先来回顾一下2017年锌价走势。上半年锌价整体表现偏弱,主要原因如下:1.春节期间北方矿山停产,市场担忧矿产或紧缺，此外市场预期炼厂会减产，供应端在上半年可能会偏紧，但这种情况并未发生，供应端限制有限；2.上半年国内锌锭库存较高，市场流通货源较充足；3.国内宏观在上半年表现的也偏弱，对于锌价也有一定的拖累。综上，在年初锌价高位，以及矿企利润较高的情况下，市场做空期锌情绪较高，致使锌价节节下跌。而第二季度后，统计局公布的矿山产量不增反降，检修炼厂逐渐增多，供给端逐渐出现紧张气氛；加之现货库存持续下降，国内库存始终保持历史地位；此外，中国公布的第二季度GDP等宏观数据均表现靓丽；在年中后，资金面也表现出宽松状态。此时市场预期逐渐向好，情绪发生转变，使期锌一路走高。对于2018年，需要关注的主要有：1.当前矿企利润仍然较高，或将刺激国外矿企复产；2.嘉能可复产情况如何；3.国内环保政策也有不确定性，是否会如今年形势这般“严峻”，继续扰动市场情绪？宏观方面美国、朝鲜等政治不确定因素也将给市场带来风险。但是整体来看，供应端或不会出现明显过剩情况，2018年锌价可能维持高位。