周三锡主力SN2611合约日内横盘震荡，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对11月升水1200-升水1800元/吨左右，云字头对11月升水1800-升水2300元/吨附近，云锡对11月升水2300-升水2800元/吨左右。ITA预测，2026年至2035年全球锡需求将增长22%，而精炼锡供应预计仅增长16%。这一差异意味着需求增速高于精炼锡供应增速，凸显需要大量新的矿山供应来满足未来需求。

整体来看，中东局势再度紧绷，同时澳洲NextDC大幅下调2027财年盈利展望，股价亦迎来暴击，市场持续担忧AI基建需求前景，对锡价走势构成压力。不过当前内外库存水平均不高，且原料保持偏紧态势，叠加炼厂检修，制约精炼锡释放，均对价格构成支撑。短期地缘压力升温及海外科技股走势反复，将抑制锡价弱反弹节奏，上方关注整数附近压力。

（来源：正信期货）