【市场概述】 今日19条指数中18条持平，唯一变动为H100西部整机，最低价上涨至84000元。现货端同时报出H200五年闭口两档价、国产整机大单与消费级卡新价。

【H100西部：最低价上跳7.7%】 最低月租由78000元升至84000元，涨幅7.7%；最低卡时由13.54元升至14.58元，涨幅7.7%。平均月租由82500元升至85500元，涨幅3.6%；平均卡时由14.32元升至14.84元，涨幅3.6%。最高价87000元未动。区间宽度由9000元压缩至3000元，三档全部向顶部收敛，西部均价85500元已略高于长三角85000元。

【H200：128台五年闭口两档价】 华东128台H200八卡整机，五年闭口分两档：到期残值归租方约14万元/台/月，不含残值归属约13.5万元。前者较10月西北64台五年闭口的13.2万元高8000元、涨幅6.1%。按整机720万元测算，两档回本分别约51个月与53个月。 【国产与消费级：C500报90万，5090报5.24万】 华东180台沐曦C500整机报价90万元/台；华南100张RTX 5090单卡含税5.24万元、整批524万元，可即时交付；同区域24张Pro 6000单卡含税16.7万元、整批400.8万元，较10月25张的17.35万元低6500元、降幅3.7%。 【SMM观点】 其一，H100西部低价上跳7.7%、区间收窄至3000元，低价资源已被吸干，价格几乎全部锚向顶部。

其二，西部均价85500元反超长三角85000元，区域价差反向，西追东格局已完成切换。

其三，H200五年闭口14万元与13.5万元的两档设计，把残值归属单列为定价变量，同类报价可比性进一步下降。

其四，国产C500与消费级卡同步放量报价，供给扩张与H系顶部收敛并行，市场分层将继续加深。