2026年4月2日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升1.2个百分点至65.2%，整体呈现缓步回升态势，各板块表现有所分化。 原生铝合金、铝线缆、铝型材、铝板带、铝箔开工率均录得环比提升，分别升至55.9%、67.6%、60.5%、73%及75%；再生铝开工率则环比持稳，持稳在59.5%。储能与新能源领域需求持续旺盛，成为支撑铝板带、铝箔及工业型材开工率的核心动力；空调箔受中东整机出口承压影响，故部分企业主动压缩该业务，转向包装板块；部分原生铝合金企业受益于A356海外小规模订单，出口关注度有所提升。然而，各板块普遍面临高位铝价压制与旺季成色不足的双重困境，下游采购情绪偏谨慎，订单释放节奏有限，建筑型材与汽车板材等传统消费领域表现相对疲弱；中东出口方面，尽管中远海运已恢复中东订舱，但运费暴涨五倍叠加需求回归谨慎，出口复苏进程明显偏慢。此外，清明假期临近对部分中小企业开工形成阶段性扰动，再生铝板块预计小幅回落。综合来看，铝加工行业整体处于"缓慢修复、旺季不旺"格局，短期内各板块开工率上行空间均较为有限，预计下周延续平稳运行态势，后续需重点关注节后终端订单实际释放情况、铝价走势及出口政策变化对各细分板块的综合影响。 原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率提升0.9个百分点至55.9%，行业整体呈现缓步回升态势。开工率回升的主要原因在于进入四月份后，下游需求出现小幅回暖，带动原生铝合金企业适度提升生产负荷。同时，受海外局部冲突影响，部分A356产品开始出现小规模出口订单，企业对海外市场关注度有所提升，积极观察外销机会，并小幅增加产量。此外，部分企业通过消耗前期积累的库存，提升了当前生产节奏，从而进一步推升行业整体开工率。不过，从同比角度来看，目前开工率仍低于市场预期，主要受到高位铝价的压制。本周下游采购现货的积极性仍然偏弱，订单释放节奏有限，导致企业对扩大生产仍持谨慎态度，从而抑制了开工率的进一步明显回升。综合来看，需求虽有边际改善但力度有限，成本端压力仍然存在。预计下周原生铝合金行业开工率将维持本周水平附近运行，短期内大幅上行空间较为有限。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比上升2个百分点至73%。订单端，国内罐料包装需求表现强劲，年度产量增速预计延续至8%，上半年旺季表现突出，当前排产紧凑，为开工率提升提供核心支撑；汽车板材订单虽有改善，但受新能源汽车产销同比下滑及购置税退坡影响，订单同比仍减少5-10%，回暖不及预期；储能终端维持较高开工率，部分企业加紧排产保交付，为储能相关电池壳体、钎焊材等铝板带材料带来额外订单支撑。出口端，中东地区出口订单全部暂停，运输渠道尚未打开，后续订单难以承接，仅东南亚地区出口订单同比走强。终端采购方面，铝价居高不下，库存偏低，盼价回落补库未果，采购情绪有所回升。短期来看，铝板带市场将延续高位运行态势，但仍需警惕铝价波动、汽车订单回暖进度及中东出口制约等多重因素。 铝线缆 ：本周国内铝线缆行业周度开工率升至67.6%，环比提升1.6个百分点，开工率稳居高位。当前行业处于电网建设备料攻坚阶段，特高压及配网工程集中开工催生需求爆发，叠加电网投资规划加速兑现，旺季效应持续深化。下游采购需求旺盛，铝杆原料保持紧张态势，但周内价格回升，市场略显观望态度。产业链呈现需求前置、供应紧平衡趋势，电网基建需求旺季，促使外协加工订单量激增，行业产能利用率显著上升，预计铝线缆开工率将维持高位运行，终端电网基建刚需需求将支撑行业高景气度延续。 铝型材 ：本周国内铝型材行业开工率为60.5%，环比提升1.5个百分点。建筑型材板块整体稳中偏弱，一方面，近期铝价走高叠加清明假期临近，华东部分样本企业反映下游采购下单偏谨慎，相关企业开工持稳；另一方面，湖南地区部分企业反馈由于工程端回款周期偏长，企业对工程类建筑型材订单更为审慎，原料备货偏保守，致使近期开工小幅走弱。工业型材方面，新能源、电力领域终端需求温和复苏，带动相关企业开工率上行；尽管光伏组件抢出口行情已告一段落，但安徽、河北地区光伏边框企业反馈，月初开工仍维持高位。后市展望，终端需求虽逐步回暖，但海外电解铝供应扰动持续引发铝价波动，下游观望情绪有所回升，预计短期内铝型材开工率将持稳运行。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率环比上升1.4个百分点至75%。企业运行层面，3月传统旺季持续发力，龙头企业在手订单充裕，主要下游集中在3月下旬出货，提货速度加快，整体生产活跃度较高。订单端分化明显，食品包装箔、药箔需求仍处于旺季，稳固支撑开工率基本盘，且单零箔订单量充足，产出效率较高，4月排产预期走强；但另一方面，空调箔受中东整机出口承压影响外，空调箔加工费亦深陷泥潭部分企业主动压缩该业务，转向包装板块。短期来看，依托传统旺季需求、单零箔订单支撑及储能需求带动，铝箔开工率预计延续高位运行态势。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率环比持稳于59.5%。周内各企业开工率涨跌互现，但整体运行表现平稳。需求端变化有限，下游采购延续谨慎节奏，市场成交整体表现平淡。进入4月，市场反馈订单尚无明显增减，部分企业对4月订单持偏谨慎乃至略偏悲观预期。本周六适逢清明节假期，龙头企业基本维持正常生产，但部分中小企业受制于订单不足，预计阶段性停产放假，行业整体开工率呈现小幅回落。短期来看，龙头企业开工率预计维持相对稳定，后续需重点关注节后下游订单变况及原料市场流通情况。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2026年3月30日讯： 3月国内铝加工综合PMI录得65.6%，强劲反弹至荣枯线上方。行业整体景气度显著回升，各细分板块PMI均大幅跃升，呈现节后快速修复、旺季驱动特征明显的运行态势。具体来看，铝板带与铝箔表现尤为亮眼，在传统消费旺季叠加储能、电池材料、包装等需求回暖带动下，生产与新订单指数普遍处于高位，企业开工率明显提升；工业型材与铝线缆同样受益于新能源、电力投资等领域拉动，订单及生产同步改善，行业景气度回升较快；建筑型材虽整体仍偏弱，但在节后复工及渠道下沉支撑下小幅回暖；原生及再生铝合金行业同样由节后低位快速修复至扩张区间。整体来看，3月在“金三”旺季、节后复产、政策驱动及部分新兴领域高景气的共同作用下，铝加工行业呈现快速复苏态势。但需注意，铝价高位波动、终端需求分化、中东局势对出口形成扰动，叠加废铝成本及合规政策约束等因素，仍对行业后续上行空间形成一定掣肘。 具体分产品类型来看： 铝板带 ：3月中国铝板带行业PMI录得75.1%，大幅跃升至荣枯线以上。从分项指数看，生产指数与新订单指数录得90.1% ，随着3月正式进入传统旺季，罐料、汽车板、储能相关电池材料等产品需求持续回暖，带动企业开工接续上调，终端消费领域呈现多点开花的局面。新出口订单指数录得78.3%，但实际运行中呈现出显著分化——中东地区受战局影响订单全部暂停甚至退回，而东南亚地区出口订单则实现同比增长。产品库存指数为30.9%，随着春节后物流恢复正常，春节期间累积的成品库存亦有序消化。综合来看，3月传统旺季需求释放、政策红利支撑、储能等新兴领域高景气运行共同作用下，行业景气指数迎来回升，但运行中也面临铝价剧烈波动、汽车板材订单同比疲软、中东出口受阻等制约因素，导致难以进一步攀升，预计4月铝板带PMI将回归至荣枯线附近运行。 铝箔 ：3月中国铝箔行业PMI录得70.1%，重返扩张区间。从分项指数结构看，生产指数录得82.4%、新订单指数录得83.2%，食品包装箔、药箔需求延续旺季态势，空调箔需求开始回暖，叠加电池出口退税政策调整带动电池箔、钎焊箔需求短期抬升，龙头企业在手订单相对充裕，有效支撑开工稳步上升。新出口订单指数录得55.7%，目前中东战局导致国内双零包装箔、空调整机等出口受挫，成为制约出口进一步提升的主要因素。产品库存指数录得31.8%，处于较低水平，春节假期后企业成品库存积极消化。展望后市，随着电池出口退税政策落地，且中东出口局势仍未明朗，4月铝箔PMI预计将回落至荣枯线附近。 建筑型材 ：3月建筑型材行业综合PMI指数录得56.8%，回升至荣枯线以上。春节过后，企业有序复工复产，市场需求逐步释放，加之春节期间积压订单持续执行，本月生产指数达62.8%，新订单指数为60.0%，采购量指数录得59.7%。尽管建筑材市场整体表现仍较疲软，但型材企业积极依托自身优势，拓展产销渠道，河北、山东等地部分企业反馈，近期销往乡镇市场的非标门窗料订单较好；广东、山东等地部分大型企业则表示仍重视工程项目开发。此外，山东地区部分样本企业反映，受下游贸易商销往中东订单运输不畅影响，近期出口订单有所下滑，本月出口订单指数录得48.9%。展望4月，随着气温回升，建筑终端需求逐步好转，叠加“金三银四”传统消费旺季的支撑，预计下月行业综合PMI仍将处于荣枯线以上。 工业型材 ：3月工业型材行业综合PMI指数录得59.3%，回升至荣枯线之上。本月生产指数录得78.9%，新订单指数录得58%，采购量指数录得71.1%，生产、需求及原料备货同步回暖。光伏及电池相关产品出口退税调整进入政策落地前最后抢装周期，增量订单有效支撑企业开工负荷提升；其中安徽、河北区域光伏边框头部企业维持满负荷生产运行。此外，电力相关订单表现亮眼，山东、广东两地多家大中型型材企业反馈，电力管道、变压器用材、铝排等产品新增订单放量明显。出口方面，尽管海外地缘局势存在不确定性，行业整体并未出现铝材出口大幅增量，多数企业海外接单表现平稳；仅光伏边框型材企业反映对印度出口订单略有增量，当月行业新出口订单指数录得60.9%。库存维度，受企业调整产品结构、保障下游配套及时发货影响，样本企业成品库存环比小幅累积，本月成品库存指数报52.3%。用工与订单交付环节压力仍存，当月从业人员指数47.7%、积压订单指数52.3%，山东、江浙等地中小型材企业反馈表示，节后人员流失叠加招工难，制约企业产能完全释放，相关企业存在一定订单积压情况。展望4月，光伏领域部分前置抢装订单存在需求透支效应，但新能源终端刚需仍具备较强支撑；叠加传统 “金三银四” 消费旺季延续托底，综合判断预计4月工业型材行业PMI仍将维持在荣枯线上方运行，行业整体景气基础稳固。 铝线缆 ：3月国内铝线缆行业PMI指数录得60.2%，环比大幅回升19.5个百分点，显著突破荣枯线，行业景气度由收缩区间强劲反弹至扩张区间。从细分领域来看，生产指数录得80.51%，环比大幅上升40.3个百分点，由于电网订单集中提货，下游企业全面复工复产，开工率显著回升；新订单指数录得57.97%，环比上升28.1个百分点，新出口订单指数录得53.03%，环比上升5.4个百分点，新订单表现边际改善。积压订单指数录得46.97%，环比上升17.2个百分点，虽仍处收缩区间，但降幅收窄，显示前期积压订单逐步消化。采购量指数录得68.85%，环比大幅上升26.7个百分点，企业为应对生产需求积极补库。整体来看，3月铝线缆行业生产与订单双双向好，行业景气度显著回升。进入4月后，随着电网项目持续推进及终端需求稳定释放，预计行业PMI有望维持在扩张区间，生产与订单增长态势有望延续。 原生合金 ：3月，原生铝合金行业PMI录得63.1%，环比上升26.2个百分点。随着春节假期影响的消退，前期关停的产能陆续恢复运行，上下游生产同步回升，行业逐步进入复苏通道。从分项指标来看，生产指数显著提升，主要由于下游需求持续向好，带动产量回升；同时，部分产线检修升级工作于3月初结束并恢复生产，进一步推动了产量增长。新订单指数亦有所回升，得益于下游需求增加以及长单量增多，共同支撑订单水平上行。产品库存指数录得24%，较上月明显下降，反映出行业整体处于去库状态。主要原因是2月下游需求不及预期，企业库存累积较多，因此3月以消化现有库存为主，整体库存水平较2月有所回落。总体来看，预计下个月行业仍将运行在荣枯线之上，生产和订单有望延续回暖态势，行业保持增长。但当前铝价处于高位，下游采购散单的积极性依然低迷，增长节奏相对缓慢。 再生合金 ：3月再生铝行业PMI环比大幅回升40.9个百分点至68.8%，重返荣枯线上方。元宵节后企业基本恢复正常生产，下游需求逐步修复，3月再生铝企业产量及新订单均较2月明显增加。但开工回升仍受多重因素制约：一是废铝成本维持高位，叠加安徽等地反向开票趋严及部分地区退税取消，企业更多转向带票或进口资源，而相关供给偏紧、价格偏高，制约开工释放；二是终端需求不及预期，3月铝价重心上移压缩下游利润，多数企业维持刚需采购，部分因亏损主动减单，叠加中东出口受阻及汽车补贴退坡影响，出货承压。库存方面，节后再生铝厂原料库存有所增加，但受合规废铝偏紧、铝价波动加剧及利润空间有限影响，企业原料库存维持低位。成品库存呈阶段性变化：月初在需求回暖带动下有所去化，中下旬随着开工恢复而需求偏弱，库存小幅累积。展望4月，再生铝订单存在走弱预期，行业PMI或回落至荣枯线下方。 简评： 4月铝加工行业景气度预计将由“全面修复”转向“结构分化”，综合PMI中枢向荣枯线回归。具体来看，铝板带箔在前期订单集中释放后，受出口不确定性及政策扰动影响，景气度趋于边际回落；再生铝合金受订单转弱与成本压力双重挤压，PMI存在跌破荣枯线的风险；原生合金修复动能虽在，但高铝价对需求的抑制导致回升节奏放缓。相比之下，工业型材与铝线缆凭借新能源及电网投资的刚性支撑，有望维持在扩张区间；建筑型材则受益于季节性施工回暖，延续弱复苏态势。整体而言，4月“银四”效应犹在但驱动力减弱，行业运行重心将有所下移。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2026年3月27日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升1.1个百分点至64%，各板块开工率呈现差异化回升，消费逐步回归旺季节奏，但整体水平仍不及去年同期，需求复苏强度与宏观环境扰动交织。 铝线缆开工率环比上升1个百分点至66%，稳中向好，电网建设备料需求旺盛叠加特高压及输变电项目加速落地；铝板带开工率升至71%，储能需求托底市场平稳，汽车板材订单环比改善但同比偏弱，中东出口运费暴涨压制增量，短期或维持震荡，消费回暖幅度受限，旺季表现不及往年同期；铝箔开工率持稳73.6%，传统旺季与电池箔短期需求共振，食品包装箔、药箔支撑基本盘，但退税政策切换前夕电池箔排产趋缓；铝型材开工率提升4个百分点至59%，建筑需求随铝价回调温和修复，工业端新能源及电力订单支撑明显，新建产线投产贡献增量，但终端观望情绪仍存，旺季修复节奏偏温和，同比消费量尚未恢复至去年水平；再生铝开工率持平59.5%，旺季订单不及预期，下游利润承压与中东出口受阻双重压制，采购谨慎，企业复产动力不足，消费回暖斜率平缓，低于去年同期表现；原生铝合金开工率升至55%，产线恢复带动产出增加，终端温和增长支撑，但铝价波动下成交受阻，下游询价疲软限制提升，旺季消费复苏力度偏弱。总体而言，铝加工行业在复工驱动下多数板块开工回暖，但受铝价走势的不确定性影响、需求复苏偏缓，当前消费虽回归旺季节奏，但实际强度不及去年同期，下游订单持续性进一步确认。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率小幅提升0.8个百分点至55%，整体呈现缓慢恢复态势。生产企业正陆续稳步提高开工水平，前期库存得到一定消化后，企业开始增加产出以交付长单。终端消费维持温和增长，对当前产量形成一定支撑。不过，开工率大幅回升仍受到制约，主要源于近期铝价波动较大。前两日铝价回落，部分下游企业希望借助盘面点价进行采购，但原生铝合金企业因抵触低价出货、不愿让利高生产成本的产品，导致成交受阻。此外，当前下游贸易商询价活跃度也明显不及年前，进一步限制了开工率的提升空间。预计下周整体开工率仍将延续缓慢回升态势。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比上升1个百分点至71%。企业运行层面，周内铝板带市场表现稳定，各龙头企业平稳生产；终端消费方面，储能下游需求持续旺盛，头部电芯企业产能利用率高位，以保供长协为主，虽零单交付偏紧，但仍为储能相关电池壳体、钎焊材等铝板带材料提供支撑。受政策切换及春节影响，汽车板材订单环比3月上旬有所改善、但相比去年同期仍显疲软。出口方面，中远海运自3月25日起恢复中东订舱，但运费暴涨5倍，叠加中东地区刚结束开斋节、供需双方交易偏谨慎，出口复苏缓慢。短期铝板带市场延续平稳，受铝价波动、汽车订单及中东出口制约，开工率难进一步攀升。 铝线缆 ：本周国内铝线缆行业周度开工率达66%，环比提升1个百分点，呈现稳中向好态势。当前处于电网建设备料关键期，叠加特高压及输变电工程加速落地，行业需求旺季特征凸显。下游采购积极性高涨，提货节奏趋紧，铝杆原料需提前2-3天预订，供应偏紧格局延续。年内重大项目推进节奏加快，蒙西—京津冀±800千伏特高压工程开工、大同—怀来—天津南1000千伏工程复工，叠加500千伏及200千伏输变电项目密集推进，共同驱动铝线缆需求显著释放。随着电网订单招标逐步明朗化与项目执行深化，行业高景气度有望持续，开工率维持上行趋势。 铝型材 ：本周国内铝型材行业开工率为59%，环比提升4个百分点，同比回落2个百分点。建筑型材方面，据山东地区部分企业反馈，铝价下行对建筑市场需求形成一定提振，下游下单环比增加。工业型材方面，福建、湖南等地企业反映，近期汽车、电池等新能源领域需求较好，带动相关企业开工率上行。其中福建某企业新建产线已投产，主要生产产品为电池端板。另外，山东地区部分型材企业表示，电力管道、变压器等电力相关订单表现较好，对企业开工形成支撑。展望后市，建筑型材市场预计延续逐步修复态势，但修复节奏仍偏温和；在工业型材尤其是新能源领域需求持续向好的支撑下，预计整体铝型材行业开工率将保持平稳向好运行。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率环比持稳于73.6%。企业运行层面，3月传统旺季下，多项铝箔产品需求回暖，龙头企业在手订单充裕，生产节奏平稳。订单端，食品包装箔、药箔需求仍处旺季，支撑开工率基本盘；受退税政策带动需求抬升，小电芯“抢出口”现象显著，电池箔需求受到短期电池抢装出口提振，但距离4月1日政策实施日临近，部分电池箔厂已放缓该部分订单排产。加工费方面，因电池箔市场大热，部分双零箔生产企业将产线切换至电池箔生产中，目前双零包装箔（普通软包）加工费年内已上涨约800-1000元/吨。短期来看，依托传统旺季及储能需求，铝箔开工率预计稳健运行。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率环比持稳于59.5%。需求旺季复苏节奏不及预期，新增订单不足。部分下游企业仍面临利润压力，对原料价格敏感度较高，采购以刚需为主，备货意愿偏弱。同时，部分面向中东出口的压铸企业受运输受阻影响，订单明显下滑，企业暂缓生产或减产，对上游再生铝厂出货形成拖累。整体来看，下游需求恢复不及预期叠加铝价大幅波动，双重因素导致企业新增订单偏少、生产积极性不高，开工率回升动力不足。短期龙头企业开工率预计仍以持稳为主，后续需重点跟踪下游订单释放节奏及原料流通情况变化。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   SMM 3月20日讯： 据海关数据显示，2026年1月份国内铝型材（税则号76041010，76041090，76042100，76042910，76042990）出口量8.1万吨，环比增加1.4%，同比减少5.3%；2月份国内铝型材出口量6.4万吨，环比减少20.4%，同比增加62%。 分省份来看，1月广东省出口3.4万吨，占出口总量的42.5%，环比增加5.6%，同比减少25.5%；山东省出口量1.3万吨，占出口总量的15.6%，环比增加15.2%，同比增加12.8%；福建省出口0.6万吨，占出口总量的7.2%，环比减少24.3%，同比增加353.2%。2月广东省出口2.7万吨，占出口总量的42.9%，环比减少20.3%，同比增加23.5%；山东省省出口1万吨，占出口总量的16.2%，环比减少17.9%，同比增加152.7%；海南省出口0.4万吨，占出口总量的6.0%，环比增加46.6%。 从出口目的地来看， 1月国内铝型材出口至越南7205.9吨，占出口总量的8.9%；出口至马来西亚5031吨，占出口总量的6.2%；出口至澳大利亚4709.3吨，占出口总量的5.8%。2月国内铝型材出口至马来西亚4638.8吨，占出口总量的7.2%；出口至以色列4111.5吨，占出口总量的6.4%；出口至菲律宾3146.8吨，占出口总量的4.9%。 从贸易方式来看，1月国内铝型材通过进料加工的贸易方式出口的铝型材约为4862吨，占比6.0%；通过来料加工的贸易方式出口的铝型材约为6179吨，占比7.7%。2月国内铝型材通过进料加工的贸易方式出口的铝型材约为3842吨，占比6.0%；通过来料加工的贸易方式出口的铝型材约为5824吨，占比9.1%。 整体来看，国内铝型材企业出口情况逐步趋于平稳。今年2月出口未出现往年同期明显的季节性下滑，福建、广东等地部分中大型企业在春节前集中赶制外贸订单，对地区月度出口形成支撑。山东、福建部分中小型企业通过贸易商开展建材出口，当前订单情况整体良好；华南某大型企业反馈其在摩洛哥布局的电池与汽车材产线，采用“国内初级产品出口+海外深加工”模式，海外挤压生产线仍在规划建设中；山东地区亦有企业反映，出口至欧美市场的围栏类产品订单保持稳定，部分企业正加快泰国生产基地建设，前期同样以国内半成品出口、海外工厂再加工的模式运作。展望后市，当前中东地缘局势趋于紧张，部分企业反映物流运输通道受阻，货物出运效率受到一定影响。目前暂未了解到出现海外订单大幅增长的情况，仅安徽某企业反馈，3月以来出口至印度市场的光伏型材订单较前期有所增加。综合判断，预计后期铝型材出口整体将延续平稳运行态势。   》点击查看SMM铝产业链数据库

2026年3月19日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比微升1个百分点至62.9%，旺季情势略有显现，需求有所释放。 具体来看，本周铝板带与铝线缆龙头企业开工率环比持稳，其中汽车订单同比回暖不及预期及中东出口暂停制约，开工率难以进一步攀升，而线缆当前需求处于旺季水平，4月订单排产预期向好，但前期铝价高位引发下游畏高情绪，采购策略趋于谨慎，预计行业景气度将延续至二季度，开工率维持偏强运行态势。原生铝合金行业用铝需求的基本面修复推动开工率持续回暖，较上周提升1.2个百分点至54.2%，但零单市场成交整体表现平淡，限制了企业进一步提升开工率的积极性。型材方面，光伏材进入“抢出口”收尾阶段，且汽车、电力领域的新增订单明显增多，带动相关企业开工率维持高位。铝箔龙头企业开工率环比上升0.7个百分点至73.6%，多项铝箔产品需求持续回暖，电池箔、包装箔订单支撑凸显，开工有望稳健运行。再生铝下游消费季节性修复，带动企业开工率提升，但整体开工上行幅度仍显温和，环比回升0.8个百分点至59.5%，预计短期仍以缓慢恢复为主。   原生铝合金 ：本周，原生铝合金行业开工率持续回暖，较上周提升1.2个百分点至54.2%。推动开工率上行的主要动力来自于用铝需求的基本面修复：一方面，下游加工企业原料备货基本恢复至节前水平，生产节奏逐步正常化；另一方面，终端消费领域需求陆续释放，带动原生铝合金的整体订单量增长，尤其是长单提货量有明显增加，为开工率提供了稳定支撑。然而，开工率增幅相对有限，主要受制于现货市场的交投情绪。当前铝价持续处于高位，抑制了部分市场主体的采购意愿。除必要的长单交付外，散货市场成交整体表现平淡，限制了企业进一步提升开工率的积极性。展望下周，随着下游需求继续回暖，预计原生铝合金行业开工率仍将维持稳步上升的态势。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比持稳于70.0%。企业运行层面，周内铝板带市场表现稳定，各龙头企业平稳生产；订单方面，国内终端罐料包装需求稳定，但汽车板材订单受新能源汽车产销同比下滑及购置税退坡影响，同比减少5-10%，短期新能源汽车终端订单不及回暖预期，未能有效带动开工提升；储能终端维持较高开工率，部分企业加紧排产保交付，为储能相关电池壳体、钎焊材等铝板带材料带来额外支撑。短期来看，铝板带市场将延续平稳态势，受铝价波动、汽车订单同比回暖不及预期及中东出口暂停制约等多重因素影响，开工率难以进一步攀升。 铝线缆 ：本周国内铝线缆行业周度开工率持稳于65%，环比持平，保持高位运行态势延续。 线缆企业反馈当前需求处于旺季水平，4月订单排产预期向好，但前期铝价高位引发下游畏高情绪，采购策略趋于谨慎，以刚需提货为主，主动备库意愿不足。订单方面，时间截至3月中旬，输变电及特高压第一批材料招标已于1-2月完成，年初计划的第二批招标尚未公布。 除下游在手积压订单外，需重点关注年内电网招标节奏变化。在电网订单提货持续兑现预期支撑下，预计铝线缆行业景气度将延续至二季度，开工率维持偏强运行态势。 铝型材 ：本周国内铝型材行业开工率为55%，环比提升3.2个百分点，同比下滑5个百分点。尽管“金三银四”传统旺季来临，下游需求逐步复苏，但近期铝价波动剧烈，终端客户观望情绪加重，旺季表现总体不及往年同期。分板块来看，建筑型材整体仍显低迷，但山东地区部分型材厂反馈，近期销往农村市场及东南亚地区的流通料门窗订单表现良好，对相关企业开工起到一定支撑。工业型材方面，光伏材进入“抢出口”收尾阶段。尽管部分组件厂实际排产略低于月初预期，导致部分中小型边框企业排产有所减少，但安徽及河北地区的龙头企业仍保持满产运行。与此同时，安徽、山东等地部分企业反馈，近期来自汽车、电力领域的新增订单明显增多，带动相关企业开工率维持高位。展望后市，光伏型材因部分需求提前释放，后续开工预计将有所回落；但在其他下游领域需求逐步修复的支撑下，预计整体型材开工率将呈现稳中向好运行态势。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率环比上升0.7个百分点至73.6%。企业运行层面，3月传统旺季过半，多项铝箔产品需求持续回暖，储能行业高开工带动电池箔需求增加，叠加电池出口退税政策调整，进一步拉动电池箔需求短期抬升，但中东战局导致中东空调出口受挫，一定程度影响空调箔排产计划，抑制开工率进一步提升；食品包装箔、药箔需求仍处于消费旺季，龙头企业在手订单相对充裕。随着旺季需求持续释放，电池箔、包装箔订单支撑凸显，铝箔龙头企业开工率有望稳健运行。 再生铝 ：本周再生铝龙头企业开工率环比回升0.8个百分点至59.5%。随着下游消费季节性修复，带动企业开工率提升，但整体开工上行幅度仍显温和。从市场反馈看，周内下游压铸企业采购情绪不高，追涨意愿不足，且跌价后补库亦未见明显放量，多数仍以消化库存或刚需采购为主。需求释放力度有限，制约了再生铝厂出货节奏，进而压制开工回升空间。此外，北方部分地区环保管控再度趋严，也对当地企业生产形成一定抑制。综合来看，当前开工率回升主要受季节性需求修复推动，但在订单跟进不足、环保及成本端压力下，预计短期开工率仍将以温和回升为主，后续需重点关注下游消费能否有效放量及地区政策变动情况。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2026年3月12日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升2.4个百分点至61.9%，整体延续节后修复态势，全线环比回升，行业整体步入正常生产节奏。 具体来看，电网投资进入集中交付期，铝线缆板块表现强劲，开工率再增2个百分点至65%，特高压及架空线需求旺盛，企业排产已覆盖3月，高位运行态势明确。铝箔龙头企业开工率持稳于72.9%，传统旺季需求回暖与电池箔短期支撑并存，但中东战局拖累空调出口影响空调箔排产计划，制约进一步提升空间。铝板带开工率微增1个百分点至70.0%，罐料、电池需求回暖提供支撑，但铝价大开大合抑制提货节奏，叠加汽车板材订单同比下滑及中东出口暂停，行业开工同样上升遇阻。铝型材开工率环比大增7.3个百分点至51.8%，主因人员返岗到位及工程类订单承接良好，光伏、汽车型材亦有支撑，但铝价波动加剧终端观望，旺季表现不及往年同期。原生铝合金开工率升至53%，产线改造完成助力复工，但高价抑制现货采购，市场观望浓厚。再生铝开工率回升2.5个百分点至58.8%，复产稳步推进，但终端订单放量不足，下游压铸企业成本承压，对高价原料抵触情绪明显，修复进程偏缓。总体而言，本周铝加工行业在节后复工驱动下开工率全面回暖，但铝价高企与宏观不确定性正持续压制需求释放弹性，“金三”传统旺季的成色仍有待观察。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率升至53%，较上周提升1.8个百分点。开工率回升的主要原因在于，春节假期的影响已基本消退，行业整体已陆续完成复工并进入正常生产节奏。此外，某企业产线升级改造的完成，也对开工率的提升起到了助推作用。不过，整体开工率的增幅仍相对有限。这主要受制于当前铝价持续处于高位，下游企业在刚性长单之外，现货采购意愿普遍不强，现货贸易整体表现清淡。加之宏观情绪偏弱，市场观望心态较为浓厚，进一步抑制了实际需求的释放。 展望下周，随着复工进程的持续推进，预计开工率将保持小幅回升态势。同时，下游长单提货量有望逐步回暖，为生产提供一定支撑。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比上升1个百分点至70.0%。企业运行层面，3月传统旺季来临，罐料、电池等相关产品需求持续回暖，带动部分企业开工率接续上调，但周中铝价大开大合，下游客户观望情绪升温，提货节奏放缓，部分企业受制于高铝价放缓生产节奏；出口端呈现分化态势，2025年板带箔中东地区出口占比超10%，目前该地区订单全部暂停，包括在途订单也已退回，东南亚地区出口订单则同比增长。订单端方面，汽车板材订单受购置税退坡影响，同比减少5-10%，成为制约开工的重要因素。综上所述，需求回暖支撑有限，受铝价波动、汽车订单疲软及中东出口暂停拖累，铝板带龙头企业开工率难以进一步攀升，预计维持窄幅波动态势。 铝线缆 ：本周国内铝线缆行业周度开工率继续上行至65%，环比上周再增2个百分点，复苏态势保持强劲。电网建设进入集中交付期，线缆厂家采购积极性得到保持，企业生产节奏进一步加快。特高压项目及架空线需求维持旺盛态势，多数厂家生产线保持负荷运转，产能紧张推动外协订单增长。龙头企业订单储备充裕，排产计划基本覆盖3月份，短期提货紧张格局难改。随着基建投资落地加速及电网改造持续推进，预计开工率高位态势将得到巩固，行业运行热度有望延续至二季度，市场整体呈现稳中向好发展格局。 铝型材 ：本周铝型材行业开工率环比提升7.3个百分点至51.8%。进入3月中旬，型材企业生产已全面恢复至节前正常节奏，前期因人员到岗不足导致的产能释放受限问题基本缓解。建筑型材方面，尽管房地产市场仍处低迷，但山东、广东等地部分大型企业反馈近期工程类订单承接情况良好，对开工率形成有效支撑。工业材领域，光伏型材需求保持稳定，虽出口订单前置对节奏有所影响，但国内需求韧性仍存，头部边框企业预计本月底可维持满产状态；此外，安徽、江苏、福建部分中小型企业表示，合作车企进入新品研发周期，亦对企业开工形成支撑。整体来看，虽行业开工率环比显著回升，但受近期铝价波动加大影响，终端企业观望情绪仍较浓，旺季表现不及往年同期。SMM将持续跟踪行业动态，重点关注 “金三银四” 库存周期拐点及终端需求修复节奏。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率持稳于72.9%。企业运行层面，进入3月传统旺季，多项铝箔产品需求持续回暖，龙头企业在手订单相对充裕，但受中东战局影响，中东空调出口受挫，3月空调出口排产预计下调超50万台，直接抑制空调箔排产计划，制约开工率进一步提升；同时电池出口退税政策调整，带动电池箔、钎焊箔等需求短期抬升，形成一定支撑。短期来看，传统旺季需求回暖及电池箔需求支撑凸显，虽空调箔排产受抑，但整体需求韧性较强，铝箔龙头企业开工率将维持高位运行。 再生铝 ：本周再生铝行业开工率继续抬升，龙头企业开工率环比回升2.5个百分点至58.8%。节后企业复产稳步推进，但整体开工水平尚未回归节前。产能释放仍受多重制约：一方面，终端订单放量不足，3月传统旺季兑现偏弱，订单增长动能不足；叠加铝价快速走高，下游压铸企业成本传导不畅、利润承压，对高价原料抵触情绪加剧，采购以刚需为主，市场观望氛围浓厚。另一方面，部分区域受政策不确定性及合规原料供应偏紧影响，开工率回升受限。短期再生铝开工率仍将缓步修复，后续重点跟踪下游订单释放节奏及原料流通状况。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2026年3月5日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升2.5个百分点至59.5%，整体节后复工稳步推进，但受高铝价与需求恢复不均影响，板块表现差异明显。 原生铝合金开工率51.2%，环比下降 4.6 个百分点，库存高企、企业降库与产线升级拖累开工，高铝价抑制采购，成交偏淡。铝板带龙头开工率69.0%，环比上升 2 个百分点，罐料、汽车、电池需求回暖带动开工，但建筑端复工偏慢，高铝价与旺季需求形成博弈。铝线缆开工率快速攀升至63%，环比大幅提高 6 个百分点，电网旺季与特高压订单饱和，复工提速显著。铝型材开工率44.5%，环比回升 7.5 个百分点，工业型材受光伏、汽车支撑，建筑型材依旧偏弱。铝箔龙头开工率72.9%，环比上升 0.8 个百分点，食品、药箔、空调箔需求向好，政策与订单支撑开工。再生铝龙头开工率56.3%，环比回升 3.1 个百分点，复工稳步推进，但需求一般、成交偏谨慎。SMM 预计，短期行业开工将随下游复工逐步修复，但高铝价对消费的抑制亦不能小觑，整体呈分化复苏、震荡上行态势，后续需重点关注终端复工节奏、库存消化及订单释放情况。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率为51.2%，环比下降4.6个百分点。开工率回落的主要原因有两方面：一是春节以来下游需求持续偏弱，而企业为保证铝水转化，普遍维持生产节奏，导致厂内成品库存累积至高位，本周部分企业以降库存为主，适度压缩了开工负荷；二是某企业阶段性停产进行产线升级，也对行业整体开工形成压制。与此同时，随着近期铝价持续走高，下游畏高情绪升温，采购意愿趋于谨慎，市场成交多围绕长单进行，现货交易较为冷清。展望下周，随着节后需求逐步恢复，特别是汽车轮毂等终端领域采购有望缓慢回暖，预计行业开工率或将出现小幅回升。度慢于往年，市场整体成交较为清淡。同时，部分企业依赖前期库存消耗，进一步抑制了现货采购意愿。展望下周，预计行业开工率将维持当前水平，市场仍以弱势运行为主。后续需关注下游复工节奏及库存消化情况。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比上升2个百分点至69.0%。企业运行层面，随着3月正式到来，行业逐步进入传统旺季，订单方面，罐料、汽车、电池等产品需求持续回暖，带动部分企业上调开工率，叠加两会政策端“深入实施提振消费专项行动”发力，给予汽车、家电等板块消费增长预期，但建筑下游复工节奏偏缓，预计3月中旬陆续完成复工，幕墙板等相关订单修复仍需时间。成品库存因龙头企业春节期间基本未停工而短期垒高，目前正随着物流恢复陆续安排发货，预计3月中下旬恢复常备库存水平；另一方面周中铝价连续拉升1710元/吨，下游客户观望情绪升温，抑制部分旺季订单释放，短期来看旺季需求回暖与高铝价形成双向博弈，铝板带龙头企业开工率将呈震荡上行态势。 铝线缆 ：元宵节后，国内铝线缆行业周度开工率快速攀升至63%，环比大幅提高6个百分点，复工进程显著提速。受电网提货旺季启动及订单需求强劲驱动，行业迅速从春节淡季过渡至旺季节奏，特高压与架空线订单持续饱和，行业产能利用率显著提高。部分企业因订单提货需求激增启动外协生产以保障交付节奏。头部铝线缆企业凭借充足在手订单，一季度提货预期向好，排产计划饱满。预计在订单支撑下，行业开工率将维持高位运行，产能利用率有望进一步提升，行业景气度延续至二季度，为铝线缆市场注入稳定增长动能。 铝型材 ：本周国内型材开工率录得44.5%，环比回升7.5 个百分点。元宵节后企业陆续恢复生产，随着工人逐步返岗到位，行业基本回归节前正常生产水平。分产品来看，建筑型材整体表现依旧偏弱，仅华南地区部分大型型材厂反馈因春节期间存在订单积压，对本周建筑材开工形成一定支撑。工业型材方面，光伏、汽车相关订单相对稳定，成为企业开工的主要支撑；头部光伏边框企业表示，高开工态势预计将持续至 3 月中旬。展望下周，近期铝价受国际形势波动影响走高，企业反馈近期新增订单偏少，终端需求未见明显改善。高铝价将进一步抑制终端消费，预计短期型材市场表现偏弱，开工率将稳中偏弱运行。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率环比上升0.8个百分点至72.9%。企业运行层面，进入3月传统旺季，行业整体运行平稳，订单端方面，食品包装箔、药箔需求延续旺季态势，空调箔需求亦开始回暖，叠加电池出口退税政策调整带动电池箔钎焊箔等需求短期抬升，龙头企业在整体在手订单充裕，有效支撑开工率稳步上升；虽受铝价波动间接影响，但整体需求韧性较强。展望下周，随着旺季需求持续释放，叠加政策红利与订单支撑，铝箔龙头企业开工率有望持续抬升。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率环比回升3.1个百分点至56.3%，节后复工复产进程稳步推进。随着前期停产企业陆续完成烘炉及设备调试，生产逐步恢复，带动行业整体开工水平进一步提升。但目前仍有部分企业尚未完全恢复至节前水平，整体供应释放节奏相对温和。当前终端需求恢复力度一般，叠加价格连续上涨，下游采购心态趋于谨慎，多以刚需小单补库为主，整体成交放量有限，对产量提升的拉动作用偏弱。3月后，随着产业链复工复产持续深化，再生铝企业生产节奏有望进一步恢复，行业开工率预计仍将稳步回升，并逐步向节前正常水平靠拢。短期需重点关注终端消费恢复力度及原料流通情况。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 3月3日讯： 春节假期结束后，SMM对国内38家合计产能约900万吨的型材企业开展节后复工调研。结果显示，样本企业平均放假时长约15.8天；其中39%的企业假期较去年同期延长，26%基本持平，34%有所缩短。 复工节奏方面，企业集中开工时间主要分布在正月初八（2月24日）至正月十五（3月3日）。广东以及江浙地区部分型材企业反馈，受人员到岗不齐影响，复工后约需一周时间才能逐步恢复至正常生产水平。分板块需求表现呈明显分化：建筑型材节后延续低迷态势，多数企业反映未出现往年同期的节后回暖迹象；光伏、汽车、3C等领域工业型材需求相对平稳，多数企业预计3月产量可维持1月水平 。整体来看，终端消费复苏乏力，叠加铝价高位震荡，下游客户观望情绪浓厚、实际下单意愿偏弱，短期内型材企业开工率难以实现实质性改善。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月28日讯： 据SMM调研了解，2026年春节后铝板带箔行业生产韧性凸显，行业复工呈现梯度推进态势，龙头企业集中在正月初三（2.19）至正月初六（2.22）复工出货，中小型企业则多在正月初八（2.24）至正月十五（3.3）逐步开工。节后首周行业复工节奏偏缓，部分企业完成设备检修后陆续复工。下游复苏分化，建筑领域回暖滞后，幕墙板等订单不足；罐料、汽车板、航空板等高端产品订单稳定，铝箔企业受下游客户复工带动，订单逐步攀升，食品包装箔、药箔需求平稳，叠加电池抢装需求支撑开工率。 加工费协商有序推进：罐料涨价难度较大，大概率维持2025年水平，最快4月中下旬确定；电池箔光箔已确定涨价1000元/吨，整体预计3月底落定，但二季度价格延续性存疑；包装箔预期涨价500-1000元/吨，最晚3月底确定。 展望后市，随着元宵节过后行业脱离假期影响，叠加“金三银四”旺季临近及电池出口退税政策调整带来的“抢出口”窗口期，预计3月下旬行业开工率将稳步回升。SMM将持续跟进下游复工及加工费协商进展。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)

2026年2月27日讯： 2月国内铝加工综合PMI录得34.8%，位于荣枯线下方运行。铝加工各细分行业PMI普遍处于荣枯线以下，整体受春节假期影响显著走弱，整体呈现承压格局。铝板带、建筑型材、再生合金PMI大幅回落至收缩区间，生产、采购、新订单等分项指数普遍下滑，企业停工检修、有效生产时间缩短、下游提货与订单释放偏弱；铝箔韧性较强，工业型材、铝线缆、原生合金虽处收缩区间，但光伏、电池、食品药箔等终端领域需求形成一定支撑。 具体分产品类型来看： 铝板带 ：2月铝板带行业PMI录得33.8%，较1月大幅回落21.7个百分点，陷入收缩区间。这一显著下滑主要归因于春节假期对行业运行节奏的全面冲击。从分项指数看，生产指数录得25.2%，节前一周下游备货基本完成后部分企业调整生产计划安排设备检修升级，叠加节后首周复工节奏缓慢，导致实际产出处于年内低谷，特别是建筑幕墙板等下游领域回暖信号尚未出现；罐料需求在月初仍维持产线满转，但随着春节订单陆续发货完毕，这一前期关键支撑明显减弱，进一步加剧了行业的下行压力。采购量指数录得35.2% 与产品库存指数录得69.1%，原因系2月中下旬正值物流停运时间节点，春节期间不停产的企业原材料库存处于消耗状态，产成品则往上堆积。综合来看，随着春节过后进入传统消费旺季，大部分企业订单量及产量较2月能够实现正增长，推动PMI回归至荣枯线以上。 铝箔 ：2月铝箔行业PMI录得45.0%，较1月回落3.7个百分点，相比铝板带表现出更强韧性。从分项指数看，生产指数与新订单指数均为42.7%，春节假期虽对供需产生一定抑制作用，但食品包装箔、药箔需求仍处消费旺季，叠加电池抢装需求持续带动，两大领域构成铝箔企业生产的稳定基石，且龙头企业依托充足原料备库实施春节期间不停产计划，仅中小企业短期放假，生产端整体保持了较强连续性。展望后市，随着“金三银四”旺季到来及电池出口政策调整带来的需求增量，铝箔PMI有望重返扩张区间。 建筑型材 ：2月建筑型材行业综合PMI指数为30.1%，大幅低于荣枯线，主要受春节假期影响，本月型材企业平均放假约两周，山东、河北及江浙地区部分中小型企业2月整月未开工。受假期停工影响，实际生产时间显著减少，生产指数为11.0%，采购量指数为12.1%。月初临近春节，下游订单偏少；节后新增订单依旧偏弱，企业当前生产多以执行节前订单为主，新订单指数为20.8%。临近春节，下游提货节奏加快，本月产成品库存指数为46.5%。原料库存方面，受铝价高位运行影响，企业多以按需采购为主，未出现大规模节前备货，原料库存指数为42.2%。另外，江苏、浙江部分中小型企业因生产经营调整，本月精简部分人员，从业人员指数为46.0%。展望3月，尽管企业对建材市场整体仍偏谨慎，但随着下游逐复工、有效生产时间增加，3月建筑型材PMI有望回归扩张区间。 工业型材 ：2月工业型材行业综合 PMI 指数为39.2%，持续位于荣枯线以下。本月生产指数为18.1%，受春节假期影响，企业有效生产时间明显缩短，但工业型材企业放假时长整体短于建筑型材，其中福建、江苏部分中大型型材企业春节仅放假4–8天，江苏、安徽、河北等地部分光伏型材企业在春节期间仍维持部分生产线运行。2月各项目多处于年底收尾阶段，终端下单节奏放缓，但光伏、电池、汽车等领域型材需求表现相对较好，带动新订单指数为43.5%，采购指数为37.6%。工业型材定制化程度较高，企业多以周转库存为主，本月产成品库存指数为39.1%。原料库存方面，受工业型材生产周期较长影响，企业原料备货水平基本与上月持平，仅部分小型企业因订单减少小幅缩减原料备货，原料库存指数为49.4%。此外，江苏地区部分样本企业反映，节后存在员工流失现象，复工节奏有所放缓，本月从业人员指数为48.4%。展望3月，光伏、电池相关订单预计继续对生产形成支撑，叠加有效生产时间增加，预计3月工业型材PMI有望回升至荣枯线上方。 铝线缆 ：2月国内铝线缆行业PMI指数录得40.7%，环比下降5.5个百分点，受到春节季节性影响行业PMI持续处于收紧阶段。从细分领域来看，生产指数录得40.17%，环比下降16.3个百分点，下游开工因季节性走弱而出现显著回调；订单指数录得29.84%，环比下降3.6百分点，积压订单指数录得29.8%，环比下降3.6百分比，月内新增订单不足，电网终端正在盘活前期已招标但未提货的订单，企业生产以旧订单为主，行业新增订单持续走弱。新出口订单指数录得47.67%，环比下降3.7百分点，出口订单略有转弱。整体来看，2月铝线缆行业因为季节性的原因表现出深度整理。进入3月后，电网终端重新匹配订单，提货预期向好，预计铝线缆企业开工率将出现显著回升，带动行业PMI回升至50上方。 原生合金 ：2025年2月，原生铝合金行业PMI录得37.1%，较上月继续下滑2.6个百分点。受春节假期及前期铝价持续高位的双重影响，行业整体仍处于淡季运行状态，生产活动持续收缩。从分项指标来看，生产指数延续下降趋势。主要原因在于部分企业在2月整体用铝水量减少，叠加春节期间停产放假，导致实际产量出现下滑。新订单指数同样呈现回落态势，下游轮毂企业普遍进入假期模式，且正值需求淡季，整体采购需求有所减弱。产品库存指数录得58.2%，虽较1月有所回落，但仍处于扩张区间。库存变化主要受两方面因素影响：一是部分企业为规避高位铝价带来的资金风险，在节前主动去库存；二是有企业虽维持铝水消耗进行生产，但产出超出实际订单需求，被动形成累库。整体来看，行业仍延续累库态势。展望3月，随着春节假期结束，企业生产正逐步恢复正常，预计行业PMI将回升至荣枯线以上。生产和订单量有望实现回暖，行业整体呈现恢复性增长态势。 再生合金 ：2月再生铝行业PMI环比下降16.7个百分点至27.9%，继续运行于收缩区间。受春节假期影响，企业生产节奏放缓，供需两端同步走弱，行业景气度明显回落。供应方面，企业开工率明显下滑。多数企业于2月上旬停炉检修或放假，实际生产天数减少；月底企业逐步复产，但开工率恢复缓慢，生产指数大幅回落。需求方面，新订单指数同步走弱。一方面，下游企业因假期开工不足；另一方面，节前虽有一定原料备库，但受铝价大幅波动影响，压铸企业备库整体偏谨慎。节后以按需补库或消化库存为主，新增订单释放有限。库存方面，由于再生铝企业放假时间较早，当月成品产出显著下降。尽管需求整体偏弱，但产出收缩幅度大于出货回落幅度，企业成品库存呈现被动去化态势。原料端则因废铝回收商放假导致市场流通受限，企业原料到货量减少，企业原料消耗大于补充，原料库存有所回落。此外，受企业停产放假及员工返乡影响，从业人员指数出现季节性下降。进入3月，随着企业全面复工复产，生产节奏恢复，预计生产指数和新订单指数将环比改善，再生铝行业PMI预计回升至荣枯线以上。 简评： 3月随着“金三银四”传统旺季到来、企业全面复工复产及有效生产时间增加，铝加工各细分行业景气度有望集体回升。铝板带、铝箔、建筑型材、工业型材、铝线缆、原生合金、再生合金 PMI 均预计重返荣枯线以上，下游订单与企业产量环比改善，电网订单重启、电池出口及光伏、汽车等领域需求将持续发力，带动行业整体进入恢复性增长阶段。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）