投产及产能释放，预计2025年印尼MHP产量约为44.7万镍吨， 其中钴含量约为5万吨，将对资源的供应形成一定补充。 本周钴系产品的市场表现情况来看： 钴中间品：本周价格延续上涨态势。厂商普遍采取封库惜售策略，市场流通货源稀少。下游盐厂长单覆盖率偏低，存在刚性补库需求，询盘买盘积极，零星散单高价成交带动现货价格上涨。 钴盐：本周钴盐价格显著上涨。随着刚果金暂停钴出口的公告，市场情绪持续升温，导致钴盐厂商惜售情绪加剧，现货报价不断攀升，涨幅接近80%。许多企业采用少量高价成交的策略，进一步推动钴盐现货价格上涨。 电解钴：本周电解钴价格继续上行。从供给端来看，电解钴供给相对充足，冶炼厂普遍采取捂货挺价策略。从需求端来看，下游询盘积极，成交略有跟进，海外贸易商接货积极。市场层面，冶炼厂惜售情绪依旧较重，叠加存在部分贸易商抛盘交仓，市场投机情绪浓厚，现货报价持续走高。 四氧化三钴：本周，四氧化三钴价格显著上涨，市场的持价意愿持续增强。由于冶炼厂普遍暂停报价，库存捂盘惜售的现象愈发明显，市场呈现有价无市的情况。受此影响，钴酸锂厂家询单增加，也出现不少高价散单成交，推动四氧化三钴现货价格节节攀升。同时，钴盐厂也加强了惜售心态，进一步抬升了四氧化三钴的生产成本。在供应紧张与成本上涨的双重压力下，四氧化三钴现货价格具备较大的上涨潜力。   SMM新能源研究团队 王聪  021-51666838 马睿  021-51595780 冯棣生  021-51666714 周致丞 021-51666711 林子雅 021-51666902 王子涵  021-51666914 张浩瀚  021-51666752 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 陈泊霖 021-51666836 杨朝兴  021-51666872 吕彦霖  021-20707875 张贺  021-20707850