2026年春节期间，国内四氧化三锰市场延续节前弱势基调，呈现“成交冷清、价格持稳、供需僵持”的特征；成本端电解锰价格低位筑底、缺乏上行动力，需求端锰酸锂行业节前备货饱和、聚焦去库，叠加假期市场停摆，进一步弱化价格支撑。综合判断，春节假期为市场弱势蓄力期，节后复工后，受原料下行、下游需求疲软双重影响，四氧化三锰价格大概率延续小幅下滑态势。 一、假期市场核心表现：停摆状态，价格名义持稳 受假期无实际成交支撑影响，市场报价基本延续节前小幅下滑后的水平，未出现明显波动，但这种稳势缺乏供需基本面支撑，仅为假期特殊节点下的“被动稳价”，难以掩盖行业弱势格局。 同时，行业库存维持合理区间，供应端企业节前库存管控有序，未出现大规模累库现象，假期内无主动出货、让价行为，现货资源供应充足，供需两端的僵持态势在假期内进一步延续，未出现实质性改善。 二、核心影响因素：成本支撑弱化，需求持续疲软 成本端：电解锰低位筑底，支撑力度不足 春节假期期间，电解锰市场同样呈现交投冷清、价格持稳筑底的特征，未出现反弹迹象，难以对四氧化三锰形成有效成本支撑。结合节后电解锰市场展望，短期仍将维持偏弱运行，价格上行空间有限，这将进一步削弱四氧化三锰的成本底线，为节后价格下滑埋下隐患。 需求端：锰酸锂去库为主，无新增需求释放 核心下游锰酸锂行业，节前已完成集中备货，聚焦库存消化，仅少量企业存在零星补库行为，但对市场的拉动作用微乎其微。据市场监测，当前锰酸锂行业库存处于合理区间，节后短期内无需大规模补库，采购需求难以快速释放。 三、后市展望：节后复工承压，价格大概率小幅下滑 随着春节假期落幕，行业将逐步进入复工复产阶段，但四氧化三锰市场弱势运行态势难以快速改善，节后价格大概率延续小幅下滑走势，核心逻辑集中在三点。 一是成本支撑持续弱化，电解锰价格短期难以反弹，叠加硫酸等其他原料价格走势平稳，四氧化三锰成本端无上行动力，企业挺价信心难以提振；二是下游需求复苏缓慢，锰酸锂行业节前备货饱和，节后聚焦去库，采购需求疲软，难以形成有效需求拉动；三是供应端压力犹存，四氧化三锰生产企业节后将逐步恢复正常生产，产能有序释放，而需求复苏滞后于供应恢复，可能出现部分持货商为规避库存压力主动让价出货的行为，进一步拖累价格下行。 短期来看，春节假期是四氧化三锰市场的“弱势蓄力期”，节后1-2周内，市场将逐步恢复交投，但价格仍将承压运行；中长期需重点跟踪电解锰价格波动、锰酸锂行业去库进度及下游复工补库节奏， 若需求出现超预期复苏，价格下滑态势可能得到缓解，否则将维持偏弱震荡下行。  

进入2026年1月下旬，国内四氧化三锰市场呈现“成本承压上行、需求稳步回暖”的双向博弈格局。上游电解锰、硫酸锰等原料价格持续走高，给生产企业带来较大成本压力；下游锰酸锂价格上涨叠加春节前备货需求释放，为市场提供坚实支撑。多空因素相互制衡下，市场价格保持平稳运行，行业普遍预计节前四氧化三锰价格大概率维持稳定态势。 原料端双重承压 生产成本持续攀升 核心原料电解锰价格近期止跌反弹，推高四氧化三锰原料采购成本。截至1月29日，99.7%电解锰片主流报价为17900-18100元/吨，较月初低点反弹约1.1%，止跌回升态势明确。电解锰作为四氧化三锰生产的核心原料，其价格波动直接影响四氧化三锰生产成本核算。 需求端稳步回暖 多重支撑筑牢市场根基 春节临近，下游锰酸锂企业集中备货需求进一步凸显。为应对节后生产需求，锰酸锂、电子材料等下游企业近期采购积极性有所提升，纷纷提前锁定四氧化三锰货源，市场成交活跃度较前期明显提高。从供应端来看，当前四氧化三锰行业产能充足，能够有效满足下游备货需求，保障市场供需平衡。此外，电子、磁性材料等其他下游领域需求保持稳定，进一步筑牢了四氧化三锰市场需求根基。 后市展望：多空因素制衡 节前价格稳势明确 综合来看，当前四氧化三锰市场处于成本压力与需求支撑相互制衡的状态，短期内外多空因素难以打破现有平衡，预计节前市场价格大概率保持稳定运行。 成本端来看，电解锰价格虽已止跌反弹，但后续大幅上涨动力不足，预计将维持小幅波动态势。需求端来看，春节前下游备货需求仍将持续1-2周，市场成交活跃度将保持高位，需求支撑作用稳固；节后随着下游企业复工复产，锰酸锂等行业需求将逐步回归常态，为四氧化三锰市场提供持续需求支撑。长期来看，随着新能源汽车、储能等领域快速发展，锰酸锂需求有望持续增长，将带动四氧化三锰市场需求稳步提升，行业发展前景向好。

2025年，国内电池级四氧化三锰市场呈现“淡季调整、旺季上行、全年波动增长”的特征，核心驱动源于下游锰酸锂需求的周期性波动与磷酸锰铁锂等新兴领域的初步放量。 进入2026年，随着新能源电池产业链需求升级，叠加成本端支撑增强，行业有望迎来量价稳步上行的良性发展周期。 一、2025年回顾：周期波动中增长，新兴需求初露锋芒 2025年电池级四氧化三锰产量整体呈现环比波动、同比增长的态势，全年运行节奏与下游锰酸锂市场周期高度绑定，同时新兴需求领域的探索为行业增长注入新活力。 上半年市场以阶段性调整为主。 年初1月，受春节临近影响，部分企业采取减产去库存措施，叠加锰酸锂市场需求疲软，电池级四氧化三锰产量环比小幅下降；2月节后，企业逐步恢复正常生产，叠加锰酸锂市场库存低位催生刚需采购，产量环比略有回升且同比增幅显著；3月受益于锰酸锂产量增加带动需求上行，产量延续环比增长态势；4-6月进入传统淡季，锰酸锂市场需求疲软、采购意愿不强，叠加部分企业原料库存充足，电池级四氧化三锰排产持续下滑，其中6月减量尤为明显。在此期间，磷酸锰铁锂市场虽处于发展阶段，但增速缓慢且锰源选择尚未固定，未能形成有效需求支撑。 下半年市场逐步进入上行通道。 7月起锰酸锂市场小幅回暖，带动电池级四氧化三锰排产回升；9-10月传统消费旺季期间，需求端表现强劲，锰酸锂市场需求增长叠加磷酸锰铁锂市场稳定采购，推动电池级产量持续环比增长；原料端电解锰、硫酸锰同步涨价，进一步强化企业挺价心态，行业普遍维持“以销定产”模式，库存保持安全水平。11月，受碳酸锂价格上涨带动，锰酸锂市场活跃度提升，叠加储能电池、动力电池增量需求释放，电池级四氧化三锰产量逆势环比增长，同时下半年行业产能投放小高峰为产量增长提供支撑；12月随终端市场进入年末淡季，锰酸锂采购收缩，产量预计环比小幅回落，降幅控制在5%以内。 全年来看，电池级四氧化三锰成为四氧化三锰市场的核心增长引擎，企业通过锁价模式有效规避原料波动风险，在需求回暖周期实现了生产积极性与盈利空间的正向循环。 二、2026年展望：需求产能双轮驱动，量价上行逻辑明确 展望2026年，电池级四氧化三锰市场利好因素集聚，需求端升级与供应端有序释放形成共振，行业将步入量价稳步上行的发展阶段。 需求端增长动力充足，成为市场核心支撑。 一方面，全球新能源汽车产业持续发展，带动锰酸锂市场稳步回暖，作为核心原料的电池级四氧化三锰传统需求将持续扩容；另一方面，磷酸锰铁锂正极材料商业化进程加速，云南裕能、当升科技等企业相关产能陆续投产，将为电池级四氧化三锰开辟重要新增量市场。同时，储能电池、动力电池领域的增量需求进一步提升需求中枢，推动电池级产品需求结构持续优化。 供应端将延续理性扩容态势 。2025年下半年开启的产能投放小高峰将在2026年持续释放，将拓宽产量增长渠道。行业普遍维持的“以销定产”模式将保障供需基本平衡，避免盲目扩产带来的市场波动。 成本端强支撑为价格上行筑牢基础。原料端电解锰价格预计持续上涨，硫酸锰市场也将因需求旺盛与成本支撑保持高位，双重原料成本压力将通过产业链向下传导；叠加环保政策持续推进带来的合规成本提升，电池级四氧化三锰企业报价支撑力强劲，价格上行逻辑明确。 综合来看，2026年电池级四氧化三锰市场将在“需求增长、供应有序、成本高企”的三重逻辑支撑下，实现产量稳步增长、价格小幅上行的良性格局，行业发展质量将随需求结构升级进一步提升。  

2025 年 11 月，国内四氧化三锰产量环比小幅增长，核心驱动来自于下游需求的增加，以及新增产能的逐步释放。 受碳酸锂价格大幅上涨的带动，11 月锰酸锂市场活跃度有所提升，虽未重现旺季的态势，但采购量较上月也有所增加，直接拉动四氧化三锰企业排产小幅增长；且电池级领域进一步受益于储能电池、动力电池的增量需求，磷酸锰铁锂市场亦维持稳定采购规模，推动整体需求中枢有所上移。反观电子级四氧化三锰市场，因软磁材料需求处于淡季，成交略显低迷，整体仍处于供大于求的局面。下半年，行业迎来产能投放的小高峰，部分企业扩产的产能得到逐步释放，也为产量增长提供了动力。尽管 11 月四氧化三锰生产成本持续承压，但企业通过长单锁价，降低了原料波动的风险，叠加需求回暖带来的价格传导空间，使其挺价心态与生产意愿形成正向循环，并未抑制太多生产积极性。 展望 2025年12 月，随着终端市场进入年末淡季，锰酸锂采购量预计随电芯厂库存回升而收缩，且新增产能释放节奏逐步稳定，行业将回归 “刚需主导”的 阶段，预计四氧化三锰产量将呈现环比回落态势，降幅或控制在 5% 以内。 ​

2025 年 10 月，四氧化三锰产量呈现环比小幅增长态势。 从原料端来看，电解锰在当月涨幅较为明显，直接带动四氧化三锰生产企业报价同步上行，而硫酸锰因市场需求旺盛叠加成本端支撑力强劲，同样出现涨价情况，双重原料涨价下，四氧化三锰企业成本支撑显著增强，挺价心态尤为强烈；供应端方面，四氧化三锰企业排产节奏整体保持稳定，普遍维持 “以销定产” 的运营模式，库存始终控制在安全范围内，10 月随着下游订单量逐步增多，企业排产量顺势实现小幅增加；需求端则呈现结构性特征，电池级市场需求成为主要拉动力量：10 月锰酸锂需求较为乐观，直接带动其原料四氧化三锰的采购量小幅提升，且磷酸锰铁锂市场亦释放部分原料采购需求，受传统消费旺季带动，采购规模进一步增加，反观电子级市场，供大于求的局面依旧存在，企业排产态度较为谨慎，产量增量较小，整体需求增长主要集中在电池级市场。 展望 2025 年 11 月，随着传统消费旺季逐步退出，下游市场订单量预计将有所收窄，因此预计当月四氧化三锰总产量将小幅下滑。 ​

2025 年 9 月，四氧化三锰产量呈现环比小幅增长态势。 从产品级别维度来看，电子级四氧化三锰与电池级四氧化三锰产量均实现一定幅度的增量。其一，2025 年9月锰酸锂市场需求出现增长迹象，下游领域对原料电池级四氧化三锰的采购量随之增加，这一趋势直接带动四氧化三锰生产企业的排产规模上升； ​ 其二，四氧化三锰行业未来发展潜力相对可观，部分硫酸锰生产企业已产生新增产能的规划，同时部分锰酸锂企业向产业链前端延伸，着手自主生产四氧化三锰，致使市场增量的来源渠道更为多元； ​ 其三，电子级四氧化三锰市场已步入传统消费旺季，市场需求也存在一定增量。 ​ 展望 2025 年 10 月，四氧化三锰市场预期保持向好态势。伴随锰酸锂市场出现回暖，将进一步拉动电池级四氧化三锰的市场需求，进而推动其排产量提升。预计 2025 年 10 月四氧化三锰总产量仍将延续上升趋势，其同比增速也依旧维持乐观水平。 ​

需求端：双下游拉动，增长动能强劲 锰酸锂（LMO）领域：受电动两轮车与低端数码需求扩张带动，2025 年国内 LMO 产量预计同比增长 5% 以上。随着 LMO 行业竞争加剧，企业为优化成本结构，更倾向于选择性价比更高的四氧化三锰替代传统锰源，推动单吨 LMO 消耗量提升 8%-10%。 磷酸锰铁锂（LMFP）领域：作为下一代动力电池正极材料的重要方向，LMFP 商业化进程加速，宁德时代、比亚迪等头部企业已启动规模化试产。由于四氧化三锰具有杂质含量低、电化学性能稳定的优势，已成为 LMFP 生产的主流锰源选择，预计 2026年该领域需求占比将突破 25%。 供应端：龙头扩产主导，工艺迭代加速 供应端呈现 “头部集中、工艺升级” 的显著特征。产能扩张主要由龙头企业中钢天源主导。区域分布上，湖南、湖北等锰资源富集区凭借原料与产业链优势，贡献了全国 70% 以上的电池级产能。 工艺路线竞争加剧推动行业升级。锰片法因产品纯度高、粒径分布均匀，在高端市场占据主导地位，尤其获得 LMFP 企业的青睐；而硫酸锰法企业则面临成本与品质的双重压力，部分中小型企业已开始技术改造以提升产品竞争力。 成本端：原料价格企稳，成本支撑稳固 电池级四氧化三锰的生产成本主要受锰原料价格影响，占比达 60% 以上。9 月电解锰市场价格保持稳定。锰矿方面，国内锰矿价格虽有波动，但头部企业通过一体化布局或长期协议采购，有效对冲了原料波动风险，成本稳定性显著优于中小型企业。 短期来看，“金九银十” 旺季效应将持续释放，LMFP 试产订单与 LMO 备货需求形成叠加，预计 10 月电池级四氧化三锰价格将维持稳中有升态势，主流报价区间有望上探至 13000元 / 吨。