》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比+1.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.2%，周环比+0.7个百分点。  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利1.3元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳，焦企吨焦盈亏未受到价格涨跌影响；从成本角度看，近期煤矿正常生产，焦煤供应暂稳，且终端成材需求转好，钢厂逐步复工复产，打压原料价格情绪减少，适当拿货补库，焦煤线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转好，炼焦成本止跌企稳。 下周部分市场参与者看涨焦炭价格，市场成交氛围转暖，焦煤线上竞拍情况涨多跌少，焦企炼焦成本小幅增加，多数焦企或将扩大盈利。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比+1.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.2%，周环比+0.7个百分点。 从盈利角度看，本周多数焦企利润处于盈亏平衡线附近，生产积极性尚可。从库存角度看，焦企出货出货情况转好，下游拿货积极性增加，焦企整体焦炭库存持续下降，对焦企生产积极性呈现正面影响。 后续多数焦企利润会有所增加，且自身焦炭库存压力持续下降，焦企生产积极性或进一步增加。同时传统旺季影响仍在体现，终端订单较好，钢材表观需求增加，叠加吨钢利润尚可，钢厂铁水产量提高，对焦炭刚性需求增加。综上，焦炭基本面情况好转，焦企焦炭库存持续下降，加之利润情况尚可，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。 3、本周焦企焦炭库存34.5万吨，环比-5.9万吨，-14.6%。钢厂焦炭库存268.2万吨，环比-3.9万吨，-1.43%。港口焦炭库存145.0万吨，环比-3.0万吨，-2.0%。焦企焦煤库存256.1万吨，环比+4.2万吨，+1.7%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存同样下降。本周焦企整体生产积极性尚可，焦炭供应小幅增加，同时钢厂铁水产量上升，对焦炭刚性需求增加，适当拿货，部分低焦炭库存钢厂有补库行为，焦企自身焦炭库存下降。本周钢材市场成交表现尚可，传统旺季影响仍在体现，钢厂铁水产量上升导致焦炭消耗增加，即使部分钢厂拿货补库，也难以抵消整体消耗。 后续焦炭供应小幅增加，同时钢厂继续复产，对焦炭消耗增加，拿货补库意愿增强。预计下周焦企焦炭库存或继续下降，钢厂焦炭库存勉强暂稳。 本周焦炭供应小幅增加，且钢厂拿货补库意愿增加，部分焦企甚至开始计划提涨，焦炭价格止跌反弹，部分贸易商出货套现，下周港口焦炭库存或下降。 本周焦企焦煤库存出现增加，主要原因是焦煤价格经历长期持续下跌，性价比显现且煤矿挺价意愿较强，部分低焦煤库存焦企开始拿货补库。后续焦煤价格即将临近开采成本，煤矿挺价意愿较强，且部分焦企钢厂有补库需求，焦煤线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转好，下周焦企焦煤库存或增加。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水重心有所抬升，截至本周四时现货升贴水为贴水140元/吨–贴水100元/吨，均价贴水120元/吨。随铜价回落至80000元/吨大关下方，下游补货情绪迎来提振，市场周内成交活跃度较上周升温。不过由于此前高铜价时消费不佳下游企业库存积累，清明假期前并未有过多备货需求，现货升贴水涨幅有限。展望后市，铜价下跌后消费整体有所转好，且精废价差快速收窄废铜替代作用减弱，现货升贴水有望进一步回升。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM统计：2025年3月国内钼铁产量约为15050吨，同比减少3.83%，环比2月减少3.83%。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83%-83.5%，印尼MHP的FOB价格为12778美元/镍吨。 3月，受印尼洪水灾害影响，Morowali园区MHP项目生产运营受到影响，已出现减量。此外印尼部分项目由于3月生产日恢复的原因，产量有所增长。综合来看，3月印尼MHP产量环比减少约2.7%。预计4月产量还将有下滑空间。 由于印尼高冰镍项目的产量减产，市场对MHP需求有所上升，因此MHP系数向下动力不足。目前MHP市场流通量维持较低水平，下游仍有二季度的补库需求，导致市场成交及报价系数持续走高。本周，贸易商已提高了MHP的报价系数。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM04 月3日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,800-2,000元/吨，平均升水为1,900元/吨，与上一交易日上涨150元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-100至300元/吨，平均升水为100元/吨，与上一交易日持平。 期货方面：今日镍价震荡走低。截至11：30收盘价为127,380元/吨，较上一交易日结算价下跌1.52%，最低触及127,300元/吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍价格上涨150元，主要原因可能是美国新关税政策对整体有色金属市场造成压力，导致价格回落。因此，贸易商选择适度提高升水，以保障自身成本。 从宏观角度分析，美国新关税政策的实施使市场情绪低迷，推动镍价下行。然而，镍矿端供应仍较为紧张，预计对镍价有一定的支撑作用。后续需密切关注印尼PNBP政策的具体落地时间，以评估对市场的进一步影响。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格127,700-130,500元/吨，平均价格129,100元/吨,较前一交易日现货价格下跌950元/吨。与硫酸镍价差范围大约保持在370元/镍吨， 硫酸镍仍贴水于纯镍。

       SMM4月3日讯：本周锑价继续坚挺，保持上涨态势，厂家方面继续不断调高报价且惜售明显。投机资金继续积极活跃参与挺价，供方市场挺价意图依旧明显。国内锑品终端市场方面如不少焦锑酸钠厂家表示在锑价整体上涨，锑产品有了一定的利润后，对接玻璃厂的订单签订也开始兴趣增加。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭214000元/吨、1#锑锭222000元/吨、0#锑锭226000元/吨，2#高铋锑锭均价211000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在192000元/吨， 99.8%在203000元/吨。        另外据SMM评估，2025年3月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比将上升13.8%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有12家厂家停产，和上月相比减少6家；17家厂家呈产量缩减状态，和上月相比增加5家；4家厂家产量基本正常，比上月相比增加1家。从锑锭产量的情况来看，3月锑产量在继2月产量下降后再次回升，不少市场人士认为这是正常现象，因为由于3月的到来，不少厂家从2月的检修或者暂时关闭停产的情况中恢复过来，不少厂家的生产都逐渐偏向正常。不过有市场人士表示，整体从产量来看，目前还处在一个低位，这也是由于目前海外不少矿源无法进入国内市场，加上北方矿源结冰等冬季因素导致开矿还在暂停状态。国内原料目前供应相对依旧偏紧，锑矿供应商的惜售情绪也依旧存在，不少厂家表示随着天气转暖，4月的生产将继续呈现恢复趋势。市场人士预计2025年4月全国锑锭产量较3月相比应该依旧有很大可能出现持续上升可能，当然持平也有一定可能性，而出现小幅下降的可能不大。而据SMM评估，2025年3月中国焦锑酸钠一级品产量环比上月将上升30.65%左右。在连续几个月出现大幅下降后，出现反弹。有不少市场人士认为这是正常现象，因为由于2月底开始锑价出现不断上升的情况，不少焦锑酸钠厂家也提高了焦锑酸钠价格，在有了一定的利润后，对玻璃厂的订单签订也开始兴趣增加。不少厂家表示3月的生产增加，和多接了一些订单有关。其他细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中3月有2家厂家处于停产或者调试状态，其他6-7家焦锑酸钠厂家生产量基本以增长为主，也有少数厂家出现了产量下降的情况，因此导致整体产量上涨。市场人士预计4月全国焦锑酸钠产量较3月相比应该继续大幅增加的可能不大，持平或者继续小幅增加的可能更大一些。 》查看SMM铋历史价格

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当地时间4月2日下午，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴实施"对等关税"措施。根据白宫声明，10%的"基准关税"将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效，针对特定国家的更高"对等关税"将于4月9日凌晨0时01分生效。 特朗普展示的图表显示，美国将对中国商品加征34%的对等关税。当前中国出口美国的储能电芯关税构成如下： 基础关税3.4% 301条款关税7.5% 对华普征关税20% 新增对等关税34% 对等关税生效后，综合各项关税政策，储能电芯的叠加税率将达到： 3.4%基础关税 + 7.5%301条款关税 + 20%普征关税 + 34%对等关税 = 64.9% 根据政策调整时间表， 2026年1月1日 叠加拜登政府此前将7.5%的301条款关税上调至25%的新政后，届时储能电芯关税将升至： 3.4%基础关税 + 25%301条款关税 + 20%普征关税 + 34%对等关税 = 82.4% 需特别注意的是，尽管美国本土电芯原材料价格因关税政策同步上涨，但中国电芯的出口价格优势仍显著减弱。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

今日早盘，铝价重心短暂下跌20400元/吨附近后再度反弹至20550元/吨附近。现货市场表现来看，华东地区下游维持刚需采购，市场仍然受到低价货源及保值仓单冲击，对SMMA00平水至升水10元/吨成交，现货交投较前一交易日未见起色。SMMA00对沪铝2504合约升水10元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20560元/吨，较上一交易日持平。 中原市场，铝价大幅下滑后，下游补库量增长，沪铝转为Back结构，基差扩大下，持货商出货积极性较高，市场从对中原升水20元/吨报盘跌至平水附近。整体看，中原市场下游节前备库量未见明显增长，市场处于供过于求的格局，现货升水上方承压。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20490元/吨，较上一交易日持平，豫沪价差为-70元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近，对2504合约录得-60元/吨。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得76.50万吨，库存下降3.5万吨。铝价重心下移后，下游补库量将增加，待下游加工材成品库存及仓单库存消化至正常水准，全国各地库存加速去化下，现货市场升贴水将继续回升。   》订购查看SMM金属现货历史价格