沪铜早间低开，日内行情有所回暖，收盘主力合约微跌0.08%，报108740元。中东地缘冲突有所加剧，能源品获得地缘溢价支撑，今日集体冲高，通胀担忧再起，市场对于12月美联储继续加息的定价强化，风险偏好一度较弱，但日内亚太股市回暖，带来一定的情绪面提振。铜市方面，矿端干扰较多，铜精矿加工费下跌态势延续，市场担心更多冶炼厂出现减产行为，且当前国内社库偏低，铜价走势维持坚挺。

最近海外铜矿端扰动一波刚平一波又起，泰克资源高地谷铜矿最早10月24日将面临罢工干扰，全球铜矿供应仍然保持一定的脆弱性。与此同时，最近市场关注的焦点开始偏向矿紧局面对冶炼端的影响程度，10月份以来国内冶炼厂检修增多，整体开工率较前期下滑，临近年底，国内冶炼厂和海外矿商对于铜精矿加工费的博弈可能加深，后续仍需关注国内精炼铜产量释放情况和加工费变动态势。

目前COMEX铜库存继续累积，但市场对于美国可能搁置对铜关税政策的预期增强，近日COMEX铜对LME铜溢价保持在偏低位置。国内方面，最近精炼铜社会库存连续回落，主要受各地到货有限影响，下游保持刚需逢低接货，消费增量一般。

对于铜价后续走势，正信期货表示，10月加息概率回落并不意味着宏观利空出清，美元高位与关税悬而未决仍构成上方约束；供应收缩提供下方韧性，但现货跟涨乏力限制了向上突破的动能，铜价暂以震荡调整对待，重心存在小幅下移可能，关注宏观情绪与关税信号的边际变化。

（文华综合 ）