随着欧盟即将禁止进口俄罗斯成品油，能源行业高管预计，这将改变全球燃油贸易，而美国能源公司将成为大赢家，他们预计这些公司今年炼油业务的利润率将继续保持在高位。 欧盟自去年12月5日起禁止进口俄罗斯海运原油，并将从2月5日起进一步禁止进口俄罗斯精炼石油产品。 美国各大能源公司在Q4财报电话会议上纷纷表示，欧盟对俄罗斯燃油的禁令生效后，公司今年的利润率有望保持在高位。 埃克森美孚首席执行官Darren Woods表示，得益于燃料供应紧张，今年公司的利润将维持强劲，并且这种利好可能会持续到2024年。 埃克森美孚周二公布了去年四季度的业绩报告，该公司在Q4赚取了127.5亿美元的利润，全年利润更是高达557.4亿美元，在打破公司纪录的同时，也创下了西方石油行业的历史新高。 瓦莱罗能源公司首席商务官Gary Simmons上周表示：“目前业内的大多人认为，（欧盟的）制裁实际上会导致俄罗斯炼油厂利用率下降，制裁生效后，俄罗斯的VGO（真空瓦斯油）和柴油出口将下降。” 马拉松石油公司高级副总裁Rick Hessling周二表示，柴油和VGO库存的下降，加上欧盟禁令的影响，将进一步提高公司炼油业务的利润率。 数据显示，马拉松石油去年的炼油利润率飙升至81.5%，至每桶28.32美元，其竞争对手Phillips 66的炼油利润率飙升65%，至每桶19.73美元。 据悉，马拉松石油公司每天向拉丁美洲出口35万桶石油，但对欧洲市场的出口份额正在逐渐增加，欧盟针对俄罗斯成品油的禁令的全面影响可能要到第二季度才能感受到。 Phillips 66负责炼油业务的高级副总裁Richard Harbison表示，如果俄罗斯选择低价出口成品油，那么他们可能会在美国炼油商也参与竞争的那些市场争取设定最低价格。

1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，定调今年房地产信贷的大框架。会议称，要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，开展“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。 1月11日，多位受访银行人士和研究人士对财联社记者表示，监管此番表态后相信各行都会积极响应并加大对房企和购房者的金融支持。整体来看，通过金融支持改善优质房企资产负债表，有利于整个房地产行业和金融行业资产质量的改善。 广发银行某分行大客户部负责人对记者称，未来一段时间，一方面政策会加剧房企分化，困难房企项目会被受到金融支持的头部房企逐步消化；另一方面也会有利于解开银行目前的资产困局，改善涉房资产质量，降低爆雷风险。 四项行动将有针对性解决房企金融问题 工商银行华南某分行信贷负责人表示，四项行动实际是对房企金融问题的一个全面概述。“资产激活”和“负债接续”就是修复资产负债表。一个是用金融手段协助房企销售和租赁，激活房企的资产，包括房产和土地；一个是要对房企负债进行展期延续，防止资金链崩断，保持房企正常经营状态。 除此之外，上述工行人士认为，“权益补充”和“预期提升”是为了提升行业和企业预期。一是为鼓励房企股权融资和战略投资，开辟便捷通道，补充权益资本，二是通过针对性政策和授信、增信举措，提升市场对地产的信心和预期。 国信证券金融业首席分析师王剑对财联社记者表示，本次会议透露信息是把优化房地产信贷工作作为今年的工作重点之一。“四项行动”其中最重要的是“预期提升”，只有购房者对房地产的预期回升，购房意愿上升，促进房地产企业本身的销售回款，才能形成银行、房地产的良性互动和循环。 中信建投最新研报则认为，随着四季度房地产金融16条及股权融资新政出台，房地产行业融资环境大为改善，12月境内债融资环比增长了70%，房地产行业最差的时间已经过去。中信建投预计，伴随信用修复及政策利好，新房需求有望出现反弹。 A股市场今日的表现某种程度上也印证了业内人士的判断。1月11日，A股房地产、金融板块出现拉升。房地产板块方面，电子城、皇庭国际等涨停。金融板块表现亦堪称抢眼，保险、银行涨幅靠前，但银行板块先涨后回落，其中招商银行盘中涨2.33%，收盘回落至1.75%。 涉房授信在逐渐回暖，白名单企业已经要抢 某城商行广州分行信贷负责人表示，随着政策落地，地产行业链条最终会迎来企稳修复的时刻。该人士判断，市场拐点或已接近。在房住不炒的大原则下，房地产行业会回暖但不会大涨。从该行的布局来看，今年会积极抢占低风险的地产项目，聚焦城市核心区、产业园区、城市更新和新市民相关地产项目。 “我们主攻白名单企业，对于名单以外的房企整体相对审慎。但近期一个比较明显的体会是，从去年12月份到今年1月份，得到金融支持的房企在业务对接上底气明显更足了，所以对白名单企业现在要抢。”该负责人对财联社记者说。 统计数据显示，近一段时间以来，银行针对房企的授信已经有比较明显的回暖。中指研究院2022年12月中旬发布的数据显示，60余家银行已向超100家房企授信4万亿元。克而瑞研究中心统计，2022年12月重点监测房企共涉及48笔并购交易，披露交易金额的有32笔，总交易对价约528亿人民币，环比大幅增加72.4%。 在各方政策的合力下，部分房地产企业的销售情况也出现了环比边际回暖的迹象。据Mysteel统计，17家重点房企2022年1-12月销售额合计29471.97亿元，同比下降38.94%。不过，12月销售额合计3021.23亿元，虽然同比下降30.59%，但环比增26.44%，环比普遍回暖。 不过，从全局来看，当前房地产行业走出困境的关键仍然在需求端。去年12月15日，国家统计局公布最新70城房价数据显示，1-11月，全国商品房销售面积121250万平方米，同比下降23.3％，其中住宅销售面积下降26.2％；商品销售额118648亿元，下降26.6％，其中住宅销售额下降28.4％。截至11月末，全国商品房待售面积55203万平方米，同比增长10％，住宅待售面积增长18％。

建筑央企龙头中成股份盘中触及涨停 险些拿下五连板 ， 中铁装配最近五个交易日录得两个20cm涨停 ，大市值的中国交建最近五个交易日累计最大涨幅达31%。 海通证券张欣劼表示， 推进高质量共建“一带一路”，对外工程板块中收入增速高于板块合计增速的公司为中成股份 ，公司上半年实现营业总收入13.03亿元，同比增速81.98%。另外，据公开资料显示，中铁装配系央企控股上市公司，公司自2006年成立起即专注于装配式建筑产品与技术研发， 是国内领先的装配式建筑部品部件供应商和集成商 。 消息面上，近日证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提到，目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半， 体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位 。据媒体报道，有专家分析表示， 加快完善契合国企等各类企业特点的估值方法，扭转国企在资本市场大幅“折价”趋势 。国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量， 而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍 。 国盛证券何亚轩11月27日研报中表示，截至2022年11月25日，建筑央企PE（TTM）为5.87，处于近5年/近10年的21%/16%分位；PB（MRQ）为0.59，处于近5年/近10年的23%/12%分位， 整体估值处于历史最低区间 。 分个股看，除中国电建、中国能建、中国化学外，其余建筑央企均破净 。 信达证券任菲菲11月24日研报中表示，国有企业是国民经济重要支柱的地位，从历史估值来看， 央企已在估值底部，PB、PE均在十年低点，看好央国企价值重估之路正在开启 。 任菲菲还表示， 建筑央企对于其他企业具有多维度的显著优势 ，建筑央企资质齐全，同时技术也更加全面，具备承接各类复杂或大型工程的能力，建筑项目招标通常较为重视项目经验， 因此大型央国企在获单能力方面“强者恒强” 。 浙商证券匡培钦11月17日研报中表示，1-10月，中国建筑（建筑业）累计新签27227亿元，同比增加17%。单季度看，中国中铁、中国电建、中国能建、中国中冶Q3单季度新签订单增速为78%、48.4%、41.6%、10%，基建稳增长政策支持效果显著。 在稳增长政策背景下，全国Q4基建需求持续旺盛，龙头央企α属性持续凸显 。 任菲菲指出，央企新签订单的行业集中度不断提升，CR4从15年的20%提升至22年三季度的30%；CR8从16年三季度的30%提升至22年三季度的41%，集中度上升趋势显著。何亚轩表示， 建筑央企融资成本低，竞争极具优势。预计未来建筑央企订单及收入仍可保持高于行业整体的增速，持续稳健增长能力强 。 此外， 央企在第二曲线不断发力，转型升级有望为建筑央企注入成长新动能 。任菲菲表示， 中国中铁在“十四五”期间将做大相关新兴业务，开启第二增长曲线，其中其水利水电业务增长迅猛 ，2022年上半年其水利水电业务完成新签合同额742.2亿元，同比增长819.7%。中国铁建明确将紧跟国家水网建设规划，聚焦“双碳”战略，以抽水蓄能和海上风电市场开发为突破口，加快进军水电、风电等领域，水利电力工程订单实现快速增长。 除中铁与铁建在水利水电业务寻求突破外，中国建筑、中国交建在智慧城市、绿色建造、城市更新等寻求新的市场成长空间，近日中建组建中建科创，聚焦“双碳”和数字经济领域，坚持市场化、产业化方向，以培育“专精特新”“高精尖特”企业为重要路径，推动公司技术创新和产业化发展。 央企在固守主业的同时不断多元化发展新兴业务，优化产业结构，综合价值将进一步巩固 。 何亚轩表示，在“中国特色估值体系”构建背景下，估值有望迎来系统性重估。当前央企整体基本面稳健，估值处于历史低位，且面临“一带一路”等多重催化，性价比突显， 关注低估值建筑央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等，高成长地方国企四川路桥、山东路桥等 。

据报道，国家电网白鹤滩至浙江±800千伏特高压直流输电工程四川段最后一个架线区段导线展放顺利完成，实现全线贯通，同时，也标志着白浙工程全线贯通。白鹤滩至浙江±800千伏特高压直流输电工程预计将于今年年底投入运行，每年可输送电量超300亿千瓦时。今年以来，我国特高压建设持续推进。机构预计2023年将是特高压工程开工大年，特别是特高压直流项目。相关标的：许继电气(000400.SZ)、神马电力(603530.SH)、平高电气(600312.SH)、四方股份(601126.SH)、汇金通(603577.SH)。 近日，根据国网电子商务平台招标文件消息，张北-胜利工程主设备正式挂网招标。张北—胜利1000千伏交流输电线路工程(冀北段)起于已建张北1000千伏变电站，止于内蒙古锡林郭勒盟太卜寺旗牧场村(省界)。此前，张北—胜利1000千伏特高压交流工程是国家电网公司“三交九直”特高压工程中首个获得国家发改委核准的工程。 机构分析指出，受疫情影响，今年特高压开工不及预期。特高压建设周期约1.5-2年，因此欲使规划的“三交九直”项目在“十四五”内投产，则最晚需要在24年上半年开工。故预计2023年将是特高压工程开工大年，特别是特高压直流项目。经相关测算，交流特高压投资预计2023年较2022年增长77%;直流特高压投资预计2023/24年分别增长70%/61%。 11月15日，在四川省凉山彝族自治州布拖县，国家电网白鹤滩至浙江±800千伏特高压直流输电工程四川段最后一个架线区段导线展放顺利完成，实现全线贯通，同时，也标志着白浙工程全线贯通。 白鹤滩至浙江±800千伏特高压直流输电工程起于四川省凉山州白鹤滩换流站，途经四川、重庆、湖北、安徽、浙江等5省，止于浙江省杭州市浙北换流站，工程总投资307亿元，线路全长2140.2千米，输电容量8000兆瓦。据了解，白鹤滩至浙江±800千伏特高压直流输电工程预计将于今年年底投入运行，每年可输送电量超300亿千瓦时。 此外，国家电网于11月19日公示2022年特高压工程第23批采购推荐的中标候选人。信息释放后的首个交易日，A股特高压概念股盘中逆势冲高，多家上市公司也披露预中标情况。其中包括通光线缆(300265.SZ)子公司预中标8936万元国家电网采购项目，东方铁塔(002545.SZ)预中标约2.64亿元国家电网采购项目，通达股份(002560.SZ)预中标7797万元国家电网采购项目以及汇金通(603577.SH)预中标国家电网约1.42亿元采购项目。 今年以来，我国特高压建设持续推进。业内对特高压项目，特别是特高压直流项目的核准高峰一直抱有期待。除白鹤滩至浙江特高压外，福州-厦门、驻马店-武汉、武汉-南昌、川渝等特高压交流开工建设;白鹤滩-江苏直流、南阳-荆门-长沙交流竣工投产;荆门-武汉特高压交流等工程有望年内建成投产;预计金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆等直流及黄石交流等工程将陆续开工建设。申万宏源表示，以第二批风光大基地要在2025年投运的保守估计倒推，特高压项目在2023年初就需要开工。因此2022年下半年到2023年上半年，预计特高压直流将密集核准，强度将远超历史水平。 随着多地特高压工程开工，机构看好也看好行业成长性。长江证券认为，考虑到风光大基地建设以及特高压作为其关键外送通道，十四五规划直流项目建设确定性和必要性较高，由于直流建设周期大约1.5-2年且项目前期工作快速推进，预计2022Q4到2024上半年将大概率进入特高压直流核准招标开工高峰期，尤其是2023年。 广发证券发布研究报告称，电网建设将充分受益能源基建发力和新能源消纳需求，兼具爆发力和持续性。现阶段新能源并网压力逐步显现，需通过加快电网建设保障我国新能源可持续发展。随着风光大基地建设提速，将进一步加大电力外送地区(三北和西南)的新能源消纳压力。风光大基地外送压力倒逼特高压提速：关注派瑞股份(300831.SZ)、许继电气(000400.SZ)、中国西电(601179.SH)、平高电气(600312.SH);分布式光伏消纳瓶颈聚焦配电网扩容：关注民营取向硅钢龙头望变电气(603191.SH)。 相关概念股： 许继电气(000400.SZ)：该公司形成了由±1100千伏及以下特高压直流输电、±800千伏及以下柔性直流输电、直流输电检修和实验服务等构成的特高压业务体系，主要产品包括换流阀设备、特高压直流输电控制保护系统等。 神马电力(603530.SH)：该公司产品在特高压直流工程以及特高压交流工程的应用打破了国际厂商对我国高端变电站用绝缘子市场的垄断，公司在特高压市场中拥有领先的市场份额。 平高电气(600312.SH)：该公司是国家电工行业重大技术装备支柱企业，我国高压、超高压、特高压开关及电站成套设备研发、制造基地。公司拥有领先的超特高压技术，具备开关装备全套产业链及先进的科技研发体系，拥有一批完全自主知识产权的高端产品，具备核心竞争力，特高压产品市占率持续领先。 四方股份(601126.SH)：该公司先后参与1000kV特高压工程、三峡工程、西电东送、青藏铁路、北京奥运会、上海世博会、广州亚运会、张北风光储输等国家重点示范工程的建设,产品遍及全国并远销60多个国家及地区。 汇金通(603577.SH)：该公司11月20日发布公告，公司为国家电网2022年特高压工程第二十三批采购(武汉-南昌等工程线路材料招标采购)项目中标候选人，预计中标金额约1.42亿元，约占公司2021年度营业收入的5.67%。