1月11日晚间，中海油发布2023年经营策略，透露多项业务发展目标。其中对于未来产量的规划以及股息分红政策最为受到市场关注。 据中海油披露： 1）2023年公司净产量目标为6.5-6.6亿桶当量，较2022年预计净产量6.2亿桶增长约4.8%-6.5%。2024年、2025年的净产量目标则预计分别达6.9-7亿桶、7.3-7.4亿桶当量。 2）2022-2024年，全年股息支付率预计不低于40%；同期股息绝对值不低于每股0.7港元。 民生证券指出，战略层面，中海油增储上产立场坚定，产量具有高成长性。预计2022年公司将实现归母净利润1400亿元以上，按照40%的股息支付率计算，预计全年股息有望在1.18元/股以上(约合560亿元)。高盛则认为，以中海油的派息政策和当前股价水平来看，2022-24年股息率至少达12%。 而摩根大通则发布研报称，从目前较低的油价预期来看，中海油今年的经营策略或带来轻微正面反应，并调低了中海油今年的每股预测，但调升了公司2025年的每股盈利预期8%，以反映更高的产量和更低成本。 可以看到在机构眼中，未来能源价格的走势，仍是中海油未来业绩最大的变量。同时高息分红也是中海油在市场中的主要看点及核心投资逻辑之一。 本周布伦特原油价格较前期跌势出现明显反弹 但从近期的情况看，市场对2023年的石油价格走向仍然没有形成共识和定论，机构间的观点碰撞激烈。 此前，EIA公布了2023年首份月度报告，其大幅下调了对2023年油价判断，预计2023年布伦特原油平均价格为每桶83美元，较2022年下降18%，并认为未来2年原油市场将再次出现过剩局面，预测随着全球石油库存增加，2024年继续下跌至78美元/桶，对原油价格构成下行压力。 而高盛则基于中国市场的复苏前景，对原油价格抱有乐观预期，极力唱多。高盛表示，中国农历新年后的复工复产将会对原油价格起到影响，高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie曾指出，中国在“重新开放”后，石油需求将会大幅上升。如果中国和其他亚洲经济体全面解除新冠限制，布伦特原油到第三季度可能达到每桶110美元。 盘面上，中海油H股近期连续上涨后，再度逼近半年以来的高点位置，反应出市场短线看多情绪较高。此外，截至1月10日，南向资金本月已累计净买入4892.65万股，以近10日均价计算合计近5亿港元。

SMM1月12日现货讯： 1月12日，日内锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，受外盘影响，沪镍日盘走跌，不锈钢受带动小幅下行，但下降空间有限，午盘回调。现货市场逐渐进入年前交易尾声，询货及成交清淡，部分地区物流或将于本周末中断。成本方面，日内镍生铁价格持平，近日镍和不锈钢盘面有所回落，因此镍铁厂报价有轻微让步，但由于年前不锈钢厂已基本备货完毕，采购需求或基本延续到年后才能体现，预计短期镍铁价格持稳运行。日内铬铁价格持平，对节后市场的复苏走强预期与现阶段钢厂减产铬铁有所过剩的偏弱现实冲突博弈，铬铁厂高成本下虽有挺涨心态但节前采买已近尾声，高价成交稀少，预计短期铬铁价格依旧持稳运行。整体来看，近期不锈钢市场持稳运行，预计年前不锈钢现货价格持稳运行。当日304冷轧无锡地区报17100-17300元/吨，全国均价17035元/吨。304热轧无锡地区报16800-17000元/吨，全国均价16870元/吨。316L冷轧无锡地区报30900-31700元/吨，全国均价31430元/吨。201J1冷轧无锡地区报9700-9800元/吨，全国均价9730元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8500元/吨，全国均价8305元/吨。SHFE10：30分SS2302合约价格16680元/吨，无锡不锈钢现货升水590-790元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》订购查看SMM金属现货历史价格

1月11日，煤炭股集体走高，截至发稿，蒙古焦煤(00975)涨10.09%，兖矿能源(01171)涨8.98%，中国神华(01088)涨4.52%，中煤能源(01898)、蒙古能源(00276)等股跟升拉涨。近期国内煤炭期货也持续震荡，焦煤期货2305合约4日盘中一度暴跌3%，随后几天焦煤焦炭合约恢复上涨行情。中国煤炭运销协会、中国煤炭工业协会日前发布关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书， 多家机构分析认为新一轮煤炭景气周期有望开启，后续随着春节后需求逐步启动，煤价有望再次开启上行通道 。 消息面上，近期有媒体报道，有关部门与部分电力和钢铁企业开会，讨论了恢复澳大利亚煤炭进口一事。业内人士称，现在一些进口贸易商开始积极与国际大型煤炭贸易商进行有关澳煤的咨询和询价，不过，按照现在澳洲煤的进口成本，并不适合大量进口，放开后短期内对国内市场影响较小。 对于澳煤禁令或将解除的消息，中钢期货研报指出，低价澳煤将对国内焦煤市场造成冲击，不过因我国煤炭进口以及澳煤出口均已形成新的格局，在贸易格局重构存在摩擦成本情况下，短期进口或难放量，对市场影响更多的是在情绪上。 国际能源署的一位高级分析师也表示，即使解除进口禁令，中国也不急于从澳大利亚购买动力煤，因为在全球范围内，中国仍有足够的选择来满足自身需求，尤其是中等热值燃料。 此外，中国煤炭运销协会、中国煤炭工业协会日前发布关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书：要优先电煤供应，做好应急准备。煤炭运销部门要进一步提高政治站位，时刻树立电煤保供稳价意识，优先确保电煤长协合同供应和发运。同时，要及时了解下游用户需求和库存状况，紧密关注市场形势变化，积极维护煤炭市场运行秩序，及时响应国家应急保供任务。 供给上看，受全球能源供应紧张影响，中国去年以来煤炭稳步增产。以去年12月为例，根据中国煤炭运销协会调度数据，2022年12月下旬，30家煤炭企业焦精煤产销量分别完成547万吨和549万吨，旬度日均产量环比增幅2.1%，同比增幅11.4%。 从需求看，国际能源署发布的《煤炭2023》报告显示，预计2023年全球煤炭需求将增长1.2%，创历史新高，首次超过80亿吨。俄罗斯入侵乌克兰导致的天然气短缺是煤炭需求飙升的主要原因，用于发电的煤炭使用量增加了2%。 国际能源机构(IEA)也在最近的一份报告中指出，除非加快向更清洁替代品的过渡，否则煤炭消费量预计将达到历史最高水平，并在2022年至2025年间保持稳定。2022年煤炭消费量增长1.2%左右，创历史最高水平。而俄乌局势的不确定性，也将令欧洲陷入能源安全思考，或增加对煤炭等传统能源的依赖 伴随经济刺激政策持续发力，煤炭需求向好趋势更加明确。中泰证券指出，在增产保供大背景下，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，“迎峰度冬”旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求带动焦煤价格上涨，行业基本面依然强劲。 国盛证券表示，随着经济的边际修复和地产行业平稳健康发展，2023年动力煤市场总体呈现供需基本平衡但阶段性偏紧的格局，且煤炭市场仍面临诸多结构性矛盾，如铁路外运、动煤“双规制”、海外不确定性等，均将对煤价形成较强支撑。考虑到非电用煤或存惊喜，2023年煤价波动幅度或加大，中枢或超市场预期。 信达证券指出，值此背景下，我国再次将能源安全为首和立足国情、以煤为主的能源结构予以明确，并加速推进新一轮煤矿产能建设与电力市场化改革，叠加深化央企控股上市公司改革和推动建立中国特色估值体系，煤炭国央企高盈利、高现金、高分红、可持续的优质资产内在价值有望被逐步发现，市场价值也将最终向着内在价值逐步回归，煤炭已走向价值重估之路。 相关概念股： 中国神华(01088)：在国内增产保供大环境下，公司煤炭产量保持增长态势，三季度商品煤产量为77.8百万吨，同比提升8.4%，环比二季度提升1.3%。 兖矿能源(01171)：2022年前三季度，公司煤炭业务收入945.24亿元，同比增长77.8%;完成煤炭销售量7863万吨，同比增长1.9%。 中煤能源(01898)：中煤能源公司主营业务为煤炭业务、煤化工业务及煤矿装备制造业务等。2022年前三季度，公司商品煤产量9200 万吨，同比+10.2%。 兖煤澳大利亚(03668)：公司是澳大利亚最大的纯煤生产商。兖煤在新南威尔士州，昆士兰州和西澳大利亚州经营五个矿山并管理另外五个矿山，在Middlemount合资企业中也占有约50%的份额。

SMM1月11日现货讯： 1月11日，日内锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，隔夜夜盘下挫，但现货价格并未受到太大影响，在市场多数参与者已放假的情况下，现货价格维持稳定。由于钼铁价格仍在上行，钢厂继续挺价316L，近期其冷热轧的现货报价仍有上升的可能；但由于贸易、加工等环节或将于近期放假，且市场去库压力不大，因此现货成交寥寥，316L的涨价有价无市。成本方面，日内镍生铁价格持平，目前镍铁厂手中的现货成本较高，近期挺价意愿较强；预计年后物流恢复需要一定时间，因此近期钢厂的备货意愿仍存，另外部分企业由于水淬镍以及废不锈钢的供应问题，或对高镍生铁的需求有所上升，因此预计短期镍铁价格偏强震荡运行。日内铬铁价格持平，一月铬矿预期到港减少，加之市场普遍看好后市，南非精粉矿期货价格再次走高，国内节前备货需求下，铬矿商挺价惜售，铬矿现货价格跟涨，继续推高铬铁成本，预计短期铬铁价格仍将偏强运行。整体来看，近期不锈钢市场持稳运行，市场各环节都处于年前交易尾声，预计年前不锈钢现货价格持稳运行。当日304冷轧无锡地区报17100-17300元/吨，全国均价17035元/吨。304热轧无锡地区报16800-17000元/吨，全国均价16870元/吨。316L冷轧无锡地区报30800-31500元/吨，全国均价31170元/吨。201J1冷轧无锡地区报9700-9800元/吨，全国均价9730元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8500元/吨，全国均价8305元/吨。SHFE10：30分SS2302合约价格16700元/吨，无锡不锈钢现货升水570-770元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产业链报价、数据、行情分析 SMM1月10日讯：近日，中焦协再度召开市场分析会，与会人员反映，焦炭降价后，煤炭价格基本未变，导致焦化企业亏损加剧，陆续开始加大限产力度，与会企业一致反应，已经处于全行业亏损，部分企业亏损已经达到200元/吨。为此，中焦协在会议上表示，建议各焦企可以根据自身情况安排检修，并减少高价煤炭的采购。 受此消息及焦炭第二轮提降等因素影响，今日焦炭期货走势震荡，最终日间收涨0.48%，报2726.5元/吨，录得四连涨。 》点击查看SMM焦炭期货行情 近期焦炭现货市场与期货市场走势南辕北辙，期货市场先跌后涨的时候，现货市场却在攀升后再度下跌。目前，造成期现市场差异的原因，主要是由于期货市场与现货市场对于当前消息面影响与基本面影响的反应侧重点各有不同。 此前，由于澳煤通关等消息的影响，焦炭期货市场持续下行，年后由于焦炭首次提降，延续跌势最终五连跌。但随着澳煤通关消息澄清实为动力煤通关，加之山西矿山安全生产等消息的影响，焦炭再次进入上行区间。 现货市场上，12月多数钢厂没有减产计划，铁水产量持续保持高位，对焦炭需求较好，叠加焦煤供应紧张，炼焦成本增加，焦炭价格整月处于偏强走势。但随着钢厂补库力度放缓，对于焦炭需求有所减弱，焦炭价格也随之下跌。进入1月份，钢厂焦炭需求放缓，对于焦炭价格支撑减弱。 1月份以来， SMM准一级冶金焦（干熄）报价 在2980-3080元/吨，均价稳于3030元/吨。较12月底的均价3140元/吨，下跌了110元/吨。 》点击查看SMM焦炭现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 针对中焦协建议检修的消息，SMM认为暂时对于焦炭市场未能产生较大的实质性影响，但就长远来看，有助于保护焦企利润，促进焦炭市场供需稳定。 但目前，焦炭市场的运行，仍旧以当前基本面为主导逻辑。现阶段，钢厂对焦炭采购需求下降，焦炭供应逐渐转向宽松，供大于求的现状仍不容乐观。 供应端上，目前焦炭第二轮降价即将落地执行，焦企亏损90-200元/吨，再叠加春节临近，多数焦企自身便已有减产预期。但近期焦煤价格开始下调，焦企盈利有望得到部分修复，生产积极性尚可，实际暂无明显减产。 需求端上，钢厂铁水产量有下降预期，但降幅不大，对焦炭消耗仍保持在较高水平，目前钢厂焦炭库存普遍在7-12天左右，补库基本结束，对焦炭采购意愿下降，部分钢厂开始控制到货，个别焦企开始累库，焦企心态转弱。 原料端，春节临近，安全检查仍是煤矿的首要任务，即使新的年度生产任务已经下达，煤矿焦煤产量依旧处于收紧状态，仅有前期价格过高的煤种进行下调，其它均暂稳。 总体而言，SMM认为短时间内焦炭市场仍处于下行阶段。而在节后随着澳煤通关，将对焦炭价格形成一定的冲击，但中焦协提出的检修建议，配合焦炭企业的减产计划，将在一定程度上减少市场供应，加之焦煤价格仍开始企稳，1月下半程，焦炭市场或呈现先弱后稳格局。

SMM1月10日现货讯： 1月10日，日内锡佛两地不锈钢现货价格稳中有涨。据SMM调研，日内盘面高位运行，不锈钢现货报价稍有跟涨，但由于多数市场参与者已放假，因此现货成交偏弱，实际成交价基本持稳。成本方面，日内镍生铁价格持平，当前镍铁厂生产成本较高，叠加12月国内镍铁厂减产力度增加而导致现货市场供应仍偏紧，因此镍铁厂挺价意愿较强，但不锈钢厂或因为自身检修减产而不急于采购镍铁，预计短期镍铁价格区间震荡运行。日内铬铁价格有所上涨，春节假期临近，后期运输难度或将提高，节前下游对铬铁的备货需求显现，部分特钢厂的采招价格明显上涨，加之铬矿价格维持强势，铬铁成本支撑持续，因此铬铁市场成交量虽整体偏少，但节前备货需求叠加成本支撑下，低价货源基本消失，预计节前铬铁价格偏强运行。整体来看，近期不锈钢市场持稳运行，价格或随盘面小幅波动，预计年前不锈钢现货价格持稳运行。当日304冷轧无锡地区报17100-17300元/吨，全国均价17035元/吨。304热轧无锡地区报16700-17000元/吨，全国均价16825元/吨。316L冷轧无锡地区报30800-31500元/吨，全国均价30960元/吨。201J1冷轧无锡地区报9700-9800元/吨，全国均价9730元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8500元/吨，全国均价8305元/吨。SHFE10：30分SS2302合约价格16910元/吨，无锡不锈钢现货升水360-560元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月10日讯：半导体板块今日冲高回落，午前板块涨幅一度超过3%，随后回落，截止13时30分，板块涨幅达1.55%。个股方面，英集芯、天岳先进涨超10%居前，其中英集芯盘中一度涨超17%，敏芯股份、富乐德、芯朋微、易天股份等纷纷跟涨。 与此同时，碳化硅方向，同样强势上行，截止13时30分，板块涨幅达1.61%。个股方面，天岳先进超11%领涨，天富能源、东尼电子涨停，其中东尼电子封死涨停。 消息面上，东尼电子公告表示与客户签订碳化硅衬底采购合同，合同约定2023年向该客户交付6英寸碳化硅衬底13.50万片，其中MOS比例不低于当月交货20%，含税单价5000元/片，销售金额合计人民币6.75亿元。2024年、2025年分别向该客户交付6英寸碳化硅衬底30万片和50万片，其中，2024年MOS交付数量大于总量50%；2025年MOS交付数量大于总量55%。 2024年MOS价格为4750元/片，SBD价格为4275元/片；2025年MOS价格为4510元/片，SBD价格为4060元/片。若市场价格行情波动幅度超过现有定价10%，则最终单价由双方在前一年Q4根据市场价格协商确定。由此计算，东尼半导体共需向该客户交付90万片6英寸碳化硅衬底。 据银河证券此前的研报估算，预计2027年三代半导体的市场空间将超过60亿美元，仅碳化硅器件中的功率器件的市场规模将从2021年的10.90亿美金增长至2027年的62.97亿美金，GAGR达到34%，从细分行业需求来看，新能源产业链和充电基础设施将为增长最快领域。 意法半导体汽车和分立器件产品部战略业务拓展负责人Luca Sarica表示，公司2022年碳化硅产能是2020年的2.5倍多，2025年产能将在2022年基础上再提高2倍。同时，2023年8英寸碳化硅晶圆即将量产。 券商预计，到2025年，全球碳化硅器件市场规模有望达74.3亿美元。2025年前，供需将持续趋紧，本土化将留有一定的发展窗口期。海通证券指出，衬底环节是产业链的价值高地，而衬底行业的发展也是未来碳化硅产业降本、大规模产业化的主要驱动力。 另据方正证券测算，2026年全球SiC衬底有效产能为330万片，距同年629万片的衬底需求量仍有较大差距。在业内形成稳定且较高的良率规模化出货前，整个行业都将持续陷于供不应求。 回顾半导体行业的2022年，从最初因“缺芯潮”和产能紧缺引发产业链的紧张情绪，到产能饱和、芯片价格下跌、市值蒸发、订单削减的寒潮，作为业内从业者的周迪直言，“半导体行业经历了比好莱坞电影还惊心动魄的一年”。 “半导体行业各个细分领域，都已经被投资机构挖掘过了，2023年的热点轮动，将会是‘商业落地’。”创道咨询合伙人步日欣表示，前几年凭借风口和概念，受到资本追捧的赛道和相应项目，其发展是否符合预期、产品是否能够真正实现商业落地，将会是下一步投资机构关注重点。 中金公司发布研报称，展望2023年，随着行业供需的进一步修复，芯片设计等部分产业链环节有望率先触底，并在下半年迎来复苏。中长期来看，半导体需求成长动力由手机、PC为代表的消费电子转向AIoT、电动汽车、服务器、新能源、工业等领域，新一轮芯片设计创新周期与国产化周期有望开启。 招商证券指出，当前半导体需求仍然呈现结构分化趋势，以手机/PC为代表的消费类需求仍显疲弱，汽车/光伏等细分需求是相对亮点。半导体行业尤其是消费类仍面临较大去库压力，半导体景气度边际变弱趋势逐步向上游设备和零部件传导，2023年中半导体产业链库存有望去化完成。 平安证券发布研报指出，当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在：新能源汽车+“风光储”等可再生能源需求依然强劲，上游的功率半导体产业链将受益；设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开；半导体设备类自主可控势在必行。