沪锡早间低开下行，随后行情回暖，收盘主力合约上涨0.37%，报385000元。宏观压力再度笼罩锡市，一方面中东冲突有激化迹象，能源品价格受地缘溢价影响大幅攀升，通胀担忧再起，市场风险偏好不佳。另一方面，隔夜美国AI相关股票普遍下跌主因Meta加大资本支出，市场担心AI大规模融资风险，锡走势明显受累，不过日内科技股有所反弹，锡午后翻红。

最近美联储处于噤声期，市场对于10月加息预期不强，但在中东地缘局势反复，能源担忧持续笼罩的背景下，通胀忧虑如影随形，投资者对于美联储12月加息的押注较强。近日能源品价格再度大涨，市场风险偏好转弱，贵金属和有色整体承压。

美国股市隔夜大幅下挫，纳斯达克指数创下自6月初以来的最大单日跌幅，费城半导体指数暴跌6.72%，AMD、美光、英伟达等半导体股集体下挫，主因Meta加大资本支出，市场担心AI大规模融资风险，沪锡回吐算力溢价，早间亚太科技股普跌，锡价跌幅一度加深。不过日内AI硬件板块V型反转，沪锡午后翻红。

锡市供需面目前矛盾仍然不大，紧平衡状态延续，不过十月份下游需求较九月略有转弱，且传统旺季接近尾声，当前国内精炼锡社会库存整体不高，后续仍需关注库存变动方向。

对于锡价后续走势，金源期货表示，Meta加大资本支出的举动，引发市场对其未来AI基础设施投资、债务增长及潜在股权稀释的担忧。美股科技股集体下挫，半导体板块遭遇资金抛售，内外锡价跟随下跌。基本面看，下游逢低采买，叠加冶炼企业检修，国内锡锭去库，同时LME库存低位，全球显性库存水平低位提供弱支撑。但宏观及AI建设担忧构成持续抑制，预计锡价短暂盘整修复后重回调整下寻支撑的走势。

（文华综合）