沪铜早间小幅高开，日内偏强震荡，收盘主力合约上涨0.17%，报106410元。近期美国中期选举是市场焦点，由于美国媒体预计民主党横扫，市场交易逻辑转向后续地缘局势可能降温，财政扩张可能性下降，美指有所走弱，市场风险偏好好转。但与此同时，民主党推动的AI监管举措和财政的收窄也可能抑制需求，工业品属性更强的有色涨势相比贵金属明显逊色。铜市方面，近期LME铜库存持续增加，但铜供需面有一定的支撑，目前期价暂时企稳。

加拿大艾芬豪矿业今年第二次下调刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的2027年产量指引，同时上调成本预期，并预计这座全球近年来开发的最大新铜矿的复产进程将推迟。最近海外多家矿企陆续公布三季报，表现各异，整体铜矿端供应仍然受限，为铜价提供一定支撑。

昨日LME铜库存累积速度略有放缓，但注册仓单单日大增逾一万吨，注销占比继续回落，短期库存仍有增加的空间。近期国内现货升水高企，主要受冶炼端生产受限、国内社库低位、下游刚需采购等因素影响，后续来看在极端低位铜矿加工费背景下，精炼铜供应难有增量，但进口窗口可能修复，现货升水或有小幅回落空间。

对于铜价后续走势，光大期货表示，民主党横扫参众两院，美政治格局的突变市场从财政政策掣肘及地缘走向深度解读，对铜来说AI投资叙事以及精炼铜关税问题就存在极大的不确定性，这也就意味着无论从宏观还是基本面的角度对铜将形成极大的约束。另外，持续关注美铜囤铜叙事，当前LME美国库存连续增仓，实则也是美国隐性库存显性化的表现，同时也降低了LME挤仓的预期，若Comex-LME价差继续收敛甚至倒挂，库存回流并反哺非美市场也将对铜价产生利空效应。综合来看，宜持续谨慎看待，关注内外政策面和金融市场情绪面的变化。

（文华综合）