【市场概述】11月11日上午采集的19条算力租赁价格指数与上一交易日持平，为第四个交易日沿用同一组数值。现货端集中释放：H200五年闭口出现13万至14万元的条款化报价带，A100 80G多形态并现，中低端年签价同步挂出。
【H200：闭口13万至14万，付款方式与组网定价格】上海一机房释放128台H200超微SXM整机，五年闭口、整批不拆，报13.6万元/台·月、上限14万元，押一付一，改用IB组网另加2000元，12月底交付。华中128台H200 SXM5同为五年闭口，报13万元、可谈，出让方优先一次性付清。前者较已采集的13.2万元样本高3.0%，后者低1.5%，6000元价差主要由付款方式与资金占用解释。
【A100 80G：批量与互联形态并现，未见让价】成渝22台SXM4报3.6万元、1年闭口、200G IB，与11月9日华东单台报价持平；6台NVLink报3.75万元，较3.6万元高1500元、幅度4.2%。另有8台A100 40G PCIe包年9800元，暂无同规格对照。
【中低端：T4年签1.5万，5090为4090的2.1倍】成渝同日释放13台和4台T4八卡整机，均为1年闭口、1.5万元/台·月，批次规模差异未带来价差；64台5090八卡年签1.7万元，约为4090年签8000元的2.1倍；2台4090年签由7900元升至8000元、涨幅1.3%。
【SMM观点】其一，指数四日数值不变，现货已进入条款定价阶段，同型号因付款方式、组网与批量而分叉。
其二，H200五年闭口6000元价差说明资金占用已成为独立定价变量。
其三，A100批量未低于单台价，规模不再换取折价。
其四，H系列整机715万元按13.2万元月租测算回本54个月，硬件卖断的回报仍优于出租。
