据证监会网站，为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，进一步降低基金投资者成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者合法权益，推动公募基金行业高质量发展，中国证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》），现向社会公开征求意见。 《规定》共六章28条，主要内容如下：一是合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。二是优化赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。三是鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费。四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。五是强化基金销售费用规范，统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等问题。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全服务。 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》的修订说明 根据公募基金改革整体部署，为进一步降低基金投资者成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者合法权益，推动公募基金行业高质量发展，我会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》）。 《规定》共6章28条，主要内容如下： （一）降低认申购费率。将股票型基金、混合型基金、债券型基金的认申购费率上限分别调降至0.8%、0.5%、0.3%。同时，鼓励销售机构在覆盖成本的前提下，进一步加大认申购费打折力度。 （二）优化赎回费安排。将赎回费全部计入基金财产，并将四档赎回费率安排简化成三档，降低收费机制复杂性。同时，优化7日、30日、6个月持有期限的赎回费安排，引导投资者长期投资。 （三）规范销售服务费。将股票型基金和混合型基金、指数型基金和债券型基金、货币市场基金的销售服务费率上限分别调降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年。同时，对持有期超过1年的基金份额（货币市场基金除外），不再继续收取销售服务费。 （四）聚焦个人客户服务。对个人客户的销售保有量，维持现行50%的客户维护费比例不变，对机构投资者销售权益类基金的保有量维持现行30%的比例不变，鼓励销售机构提升个人客户服务能力。 （五）明确平台法律定位。明确基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）的法律依据及功能定位，要求行业机构积极对接平台，并鼓励机构投资者通过FISP平台申赎公募基金，增强行业直销服务能力。 （六）其他修改内容。明确代销机构清算账户沉淀资金应当按照活期存款利息划归基金财产所有、基金投顾业务不得双重收费。同时，强化廉洁从业要求，禁止行业机构在基金销售活动中以各种形式，向他人输送不正当利益。 附件: 公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）.pdf

近期，公募基金相继披露2022年Q4持仓数据。综合券商统计数据， 半导体——特别是半导体设计公司已获基金增持，仓位环比上升 。 从整体板块配置变化来看，广发证券指出， 基金配置思路转变，热门高景气赛道降温，2023年环比改善领域更受关注 。具体来说，基金去年Q4已减仓新能源车、硅料硅片、军工等，转而流入2023年预期复苏的半导体设计、医药、数字经济、储能、风电等。 具体数据上，中金公司今日报告显示， 2022年Q4公募基金半导体仓位达5.56%，环比增长0.11个百分点，澜起科技、卓胜微等个股获增持较 多。值得一提的是，沪（深）港通方面，北上资金也已增持圣邦股份和澜起科技。 然而，并非半导体环节/子领域都能获得青睐增持—— 半导体板块内部仓位表现已出现分化，前期高配、但2023年预期降速且受海外影响影响较大的半导体设备/材料遭大幅减仓，获基金底部加仓布局的，主要是预期复苏的半导体设计板块 。 一方面，广发证券（考察对象为公募基金主动偏股+灵活配置型基金）数据显示，半导体材料、设备配置比例分别下滑0.2pct、0.6pct至0.3%、0.8%； 另一方面，数字芯片设计、模拟芯片设计则获得大幅加仓，配置比例分别上行0.2pct、0.3pct至2.7%、1.2%，超配幅度分别为106.3%、191.2%。值得注意的是，分析师指出， 这也是数字芯片设计、模拟芯片设计2022年以来的首度加仓 。 图片来源：广发证券 值得一提的是，从今年年初至今的区间涨跌幅来看，涨幅居前的也多为芯片设计公司。 为何公募选择加仓半导体设计？ “行业下行周期接近尾声”或许是主要原因 。 此前媒体曾多次报道，多家券商机构预计，2023年半导体有望率先周期触底反转，迈入上升通道。而如今，基金经理也给出了类似判断。 例如，诺安基金蔡嵩松表示，芯片板块的两大主要矛盾，景气度拐点与美国施压，都已到了临界拐点。因此他认为， 半导体板块目前已经具备较高的投资性价比。“在当前的市场位置，积极布局，迎接即将到来的科技大行情。” 看好板块投资性价比的还有景顺长城基金杨锐文。其指出，当前半导体估值与盈利均位于历史底部，估值处于历史4%分位，盈利有望走向新一轮上升周期，长期看是一个不错的布局机会。 部分芯片设计公司已在去年Q3出现库存高点，那么，新一轮半导体周期上行的时间拐点何时将至？银华基金李晓华认为， 这还需取决于去库存进度，向上的弹性取决于需求恢复的力度，尚待跟踪 。 实际上，芯片设计环节的库存调整，也伴随着对其上游晶圆代工环节的订单收缩。 在需求收缩和新增产能持续开出的情况下，晶圆代工厂产能利用率松动的消息已频频传出。广发证券另一份报告指出， 这将迫使部分晶圆产线采取以价换量策略，或促进设计客户在获取产能过程中议价能力的提升，从而改善设计环节的成本压力和盈利能力 。综合而言，半导体行业，特别是设计环节，2023年上半年基本面有望持续改善。 落实到具体标的上，在周期性复苏逻辑下，分析师建议关注韦尔股份、卓胜微、兆易创新、晶晨股份、安路科技、恒玄科技等；产品渗透逻辑下，则看好澜起科技、聚辰股份、斯达半导、天岳先进、东微半导、宏微科技、三安光电、圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、杰华特等。