上周（8月12日-8月16日）沪铅主力2409合约周中走弱，现货市场观望情绪浓厚，下游普遍微跌慎采整体成交偏淡。 上周沪期铅2408合约交割前夕，冶炼厂库存集中向社会仓库转移，社会库存小幅累增（ 临近交割持货商移库 铅锭社会库存续增【SMM调研】 ），与此同时，局部地区非品牌铅及再生精铅冶炼厂也出现库存累增压力，8月上旬下游旺季预期兑现延迟，叠加国内铅锭供应缓和，部分厂家扩贴水抛售，地区差异较大。 河南地区，由于7月下旬原生铅冶炼厂已几乎完成8月铅锭预售，8月上旬冶炼库存以预售发货及长单发货为主，除个别检修恢复的冶炼厂库存小幅累增外，其他大规模冶炼厂库存增幅相对有限。尽管贸易市场时有大贴水报价的情况，但冶炼厂报价仅对SMM1#铅小幅贴水0-50元/吨。广东、云南地区，原生铅冶炼厂暂未出现库存累增压力，尽管下游同样观望慎采，但并未出现扩大贴水抛售迹象。某冶炼厂提及原料价格及冶炼成本等方面原因，铅价下跌行情下仍以SMM1#铅平水或升水报价，由于其长单发货占比偏高，8月中旬亦未出现库存大幅累增的情况。而湖南地区，上周三SMM调研时，保守估计该地区原生铅冶炼厂库存已累增最少五千吨（当地冶炼厂评估库存累增水平或高于1万吨），这主要是由于上半周铅价走弱后下游接货积极性极差，多家冶炼厂连续多日散单成交总量下滑而出现短暂累库。另外，下游升贴水方面积极议价，该地区冶炼厂报价也逐渐外扩至SMM1#铅贴水200-150元/吨。后半周铅价止跌企稳后，下游少量刚需采购，冶炼厂库存少量流出，但部分厂家仍有半周左右库存累增。8月下旬，该地区某中型规模厂家计划检修减产，后续局部供应压力或将短暂缓和。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

期货盘面： 上周五晚，伦铅开于2034美元/吨，亚洲时段偏弱运行，进入欧洲时段后，延续偏弱震荡，探低2007美元/吨后一路震荡上行，终收于2043美元/吨，涨7美元/吨，涨幅0.34%。 隔夜，沪铅主力2409合约开于17700元/吨，盘初下行探低17510元/吨后一路上行补涨，摸高17765元/吨，终收于17755元/吨，涨75元/吨，涨幅0.42%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上周五上海市场报价稀少；江浙地区江铜、铜冠铅对沪铅2409合约升水50-100元/吨报价。沪铅呈偏强震荡，由于交割后现货市场流通货源尚少，持货商仓单报价寥寥，而部分冶炼企业则积极出货，尤其是华南市场报价多对SMM1#铅均价贴水200-100元/吨出厂。另再生铅方面，炼厂更是扩贴水出货，再生精铅报至对SMM1#铅均价贴水400-200元/吨出厂，下游企业以刚需采购，各地成交存差异，大贴水货源成交稍有好转。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国强劲经济数据提振有色板块，伦铅在此氛围中上行补涨。上周市场流通货源相对宽松，国内原生铅及再生精铅冶炼厂铅锭库存均有小幅累增，现货普遍以贴水交易，尤其是原生铅和再生精铅价差达到200元/吨以上。与此同时，少数再生铅冶炼出现减产动作，8月下旬原生铅交割品牌企业亦有检修计划，供应过剩趋势或有缓和，后续则需要继续等待铅消费回归。

据芝商所网站8月16日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

随着美国公布的CPI、PPI等一系列数据好于预期，市场因美国非农数据爆冷引发的对美国经济衰退的担忧情绪出现缓解，伴随着市场逐渐由淡季向行业旺季过渡，且在铜价出现止跌企稳的迹象之后，市场的补库需求增加，国内铜库存出现六连降低，LME铜库存本周的累库幅度也较上周有所减少，铜价技术上的修复反弹预期等均使得铜价本周告别了此前连续5个周的下跌出现上涨。截至8月16日18:41分，伦铜跌0.83%，报9073美元/吨，其本周的周线涨幅暂为2.33%；沪铜涨2.17%，报73930元/吨，沪铜本周周线涨幅为3.51%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 近期铜精矿现货成交热度有所下降 本周铜现货TC继续小幅回落 》点击查看SMM铜金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期铜精矿现货市场成交热度有所下降，据SMM报价显示：8月16日SMM进口铜精矿指数（周）报5.90美元/吨，较上一期的6.12美元/吨减少0.22美元/吨。由于期铜结构在年尾转为BACK的影响，铜精矿贸易商8月报盘量有所增加，但因Escondida铜矿罢工的不确定性，TC/RC整体小幅回落。 SMM全国主流地区铜库存连续六周周度去库 LME铜库存升至30万吨上方 截至8月15日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.72万吨至30.16万吨，且较上周四下降3.68万吨，连续6周周度去库，且去库速度在加快。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，仅江苏和天津的库存出现微幅上涨，其他地区均是下降的。总库存较去年同期的7.48万吨高22.68万吨。具体来看，上海地区库存较周一下降1.42万吨至20.04万吨，得益于华东地区消费较为旺盛且到货量有所减少，令该地区去库速度较快。江苏地区库存微增0.1万吨至3.76万吨，由于该地区的库存绝大部分为仓单，持货商本周出仓单的意愿较弱，导致该地区的库存变化不大。广东地区库存下降0.32万吨至5.72万吨，近期广东周边的冶炼厂有减产导致到货量减少，而消费则在增加，这从广东日均出库量维持在高位也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面：LME铜库存8月16日增加1600吨至309050吨。LME铜库存8月9日（上周五）的库存数据为296400吨。LME铜库存本周库存共增加12650吨，与上周LME铜库存增加49900吨相比，增幅有所缩窄。 COMEX铜库存方面：截至8月15日COMEX铜库存连增28日，至24423短吨。 精废替代下本周精铜杆开工超预期线缆周度开工环比小增 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为80.92%，环比上升6.03个百分点，高于预期值1.11个百分点，同比回升11.59个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨) 。本周铜价止跌重心相对持稳，下游订单持续释放同样维持稳定，同时随着再生杆供应保持低位，精废替代也为精铜杆企业带来更多新订单，周内开始有江苏地区企业反馈新增北方、华南客户下单，消费表现为持续好转，多数精铜杆企业对后市消费信心增加。 》点击查看详情 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 线缆： 本周（8.9-8.15） SMM铜线缆企业的开工率达到93.66%，环比增加1.38个百分点，高于预计开工率0.63个百分点。根据SMM的了解，多家企业表示其新订单数量仍在增长，但传导至生产端存在一定滞后，因此本周铜线缆企业的开工率环比增幅较小。分行业来看，电网端订单表现优异，新能源发电类订单也在恢复中，而房地产和基础设施领域变化不大。此外，SMM发现企业订单存在显著分化。一方面，区域差异明显，华东地区企业订单增长显著，而其他地区企业的订单增量相对较少；另一方面，企业规模也存在差异，尽管总体需求有所改善，但仍低于去年水平，有限的订单集中在大型企业，而中小型企业订单增长乏力，部分中小型企业对“金九银十”旺季不再抱有希望。 》点击查看详情 后市 宏观方面：国内方面，下周中国8月一年期、五年期贷款市场报价利率LPR等值得关注。国外方面：欧美多国公布的8月SPGI制造业PMI数据、美联储货币政策会议纪要以及杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席鲍威尔就经济前景发表讲话等将成为市场关注的重点。 基本面：国内铜库存本周加速去库，国内供应受冶炼厂减产影响而下降，而且下周进口铜到货量不多，预计下周总供应量会较本周下降。而下游消费方面，铜价仍处于低位，再加上大量再生铜杆企业因新政问题而停产，料下周消费量会增加。因此，SMM认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存料会继续减少。海外方面： LME铜库存已升至30万吨上方，将使得伦铜的价格面临库存高企的压力。此外，COMEX铜库存已连增28日。 此外，仍需警惕俄乌冲突以及中东地区等地缘政治冲突的变化。 综上，近来铜价的涨跌和美国经济数据好坏密切相关。美国数据的时好时坏影响着市场风险情绪的喜好，也使得铜等风险资产的波动加大，下周欧美等国的PMI数据以及鲍威尔的讲话将成为影响铜价走向的重要因素。目前铜库存呈现国内加速去库国外累库的局面，倘若无市场预料之外的铜库存交仓到LME仓库，预计LME铜库存的累库幅度也将出现明显下降。基本面或将给铜价带来较强的支撑，预计下周铜价走势为偏强震荡。 机构声音 迈科期货研报认为：美国股市积累的获利盘借由失业率上升进行的清洗可能暂时结束，但经济数据整体放缓的趋势未变，市场情绪在经济走弱与降息之间反复，可能缺乏持续性。库存外升内降，中国需求信心好转。技术上看伦铜在本轮起涨点的0.191位止跌回升，中期底部形态基本成立，价格向上寻找反弹空间。沪铜持续减仓且在本周后两天价格结构转弱，关注布林中轨压力。海外宏观利空恐慌暂时缓和，海外乐观情绪回升，沪铜去库加快给出中期底部确认信号。但伦铜库存仍在增加，且国内需求回升力度偏弱，价格回升过程可能较缓慢震荡。支撑抬高到72000，预计下周主要波动区间75000-73000。 国投安信期货研报表示：周五沪铜守住阳线涨幅，今日现铜跟涨到73620元，换月后平水铜延续50元升水。晚间继续关注美国新屋开工与消费者信心指数。同时，市场关注铜供应脆性，一来智利Escondida铜矿正在罢工；二来国内精铜产出在原料紧张背景下转降压力大。前期整数关位置2409合约卖出看跌期权持有。 华鑫期货研报指出：美国零售数据和上周申请失业金数据好于预期，市场对于美国经济硬着陆的担忧下降，外围宏观情绪明显回暖，提振有色价格，同时全球最大铜矿-智利Escondido罢工，市场担忧未来铜矿供给市场担忧未来供给，截至本周五，铜精矿加工费TC小降。今日铜铝价格显示强势，但持仓总量呈减少，价格上涨推动主要源于空单平仓，未来持仓恢复情况或将决定价格反弹的高度。 德商银行将铜的年末价格预测从每吨9,800美元下调至9,500美元；将2024年金价预测上调至2500美元/盎司。 推荐阅读： 》周内全国主流地区铜库存减少1.72万吨【SMM周度数据】 》精废替代下开工率超预期 精铜杆销售突破运距半径？【SMM铜下游周度调研】 》本周线缆企业新订单仍增长 但行业分化愈发明显【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM数据库 SMM8月16日讯： 据上海有色网（SMM）调研，8月10日-8月16日SMM再生铅四省周度开工率为43.84%，较上周减少1.78个百分点。安徽地区个别炼厂成品库存较高，表示减产30%缓解库存压力；另有个别炼厂表示若下游接货情况没有好转，待原料库存消化完后有停产打算，但目前具体停产日期仍未确定；本周安徽地区开工率下滑2.47个百分点。河南地区炼厂产量随原料到货量微幅调整，地区开工率下滑2.22个百分点。江苏、内蒙古地区炼厂生产情况相对稳定，本周开工率变动不大。 近期铅价波动较大，炼厂的生产动态以及下游铅酸蓄电池的消费情况成为市场关注的焦点。在旺季尚未表现积极之前，下游电池生产企业对于铅锭的采购意愿不高，预计短期内再生铅炼厂的成品库存依然维持高位。若成品库存持续积累，则再生铅炼厂减停产的意愿将增加，届时供应出现阶段性下滑，或促进铅价走势震荡上行。 [欢迎添加我的企业微信或者拨打021-20707896，交流更多铅行业信息！]

据外电8月16日消息，以下为8月16日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）