2026年8月，SMM 1#白银产量为1564吨，环比增长0.5%；1-8月累计产量12963吨，同比增长4.7%。 8月白银产量仍处低位，主因铅锌厂检修持续，但部分企业复产带动产量小幅回升。今年产量同比持续增长，主要受三方面因素推动：一是银价高位刺激部分铅锌厂新增稀贵回收产线；二是冶炼厂贵金属产能集中在上半年释放，而去年同期铜厂回收量有所减少；三是一季度大量进口海外大锭流入，部分经冶炼厂加工转化为小锭。 光伏方面，8月硝酸银产量631吨，环比减少2.32%；1-8月累计产量5025吨，同比减少18%。硝酸银产销预期全年大幅缩水，尤其6月印度抢出口订单执行完毕后，7-8月产量明显下滑。根据电池片排产预期，9月产量或与8月持平，光伏需求尚未出现好转迹象。 现货方面，8月银锭升贴水维持对TD贴水10元/千克至平水，上期所及金交所仓单持续累库。消费疲软主要受三方面因素压制：光伏工业需求持续走弱、电工合金等传统行业处于淡季、8月银价涨幅约14%抑制下游采购意愿。贸易商层面，8月上半月基差持续走扩，贸易商出货意愿偏低，仓单持续累积；8月内外比价下进口窗口打开，加贸出口减少，冶炼厂内贸抛货拉低贴水，且进口窗口打开后持续存在套利操作，进一步加剧国内累库。进入9月，传统消费预期小幅回暖，但当前供需格局下，市场升贴水难有大幅波动。