周二镍价震荡运行，沪镍主力合约收盘价1252000元/吨，较前日上涨0.75%，LME主力合约收盘价15595美元/吨，较前日上涨0.39%。 宏观方面，特朗普关税政策逐步进入落地阶段，最终结果以及对经济影响有待观察；从美联储表态来看，鲍威尔表示待形势更明确后再考虑降息行动，表明在美国经济“硬数据”暂未出现明显弱化时，其短期或更担忧通胀而非衰退风险。此外，特朗普昨日表示无意解雇鲍威尔，美元指数大幅上行。 从镍当前基本面来看，供大于需求的格局未发生改变，近期随着镍铁价格重心不断下移，下游对镍价的心理价位也有所下降，现货成交持续乏力。成本端，由于印尼政府最新的PNBP政策暂定于26日落地，推高了镍矿成本，但价格上涨已在4月初就已体现，短期对价格影响有限。后市来看，不锈钢厂的原料采购清淡，短期镍铁价格承压之下，预计5月中间品排产将有所提升，对镍价形成压制。因此，我们建议可以适时逢高布局空单。今日沪镍主力合约价格运行区间参考120000-130000 元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15000-16300美元/吨。

周二沪锌指数收跌0.53%至22263元/吨，单边交易总持仓23.65万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前一交易日同期涨12至2607美元/吨，总持仓20.33万手。SMM0#锌锭均价22580元/吨，上海基差165元/吨，天津基差225元/吨，广东基差445元/吨，沪粤价差-280元/吨。上期所锌锭期货库存录得0.52万吨，内盘上海地区基差165元/吨，连续合约-连一合约价差240元/吨。LME锌锭库存录得19.22万吨，LME锌锭注销仓单录得3.64万吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.163，锌锭进口盈亏为-34.75元/吨。根据上海有色数据，国内社会库存小幅录减至9.30万吨。 总体来看：锌元素过剩下中期看空剧本维持不变，利润快速回暖刺激锌冶开工维持高位，进口窗口临近或有进口锌锭流入，锌锭供应预期宽松。清明节后锌价跌幅较深，初端企业逢低补库较多，初端原料库存处历年高位，预计金三银四过后下游采买逐步转弱。当前宏观扰动边际退潮，沪锌波动率持续下行，预计短线锌价呈现低位震荡，中期来看伴随锌锭社会库存累库，锌价仍有下行风险。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格